信披評級常年不佳的正平股份(603843.SH)，終于還是在信息披露問題上栽了大跟頭。

1月22日晚間，青海基建龍頭正平股份公告稱，公司及實控人之一金生輝于近日收到了證監會下發的立案告知書，因涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對公司及金生輝立案。

正平股份沒有在此公告中詳述公司及實控人被立案的原因，不過不少律師已經開始征集投資者索賠信息。

廣東深超律師事務所主任陳思遠律師認為，上市公司違反信披規定，構成虛假陳述的，受損投資者可以依法起訴索賠實際發生的損失，包括：投資差額損失、投資差額損失部分的傭金和印花稅。其中在2024年1月22日前買入正平股份股票，且在2024年1月22收盤時仍然繼續持有這只股票的投資者可以參與索賠。（最終以法院判決為準）

公告披露后，正平股份1月23日收盤大跌10%，此后股價又有所回彈，截至1月26日收盤，報3.26元/股，總市值22.81億元。

不過根據三季度報顯示，正平股份目前處于虧損狀態，三季度凈虧損3371萬元，現金流較為緊張，因此陳思遠律師提醒股民索賠要趁早。

5年信披評級為C及以下

事實上，關于信息披露問題，正平股份及其實控人等2023年9月就曾收到過青海證監局的警示函。

經查，正平股份同時存在關聯方非經營性占用上市公司資金和會計核算不準確的問題。

具體來看，2021年度，正平股份通過預付供應商工程款、材料款等方式向控股股東關聯方青海金陽光投資集團有限公司（下稱“金陽光投資”）拆借資金累計6220萬元。截至2022年12月31日，上述占用資金及利息均已清償完畢。正平股份對上述關聯方資金占用事項未履行審批程序，亦未按規定履行信息披露義務。

而金陽光投資，便是由正平股份的實控人兄弟金生光和金生輝分別持股70%和30%。

來源：企查查

除了關聯方非經營性占用上市公司資金外，正平股份還因部分工程項目的會計核算依據不規范、不充分，相關會計核算進度與實際情況存在差異，導致公司2021年年報、2022年一季報、半年報及三季報財務信息未能真實反映公司的財務狀況和經營成果。

就在2023年4月，正平股份曾發布一則會計差錯更正公告，調減2021年的凈利潤1802.01萬元，調減凈資產1937.37萬元。并對2022年第一季度、半年度、第三季度合并及母公司財務報表也進行了相應的追溯調整。

而會計出現差錯的原因，據當時公告顯示，公司對合并范圍內的資產、負債、凈資產狀況進行全面檢查分析，發現2021年大股東向供應商拆借資金，公司下屬項目部將預付供應商款項對應的工程量進行了預計量，2022年公司已扣回對施工隊2021年度的預計量，同時將拆借大股東的資金計提了資金利息。

其實在更正會計差錯和收到警示函之前，正平股份近年來的信披評級一直不佳。

據悉，上交所結合上市公司日常信息披露實際情況，對上市公司信息披露工作進行評價計分，并按照A、B、C、D4個類別進行評價。

根據上交所2018年-2023年披露的年度信息披露工作評價結果，正平股份連續6年分別是C、C、B、C、C、D。也就是說公司過去6個年度信披評級一直處于中下水平，且最新年度信息披露工作不合格。

近年業績下滑明顯

正平股份主要業務包括基礎設施建設、文旅+產業綜合開發、有色金屬礦業三大板塊，可為客戶提供基礎設施投資咨詢、設計建造、運營管理等服務。

去年上半年，正平股份正在開展的基礎設施建設業務包括路橋施工、建筑工程、水利工程、電力工程、工程設施制造等。且除了繼續做好基礎設施綜合服務商，還實施大力發展文旅+產業和有色金屬礦業的“雙翼展翅”發展戰略。

來源：罐頭圖庫

不過正平股份收入依然較為依賴基礎設施建設。去年半年報顯示，公司主營業務屬于基礎設施建設領域，主營業務收入占總營收的99.62%。

而一方面，基礎設施項目的投資屬于資本密集型，資金投入量大，期限久、回收期長。另一方面，2022年，由于疫情反復，正平股份施工人員、物資材料、機械設備等無法正常進場，多個項目持續停工或開工不足，導致公司營業收入下降幅度較大。

營收數據顯示，正平股份2022年營業收入22.22億元，同比下降55.87%。且凈利潤出現了上市以來的首次虧損，2022年凈虧損2.13億元，同比下降321.14%。

來源：wind

不過到了2023年，正平股份業績下滑的情況并沒有得到緩和，甚至還在進一步的下降。

去年三季報顯示，正平股份2023年前三季度，營業收入11.69億元，同比下降22.81%，凈虧損1.18億元，同比下降590.69%。

在最近公司公告收到立案調查告知書的同時，還發布了關于補充審議關聯交易的公告，其中也提到，由于近幾年來特殊外部環境因素影響，公司營業收入下降幅度較大，加之業主單位的計量簽認及工程款支付也嚴重滯后，導致公司資金周轉困難。

在這一背景下，關聯方非經營性占用上市公司資金、會計核算不準確等問題接連發生。

實控人家族減持受限，正平股份還能東山再起嗎？

正平股份成立于1993年，成立以來一直專注于路橋工程施工及相關業務，是青海省路橋工程施工行業龍頭企業。

正平股份的實際控制人為金生光、金生輝、李建莉。其中，金生光與金生輝是兄弟關系，金生光與李建莉為夫妻關系。

在金生光夫妻與弟弟金生輝的共同帶領之下，正平股份一路發展壯大，并逐漸走上了資本市場的舞臺。在上市之前，金氏一家不少親屬在公司持股或任職，如公司曾經的大股東金飛梅、金飛菲是金生光的妹妹，股東王生娟是金生輝的妻子，股東王生成為王生娟的哥哥，股東馬金龍為金飛梅的丈夫……

作為一家典型的家族企業，2016年正平股份上市之后，不少親屬紛紛減持，吃到了資本市場的紅利。

“家族企業較非家族企業有利的方面是家族企業注重遠期利益，考慮代際傳承，基業長青;不利方面是企業管理家長化，專制化，不利于企業引進外部人才。”股權高級合伙人律師劉永斌表示。

“家族企業通常的運行軌跡是，在初創期由于信任成本相對比較低，便于企業快速發展。當家族企業運行到相對成熟的階段，有了一定利潤或利潤豐厚之后，家族企業應當健全公司治理結構，完善激勵機制、完善監督和約束機制，不斷提升家族企業管理水平，規避家族成員參與企業經營帶來的尋租風險。”家族信托董事總經理程萬芳表示。

如今，實控人團隊也逐漸減持，金生光的持股比例已經從上市前的33.38%降至17.33%，兄弟倆共同持股的金陽光投資由12.57%降至1.49%，金生輝由11.5%降至6.61%，李建莉由5.01%降至2.14%。

來源：wind

然而，隨著公司業績的波動，正平股份股價也在震蕩中逐漸下滑。在上市當年摸到23.93元/股的高點后，就走上了下坡路。

目前公司3.26元/股的股價，已較高點跌去86.38%，且已經低于5.03元/股的發行價。

而根據8月27日中國證監會發布的《進一步規范股份減持行為》，明確上市公司存在破發、破凈情形，或者最近3年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近3年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持股份。

事實上，正平股份的股價在2019年就已經出現破發，此后至今股價雖然出現過回彈，但一直在發行價上下浮動，如今更是較發行價跌去35.19%。

也就是說，減持新規發布后，實控人兄弟們的減持已經受到了限制。

在業績和股價都面臨諸多挑戰的時候，公司又因信息披露問題捅了簍子，如今弟弟金生輝也被立案調查，正平股份的投資者終于可以開始維權索賠。

不過在公司公告收到立案告知書的同時，正平股份還還宣布，為培育新的效益增長點，進一步提升持續發展能力，積極推進轉型升級，擬由公司全資孫公司正平（青海）新源儲能科技有限公司投資建設“風光電和儲能設施制造項目”。據悉該項目預計2025年1月前完成試運營前準備及試生產運營。

此外正平股份又在近期于青海參設新公司，業務含智能機器人研發。