成立11周年之際，華蓋資本舉辦了醫(yī)療行業(yè)形勢閉門研討會，會上宣布華蓋資本醫(yī)療成長四期基金正式啟航，新基金注冊地為杭州臨平區(qū)。

據(jù)了解，目前華蓋資本醫(yī)療成長四期基金已經(jīng)完成首關(guān)募集，首關(guān)簽約規(guī)模15億，預(yù)計最終規(guī)模不低于30億元。本支基金繼續(xù)得到了政府引導(dǎo)基金、保險等多家金融機構(gòu)、知名母基金及醫(yī)療上市公司等新老投資人的支持。

成立于2012年，華蓋資本至今共管理資產(chǎn)規(guī)模超200億人民幣，聚焦醫(yī)療健康與科技兩大領(lǐng)域的私募股權(quán)投資。迄今為止，華蓋資本已投資超160個項目，其中26家實現(xiàn)上市，投出一張龐大版圖。

總規(guī)模超30億，華蓋醫(yī)療新基金來了

據(jù)悉，本支基金將繼續(xù)關(guān)注生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、數(shù)字醫(yī)療四大領(lǐng)域。此外，新基金預(yù)計在2024年初完成終關(guān)，預(yù)計最終規(guī)模不低于30億元。

至此，華蓋醫(yī)療成長基金累計設(shè)立四支基金，前三支分別在2015年、2017年、2019年設(shè)立。此外，這也是今年以來華蓋資本的第二支醫(yī)療新基金——2023上半年，華蓋資本還合作設(shè)立了一支總規(guī)模約10億的華蓋寧遠醫(yī)療母基金。

更早之前，2021年華蓋資本成立了目標規(guī)模30億、聚焦PIPE投資的“首都大健康基金”。2022年1月，華蓋資本完成早期醫(yī)療基金募集，規(guī)模約8億人民幣，兩只基金獲得了保險等多家金融機構(gòu)、上市公司、政府引導(dǎo)基金及知名母基金等專業(yè)投資人的支持。

至此，華蓋資本形成了涵蓋早期基金、成長基金、PIPE基金、母基金的“全階段+全產(chǎn)業(yè)鏈”的醫(yī)療投資布局，成為業(yè)內(nèi)規(guī)模最大的醫(yī)療行業(yè)基金之一。此次華蓋醫(yī)療成長四期基金，無疑繼續(xù)補充了華蓋醫(yī)療基金彈藥。

事實上，早在2009年，華蓋醫(yī)療團隊核心成員就創(chuàng)立了國內(nèi)第一支人民幣醫(yī)療基金。15年時間里，華蓋醫(yī)療團隊持續(xù)在領(lǐng)域內(nèi)深耕，醫(yī)療生態(tài)蔚然成立，華蓋醫(yī)療的眾多基金吸引了遼寧成大、復(fù)星醫(yī)藥、泰格醫(yī)藥、昭衍新藥、片仔癀、京東健康、愛爾眼科約50家家醫(yī)療上市公司LP出資。

如今，華蓋醫(yī)療基金擁有約30人的醫(yī)療直投團隊，已累計投資近100家醫(yī)療企業(yè)，如康泰生物、海吉亞、健麾信息、華大智造、復(fù)宏漢霖、盟科藥業(yè)、仁度生物、宜明細胞、墨卓生物、瑞萊譜醫(yī)療、齊碳科技等。

為什么是杭州？

值得一提的是，華蓋此次新基金落地杭州。

杭州，地處錢塘江下游、杭州灣西端、京杭大運河南端，這里是長三角重要的中心城市之一，也是G60科創(chuàng)走廊中心城市。雖然以“電商”聞名，但杭州至今已經(jīng)形成了以互聯(lián)網(wǎng)+、金融服務(wù)、生命健康、高端裝備制造為主的一批優(yōu)秀產(chǎn)業(yè)集群。

今年5月，杭州三大千億基金重磅發(fā)布。打造杭州科創(chuàng)基金、杭州創(chuàng)新基金和杭州并購基金3支千億母基金，并推動形成總規(guī)模超3000億元的“3+N”杭州基金集群，其中就包括杭州五大支柱產(chǎn)業(yè)之一的“生命健康”產(chǎn)業(yè)。

而作為此次華蓋醫(yī)療成長四期基金的注冊地，臨平區(qū)更是杭州市通往上海和江蘇方向的東大門。

資料顯示，杭州臨平區(qū)位于長三角都市群南翼，近年來醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展，不僅建成了全省唯一的生物醫(yī)藥高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園，還引進了浙江大學(xué)基礎(chǔ)醫(yī)學(xué)創(chuàng)新研究院、臨平（德諾）全球生命科技創(chuàng)新中心等眾多平臺。

這里集聚了涵蓋生物工程、藥品制造、醫(yī)療服務(wù)等全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)近500家，涌現(xiàn)出貝達藥業(yè)、民生藥業(yè)、胡慶余堂等一批醫(yī)療企業(yè)。

醫(yī)療投資的春天何時來

回看過去十年，中國的醫(yī)藥創(chuàng)新取得了巨大成績，當中離不開VC/PE的助推。但在過去兩年，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)和醫(yī)療投資都在經(jīng)歷巨變，紛繁復(fù)雜的市場環(huán)境下，無論是醫(yī)療創(chuàng)業(yè)者還是投資人都在承受著壓力。

醫(yī)療投資慢了下來。數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投融資總額約411億元，與去年同期648億元數(shù)據(jù)比較，同比下降36.57%。同近5年來上半年投融資額平均值596.2億元比較，下降了31%。

親歷中國醫(yī)療投資浮沉變遷，華蓋資本創(chuàng)始合伙人、董事長許小林認為，生物醫(yī)藥以及整個醫(yī)療行業(yè)，在中國仍處于一個低水平的、高速發(fā)展的階段。“雖然經(jīng)歷了過去兩年的調(diào)整，但仍然是一個黃金產(chǎn)業(yè)。”

他判斷，整個行業(yè)仍然缺少300億美金市值的具有全球競爭力的上市公司，所以從這個維度講，中國醫(yī)藥行業(yè)還處于發(fā)展初期。

與此同時，盡管創(chuàng)新藥從去年以來經(jīng)歷了巨大的跌幅，無論是一級市場還是二級市場，整個生物醫(yī)藥的PE估值基本上接近2000年或者2010年，算是1998年金融危機以來PE估值的最底部。從整個二級市場看，創(chuàng)新藥未來的估值應(yīng)該已經(jīng)到了一個修復(fù)的時間點。

中國創(chuàng)新藥，依舊任重道遠。要做一流的創(chuàng)新藥，也需要大量的多元化的資金投入來推動基礎(chǔ)研究、轉(zhuǎn)化研究和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。投資人更需要順應(yīng)趨勢，尋找政策阻力最小的方向。

市場有高峰，也有低谷。一位醫(yī)療行業(yè)資深專家說道，生物醫(yī)藥經(jīng)過多年發(fā)展已經(jīng)打下良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，“這些年上市的創(chuàng)新藥占到全球的14%，雖然短時間做到全球領(lǐng)先并不容易，但相信做出全球首創(chuàng)的新藥，指日可待。”任何行業(yè)發(fā)展過快時難免有泡沫，但泡沫總有破裂的一天，這是一個大浪淘沙的過程。

那么，醫(yī)療投資的春天何時來？許小林分享了一個規(guī)律：行業(yè)的整個指數(shù)每跌兩三年，基本上之后要漲兩到三年。“大家看過去的趨勢，只要在過去的兩年跌得比較狠的，醫(yī)療行業(yè)在未來就會漲得相對比較猛，這是歷史的趨勢。所以，我個人的判斷是2023年底有望迎來醫(yī)療行業(yè)觸底后的上漲。”

也許此時，醫(yī)療投資的黃金底來了。