公考紅利不再？前三季度虧9億，中公教育因信披違規再收警示函

11月30日，中公教育發布公告稱，因未按規定履行董事會、股東大會審批程序及信息披露義務，公司收到安徽證監局警示函。

此前，公司剛剛宣布，第三大股東王振東多次減持公司股權，共減持7410.6萬股。

在“超200萬人報名國考”登上微博熱搜時，公考巨頭中公教育卻迎來多事之秋。在2021年，隨著教培行業經歷巨大變革，中公教育的股價也在年內跌去近八成，市值也已大幅縮水。雪上加霜的是，根據10月底中公教育發布的今年第三季度財報，中公教育的業績經歷了斷崖式下跌。在今年前三季度，中公教育合計凈虧損8.91億元，同比下滑了167.45%。

收安徽證監局警示函，今年股價跌幅近八成

11月30日，中公教育收到安徽證監局警示函，警示函稱，2019年-2020年內，公司與關聯方北京創晟建筑裝飾工程有限公司、上海貝丁網絡科技有限公司等存在業務合作，相關交易金額達到應披露標準，但未按照規定履行董事會、股東大會審批程序及信息披露義務，違反了證監會相關規定。

安徽證監局表示，根據《上市公司信息披露管理辦法》第五十二條規定，決定對中公教育采取出具警示函的監管措施，并根據《證券期貨市場誠信監督管理暫行辦法》將相關情況記入誠信檔案。

對此，中公教育表示，公司高度重視監管指出的問題，將進一步完善內部控制制度，加強內部控制管理，提高日常信息披露質量，保證披露信息的真實、準確、完整。

今年以來，中公教育持續下挫，截至12月1日收盤，報9.19元/股，總市值566.78億元，較今年2月2日的年內高點，股價已跌去78.65%，市值也已蒸發超2000億元。

同時，中公教育還遭遇大股東連續減持。

2021年11月29日，中公教育發布公告稱，收到公司第三大股東王振東出具的《告知函》，王振東曾于今年6月15日、9月23日、11月26日三次通過大宗交易方式減持公司股份比例累計達到1.2%，減持股數7410.6萬股。減持前王振東持股為15.6%，減持后持股為14.4%。

與此同時，投資者們有關“紅衫資本近期有無減持公司股票”的提問也不絕于耳。今年以來，中公教育已經四次發布相關公告表示，紅衫中國并未減持。

三季度虧損逾7億元，轉型職業培訓面臨考驗

但是，在近期中公教育已不止一次收到監管問詢了。

日前中公教育披露的三季報顯示，今年1-9月，公司實現營業收入63.01億元，同比下降15.29%；實現歸母凈利潤-8.91億元，同比下降167.45%。今年第三季度，公司實現營業收入14.45億元，同比下降68.79%，實現凈利潤-7.94億元，而去年同期公司還盈利15.54億元。對于公司業績的大幅下滑，深交所下發關注函，要求中公教育說明業績虧損的原因和合理性。

對此，中公教育解釋稱，受疫情影響，2020年各省公務員聯考筆試由以往的第二季度推遲到了第三季度，導致2020年第三季度確認的收入較高，因而基數較高；其二是，2021年省考招錄人數下滑、考試提前，導致2021年第三季度確認的公務員序列培訓收入較低。

此外，中公教育表示，2021年教師招錄人數減少、事業單位招錄的參培人員減少，也對公司收入產生了較大影響；編制內教師招錄人數下降，省考聯考筆試時間提前、公司收費高峰期縮短，國企招錄、農信社等項目考試較多推遲或取消，都不同程度上影響了公司的招生計劃。

但除了疫情等客觀原因，中公教育營收的下滑，也讓其收入結構不合理的問題顯現出來。

從財報來看，中公教育的營業收入主要來自于三部分：就業考試培訓，如公務員考試、事業單位、教師資格、教師招聘等；考研、自考為代表的學歷提升考試；以及IT、會計等職業技能培訓。目前中公教育的收入主要來自就業考試培訓，特別是公務員考試，但就業考試普遍復購率低、用戶生命周期短。一旦考試需求短期出現波動，就會加劇了中公教育收入的不穩定性。

具體來看，今年前三季度，中公教育公務員序列營業收入為8.27億元，同比減少70.18%，事業單位序列營收為2.27億元，同比減少69.59%；教師序列營收為1.54億元，同比減少78.99%；考研、學歷提升、醫療等綜合培訓業務營收僅為2.25億元，同比下降38.27%。

為了進一步提高收入天花板，中公教育正在布局考研和職業技能培訓市場，以尋找主業之外的第二增長曲線。對此，中公教育曾表示，“無論從市場規模還是參培率上看，考研的參培率都遠遠高過公務員的參培率，但是考研整個市場的天花板很低。”至于職業技能培訓市場，中公教育認為“這是一個上萬億的龐大市場”。據了解，中公教育正在線下鋪設能夠提供職業培訓的學習場地。

但伴隨教育雙減政策出臺，K12教育機構紛紛轉型職業教育賽道，切入公務員培訓市場，職業教育這塊蛋糕也不好“啃”了。今年5月，高途便宣布將成人教育業務作為公司新的增長引擎。7月19日，高途集團上線新版高途APP，覆蓋語言培訓、大學生考試、財經、公考、教資、留學、管理、醫療等多類型職業教育業務。新東方則在今年3月投資公考培訓機構導氮教育，并對原有的四六級、考研、出國考試、職業教育業務板塊進行產品升級，拓展計算機等級考試、司法考試等教培項目。

而未來中公教育能否走出業績低谷，保持公考領域“領頭羊”地位，仍是外界關注的問題。