IPO“臨門(mén)一腳”，她卻把股份賣(mài)了

在被投企業(yè)PreIPO輪融資完成、啟動(dòng)上市輔導(dǎo)僅2個(gè)月后，作為上市公司的二股東便將手中的部分股份賣(mài)了出去，接盤(pán)者為眾多知名機(jī)構(gòu)。

11月20日，至純科技發(fā)布公告稱(chēng)，準(zhǔn)備將所投資的貴州威頓晶磷電子材料股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：威頓晶磷）10.0865%的股份，用1.75億元轉(zhuǎn)讓給聯(lián)和資本、紀(jì)源資本、元禾厚望、建發(fā)新興投資、尚頎資本和盛虹集團(tuán)。

從2020年下半年開(kāi)始，至純科技共投了威頓晶磷3次，累計(jì)花了9425萬(wàn)元。隨著這筆交易達(dá)成，至純科技不僅已經(jīng)收回投資本金，而且還有8075萬(wàn)元直接入袋，同時(shí)也持有威頓晶磷價(jià)值近3億元的股權(quán)。相當(dāng)于該公司3年小賺近4億元。

3年小賺近4億元

先從具體的交易說(shuō)起。

11月20日，至純科技發(fā)布公告稱(chēng)，自己持有威頓晶磷26.9113%的股份，現(xiàn)在要把其中的10.0865%用1.75億元轉(zhuǎn)讓出去，交易價(jià)格對(duì)應(yīng)的是威頓晶磷約17.35億元的估值。

買(mǎi)方新老股東都有，分別是廈門(mén)聯(lián)和三期集成電路產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、蘇州紀(jì)源皓元?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）和蘇州紀(jì)源皓月創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、蘇州厚望新能創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、廈門(mén)建發(fā)新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資貳號(hào)合伙企業(yè)（有限合伙）、河南尚頎匯融尚成一號(hào)產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙）、蘇州盛凱創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）。

天眼查顯示，按照一一對(duì)應(yīng)的關(guān)系，背后實(shí)際的投資方分別是聯(lián)和資本、紀(jì)源資本、元禾厚望、建發(fā)新興投資、尚頎資本、盛虹集團(tuán)，各自花的錢(qián)則分別為0.15億元、0.3億元、0.2億元、0.5億元、0.3億元、0.3億元。

從2020年下半年開(kāi)始，至純科技共投了威頓晶磷3次，累計(jì)花了9425萬(wàn)元。

最近的一次是在2023年6月，這家公司用旗下基金南通至遠(yuǎn)啟行半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）（簡(jiǎn)稱(chēng)：南通至遠(yuǎn)），與聯(lián)和資本、元禾璞華、北京電控創(chuàng)投、聯(lián)新資本、中金資本旗下基金等投資者，幫威頓晶磷完成0.85億元Pre-IPO輪融資。

隨著將逾10%的股份轉(zhuǎn)讓這筆交易達(dá)成，至純科技不僅已經(jīng)收回投資本金，而且還有8075萬(wàn)元直接入袋。再加上南通至遠(yuǎn)手中的0.2882%股份，這家公司還持有威頓晶磷17.113%的股份，現(xiàn)在的價(jià)值接近3億元。

憑借這一筆投資，相當(dāng)于該公司3年小賺近4億元。

上市“臨門(mén)一腳”，提前賣(mài)掉部分老股

這筆交易的時(shí)間，離威頓晶磷在證監(jiān)會(huì)進(jìn)行IPO輔導(dǎo)備案登記還不到2個(gè)月。

資料顯示，威頓晶磷成立于2006年，主要從事泛半導(dǎo)體材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括集成電路先進(jìn)制程晶圓制造和光伏電池片制造中所用到的各類(lèi)前驅(qū)體、摻雜劑、以及其他超高純電子化學(xué)品。

從威頓晶磷的業(yè)績(jī)來(lái)看，在2022年至2023年6月，該公司的營(yíng)收分別為1.74億元和1.09億元，歸母凈利潤(rùn)分別為0.53億元和0.36億元，客戶(hù)覆蓋大部分光伏電池片廠(chǎng)商以及主流集成電路晶圓代工廠(chǎng)。

2023年9月，威頓晶磷剛啟動(dòng)輔導(dǎo)沖擊IPO。

按理來(lái)說(shuō)，威頓晶磷已經(jīng)開(kāi)始推進(jìn)IPO，等到被投企業(yè)上市后再退出，至純科技獲得的收益可能會(huì)更大。至純科技給出的說(shuō)法是：本次轉(zhuǎn)讓威頓晶磷的部分股份，有利于公司提高運(yùn)營(yíng)效率，集中資源發(fā)展具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。

目前，至純科技是中國(guó)最大的高純工藝系統(tǒng)支持設(shè)備供應(yīng)商，80%的業(yè)務(wù)服務(wù)于集成電路領(lǐng)域，主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括半導(dǎo)體制程設(shè)備、系統(tǒng)集成及支持設(shè)備的研發(fā)和生產(chǎn)銷(xiāo)售，以及由此衍生的部件材料及專(zhuān)業(yè)服務(wù)，并擁有上海華力、中芯國(guó)際、長(zhǎng)江存儲(chǔ)、合肥長(zhǎng)鑫、士蘭微、西安三星、無(wú)錫海力士、北京燕東、TI、華潤(rùn)微等客戶(hù)。

不過(guò)從財(cái)報(bào)來(lái)看，在2021年至2023年前三季度，雖然至純科技的營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，分別為20.84億元、30.5億元和21.99億元，但歸母凈利潤(rùn)卻并未同步增長(zhǎng)，分別為2.84億元、2.8億元和1.66億元。

宏觀(guān)環(huán)境的變化，使得半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)進(jìn)入周期性調(diào)整階段。至純科技的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額不僅常年為負(fù)，而且應(yīng)收賬款也在不斷增多。截至2023年9月，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-5.27億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為7.47億元，短期借款為21.79億元，應(yīng)收賬款則達(dá)到23.34億元。

可以說(shuō)，至純科技的資金鏈還是有一定的壓力，這或許也是提前賣(mài)掉威頓晶磷部分股份的一個(gè)原因。

投資“老炮”，還是多家機(jī)構(gòu)LP

這家成立了23年的上海公司，也在通過(guò)投資加速發(fā)展自身。

2000年11月，陸龍英等人創(chuàng)辦至純科技。同年，陸龍英的女兒蔣淵成為公司總經(jīng)理。6年后，通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式，蔣淵成為公司實(shí)控人。在這対母女的打拼下，至純科技2017年登陸上交所，如今市值超過(guò)100億元。

與此同時(shí)，蔣淵也從一名上海市靜安區(qū)經(jīng)貿(mào)委宣傳科的科員，成長(zhǎng)為一家公司的掌舵人，不僅將公司做到了上千人的規(guī)模，并在2015年獲得了上海市三八紅旗手榮譽(yù)稱(chēng)號(hào)。

她此前曾坦言，“在創(chuàng)業(yè)的一個(gè)漫長(zhǎng)的歷程當(dāng)中，當(dāng)然也會(huì)發(fā)愁，像突如其來(lái)的事情出現(xiàn)以后，其實(shí)我覺(jué)得第一反應(yīng)一定是先發(fā)愁，但我覺(jué)得也養(yǎng)成了可能讓自己發(fā)愁只有1分鐘的時(shí)間，大部分還得去看怎么辦。”

早在2018年，至純科技便用6.8億元收購(gòu)了波匯科技，成功進(jìn)入下游的光傳感和光電子元器件領(lǐng)域。天眼查顯示，也是從這個(gè)時(shí)候開(kāi)始，這家公司投了稷以科技、至臨半導(dǎo)體、果納半導(dǎo)體等公司。

此外，至純科技還出資成為其他投資機(jī)構(gòu)的LP。天眼查顯示，該公司目前還是小苗朗程、沃衍資本等LP。

事實(shí)上，這家公司在2020年便拿出1億元，參與中芯聚源發(fā)起設(shè)立的專(zhuān)項(xiàng)股權(quán)投資基金，而該基金作為戰(zhàn)略投資者認(rèn)購(gòu)了中芯國(guó)際在科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行的股票。

到了2020年底，該公司又拿出5000萬(wàn)元，與寧波宇杉投資管理有限公司共同投資名為“寧波宇微行至創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）”的私募股權(quán)投資基金。這只基金總規(guī)模為2億元，投資泛半導(dǎo)體裝備與材料領(lǐng)域。