一條女士碎花裙，從中國廣東佛山的倉庫“出發(fā)”，跨越邊境，輾轉(zhuǎn)來到泰國曼谷的一個轉(zhuǎn)運倉庫，再搭上泰國的快遞車，最終抵達(dá)泰國消費者的家門口。這就是“跨境社交電商企業(yè)”吉宏股份的日常業(yè)務(wù)。

2023年，廈門吉宏科技股份有限公司（下稱“吉宏股份”）憑借跨境社交電商等業(yè)務(wù)，年入66.95億元，成為中國B2C出口社交媒體電商領(lǐng)域的“老二”，占據(jù)了2.3%的市場份額。

這家公司并不是“一夜成名”。早在2016年，吉宏股份就已經(jīng)登陸深交所主板，如今又向港交所遞交了《招股書》，試圖沖刺港股IPO。若成功上市，將成為首家實現(xiàn)“A+H”雙重上市的跨境社交電商企業(yè)。

然而，這份耀眼成績單背后，吉宏股份也走過不少彎路。在A股上市的8年間，吉宏股份（002803.SZ）嘗試涉足多個熱門領(lǐng)域，如區(qū)塊鏈、元宇宙、防疫物資、白酒及ChatGPT等，試圖尋求新的增長點。遺憾的是，這些跨界嘗試大多雷聲大雨點小，并未在財務(wù)報表上激起太多波瀾。

與此同時，自2019年以來，公司背后的創(chuàng)始人莊浩及其家族已套現(xiàn)超6億元。

截至9月9日，吉宏股份股價報收于9.99元/股，總市值為38.45億元。

賣貨給日本人、韓國人等

年入66億元

一條連衣裙，一盞臺燈，一支簽字筆，這些標(biāo)有“Made in China”標(biāo)簽的商品正源源不斷地走向全球。

自2010年以來，速賣通、SHEIN等跨境電商平臺的崛起，將中國制造推向世界。而吉宏股份正是這股浪潮中的弄潮兒。與全球化布局的電商巨頭不同，吉宏股份選擇專注于亞洲市場，尤其是韓國、日本等國家。

不過，吉宏股份的故事并不始于跨境電商。2003年成立時，公司以包裝業(yè)務(wù)起家，主要為伊利、瑞幸、麥當(dāng)勞等知名企業(yè)提供彩色包裝紙盒和環(huán)保紙袋。

盡管客戶都是大牌，但隨著時間推移，包裝業(yè)務(wù)的增長逐漸遇到了瓶頸。2016年上市當(dāng)年，公司營收為5.7億元，較2015年的5.22億元僅增長了9.2%。上市后，吉宏股份意識到必須另辟蹊徑，于是在2017年果斷轉(zhuǎn)向跨境電商。

圖源：罐頭圖庫

在跨境電商領(lǐng)域，吉宏股份采用“貨找人”的模式，公司通過Facebook、Instagram、TikTok、YouTube、Line、Snapchat和X（前Twitter）等國際社交媒體平臺，精準(zhǔn)投放廣告，將中國制造的商品直接推送到東南亞消費者的眼前。消費者點擊廣告后，可以直接跳轉(zhuǎn)到吉宏股份的商品頁面進(jìn)行購買。

這些商品來自哪里？吉宏股份一邊從自有供應(yīng)商系統(tǒng)中采購商品，另一邊則依托阿里巴巴旗下的批發(fā)平臺“1688.com”進(jìn)行大規(guī)模采購。如今，吉宏股份的產(chǎn)品庫已經(jīng)涵蓋了家居、服飾、電子、美妝等60多個品類，SKU數(shù)量超過60萬。

這些商品主要銷往日本、韓國等東北亞地區(qū)，2021年-2023年，公司從東北亞地區(qū)獲得的收入為13.98億元、17.94億元和25.27億元，占總營收的比例從49.3%升至59.4%。

圖源：《招股書》

至于盈利模式，吉宏股份的訣竅就是“低買高賣”。據(jù)《財聯(lián)社》援引業(yè)內(nèi)人士觀點，吉宏股份的跨境電商模式，主要是從批發(fā)市場或供應(yīng)商那里以低價批量采購商品，然后通過社交媒體廣告精準(zhǔn)推廣，再賣給海外消費者，最終通過銷售商品賺取差價。

如今，吉宏股份靠兩條腿走路，一邊是跨境社交電商業(yè)務(wù)，另一邊是紙質(zhì)包裝業(yè)務(wù)。2021年-2023年（下稱“報告期內(nèi)”），跨境電商業(yè)務(wù)收入從28.37億元增長至42.57億元，占總收入的比例從54.7%上升至63.7%，而紙質(zhì)包裝業(yè)務(wù)的收入則微增至20.97億元，占比從40.3%下降至31.3%。

圖源：《招股書》

整體看，2021年-2023年，公司營收持續(xù)增長。

2021年，吉宏股份的營收首次突破50億元，同比增長17.4%，達(dá)到51.78億元。然而，2022年增速明顯放緩，僅增長3.83%，營收升至53.76億元。2023年，公司營收再次加速，增長24.53%至66.95億元。

凈利潤方面，2021年公司凈利潤首次出現(xiàn)下滑，降幅達(dá)62.61%，降至2.09億元。

為改善局面，2022年，吉宏股份投資4000余萬元推出SaaS服務(wù)平臺“吉喵云”，專為中小企業(yè)提供廣告投放、跨境物流和支付等服務(wù)，但目前這一平臺尚未帶來實質(zhì)性收入，給公司業(yè)績帶來的變化甚微。

2022年凈利潤繼續(xù)下降17.07%，至1.72億元，公司將這歸因于疫情和原材料價格上漲。直到2023年，疫情結(jié)束，公司凈利潤強勁反彈，增長93.02%，達(dá)到3.32億元。

多次轉(zhuǎn)型

只漲股價不漲業(yè)績？

在主業(yè)波動不定的背景下，吉宏股份多次嘗試搭乘各種熱點概念的“快車”，在市場中掀起一波又一波的浪花。自上市以來，吉宏股份仿佛成了“熱點收割機”，無論是白酒、電子煙，還是ChatGPT、元宇宙、區(qū)塊鏈、NFT，幾乎只要市場上風(fēng)頭正勁的概念，幾乎都能看到它的身影。

2017年，吉宏股份大膽進(jìn)軍境外社交電商，業(yè)績一路飆升。當(dāng)年，公司營收同比增長98.74%，達(dá)到11.33億元；2018年更是直接翻倍至22.69億元。凈利潤也隨之水漲船高，2017年同比增長86.14%，達(dá)到8003.43萬元；2018年猛增166.35%，達(dá)到2.13億元。

截至2018年12月28日，公司股價報收于8.03元/股。嘗到轉(zhuǎn)型甜頭后，吉宏股份似乎看到了無限的可能。

2019年，趁著區(qū)塊鏈風(fēng)頭正勁，吉宏股份迅速進(jìn)場。當(dāng)年10月，吉宏股份與一家區(qū)塊鏈公司——上海火昱簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。不過，彼時，上海火昱才剛剛成立一年多。11月，吉宏股份還成立了自己的區(qū)塊鏈公司“吉鏈區(qū)塊鏈”。

然而，這一計劃沒能結(jié)出多少果實。雖然在2020年年報中，公司提到區(qū)塊鏈及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)帶來了1004.81萬元的收入，但很快，在此后的年報中，關(guān)于區(qū)塊鏈部分的收入數(shù)據(jù)就“消失”了。

盡管如此，公司的股價卻一路攀升，從2019年9月30日的12.49元/股，漲至2020年8月31日的46.74元/股，漲幅達(dá)289.5%。

圖源：wind截圖

2020年，新冠疫情爆發(fā)，口罩、防護(hù)服等醫(yī)用用品需求激增。吉宏股份于當(dāng)年通過子公司“吉宏供應(yīng)鏈”參股了口罩生產(chǎn)企業(yè)“長榮健康”（吉宏供應(yīng)鏈持股40%）。

2020年，長榮健康營收1.05元，凈利潤為2594.44萬元，為吉宏股份貢獻(xiàn)了一定的收入和利潤。

但隨著疫情逐漸得到控制，市場需求減少，長榮健康的業(yè)績直線下滑，2021年和2022年，長榮健康營收分別為2356.76萬元、2828.74萬元，凈利潤分別為-1014.22萬元、-40.63萬元，反倒成了吉宏股份的“燙手山芋”。

也是在2021年，吉宏股份凈利潤首次出現(xiàn)下滑，降幅達(dá)62.61%，降至2.09億元。2022年凈利潤繼續(xù)下降17.07%，至1.72億元。公司將這歸因于疫情和原材料價格上漲。

這期間，吉宏股份股價開始震蕩下行，從2020年8月31日的46.74元/股一路回落至2021年5月31日的25.89元/股，降幅約為44.61%。

2021年，吉宏股份又將目光瞄準(zhǔn)了白酒市場的“茅臺效應(yīng)”。

2021年6月28日，公司宣布擬通過間接收購持有貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)古窖酒業(yè)有限公司70%的股份，進(jìn)軍白酒行業(yè)。

但在該公告發(fā)布之前，吉宏股份股價連續(xù)四個交易日上漲，其中兩日觸及漲停，累計漲幅超過30%。此舉引發(fā)股價上漲，最高漲至6月29日的32.48元/股。

圖源：wind 截圖

2021年6月29日，深交所下發(fā)關(guān)注函，要求公司主要說明兩個問題，即是否迎合熱點炒作股價、是否存在內(nèi)幕信息交易。

7月1日，吉宏股份明確否認(rèn)。吉宏股份表示：“公司嚴(yán)格控制本次交易事項知情范圍，相關(guān)主體不存在泄露內(nèi)幕信息、直接或間接交易公司股票的情形。”

然而，這場“白酒夢”最終因各種原因未能如愿，收購也未能成行，白酒業(yè)務(wù)就此擱淺。

2021年6月29日后，公司股價迅速回落，至10月28日，股價降至13.81元/股，降幅達(dá)57.48%。

2023年，隨著ChatGPT引爆全球，吉宏股份也沒有放過這個熱點，3月16日，在投資者溝通平臺“深交所互動易”上回復(fù)網(wǎng)友稱，公司于2023年1月接入ChatGPT的API接口，希望能在跨境電商業(yè)務(wù)中實現(xiàn)“AI加持”。

公司股價在接下來的五個交易日內(nèi)飆升超過50%，3月27日，股價達(dá)到高峰23.58元/股，隨后于4月12日回落至18.54元/股，這波漲勢再度引來了深交所的關(guān)注。5月20日，深交所下發(fā)關(guān)注函，要求吉宏股份說明在互動易上的回復(fù)是否存在誤導(dǎo)性陳述，以及配合市場炒作、“蹭熱點”的行為。

對此，3月24日，吉宏股份回復(fù)稱，公司不存在涉嫌內(nèi)幕交易的情況，也不存在迎合市場熱點炒作股價、配合股東減持的情形。

在wind上可以看到，2017年至2023年，公司已收到5份來自深交所的關(guān)注函。

圖源：wind

在追逐這些風(fēng)口的過程中，吉宏股份似乎并沒有帶來想象中的增長奇跡。如今，吉宏股份似乎也不再那么急于趕風(fēng)口。在2024年與投資者在“深交所互動易”互動中，面對人形機器人、新能源等熱點話題，公司直接表示“無此業(yè)務(wù)”。

圖源：互動e截圖

河南澤槿律師事務(wù)所主任付建認(rèn)為，上市公司“蹭熱點”的行為屢見不鮮，但“口嗨”是否違反規(guī)定，需要認(rèn)定當(dāng)事人發(fā)布的言論是否超出了必要的限度。如果存在虛假宣傳或者夸大事實，故意誘導(dǎo)投資者的，屬于違規(guī)信息披露。

“‘蹭熱點’多為‘無中生有’或‘夸大其詞’，這對于追求信披真實、準(zhǔn)確、完整、有效、及時的證券市場而言，都是不可接受的。”華東政法大學(xué)國際金融法律學(xué)院教授鄭彧表示。

莊浩家族5年累計減持超6億

吉宏股份股價幾番大起大落背后，實控人莊浩及其家族成員也開始多次減持。

吉宏股份創(chuàng)始人莊浩是位來自福建漳州的55歲企業(yè)家，她在19歲時考入北京印刷學(xué)院。畢業(yè)后開啟了她的職業(yè)生涯，她在23歲時擔(dān)任福建漳州印刷總廠的技術(shù)員，并逐步晉升為制版分廠廠長。

此后，莊浩的職業(yè)生涯一路順風(fēng)順?biāo)⒏吒杳瓦M(jìn)。到34歲，她創(chuàng)立了廈門吉宏科技股份有限公司，并出任董事長兼總經(jīng)理。2016年，47歲的莊浩成功讓吉宏股份登陸深交所A股，一時風(fēng)光無兩。

然而，隨著吉宏股份上市后的解禁期到來，實控人莊浩的減持行動也隨之展開。

2019年2月，莊浩減持5.49萬股，套現(xiàn)約100.91萬元。

2020年，吉宏股份因子公司持股口罩生產(chǎn)企業(yè)“長榮健康”，從而成為市場焦點。同年12月22日，莊浩減持134萬股，套現(xiàn)3769.42萬元。

在大筆減持套現(xiàn)的2020年，莊浩也首次登上《胡潤百富榜》，以41億元的財富成為福建漳州唯一上榜的女富豪。

2022年12月30日，莊浩進(jìn)一步減持465.9萬股，套現(xiàn)約6597.14萬元。進(jìn)入2023年，隨著吉宏股份引入ChatGPT概念，公司股價飆升，莊浩于1月6日減持250.63萬股，套現(xiàn)約3734.39萬元。

圖源：wind

據(jù)wind數(shù)據(jù)，2019年-2023年，吉宏股份實控人莊浩5年累計套現(xiàn)約為4.34億元。

頻繁減持的背后，莊浩的持股比例已從上市之初的34.32%降至如今的18.1%。如今，莊浩與莊振海、莊澍、賀靜穎、張和平、陸它山、西藏永悅等一致行動人共持有公司約32.1%的股份。

值得一提的是，莊振海為莊浩之父、莊澍為莊浩之弟、賀靜穎為莊澍妻子、張和平為莊浩丈夫、西藏永悅則由莊振海持股71.4%。

據(jù)wind數(shù)據(jù)，2019年-2023年，上述親戚在5年內(nèi)，也累計套現(xiàn)約為1.84億元。可以說，莊氏家族合計套現(xiàn)約6.18億元。

圖源：罐頭圖庫

與此同時，吉宏股份還通過分紅，讓實控人和大股東們“吃到更多甜頭”。例如，2022年公司扣非歸母凈利潤為1.69億元，但分紅近9952.16萬元；2023年公司扣非歸母凈利潤為3.25億元，計劃現(xiàn)金分紅1.37億元。

如今，隨著副業(yè)布局零散、成效不顯著，吉宏股份似乎決定重新聚焦主業(yè)，通過港股上市募資，把資金用于海外市場拓展、升級物流倉儲、提升AI和“吉喵云”平臺的研發(fā)，試圖在核心業(yè)務(wù)上再次發(fā)力。

吉宏股份的故事就像一部跌宕起伏的大劇，從包裝紙盒起家到如今跨境電商IPO，這家公司經(jīng)歷了太多風(fēng)口浪尖上的起伏，對市場熱點更是切換自如，背后創(chuàng)始人及其家族一路減持、套現(xiàn)，持股比例下降。如今看來，吉宏股份試圖在港股市場上再掀波瀾。