“打斷妻子多根肋骨，被指長期家暴，連咬帶打......”

周末一則上市公司創(chuàng)始人家暴妻子的消息引發(fā)熱議。事件的主角，正是知名上市公司、AI概念大牛股拓維信息（002261.SZ）創(chuàng)始人之一、第二大股東宋鷹。

據(jù)“澎湃新聞”報道稱，拓維信息聯(lián)合創(chuàng)始人宋某被妻子指控家暴一案，長沙市雨花區(qū)檢察院已向長沙市雨花區(qū)法院提起公訴，檢方稱應以故意傷害罪追究宋某刑責。被害人劉某的損傷為左側第二、三、四、五、六前肋端及左側第五前肋骨折，右側第五、六前肋骨折，評定為輕傷一級。

值得一提的是，2023年5月9日，犯罪嫌疑人宋某已被取保候審。宋某在去年6月25日回應“澎湃新聞”時稱妻子的家暴指控“根本不屬實”：“她說的話都是臆想出來的”。

而拓維信息相關人士對“財聯(lián)社”回應，這是股東個人私事，公司不方便作評論。宋鷹很早就不屬于公司管理層，不參與公司經營管理，事件對上市公司沒有影響。

目前，宋鷹未在拓維信息任職，此前曾擔任過副董事長、總經理職務。《招股書》顯示，宋鷹是公司創(chuàng)始人之一，1965年出生，高級工程師。截至今年一季度末，宋鷹持有拓維信息7.23%的股份，是第二大股東。

一個多月前，因為財報上寫著采購22億，卻支付了30億，拓維信息被深交所發(fā)出了19個“靈魂拷問”，第二天股價大跌8.15%，市值“蒸發(fā)”超14億。

6月17日，拓維信息股價低開1.97%，報收12.03元/股，跌幅1.23%，市值150.78億元，較一年前縮水了三分之一。

蹊蹺多付8億元

拓維信息的財務數(shù)據(jù)會“說話”。

首先就是增收不增利。2023年拓維信息實現(xiàn)營業(yè)收入31.54億元，同比增長41.02%，歸母凈利金額4496.31萬元，同比增長104.44%。

值得注意的是，營收雖漲，但扣非凈利潤卻不高。根據(jù)財報，公司的扣非凈利潤1566.78萬元。如果看其半年報的數(shù)據(jù)就會發(fā)現(xiàn)，在2023年上半年，公司營業(yè)收入約10.73億元，同比增加14.84%；歸母凈利約5781萬元。這也就意味著，2023年下半年公司營收20.81億元，同比增加近60%，但2023年下半年歸母凈利虧損1285萬元。

從上半年到下半年，拓維信息營收增速加快，凈利卻下滑明顯，尤其在下半年還陷入虧損。但奇怪的事情不止于此。

根據(jù)往年財報，2022年公司經營性凈現(xiàn)金流為-3.14億元，2023年這一數(shù)字為-11.7億元，2024年一季度經營性凈現(xiàn)金流為-2.87億元，可見拓維并不寬裕。在公司現(xiàn)金流十分緊張的情況下，采購22億，卻大手大腳的支付了30多億。

2023年，拓維信息向前五大供應商采購額為16.36億元，占采購總額的75.82%。以此計算，拓維信息2023年采購總金額為21.58億元。

但翻開現(xiàn)金流量表時會發(fā)現(xiàn)，拓維信息2023年購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金高達30.31億元，同比增長79.57%。因此，深交所要求拓維信息說明采購總金額與支付現(xiàn)金金額存在較大差異的原因及合理性。

現(xiàn)金流量表摘要，數(shù)據(jù)來源：2023年年報

從數(shù)據(jù)來看，拓維信息的差異主要是預付賬款增多，應付票據(jù)減少導致。預付賬款方面，拓維信息2023年末為6.78億元，相較2022年末增長3.99億元。應付票據(jù)方面，應付票據(jù)及應付賬款金額合計2.28億元，較期初下降52.9%，并且這還是拓維信息2023年采購額同比增長39.73%的情況下。即拓維信息2023年采購額猛增，但欠的反而更少。

不過，拓維信息解釋道，采購總金額統(tǒng)計口徑為2023年度計入存貨或營業(yè)成本的不含稅金額。采購支付現(xiàn)金為2023年實際采購付款金額，二者差異主要受稅金差異、采購到貨和支付貨款的時間性差異影響。

香頌資本董事沈萌認為，預付賬款增加大致會有兩種可能，其一是議價能力弱，因此當市場供需偏向賣方市場時，不得不增加預付，其二是可能存在上市公司通過預付方式、替交易方承擔了資金風險，屬于變相的部分利益輸送。

初步來看，拓維信息似乎欠供應商的更少，預付給供應商的更多，供應商的話語權可能更強。資料顯示，拓維信息2022年和2023年第一大供應商均是華為，采購金額分別為10.91億元和13.69億元，占采購總額比例的70.67%和63.46%。拓維信息其他供應商則占比不高，占采購總額的比例均不超過5%。

需要指出的是，由于拓維信息2023年報未披露具體的付款情況，所以不好判斷是否為第一大供應商還是其他供應商導致。

但上市公司多付8億元背后，起碼說明了合作方話語權之強。

捆綁華為，卻沒防住商譽爆雷

1996年，湖南小伙李新宇進軍了IT行業(yè)，在長沙成立Talkweb（“拓維”），意為“會說話的網絡”。2003年拓維在國內率先探索手機動漫新業(yè)態(tài)， 2008年拓維成功在深圳中小企業(yè)板上市，彼時，拓維被業(yè)界譽為“中國手機動漫第一股”。

適逢2014年移動互聯(lián)網風發(fā)，公司率先重金“殺入了”教育和游戲行業(yè)。2014年9月分別以1530萬和4589萬收購了貴州前途45%和北京九龍暉30%的股權，前者溢價3倍，后者折價，此時并未對公司形成商譽。

到了2015-2016年，拓維分別以8.1億、10.6億和7.23億對價合并上海火溶、海云天科技及山東長征三家公司，上海火溶90%股權的交易對價甚至溢價達到30倍以上，給公司帶來了8.26億的商譽。2016年，公司商譽占比總資產達到52.65%。

2017年，可謂拓維信息的轉折之年。隨著與華為合作的深入，拓維的外宣逐漸偏向科技公司。這一年，公司成為華為云首批4家同舟共濟合作伙伴，并圍繞鯤鵬/晟騰、開源鴻蒙業(yè)務成立多家控股子公司，給公司帶來了新的業(yè)績預期。

大樹下面好乘涼，綁定華為的拓維信息業(yè)績也著實獲得了增長。2019年至2021年，拓維信息營業(yè)收入分別為12.4億元、14.89億元和22.3億元，分別同比增長4.62%、20.07%、49.83%，三年增長約80%；凈利潤分別為2196.74萬元、4781.91萬元和8252.99萬元，同比分別增長101.61%、117.68%和72.59%，三年增長2.76倍。

2018年，華為還僅僅是拓維信息的第二大客戶，拓維信息供貨給華為軟件。2019年起，華為連續(xù)四年都是拓維信息的第一大供應商，采購金額也從2019年的6579萬飆漲至2022年的10.91億，采購金額占比暴增至70.67%。據(jù)回復函顯示，2023年，采購金額占比63.46%。

來源：巨潮資訊

對此，拓維信息表示，對華為采購占比較高有基于行業(yè)特征的合理性及公司戰(zhàn)略的必要性，公司正在積極采取措施持續(xù)提升與華為公司穩(wěn)定的經營與采購關系，并預期隨著未來供應鏈能力的不斷提升及戰(zhàn)略產品矩陣的完善，對華為的采購占比將逐步降低。

但曾經的隱患并沒有消散。2018年和2022年，拓維信息迎來兩次巨額虧損。前后兩次巨額虧損背后，巨額商譽減值均是 “元兇”。

先是2018年一次性計提了14億元的資產減值損失；后面2022年，“教育雙減”拓維信息再次計提了8.96億元的資產減值損失，兩次合計約23億。

此次，深交所還關注了拓維信息的貨幣資金、應收賬款、商譽減值等方面的問題，并要求其做出書面說明并對外披露。

拓維信息回復稱，經核查，管理層申報的盈利預測與商譽資產組的實際運營情況和未來規(guī)劃相符，并已充分考慮2023年的經營變化對預測年度的影響。管理層的盈利預測數(shù)據(jù)依據(jù)充分，預測邏輯合理審慎，盈利預測采用的相關假設符合企業(yè)經營的客觀實際。

商譽歷來是上市公司業(yè)績爆雷的重災區(qū)。在2022年報問詢上，深交所就指出，2022年，拓維信息對商譽、無形資產、其他計提減值準備金額分別為7.55億元、4883.15萬元、5309.51萬元，并質疑拓維信息存在通過一次性計提商譽進行“財務大洗澡”的情形。

沈萌表示，計提商譽雖然不會對現(xiàn)金流造成影響，但在資產和利潤上會產生當期的減少。

也就是說，公司一旦計提商譽減值，就會構成利潤表上的“資產減值損失”，減少當期凈利潤；同時在資產負債表上，也會相應減少非流動資產、總資產及凈資產。

需要注意的是，有的上市公司將商譽減值作為規(guī)避因財務虧損而退市的手段，通過一次性計提巨額商譽減值進行財務“大洗澡”，后續(xù)再輕裝上陣，令投資者防不勝防。

“小華為”占據(jù)AI風口

能否與巨頭爭雄？

拓維信息在業(yè)內被稱為“小華為”。2023年，拓維信息踩著A股市場上最為火熱的AI概念，站在了風口，被稱為正宗的算力概念股，讓其在二級市場上一時風光無兩。

2023年初，拓維信息的股價為6.63元/股， 9月底，股價一度飆升至23.2元/股。而拓維在股價上的高光時刻是2015年，彼時，借助在線教育熱點概念等，股價一度達35元/股。

隱憂仍在，出路或在創(chuàng)新。2017年12月，拓維信息公告與華為簽訂合作協(xié)議，根據(jù)當時公告來看，核心是基于華為的底層系統(tǒng)和芯片，構建教育、交通、智慧城市等多場景的產品及解決方案，簡言之就是用華為的芯片和系統(tǒng)，“加工”成服務器、PC主板及軟件云服務系統(tǒng)等，然后搭建一個軟硬件結合的模型再服務于華為生態(tài)。

圖片來源：PEXELS

2021年、2022年，拓維信息的研發(fā)費用占收入比均不足9%，低于行業(yè)均值；2023年，研發(fā)費用同比僅增長3.41%，依然低于行業(yè)均值。“內功”不足的后果就是無法形成核心競爭力，因此拓維信息的銷售費用居高不下，雖然2023年同比下降24.09%，但仍有1.34億元的支出。

值得注意的是，根據(jù)往期年報顯示，2022年，拓維信息向華為銷售、采購金額分別為3.21億元、10.91億元，其中，對華為投資采購金額占采購總金額的70.67%，而對華為投資銷售金額只占其總銷售額的14.37%。

到了2023年，這兩項數(shù)字分別為63.46%、8.57%。也就是說，在深度綁定華為后，拓維信息6成以上的芯片原材料供應有了保障，但做好產品后能夠銷售給華為的也僅有一部分，剩下的產品就需要其自己去找銷路，拓展市場。

而不足的內功或抵不住逐漸激烈的行業(yè)格局。軟件云服務領域是一個競爭激烈的市場，眾多企業(yè)都在爭奪市場份額。拓維信息雖然在該領域有著不俗的表現(xiàn)，但面對阿里、騰訊、華為等巨頭的強大競爭壓力，其增長速度未能達到市場預期，這或成為未來的成敗關鍵。