業(yè)績大幅下滑卻還能大方分紅，義翹神州在打什么算盤？

作為A股發(fā)行價第二貴的義翹神州，豪氣的向股民們展示了一把騷操作。

2月27日晚間，義翹神州發(fā)布了2021年度報告，顯示公司2021年凈利潤7.20億元，同比下降36.15%。義翹神州擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利100元，共分配現(xiàn)金紅利6.8億元，同時每10股轉(zhuǎn)增9股。

也就是說，在剛剛披露了一份不太及格的成績單后，隨后就披露了大手筆分紅的報告。同時值得一提的是，義翹神州2021年的歸母凈利潤也僅7.2億元。如果按照公告里的原話分配，也代表著這一年都白經(jīng)營，利潤都被瓜分完了。

義翹神州為何要大額分紅？意欲何為？通過梳理財報，筆者發(fā)現(xiàn)了幾個信號。

2021年業(yè)績不完美，市值較高點腰斬

要說起A股史上發(fā)行價最高的股票，第一是禾邁股份，第二便是義翹神州。上市半年后，義翹神州交出2021年成績單，營收及凈利潤均大幅下滑。

年報顯示，公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入9.65億元，同比下滑39.53%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7.20億元，同比下滑36.15%。

同時，義翹神州的營業(yè)收入僅在2021年第一季度實現(xiàn)規(guī)模性增長，隨后的三季度里，均在低位徘徊。同樣的，歸屬于股東的扣非凈利潤也維持在低位，盈利上不見起色。

公開資料顯示，義翹神州是重組蛋白領(lǐng)域的醫(yī)療CXO領(lǐng)軍企業(yè)，主要經(jīng)營業(yè)務(wù)包括重組蛋白、抗體、基因和培養(yǎng)基等產(chǎn)品，以及重組蛋白、抗體的開發(fā)和生物分析檢測等服務(wù)。新冠疫情以來，公司迅速開發(fā)出一系列新冠病毒相關(guān)蛋白、抗體等生物試劑產(chǎn)品，被國內(nèi)外客戶大量采購，公司業(yè)績迅速增長。隨后次年公司上市，并在市場熱捧新冠相關(guān)產(chǎn)品之時，拿到了極高的估值。

近幾個年度來，新冠病毒相關(guān)業(yè)務(wù)一直是義翹神州的主要收入來源。其中2020年新冠病毒相關(guān)產(chǎn)品撐起了大部分營收，占當(dāng)期總營收的84.07%。

分業(yè)務(wù)來看，2021年義翹神州新冠病毒相關(guān)產(chǎn)品收入6.06億元，占總營收的62.76%；但值得注意的是，這一業(yè)務(wù)在2020年的總營收為13.42億元，同比下降54.86%。

因此單靠新冠病毒相關(guān)業(yè)務(wù)在上市期持續(xù)經(jīng)營下去，很難穩(wěn)定。實際上，如今行業(yè)競爭激烈，義翹神州難以維持高速增長，營收下滑也是必然。

義翹神州在年報中提示風(fēng)險稱，隨著各國防控經(jīng)驗、檢測手段、疫苗接種的普及，新冠疫情有可能逐步得到控制，公司新冠病毒相關(guān)產(chǎn)品收入可能有所回落，相關(guān)存貨亦有可能隨著市場需求的下降而發(fā)生減值。

義翹神州還表示，雖然公司非新冠病毒相關(guān)產(chǎn)品收入預(yù)計能夠持續(xù)增長，但由于新冠病毒相關(guān)產(chǎn)品的市場需求存在較大不確定性，2022年公司總體營業(yè)收入及營業(yè)利潤水平存在較上年下滑的風(fēng)險。

與高送轉(zhuǎn)高分紅相比，公司股價卻是一路向下。

從目前二級市場表現(xiàn)來看，義翹神州去年8月19日盤中沖至699.38元高點后，便開始震蕩下行。截至目前，義翹神州最新股價報332.77元，較最高點已下跌超五成。

市場評判給予這樣的答案

實際上，根據(jù)券商們的預(yù)測，義翹神州近幾年的營收和利潤，基本還是下滑態(tài)勢。

今年1月，中泰證券公布的研報表示，預(yù)計公司2021-2023年公司收入10.27、8.38、8.78億元，同比增長-35.62%、-18.47%、4.76%，歸母凈利潤6.13、4.30、4.02億元，同比增長-45.68%、-29.81%、-6.40%，對應(yīng)EPS為9.01、6.32、5.92。

去年12月時，開源證券公布的研報也預(yù)測公司最近幾年業(yè)績下滑?；谛袠I(yè)特征及終端客戶需求的特點，我們看好擁有自主生物技術(shù)平臺，并能提供多種生物試劑產(chǎn)品線及豐富品種數(shù)的平臺公司的長期發(fā)展。我們預(yù)計2021-2023年營業(yè)收入分別是10.74、8.85、9.49億元，歸母凈利潤分別為6.84、5.06、4.59億元，EPS分別為10.06、7.44、6.75元。

筆者在梳理年報時還發(fā)現(xiàn)到這一點，資料顯示，義翹神州的控股股東為拉薩愛力克投資咨詢有限公司，目前持股50.42%，而實控人謝良志持股高達(dá)54.55%。

同時義翹神州還指出，義翹神州指出，該分紅方案是基于公司持續(xù)、穩(wěn)健的盈利能力和良好的財務(wù)狀況，以及對未來發(fā)展的良好預(yù)期，同時考慮公司資本公積金較為充足，結(jié)合公司的發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展階段和股本規(guī)模相對較小的情況，為優(yōu)化公司股本結(jié)構(gòu)、增強股票流動性，并充分考慮中小投資者的利益和合理訴求，兼顧股東回報與公司發(fā)展，在保證公司健康持續(xù)發(fā)展的情況下制定的預(yù)案。

此舉動一時間引發(fā)了股吧平臺上股民們的互動，眾說紛紛的討論下遍布疑云，而究竟義翹神州意欲何為，相信總會有答案。