隨著我國制造業的崛起，電路板行業的需求正在持續上升。當前汽車電子、可穿戴設備、工業控制、醫療器械等下游領域的新興需求涌現，也使得我國PCB(Printed Circuit Board，即印制電路板）市場規模進一步擴大。

據國內專注于行業研究的機構中研普華產業研究院（簡稱“中研普華”）研究分析，2022年中國PCB行業市場規模達到3078.16億元，較上一年增長2.56%，2023年進一步擴大至3096.63億元，預計到2024年，中國PCB市場規模將增長至3300.71億元-3469.02億元。

在此市場熱潮之下，電路板行業中的優秀企業也開始沖刺上市。10月31日，深圳市強達電路股份有限公司（以下簡稱“強達電路”，股票代碼：301628.SZ）正式在深交所創業板掛牌上市，開盤價111元/股，較發行價上漲293.9%。交易首日，截至收盤，強達電路報收于137.5元/股，較發行價上漲387.93%，市值104億元。

強達電路2004年成立于深圳，主營業務為PCB的研發、生產和銷售，是一家專注于中高端樣板和小批量板的PCB企業，其產品主要應用于工業控制、通信設備、汽車電子、消費電子、醫療健康和半導體測試等領域。

公開信息顯示，此次IPO，強達電路公開發行股票數量為1884.4萬股，發行價格為28.18元/股，擬募集資金6億元，募集資金用途聚焦公司主業，投入南通強達多層板、HDI板項目和補充流動資金。

在中高端PCB市場中，強達電路面臨著來自國內外多家知名PCB制造商的競爭,此次成功登陸資本市場，能否助力強達電路打開更大的增長空間？

圖源：強達電路官網

01

年入7億，服務活躍客戶近3000家

PCB行業是電子信息產品制造業的重要基礎，隨著5G、集成電路、新能源汽車等新興領域的發展，行業前景廣闊。2019年以來，國家陸續頒布了一系列規范和促進PCB行業發展的重要法律法規和產業政策。

2019年1月2 日，國家工信部頒布《印制電路板行業規范條件》和《印制電路板行業規范公告管理暫行辦法》，將“樣板、小批量板、特色板”專門作為PCB企業產品類型的一個分支，并明確規定PCB行業規范公告名單企業的生產規模和工藝技術條件。

2023年12月27日，國家發改委頒布《產業結構調整指導目錄（2024年本）》，將高密度印刷電路板和柔性電路板等新型電子元器件列為鼓勵類產業。明確的行業規范條件和產業結構調整指導要求，為強達電路中高端樣板和小批量板的生產制造持續發展提供了基礎性政策依據。

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在市場和政策的推動下，PCB行業整體呈現較快的發展趨勢。根據全球知名的電子行業咨詢公司Prismark統計，2023年全球PCB市場產值為694.79億美元，預計2028年將達到904.13億美元左右，2023—2028年全球PCB市場產值預計年復合增長率達5.4%。

強達電路自2004年成立以來，從一個專注于中高端樣板和小批量板PCB的小型企業，已逐步成長為國內樣板市場的“領頭羊”。目前，強達電路生產的產品型號接近10萬款，服務的活躍客戶近3000家，其中包括100余家上市公司和“專精特新”企業，以及眾多高校和科研院所。

2019年，強達電路入選中國電子電路行業協會（CPCA）會員單位，目前也是國家級專精特新“小巨人”企業，其全資子公司江西強達則是高新技術企業和江西省“專精特新”中小企業。

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行業人士指出，專精特新“小巨人”企業是中小企業評定工作中最高等級、最具權威的榮譽稱號。這些優秀的中小企業是專注于細分市場、創新能力強、市場占有率高、掌握關鍵核心技術、質量效益優的排頭兵企業，后期將在政策的支持下獲得持續助益。

從強達電路《招股書》披露其近年來的業績情況來看，2021年至2022年，其營業收入分別為7.1億元、7.31億元，扣非凈利潤分別為0.64億元、0.82億元。2023年，強達電路營收略有下滑，為7.13億元，同比下滑2.44%，扣非凈利潤則為0.85億元，同比增長3.76%。

圖源：《招股書》

2024年上半年，強達電路業績回升，實現營業收入3.89億元，同比增長7.46%，扣非凈利潤0.52億元，同比增長12%。強達電路預測，在2024年營業收入將達到7.88億，同比增長10.52%；對應扣非凈利潤0.93億元，同比增長9.07%。

根據Prismark預測數據，從中長期看，PCB行業將保持穩定增長，2024年PCB行業景氣度回暖，下游應用領域的新興產品需求的增加將推動發行人PCB收入增長。行業人士指出，在此趨勢下，強達電路等產業鏈公司迎來利好。

據“中研普華”PCB行業分析專家分析稱，PCB行業作為電子信息產業的基礎元件，具有廣闊的發展前景和巨大的市場潛力。在市場需求持續增長、技術進步不斷加快和政策環境日益優化的背景下，PCB行業將迎來更多的發展機遇和挑戰。

02

手握122項專利，

研發人員占比達十分之一

為了實現業績的穩步增長，除了跟隨國家政策和市場趨勢外，強達電路在技術研發方面的投入也在持續進行。

強達電路現有員工1300余人，其中技術人員超過400人。技術團隊是由5名核心技術人員帶領，分別為技術中心研發總監郭先鋒、工程部產品項目組技術專家袁秋懷、生產辦廠長楊亞兵 ，以及其他兩名重要骨干張璞、謝洪濤。其中，郭先鋒作為發明人，參與強達電路截至2024 年 6 月 30 日擁有的 81 項已授權專利，且被認定為“深圳市高層次專業人才（后備級人才）”和“寶安區高層次人才（后備級人才）”

截至 2024 年 6 月 30 日，強達電路服務于其新產品、新技術開發和工藝技術研究的技術研發人員共有142 人，占員工總人數比例為10.23%，管理人員、銷售人員占比則分別為9.87%，8.29%。

圖源：《招股書》

值得注意的是，強達電路的核心技術產品為各種不同類型的 PCB 產品，其營業收入主要來源于核心技術產品收入，核心技術產品收入占營業收入的比例常年高達95%以上。行業人士指出，這既說明了強達電路在PCB產品的研發和生產上具備顯著的技術實力，同時也有助于市場競爭力提升，以及增強客戶信任。

圖源：《招股書》

目前，在高多層板、厚銅板、高密度互連板、高頻板、高速板和特種板等，強達電路已具備自主研發的多項核心技術和生產技術工藝，其中“77GHz 毫米波雷達PCB關鍵技術及產業化”項目通過科技成果鑒定，已達到國內領先水平。PCB主要制程能力也已達到行業主流水平。

通過持續的研發投入，強達電路在中高端樣板和小批量板方面形成了多項專有技術或專利技術。截至2024年6月30日，公司及其子公司共擁有已授權專利122項，其中發明專利11項，實用新型專利111項。

強達電路主要客戶也覆蓋多家知名企業，包括知名電子產品制造商如華興源創（688001.SH）、大富科技（300134.SZ）、Scanfil(斯凱菲爾)等，PCB貿易商Fineline、PCB Connect(科恩耐特)、ICAPE(艾佳普)等，PCB生產商Wrth(伍爾特)、HT（環球線路）等，并與企業建立了長期穩定的合作關系。

圖源：強達電路官網

據華金證券分析稱，強達電路覆蓋的客戶領域眾多、產品應用領域廣泛，在與客戶的合作過程中，形成了大量涵蓋特殊工藝或特殊材料的中高端 PCB 工藝制程能力，打造了豐富的定制化 PCB 產品體系。未來公司將在研發及產能兩方面圍繞新興產業應用持續發力，有望為相應領域的業務開拓提供良好的產能支撐。

03

交付周期高于業內平均水平,

交叉培訓夯實人才基礎

目前，PCB市場競爭激烈且多元化，國際知名企業和本土企業并存。國際市場上，Siemens、Altium、Cadence等軟件公司占據市場主導地位，而在國內市場，一些本土企業憑借技術實力和市場布局，也逐漸嶄露頭角。

在持續投入研發的同時，經過二十年的積累，強達電路已形成了“小批量、定制化、高品質、快速交付”的競爭優勢，并在一眾實力強勁的PCB企業中突圍。

《招股書》顯示，2023年，強達電路在以樣板和小批量板業務為主的內資PCB企業中排名第5位，銷售的PCB型號超過9.45萬款，平均訂單面積3.04平方米。

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而且強達電路PCB產品交付周期也高于業內平均水平，單/雙面板最快可24小時內交付，多層板最快可48小時內交付，PCB產品交付周期則一般為5-10天。

在產品質量與服務方面，強達電路可以提供從研發、中試、小批量和大批量的全階段服務，也就是說，除了專注于中高端樣板和小批量板業務，還能承接部分優質的大批量板訂單。與純粹僅提供大批量板制造商或樣板制造商相比，避免了合作客戶頻繁更換供應商，有效節省了客戶的研發和生產成本。

除了在研發方面下功夫，強達電路還在人才培訓上花心思。樣板和小批量板對生產交期和產品質量要求較高，由于產品型號繁多、工序復雜，強達電路針對一線作業人員，形成了一系列嚴格的控制程序，新加入員工都需要通過交叉培訓，再快速承擔多個工序的生產工作，這也為強達電路柔性化制造能力奠定了人才基礎。

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對于未來的發展，強達電路表示，上市后將繼續專注于中高端樣板和小批量板，繼續提升技術創新能力，持續加強積累PCB工藝制程能力，并著重提升工業自動化、5G通信、新能源汽車、半導體和數字經濟等新興產業領域的專業PCB產品應用，為實現公司業績實現穩步增長夯實根基。

業內人士表示，從中長期來看，市場對人工智能、高速網絡和汽車系統的強勁需求，將繼續支持高端HDI、高速高層和封裝基板細分市場的增長，并為PCB行業帶來新一輪成長周期，未來全球PCB行業仍將呈現增長趨勢。借助資本市場的助推，強達電路也有望在這一輪增長中搶占先發優勢，獲得更多的紅利。