2024年，在冰火兩重天的融資環(huán)境下，OpenAI和馬斯克的xAI都籌集了超過(guò)100億美元。如無(wú)意外，2025年，巨額融資和昂貴估值的造富神話，仍然將盡數(shù)來(lái)自于生成式AI賽道。

這不，前一陣《金融時(shí)報(bào)》披露，谷歌向OpenAI競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Anthropic追加10億美元投資。前不久，這家AI獨(dú)角獸剛被多家媒體曝出正在商討以600億美元（約合人民幣4366億元）的投后估值籌集20億美元的新資金。數(shù)據(jù)提供商CB Insights稱，這筆交易將使Anthropic成為繼SpaceX、OpenAI、Stripe和Databricks之后第五大最有價(jià)值的美國(guó)初創(chuàng)企業(yè)。

20億美元那輪交易條款已經(jīng)達(dá)成，但尚未最終確定。牽頭方是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)Lightspeed Venture Partners，該機(jī)構(gòu)還支持過(guò)Mistral、Stability AI和Cartesia等一批AI初創(chuàng)企業(yè)。

和融資動(dòng)態(tài)一同披露的還有收入情況。Anthropic最近實(shí)現(xiàn)了10億美元的年化收入（也有媒體給出的數(shù)字是8.75億美元），較上年增長(zhǎng)約10倍。Lightspeed牽頭的這輪融資將使Anthropic估值和收入的比例達(dá)到60倍。60倍市銷率，這個(gè)估值只能說(shuō)，光速美國(guó)是極度看好Anthropic。

有人拿Anthropic的市銷率（P/S）和另外幾家當(dāng)紅炸子雞做了一番比較。相比之下，AI數(shù)據(jù)分析公司Databricks去年12月以類似的估值籌集了資金，其年化收入?yún)s是Anthropic的3倍，有望超過(guò)30億美元。當(dāng)然，Databricks和Anthropic的商業(yè)模式不同，增長(zhǎng)速度要慢得多，而且存在的時(shí)間也更長(zhǎng)。

再看這個(gè)賽道的領(lǐng)導(dǎo)者OpenAI，考慮到OpenAI在一年前創(chuàng)造了16億美元的年化收入時(shí)，其估值是預(yù)期收入的54倍，Anthropic的估值仍然顯得非常高。最近，OpenAI獲得了超過(guò)1500億美元的估值，同時(shí)預(yù)計(jì)2025年的收入將達(dá)到120億美元，這意味著估值占預(yù)期收入的倍數(shù)已經(jīng)降到13倍。

依我看，能與Anthropic的高估值匹敵的，可能只有國(guó)內(nèi)的大模型獨(dú)角獸了。上個(gè)月我分析過(guò)智譜的融資BP，當(dāng)時(shí)智譜披露的年收入是3.5億，估值已經(jīng)達(dá)到200億，接近60倍的市銷率和Anthropic倒是不相上下。

從OpenAI出走

先簡(jiǎn)單講講Anthropic的故事。這家公司成立于2021年，由OpenAI的前研究副總裁達(dá)里奧·阿莫迪和安全政策副總裁丹妮拉·阿莫迪等人聯(lián)合創(chuàng)立。那時(shí)OpenAI還是一家非營(yíng)利組織，達(dá)里奧·阿莫迪和丹妮拉·阿莫迪這對(duì)兄妹曾參與GPT-2和GPT-3的開(kāi)發(fā)。出于對(duì)OpenAI未來(lái)發(fā)展方向的擔(dān)憂（微軟投資可能導(dǎo)致的商業(yè)化傾向和對(duì)AI安全性研究的忽視），他們決定離開(kāi)并創(chuàng)立Anthropic。

在成立的新公司里，達(dá)里奧·阿莫迪擔(dān)任首席執(zhí)行官，妹妹丹妮拉·阿莫迪擔(dān)任總裁。團(tuán)隊(duì)中還包括了GPT-3模型的主要開(kāi)發(fā)者湯姆·布朗等多位安全研究人員。這些成員通過(guò)Google、OpenAI等公司相互結(jié)識(shí)，在AI領(lǐng)域都有著深厚的背景和豐富的經(jīng)驗(yàn)，為Anthropic的技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)品創(chuàng)新奠定了基礎(chǔ)。

還得是風(fēng)口。不過(guò)三年時(shí)間，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)早已是身價(jià)倍增。根據(jù)Anthropic的最新估值，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的7位成員（首席執(zhí)行官達(dá)里奧·阿莫迪、總裁丹妮拉·阿莫迪以及聯(lián)合創(chuàng)始人湯姆·布朗、杰克·克拉克、賈里德·卡普蘭、薩姆·麥坎德利什和克里斯托弗·奧拉）都將成為億萬(wàn)富翁?！陡２妓埂饭烙?jì)，每個(gè)人將繼續(xù)持有Anthropic超過(guò)2%的股權(quán)，這意味著他們的凈資產(chǎn)至少為12億美元。

既然是懷著追求安全性的目標(biāo)從OpenAI出走，Anthropic自身在安全性上自然有著較高的要求。

這既體現(xiàn)在行為規(guī)范上。比如，模型訓(xùn)練方面，Anthropic鄭重承諾，除非用戶明確授權(quán)，否則絕不會(huì)將用戶提交的數(shù)據(jù)用于模型訓(xùn)練，切實(shí)保障用戶的數(shù)據(jù)主權(quán)。此外，Anthropic還建立了嚴(yán)格的內(nèi)部訪問(wèn)控制機(jī)制，只有經(jīng)過(guò)授權(quán)的極少數(shù)專業(yè)人員在特定業(yè)務(wù)需求下，才能訪問(wèn)用戶數(shù)據(jù)，并且所有的數(shù)據(jù)訪問(wèn)操作都被嚴(yán)格記錄與監(jiān)控，確保任何異常行為都能及時(shí)被發(fā)現(xiàn)與追溯。

也體現(xiàn)在模型研發(fā)的理念中。Anthropic自成立以來(lái)，一直致力于開(kāi)發(fā)可靠、可解釋和可控的AI系統(tǒng)。2023年7月，Anthropic發(fā)布了Claude 2，這是一個(gè)類似于ChatGPT的AI助手，標(biāo)志著其在大型語(yǔ)言模型領(lǐng)域的初步成果。2024年3月，Anthropic又發(fā)布了Claude 3，并開(kāi)發(fā)了旨在使AI系統(tǒng)與人類價(jià)值觀保持一致的“憲法式人工智能”（Constitutional AI）框架。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這個(gè)框架是通過(guò)一系列原則來(lái)引導(dǎo)AI模型的行為，使其輸出更加符合人類的道德和倫理標(biāo)準(zhǔn)，從而提高AI模型的安全性和可控性。

Anthropic主要采用to B的商業(yè)模式，其10億美元的年化收入主要來(lái)自企業(yè)銷售。因?yàn)樵S多早期企業(yè)用戶希望模型的行為可預(yù)測(cè)，不會(huì)隨意編造事實(shí)。而與OpenAI的ChatGPT和谷歌的Gemini等產(chǎn)品相比，Anthropic的Claude在安全性和可控性方面具有顯著優(yōu)勢(shì)。這讓Anthropic更受B端客戶青睞。

今年早些時(shí)候，Anthropic推出的Claude 3.5 Sonnet在AI編程領(lǐng)域展現(xiàn)出了強(qiáng)大的實(shí)力，能夠支持整個(gè)軟件開(kāi)發(fā)生命周期，使其收入增長(zhǎng)了十倍。雖然目前Anthropic的銷售數(shù)字仍低于OpenAI，但Claude 3.5 Sonnet的推出顯然加速了其收入增長(zhǎng)，這種潛力或許是投資人愿意以高估值加注這家公司的原因。

相愛(ài)相殺

含著金鑰匙出生，被視為OpenAI最大對(duì)手，Anthropic的融資歷程可謂一路順風(fēng)順?biāo)?，獲得了亞馬遜、谷歌等科技巨頭以及知名風(fēng)險(xiǎn)投資的大量資金支持。

2021年成立不久后，Anthropic獲得了1.24億美元的A輪融資。

2022年，獲得了由FTX前首席執(zhí)行官Sam Bankman-Fried領(lǐng)投的5.8億美元的B輪融資。

2023年，Anthropic的融資變得更加密集：2月，獲得谷歌5.5億美元投資，谷歌持股10%，獲得一份有關(guān)云業(yè)務(wù)的合同，并表達(dá)了進(jìn)一步追加最高20億美元投資的意愿；5月，完成4.5億美元的C輪融資；8月，韓國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商SK電訊向其投資1億美元；9月，獲得亞馬遜約12.5億美元投資，后來(lái)又追加27.5億美元投資，合計(jì)40億美元，并持有其部分股權(quán)。

2024年11月，亞馬遜宣布將向Anthropic再次追加投資40億美元，使其總投資額達(dá)到80億美元。

值得一提的是，投資Anthropic是這家電商巨頭有史以來(lái)最大的一筆出資。谷歌雖然在資金上給予Anthropic重要支持，但其合作更多體現(xiàn)在技術(shù)開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)拓展上。亞馬遜與Anthropic的關(guān)系無(wú)疑更為密切。

就在拿到亞馬遜最新一筆投資那個(gè)月，亞馬遜的云部門成為Anthropic在云業(yè)務(wù)方面的首要訓(xùn)練合作伙伴。Anthropic還將使用亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)（AWS）的Trainium和Inferentia芯片來(lái)訓(xùn)練和部署其最大的AI模型。Anthropic向亞馬遜支付云服務(wù)器費(fèi)用，而亞馬遜將Anthropic的模型轉(zhuǎn)售給其客戶，并從此類銷售中抽取一定比例的收入。

Anthropic曾向媒體確認(rèn)，亞馬遜仍然是少數(shù)股東，沒(méi)有董事會(huì)席位。不過(guò)，拿巨頭的錢確實(shí)沒(méi)那么容易，相愛(ài)相殺在所難免。OpenAI和最大投資者微軟之間的關(guān)系便是前車之鑒。一方面，雙方通過(guò)深度合作實(shí)現(xiàn)了技術(shù)共享、收入分成和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；另一方面，隨著市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，雙方在某些領(lǐng)域也出現(xiàn)了潛在的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。2024年8月，微軟在提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的文件中，正式將OpenAI列為人工智能及搜索領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

巨頭還在伺機(jī)而動(dòng)，等待年輕的公司犯錯(cuò)。要知道，在收編Inflection AI之前，微軟最想收歸己用的還是風(fēng)頭無(wú)兩的OpenAI創(chuàng)始人Sam Altman。OpenAI內(nèi)訌時(shí)期，納德拉曾提出聘請(qǐng)Sam Altman和Greg Brockman。不過(guò)后來(lái)OpenAI內(nèi)斗平息，微軟只能作罷。

過(guò)去一年，Anthropic在企業(yè)級(jí)AI領(lǐng)域的市場(chǎng)份額從12%增至24%，成為市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者之一。隨著Anthropic在企業(yè)級(jí)市場(chǎng)的發(fā)力，它和亞馬遜之間或許也將面臨OpenAI與微軟之間類似爭(zhēng)奪客戶、不愿開(kāi)放技術(shù)細(xì)節(jié)等潛在競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。畢竟，這場(chǎng)人工智能軍備競(jìng)賽，不只是Anthropic和OpenAI這樣的初創(chuàng)公司參與，也關(guān)乎谷歌、亞馬遜、微軟和Meta這些成熟的科技巨頭。因此，這批創(chuàng)始人想財(cái)務(wù)自由容易，但能否長(zhǎng)久地把住公司的控制權(quán)，倒是個(gè)有待觀察的問(wèn)題。