“減肥針”現在有多火？打開小紅書、抖音、B站等，各種社交媒體都有大量關于“減肥針”的安利貼和科普貼。快手一哥辛巴的妻子、快手粉絲超3000萬的網紅初瑞雪，近期也在其一次直播中提到，“我就是打針瘦的，四針能瘦20來斤，叫司美格魯肽。”

來源：直播截圖

所謂“減肥針”司美格魯肽，實際上是一種治療糖尿病的藥物。阜外醫院心血管外科副主任醫師然鋆在其抖音科普視頻中介紹，“這種東西是處方藥，目前幾百塊錢一針，已經進了醫保。司美格魯肽可以理解為一種人工合成的GLP-1激素，打這種針就是直接告訴大腦，你吃飽了，說白了就是抑制食欲，改變飲食習慣。”

司美格魯肽能否用于減肥以及副作用在市場上尚有爭議。但敏感的資本市場和醫藥公司們卻已經聞風而動，蹭起了司美格魯肽的熱度，并造成了股價的劇烈波動。

但亂“蹭熱度”要付出代價，10月17日晚間，博瑞醫藥(688166.SH)董事長收到江蘇證監局警示函；16日晚間康惠制藥(603139.SH)、百花醫藥(600721.SH)公告道歉后，10月18日晚間也紛紛收到證監會的警示函。

然而，因為這一“誤會”造成的股價波動和投資者的損失，誰來埋單？

3家上市公司“蹭熱度”收警示函

博瑞醫藥董事長被發警示函，是源于其董事長袁建棟在10月12日下午電話交流會上的一次“口無遮攔”。

在該電話會議中，袁建棟稱自己在試用公司在研產品BGM0504注射液，并表示“我試了一下效果還不錯，我大概打了差不多兩個月，就從91公斤掉到了76公斤，這個效果還是非常的明顯。”袁建棟提到的“注射液”即當前大火的“減肥針”。

然而從博瑞醫藥后續的公告來看，公司BGM0504注射液尚處于研發階段，目前減重和2型糖尿病治療兩項適應癥均僅獲得Ⅱ期臨床試驗倫理批件，其中2型糖尿病治療的Ⅱ期臨床已開始入組。也就是說，并沒有產品上市。

10月17日，袁建棟因相關言論具有誤導性，江蘇證監局決定對其采取出具警示函的行政監管措施。

康惠制藥和百花醫藥的“誤導性言論”則是發表在投資者互動平臺上。

10月13日，康惠制藥在“上證e互動”回復投資者稱，“公司控股孫公司陜西友幫目前可生產的中間體包括降糖/減肥藥物司美格魯肽”。

司美格魯肽正是“減肥針”的藥劑學名。

然而到了10月16號晚間，股價異常波動后，康惠制藥又公告稱，“陜西友幫目前正在進行司美格魯肽及替泊爾肽中間體的小試生產，小試完成后還需完成中試階段才可進行規模化生產。陜西友幫目前不具備司美格魯肽及替泊爾肽中間體的生產能力。”

10月18日晚間，康惠制藥及董事長王延嶺、董事會秘書董娟收到了陜西證監局下發的警示函。

百花醫藥情況更甚。

9月15日，百花醫藥就在“上證e互動”回復投資者稱，“公司全資子公司華威醫藥可以為客戶提供利拉魯肽注射液及司美格魯肽注射液的相關藥品研發服務”。9月15日至9月26日，百花醫藥又多次在“上證e互動”回復稱“在研項目中有一項減肥類產品”。

10月10日，百花醫藥召開2023年半年度業績說明會，再次對投資者關于減肥藥相關問題作了與上述“上證e互動”中相同的信息回復，并于10月11日披露《關于2023年半年度業績說明會召開情況的公告》，稱“公司全資子公司華威醫藥可以為客戶提供利拉魯肽注射液及司美魯肽注射液的相關藥品研發服務。”

來源：百花醫藥公告

但隨著股價異常波動，10月16日晚，百花醫藥又公告解釋稱這都是“誤會”。表示“公司僅開展了利拉魯肽、司美格魯肽項目的合成路線篩選、小試試驗啟動前期研究工作，后續研發存在重大不確定性。目前沒有任何客戶向公司委托研發，公司無相關藥品生產和銷售”，“公司在回復中涉及的‘在研項目中有一項減肥類產品’，僅有奧利司他膠囊。……該受托研發項目合同金額不超過 1100 萬元，2022 年度收入僅有 100 萬元左右，該項目不會對公司業績產生重大影響”。

同時，百花醫藥稱前期回復可能對投資者產生誤導，公司予以道歉。

10月18日晚間，百花醫藥及董事會秘書蔡子云收到了新疆證監局下發的警示函。

基本面沒變化，三家公司股價坐上“過山車”

事實上，這三家蹭“減肥針”熱度的公司，經營基本面上并沒有什么變化。

從三家公司不久前發布的半年報來看，博瑞醫藥是一家參與國際競爭的創新型制藥企業，公司現有產品主要覆蓋抗病毒、抗真菌、免疫抑制、呼吸系統以及抗腫瘤等治療領域，研發方面，公司重點打造偶聯藥物平臺、藥械組合平臺，在腫瘤免疫和靶向治療領域開發具有全球自主知識產權的創新藥物，在呼吸吸入領域構建具有國際競爭力的產品線。

康惠制藥長期專注于醫藥健康產業，主要業務涵蓋醫藥制造業及醫藥流通業領域。上半年公司經營模式未發生重大變化。公司以中成藥的研發、生產與銷售為主，以生物制品、血液制品、藥品的銷售配送為輔。

百花醫藥屬于醫藥研發服務行業，以旗下全資子公司華威醫藥及江蘇禮華為主體，是提供一體化解決方案的綜合性 CRO 公司。上半年公司經營情況沒有重大變化，也沒有發生對公司經營情況有重大影響和預計未來會有重大影響的事項。

然而，在透露公司在做“減肥針”相關產品后，三家公司的股價都坐上了上行的“過山車”。

具體來看，9月22日博瑞醫藥研發BGM0504注射液進展公告一出，公司的股價在接下來的日子就開始飆升，董事長袁建棟在電話會議宣稱自己以身試藥瘦了30斤又為股價添了一把火，次日博瑞醫藥股價就大漲20%。截至袁建棟收到警示函的10月17日收盤，博瑞醫藥已經較9月22日漲96.71%。

但董事長收到警示函后，10月18日，博瑞醫藥股價小幅度下滑，報收41.79元/股，跌2.99%，總市值176.55億元。

來源：wind

康惠制藥在投資者互動平臺透露可生產司美格魯肽消息的首個交易日，10月16日，公司股價收盤漲停。但隨著當日晚間公司公告道歉，其股價又迅速回落，10月17日跌幅達4.56%。10月18日收盤，康惠制藥股價繼續下滑，報收19.81元/股，跌0.45%，總市值19.79億元。

來源：wind

百花醫藥的情況也不遑多讓，陸續透露公司可做司美格魯肽的消息后，公司股價開始上揚，待公司在半年報中再提可以做“減肥針”后，股價連收4個漲停。截至10月16日，百花醫藥報收11.21元/股，較9月15日漲49.67%。

然而公司在公告中道歉后，10月17日，公司股價一度跌停。10月18日收盤又微漲了1.29%，報收10.22元/股，總市值38.93億元。

來源：wind

投資者可申請索賠

隨著公司股價的大開大合，不少參與其中的投資者心情也像是坐上了過山車。

有投資者在股吧“哭訴”：“我差不多這個位置進了半倉，明天會怎么個死法！？”“沒辦法，挨打要立正……不知道當時咋想的。”

來源：東方財富股吧

也有投資者在看到公司收警示函后悲觀表示，“呵呵，這事算是翻篇了。”

來源：東方財富股吧

在投資者互動平臺透露消息引發投資者誤會，并造成股價異常波動，涉事公司能輕易“翻篇”嗎？

北京時擇律師事務所主任臧小麗律師指出，這種情況，公司有虛假陳述的嫌疑。具體來說，可能涉嫌誤導性陳述。所謂誤導性陳述，是指信息披露義務人披露的信息隱瞞了與之相關的部分重要事實，或者未及時披露相關更正、確認信息，致使已經披露的信息因不完整、不準確而具有誤導性。

“如果之前的投資者互動平臺的回復，的確誤導了市場，那么這種誤導可能導致的法律后果不僅僅是道歉，后續還可能會被監管部門立案調查、被行政處罰、被交易所紀律處分、以及被投資者起訴索賠等。”臧小麗律師表示。

類似的典型案例是蘇大維格，臧小麗律師提到，因公司董秘2023年9月14日在深交所互動易平臺的回復，被認為是蹭“芯片光刻機”熱點目前已被江蘇監管局出具《行政處罰事先告知書》，不少蘇大維格投資者正在為索賠準備資料。

臧小麗律師表示，“后續證券監管部門或者交易所如果對康惠制藥、百花醫藥的不當回復作出認定，認定違規，那么受損投資者也是可以申請索賠的。”

至于董事長被下發警示函的博瑞醫藥，臧小麗律師表示，董事長是職務行為，公司很難免責。對董事長出具警示函，不代表公司就沒責任。即便后面證監局不對公司進行處理，投資者依然可以向公司索賠。

如今靴子落地，康惠制藥、百花醫藥當前只是被下發警示函而沒有被沒立案調查，投資者還有權索賠嗎？臧小麗律師認為，索賠權利還是有的，現在已經取消處罰前置程序了，沒有證監會處罰，也是可以索賠的。只是法院在受理案件之后，還是會考慮違規事件是不是重大，情節是不是嚴重，對投資者影響大不大這些因素。