在經歷兩年IPO歷程，三輪問訊后，今日，合合信息終于通過上會“大考”，距離科創板上市更進一步。

作為一家人工智能及大數據科技企業，合合信息業務以B端智能文字識別與商業大數據服務和C端掃描全能王APP、名片全能王APP、啟信寶APP等產品雙輪驅動。

根據招股書顯示，合合信息2020年才扭虧為盈，不過最近連續三年營收和凈利潤增長。今年以來，隨著ChatGPT出圈，AI技術迎來新一輪革新，AI行業也迎來一波IPO熱潮。

除了合合信息之外，根據不完全統計，僅上半年就有5家AI企業排隊沖刺IPO，包括第四范式、出門問問、云知聲、聲通科技、英矽智能等。

2020年扭虧為盈，最近連續三年營收凈利潤增長

談起合合信息離不開創始人鎮立新。

鎮立新出生于 1968年，從小就是學霸，畢業于中國科學院自動化所，模式識別與智能系統博士。

畢業后，鎮立新短暫的擔任過中國石化集團公司洞庭氮肥廠電氣工程師，后又任職于大連海事大學講師。

2000年開始，鎮立新入職摩托羅拉，成為其全球實驗室的主要負責人，主攻 OCR 技術，即光學字符識別，不久后，該技術運用到摩托羅拉“明”系列的觸屏領域，鎮立新成為了全球首位將OCR、名片識別及手寫識別技術運用到智能手機上的科學家。

伴隨著智能時代的到來，手機市場風起云涌，鎮立新意識到智能手機將帶來新的商機。2006年，還任職于摩托羅拉的鎮立新果斷創立了合合信息的前身合合有限，2009年，鎮立新離開摩托羅拉，正式全職創業合合信息。

合合信息的定位是一家人工智能及大數據科技企業，業務既有面向B端客戶的基礎技術服務、標準化服務和場景化解決方案的服務，也有面向C端的基于自主研發的智能文字識別及商業大數據核心技術的產品。

2011年至 2019年，合合信息共完成 7輪融資，其中不乏經緯創投、東方富海等明星投資機構加持。

IPO前，合合信息董事長、總經理鎮立新持股32.25%，為公司的控股股東、實際控制人，東方富海持股6.76%，經緯創投持股5.24%。

雖然有明星投資機構加持，但從招股書公布的最早的數據來看，直到2020年，合合信息才剛剛扭虧為盈。2018-2022年，合合信息營收分別為1.96億元、3.4億元、5.78億元、8.06億元和9.88億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為-7871.43萬元、-1.96億元、1.3億元、1.4億元和2.84億元。

可以看到，2020年開始合合信息才扭虧為盈，對于此前的虧損原因，合合信息在招股書中透露，2018-2019年公司的股份支付、研發投入和營銷推廣金額較大，導致持續虧損。

不過從2020年后，合合信息的營收和凈利潤均連年增長，2020至2022年，合合信息營收年復合增長率為30.74%。

雖然合合信息業務以“B＋C”雙輪驅動，不過從營收結構來看，合合信息主要營收來源還是來自C端業務。

目前，合合信息主要有三款C端產品，分別是智能掃描及文字識別APP掃描全能王、智能掃描及文字識別AP名片全能王和企業商業信息查詢APP啟信寶。

2020年至2022年，合合信息C端收入分別為4.18億元、5.84億元和7.3億元，占比分別為72.23%、72.63%和73.86%。

這其中，掃描全能王是合合信息當之無愧的“現金牛”，報告期內，掃描全能王收入分別為3.33億、4.93億、6.33億，年復合增長率為37.87%，占比分別為58%、61%、64%，是合合信息最主要的收入來源。

掃描全能王于 2010 年上線，截至2022年12月31日，掃描全能王曾在App Store上105個國家和地區（含中國）的效率類免費應用下載量排行榜位列第一。

研發方面，合合信息近三年研發投入也保持持續增長。報告期內，其研發費用分別為1.7億元、2.4億元和2.8億元，年復合增長率29.48%；研發費用占營收比分別為28.87%、29.57%和28.32%。

啟信寶式微，市占率僅為7%

在合合信息核心的C端業務中，啟信寶這兩年的業績表現并不佳，2020年至2022年，啟信寶收入分別為0.68億、0.73億、0.76億，年復合增長率僅為6.28%，收入占比從11.69%降至7.72%，對合合信息的收入貢獻逐年降低。

在商業信息查詢C端市場，天眼查、企查查、愛企查和啟信寶的定位、業務模式和技術路線均相似。

但啟信寶的市場占有率與行業前兩名天眼查、企查查存在一定差距，根據灼識咨詢數據顯示，2022 年中國商業信息查詢 C 端市場中市場占有率前三名分別為企查查、天眼查、啟信寶三家，前兩者合計市場占有率近80%，而啟信寶的市場占有率約為7%。

在招股書中，合合信息也將啟信寶與其他競品進行橫向對比，將市場占有率低的原因歸結于“未能在確定競爭格局的早期階段大規模進行營銷推廣”。

2015年，啟信寶上線后不久，商業信息查詢C端市場便迎來確定競爭格局的關鍵時期，由于涉及商業信息查詢 C 端領域，需要樹立公正、可信賴、具有知名度的品牌形象，各家都不遺余力的加大營銷推廣。

從啟信寶披露的可比較資料顯示，2017年至2019年，天眼查在全國各地投入近2億元進行宣傳推廣。天眼查、企查查也都通過聘請代言人、線下廣告等營銷方式擴大品牌影響力。而目前，啟信寶尚未聘請代言人。

但實際上，2017年至2022年，啟信寶廣告宣傳費分別為525.93萬元、930.29萬元、5925.35萬元、7095.48萬元、6384.77萬元和2204.43萬元，合計也超過2.3億元。

合合信息在招股書中坦言，啟信寶的確存在競爭劣勢，并且市場的同質化競爭預計將短期內持續存在，啟信寶短期內無法盈利。

不過從C端數據覆蓋度來看，啟信寶匯集了2.3億家企業及機構的動態數據，根據可比較資料顯示，企查查、天眼查這一數據分別為2億和2.8億。啟信寶在這一方面的差距與前兩家并不明顯。

畢竟啟信寶對于合合信息而言有著C 端與 B 端業務的協同性的意義，既可以在算法打磨、實際應用場景的落地方面均形成積累，為后續發展 B 端企業服務、將大數據技術在不同行業場景上實現真正的商業落地奠定了技術基礎，也是合合信息在商業大數據業務口碑的重要傳播者。