2022年的冬天，“A股第一強(qiáng)莊”仁東控股（002647.SZ）的劇幕仍未演到最終篇。董事長、副董事長的奪權(quán)之戰(zhàn)，讓這只多次站到了鎂光燈下的“妖股”再次受到矚目。

12月23日，原董事長霍東辭職近一個(gè)月后，仁東控股公告了新董事長的消息，公司董事、副總經(jīng)理劉長勇被選舉為新的董事長。

但劉長勇的接任并非是一帆風(fēng)順，從仁東控股的公告可以看出，副董事長王石山對其候選人的身份曾明確表示反對。

來源：仁東控股公告

王石山表示，董事長候選人劉長勇是不當(dāng)人選，他有暴力行為，曾被行政治安拘留處罰，從公司規(guī)范治理來看，這會(huì)對公司帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)和不利影響；而候選人在董事會(huì)上還阻撓董事發(fā)言，破壞董事會(huì)議事規(guī)則，影響董事會(huì)正常運(yùn)行，這是對法人治理結(jié)構(gòu)的破壞。

王石山認(rèn)為，在仁東控股當(dāng)前處于歷史債務(wù)和其他問題的困難狀態(tài)下，需要一位懂經(jīng)營、善管理的帶頭人，他本人曾擔(dān)任多家企業(yè)董事長或創(chuàng)始人，有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)和金融從業(yè)經(jīng)歷，是更合適的人選。

最終，王石山的發(fā)言收到了獨(dú)立董事周茂清的支持。表決結(jié)果顯示，在董事會(huì)9名成員中，劉長勇收獲2張反對票，7張贊成票，因此成為仁東控股第五屆董事會(huì)董事長。

但從二級市場來看，高管之間的權(quán)力斗爭似乎并未在股市掀起過多水花，此后的兩個(gè)交易日，公司股價(jià)并未出現(xiàn)大幅波動(dòng)，截至12月27日收盤，仁東控股股價(jià)為7元/股，跌幅0.57%，總市值為39.2億元。

背后是股東們的控制權(quán)之爭？

歷史經(jīng)驗(yàn)來看，上市公司權(quán)力爭奪的背后，往往伴隨著股東間的博弈，仁東控股似乎也難逃此定律。

時(shí)間回到5年前，當(dāng)時(shí)的仁東控股還叫民盛金科，控股股東為“德御系”的和柚技術(shù)集團(tuán)。2017年年底，“德御系”出現(xiàn)危機(jī)，后山西省為此成立風(fēng)險(xiǎn)處置小組，為其引入東旭集團(tuán)、仁東集團(tuán)、華訊方舟集團(tuán)等進(jìn)行債務(wù)重組。

而也就是在“德御系”陷入困境期間，2018年，“內(nèi)蒙古首富”家族二代霍東帶著他的仁東集團(tuán)走到了臺(tái)前。

2018年1月，霍東控制下的云驅(qū)科技（現(xiàn)“仁東技術(shù)”）從張永東旗下民眾創(chuàng)新手上接下民盛金科4019.33萬股，占總股本的10.77%。“牛散”景華及其一致行動(dòng)人將持有的13.82%股份對應(yīng)表決權(quán)委托給云驅(qū)科技。再加上此前持有的5.31%股權(quán)，霍東成為了民盛金科新實(shí)控人。

2018年7月5日，霍東接替閆偉成為新董事長，后公司名字也變更為仁東控股。

而此次權(quán)力爭奪事件中心的王石山、劉長勇均是與霍東同一天進(jìn)入董事會(huì)的。其中劉長勇的職位為董事兼副總經(jīng)理，王石山則為副董事長，3個(gè)月后，王石山還兼任公司總經(jīng)理和財(cái)務(wù)總監(jiān)。

看起來，肩扛重任的兩位高管似乎均代表了新任管理層的陣營，但從此前履歷來看，似乎又沒有這么簡單。

具體來看，新董事長劉長勇出生于1985年，曾在北京市中倫律師事務(wù)所、正東致遠(yuǎn)（天津）實(shí)業(yè)有限公司任職，后者由仁東集團(tuán)100%持股，即在進(jìn)入民盛金科之前，劉長勇就屬于仁東集團(tuán)的人。

相比于劉長勇，出生于1962年的王石山履歷則更加豐富，此前曾歷任上海中車融資租賃有限公司執(zhí)行董事、中車投資租賃有限公司董事長等職位。2017年11月，在民盛金科易主之前，王石山就已經(jīng)和上市公司有過合作關(guān)系。

當(dāng)時(shí)，二者共同出資設(shè)立民盛租賃有限公司，民盛金科持股70%，王石山持股30%，王石山任公司董事長兼總經(jīng)理。

來源：仁東控股年報(bào)

后上市公司易主后，民盛金科時(shí)代的高管接連退場，但王石山和上市公司的姻緣仍在繼續(xù)，甚至搖身一變，成為了仁東控股時(shí)代公司重要的管理層之一。

不過，如今到了關(guān)鍵時(shí)刻，被霍東選中的繼任者依然是出身仁東的劉長勇。

IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜分析，此次圍繞著高管劉長勇、王石山之間的矛盾，背后應(yīng)該隱藏著公司股東之間的控制權(quán)之爭，各人背后都代表著不同股東的利益和訴求，也希望在公司治理體系中占據(jù)更加有利的位置。

“而重要高管之間出現(xiàn)意見分歧，表明公司治理中存在潛在不穩(wěn)定因素，必將傳導(dǎo)反應(yīng)到經(jīng)營層面，無論是對公司戰(zhàn)略執(zhí)行還是經(jīng)營策略，乃至日常運(yùn)營可能都會(huì)帶來不確定性，甚至?xí)霈F(xiàn)沖突問題?！卑匚南惭a(bǔ)充，

對此，仁東控股方面表示，目前公司方面也在努力溝通，做好管理層、董事以及股東方的配合，盡量不會(huì)對公司經(jīng)營造成影響。

仁東控股的多事之秋

有著“A股最強(qiáng)莊”、“最強(qiáng)絞肉機(jī)”、“30倍妖股”等名號(hào)的仁東控股，曾是備受市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

2020年，仁東控股股價(jià)達(dá)到巔峰時(shí)刻，年內(nèi)最高漲幅286%，但11月24日后又一路暴跌，從近65元/股一氣殺跌至2021年2月的7元/股以下，期間連吃14個(gè)跌停板。之后卻又在不到兩個(gè)月內(nèi)從7元/股最高漲至18元/股，漲幅高達(dá)164%。

來源：Wind數(shù)據(jù)

詭異的股價(jià)波動(dòng)最終引來了證監(jiān)會(huì)的調(diào)查。

2020年12月，因操縱仁東控股股票價(jià)格等，仁東控股前實(shí)控人田文軍被證監(jiān)會(huì)處以280萬元罰款。2021年9月，證監(jiān)會(huì)再對控制83個(gè)證券賬戶操縱仁東控股股價(jià)的“牛散”景華處以500萬元罰款。

但股東被處罰并不是仁東控股風(fēng)波的終點(diǎn)，僅半年之后，仁東控股又因財(cái)務(wù)造假再收證監(jiān)會(huì)罰單。

具體來看，2019年及2020年上半年年報(bào)中，仁東控股通過虛增收入、利潤、少計(jì)提壞賬等，累計(jì)虛增7968.08萬元的利潤。此外，公司還有一筆1.8億元的重大債務(wù)違約也未及時(shí)進(jìn)行披露。

來源：仁東控股公告

2022年3月25日，仁東控股公告收到《行政處罰決定書》，針對其財(cái)務(wù)造假的惡劣行為，仁東控股被罰150萬元，董事長霍東、總經(jīng)理王石山、副總經(jīng)理黃浩合計(jì)被罰220萬元。

8月14日，深交所也下發(fā)了處罰決定，對仁東控股及以上三位高管均給予公開譴責(zé)的處分。

而也正是在兩次處罰之后，11月25日，仁東控股公告了董事長霍東及非獨(dú)立董事趙佳辭任的消息，趙佳是霍東的妻子。而此次辭任后，二者將不在公司及子公司擔(dān)任其他任何職務(wù)，但霍東仍為公司實(shí)際控制人。

雖然實(shí)控人夫婦選擇退居幕后，但仁東控股面臨的麻煩依然不少，業(yè)績虧損就是擺在新董事長面前的一道難題。

財(cái)報(bào)顯示，2019年-2021年間，公司凈利潤已經(jīng)連續(xù)三年虧損，虧損總額約4.96億元。進(jìn)入2022年，其經(jīng)營情況仍未好轉(zhuǎn)，截至今年三季度末，公司再次交上一份虧損8299.28萬元的成績單。

半年報(bào)介紹，截至2022年8月13日，因貸款借款逾期、證券虛假陳述、借款擔(dān)保責(zé)任等，仁東控股還被中信銀行、海淀科技金融集團(tuán)、山西潞城農(nóng)村商業(yè)銀行等告上法庭，累計(jì)涉訴金額為24.56億元。

仁東控股表示，由于多元金融行業(yè)的特點(diǎn)，公司融資渠道相對較為單一，受整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境及自身等因素影響，近兩年出現(xiàn)資金緊張的情況，而負(fù)面輿情的出現(xiàn)更加劇了公司融資難度。未來，公司將加強(qiáng)與債權(quán)人溝通協(xié)商，制定切合實(shí)際的還款方案，積極整合現(xiàn)有資源，清理存續(xù)收益不佳的項(xiàng)目，加快資金回籠，同時(shí)積極拓展渠道，多方面開展融資活動(dòng)。

闖入第三方支付戰(zhàn)場，仁東控股成色幾何？

經(jīng)歷了證監(jiān)會(huì)的處罰后，目前仁東控股經(jīng)營情況已經(jīng)有所規(guī)范。此次伴隨著高管們的奪權(quán)大戲開演，可以看出，風(fēng)波不斷的仁東控股依然是股東們眼中的“香餑餑”，那么其業(yè)務(wù)情況究竟如何呢？

事實(shí)上，早期的仁東控股是一家銅加工企業(yè)，2016年，“德御系”入主后，通過實(shí)施重大資產(chǎn)重組，將其由制造業(yè)轉(zhuǎn)型為金融業(yè)，第三方支付、融資租賃等逐步成為公司主營業(yè)務(wù)。

仁東控股的第三方支付服務(wù)是由控股子公司合利寶對外提供的，截至2022年6月底，合利寶實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.83億元，凈利潤5510.78萬元。同期，公司在3C數(shù)碼產(chǎn)品、家具家電、辦公設(shè)備等領(lǐng)域開展融資租賃業(yè)務(wù)也取得一定經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1778.58萬元，凈利潤303.43萬元。

來源：騰訊公共圖庫

看起來主營業(yè)務(wù)為公司貢獻(xiàn)了不錯(cuò)的業(yè)績，但報(bào)告期內(nèi)，仁東控股并未擺脫虧損局勢，借款逾期計(jì)提的利息、罰息、違約金等對其最終利潤產(chǎn)生了影響。

盡管如此，被仁東控股選中的第三方支付領(lǐng)域，仍有著不錯(cuò)的發(fā)展趨勢。

據(jù)移動(dòng)支付網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年我國第三方支付業(yè)務(wù)交易量達(dá)1.03萬億筆，同比增長24.3%；第三方支付業(yè)務(wù)交易金額達(dá)355.46萬億元，同比增長20.67%，第三方支付產(chǎn)業(yè)是一個(gè)擁有巨大前景的市場。

而想要完成第三方支付業(yè)務(wù)，支付渠道是關(guān)鍵一環(huán)，支付牌照就賦予了企業(yè)搭建支付渠道的權(quán)力。

從2011年4月底簽發(fā)首批第三方支付牌照算起，央行4年累計(jì)發(fā)放269張支付業(yè)務(wù)許可證。但因后續(xù)盜碼、切機(jī)、二清泛濫等行業(yè)亂象頻發(fā)，央行自2015年起開始收緊監(jiān)管，7年僅發(fā)放了2張新牌照，且有多張牌照被注銷（包括不予續(xù)展）。截至2022年6月底，我國持有效牌照的第三方支付企業(yè)僅剩203家，支付牌照愈加稀缺。

來源：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院

在此背景下，控股子公司合利寶擁有的支付牌照，則可被視為仁東控股的關(guān)鍵底牌。

仁東控股在半年報(bào)中介紹，2019年7月9日，合利寶的《支付業(yè)務(wù)許可證》已成功續(xù)展，有效期至2024年7月9日。后續(xù)公司將繼續(xù)集中主要資源支持優(yōu)勢業(yè)務(wù)發(fā)展，不斷提升平臺(tái)創(chuàng)新服務(wù)能力，增強(qiáng)市場競爭力。

不過，擁有支付牌照并不代表著仁東控股就能一勞永逸。一方面，隨著支付牌照的有效期逐漸逼近，能否成功續(xù)展是其不容忽視的問題；另一方面，第三方支付行業(yè)寡頭現(xiàn)象明顯，支付寶、財(cái)付通（微信支付）占據(jù)超9成的市場份額，內(nèi)部競爭壓力也不容小覷。

易觀分析金融行業(yè)高級咨詢顧問蘇筱芮曾對《北京商報(bào)》表示，在競爭激烈的市場環(huán)境下，行業(yè)中小機(jī)構(gòu)需要居安思危，在尋求差異化的發(fā)展道路上找好定位、選準(zhǔn)賽道并結(jié)合自身的資源稟賦深度切入，通過為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供創(chuàng)新、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)而持續(xù)增強(qiáng)自身的市場競爭力。