治療抑郁癥的公司，融完B輪就要IPO了

軟銀旗下又有一家公司要IPO了。

Neumora，一家很年輕的公司，成立于2019年。對(duì)于一家生物制藥公司來說，Neumora能在短短幾年內(nèi)研發(fā)多種處于中后期人體試驗(yàn)階段的藥物，已經(jīng)足夠優(yōu)秀。

盡管這次公司尚未披露此次發(fā)行的規(guī)模、時(shí)間表或其他細(xì)節(jié)，但其在申請(qǐng)表中申請(qǐng)籌集高達(dá)1億美金的資金——雖然不少外媒分析師認(rèn)為這只是一個(gè)“占位符”，也有一些咨詢機(jī)構(gòu)預(yù)言Neumora很可能會(huì)在IPO中募到2.5億美元的資金。

這家公司主要有三大亮點(diǎn)：一是融到B輪就準(zhǔn)備上市，公司很年輕；二是公司早在2021年11月就秘密申請(qǐng)上市，只是到了2023年8月才在SEC公開其IPO計(jì)劃；三是曾一次收購5家公司，后又全部解散。

2年融超6億美元，B輪就申請(qǐng)IPO

研究這家公司，最吸引我的莫過于其資本運(yùn)作了。

從短短2年內(nèi)就順利融資超過6億美元，并B輪就申請(qǐng)IPO的行動(dòng)來看，Neumora是一家熟悉資本運(yùn)作的公司，也應(yīng)該是目前各大投資機(jī)構(gòu)最喜聞樂見的公司了吧，畢竟短短兩三年就有可能IPO退出，實(shí)屬少見了。

不光如此，它還是一家懂得及時(shí)止損的公司——光憑這一點(diǎn)就值得很多初創(chuàng)企業(yè)學(xué)習(xí)。先說說融資情況。

Neumora的A輪4億美金融資發(fā)生在2020年10月，由ARCH Venture Partners領(lǐng)投，Polaris Partners、軟銀愿景、F-Prime Capital、Alexandria Venture Investments等13家機(jī)構(gòu)跟投。次年10年，公司再次獲得安進(jìn)公司（Amgen）1億美金入股，除了金額之外，安進(jìn)公司還在業(yè)務(wù)研發(fā)上幫助了Neumora，為其提供了兩個(gè)主要項(xiàng)目的許可選擇：一個(gè)針對(duì)蛋白酪蛋白激酶1δ，另一個(gè)針對(duì)葡糖腦苷酶。

2022年10月，Neumora完成Mubadala Capital Ventures領(lǐng)投的1.12億美金B(yǎng)輪融資，ARCH Venture Partners、Polaris Partners、Invus、F-Prime Capital等9家機(jī)構(gòu)跟投。截至目前，公司一共獲得融資6.12億美元。

根據(jù)招股書，安進(jìn)擁有Neumora 24.4%的股份，使其成為公司的最大股東，領(lǐng)先于Arch 20.4%的股份。此外，軟銀占股5.6%，為公司第四大外部機(jī)構(gòu)股東，Neumora Therapeutics的增長(zhǎng)和擴(kuò)張也曾得到軟銀的大力支持。

曾一次收購5家公司，又陸續(xù)解散

也是在Neumora完成A輪的2020年，公司收購了Abelian Therapeutics、BlackThorn Therapeucs、Syllable、Propellex Bio和Alairion，它們都成為Neumora的全資子公司。而值得一提的是，截至2023年6月30日，Neumora已經(jīng)主動(dòng)解散了以上全部公司。

這份果斷，很難說這是一家年輕的公司了。雖然這幾次收購幾乎造成了目前公司極大的虧損。

當(dāng)然一家年輕的生物制藥公司尤其離不開虧損。根據(jù)招股書，Neumora在2021、2022和2023年上半年的凈虧損分別為2.37億、1.31億和0.74億美元。

截止2023年上半年，Neumora累計(jì)虧損5.42億美元。

公司的虧損甚至被放在了招股書“風(fēng)險(xiǎn)”下的第一條。其表示公司還將繼續(xù)虧損幾年直到實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，雖然公司的虧損主要由于收購資產(chǎn)所獲得的過程中研發(fā)、候選產(chǎn)品研發(fā)產(chǎn)生的費(fèi)用，以及與臨床前研究和臨床試驗(yàn)相關(guān)的成本、管理和行政成本以及我們?cè)跇?gòu)建業(yè)務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施時(shí)產(chǎn)生的其他費(fèi)用。

越扒Neumora的招股書越覺得這家公司著實(shí)把資本套路玩得爐火純青。比如公司在2020年進(jìn)行收購的資金一部分將由公司上市后的股份來支付，和戰(zhàn)略投資方安進(jìn)公司合作需要支付的7.2億美元商業(yè)里程碑付款可能也會(huì)轉(zhuǎn)為股權(quán)來兌現(xiàn)。

好在目前公司手上還擁有3.34億美元的現(xiàn)金，據(jù)公司在招股書中所說，“足夠支撐到本次發(fā)行之日起的未來幾個(gè)月”。

專注于重度抑郁癥等腦疾病藥物開發(fā)

再回到Neumora的主營業(yè)務(wù)上來。

因?yàn)镹eumora的關(guān)系，似乎重度抑郁癥很快真的“有藥”治了。

根據(jù)官網(wǎng)，Neumora一家臨床階段的生物制藥公司，專注于開發(fā)與中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病相關(guān)的治療靶點(diǎn)藥物，目前公司旗下共有七個(gè)臨床和臨床前神經(jīng)科學(xué)項(xiàng)目，這些項(xiàng)目針對(duì)一系列服務(wù)不足的神經(jīng)精神疾病的新作用機(jī)制，以及神經(jīng)退行性疾病。

我了解到，Neumora計(jì)劃在未來12至18個(gè)月內(nèi)在以上項(xiàng)目中啟動(dòng)多項(xiàng)臨床試驗(yàn)。當(dāng)前Neumora擁有的最先進(jìn)的候選產(chǎn)品navacaprant（NMRA-140）是一種新型的每日一次口服κ阿片受體（KOR）拮抗劑，正在開發(fā)用于治療重度抑郁癥（MDD）。公司也正在啟動(dòng)一項(xiàng)針對(duì)中重度MDD患者的納伐卡普蘭單藥治療的關(guān)鍵3期計(jì)劃，并預(yù)計(jì)將于2024年下半年公布KOASTAL-1研究的最新結(jié)果。

同時(shí)，Neumora還選擇了另外兩個(gè)候選藥物進(jìn)行臨床試驗(yàn)，打算2024年啟動(dòng)第一階段研究：NMRA-511——用于多種神經(jīng)精神障礙，NMRA-266——用于精神分裂癥。

腦疾病是全球未滿足醫(yī)療需求的最大領(lǐng)域之一，影響了超過15億患者。

從招股書上可以看到，腦疾病方面的藥物市場(chǎng)規(guī)模很大，市場(chǎng)規(guī)模超過800億美元；然后藥物市場(chǎng)內(nèi)針對(duì)腦疾病的藥物也極其單一，很多藥物并不能滿足腦疾病患者的需求。

例如，MDD是一種服務(wù)不足的神經(jīng)精神障礙，估計(jì)影響全球5%的成年人群，其中約85%的人沒有接受藥物治療，或者沒有通過一線SSRI/SNRI獲得緩解。還有一個(gè)知名的例子是帕金森，它是世界上最常見的神經(jīng)退行性運(yùn)動(dòng)障礙和發(fā)展最快的神經(jīng)系統(tǒng)疾病，但目前的治療方法并沒有針對(duì)疾病的根本原因，只針對(duì)一部分癥狀，如運(yùn)動(dòng)障礙、癡呆或精神病。

迄今為止，神經(jīng)科學(xué)的臨床發(fā)展采取了“一刀切”的方法，而其他領(lǐng)域卻能更多地采用有針對(duì)性的方法。

因此Neumora的首席財(cái)務(wù)官Joshua Pinto曾高調(diào)表示，神經(jīng)科學(xué)領(lǐng)域正處于一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。他說：“我們相信，20世紀(jì)20年代和20世紀(jì)30年代可能是神經(jīng)科學(xué)的十年?！倍窠?jīng)科學(xué)的黃金十年，則是像Neumora這樣的生物制藥公司和給予支持的投資人共同營造的。

最后提一提Neumora的股東之一軟銀。軟銀最近因ARM——全球最大IPO出了一些風(fēng)頭，如何快速止住虧損，應(yīng)該也是這家巨頭扼喉的主要問題了。退出，是軟銀迫在眉睫的事情，盡管要追溯其最大的一筆退出還要還原到2018年將電商Flipkart 20%的股份，以40億美元的金額賣給沃爾瑪。

好在除了Neumora之外，軟銀或許將很快迎來更多的退出機(jī)會(huì)，其投資組合公司FirstCry、Lenskart、OfBusiness、Swiggy、Icartis和Ola Electric可能會(huì)上市。讓我們希望Neumora能給軟銀帶來點(diǎn)好消息。