“榨茅涪陵”還會有新故事嗎？“泡面伴侶”貴過泡面

此次漲價策略能否成為涪陵榨菜2021年收官時的“臨門一腳”，助陣業(yè)績？又能否保持長效？作為榨菜行業(yè)唯一的上市企業(yè)，面對行業(yè)天花板，涪陵榨菜又怎么講出新的故事？

十年漲價12次，0.5元到逼近4元

三個月前，還表示“暫無提價安排，會審慎考慮提價措施”的涪陵榨菜，為何突然直接提價？

涪陵榨菜在公告中解釋稱，此次漲價是由于主要原料、包材、輔材、能源等成本持續(xù)上漲，及公司優(yōu)化升級產(chǎn)品帶來的成本上升。

據(jù)了解，涪陵榨菜主打品牌為“烏江”，核心產(chǎn)品為榨菜，2020年?duì)I收占比達(dá)87%。榨菜的原材料青菜頭在榨菜成本中所占的比例高達(dá)45%。

2021年，青菜頭價格大幅上漲，每噸價格突破1500元，創(chuàng)出歷史新高，相比2020年730元/噸左右的平均價格增長了一倍。

含淚接受榨菜都“奔4”的事實(shí)的同時，不少干飯人一定還會懷念0.5元一袋烏江榨菜的時代。

風(fēng)云資本界了解到，自2008年起，包括此次漲價在內(nèi)，涪陵榨菜累計(jì)提價12次。其中，通過直接提價或間接提價（相對于間接提價，間接提價是縮小包裝量等方式）的方式，涪陵榨菜一路從2008年前的0.5元一袋，到如今直逼4元一袋。

畢竟不是剛需，又沒有精神屬性，一袋榨菜頻繁漲價，對于涪陵榨菜來說又有什么影響？

據(jù)了解，2013年，涪陵榨菜在銷量不計(jì)泡菜銷量是10.44萬噸；2020年，榨菜銷量是11.86萬噸。可以看出，榨菜銷量增長非常緩慢，而2013年到2020年，營收總額增長了約14億元，凈利潤增長了約6億元。也就證明，提價是涪陵榨菜利潤增長的重要驅(qū)動。

然而，對于涪陵榨菜此次漲價，業(yè)內(nèi)人士則有不同的看法。

戰(zhàn)略定位專家、上海九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊表示，由于榨菜市場規(guī)模不大，涪陵榨菜一家獨(dú)大。在增量有限的情況下，提價保證了涪陵榨菜持續(xù)盈利能力。

不過，上海至匯營銷首席分析師張戟表示，消費(fèi)者對于榨菜的品牌忠誠度并不算高，榨菜單價雖低，但要根據(jù)大眾需求，不能頻繁漲價。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，提價雖然對于涪陵榨菜提升利潤有一定的幫助，但未來成本還會持續(xù)上漲，所以此次漲價對涪陵榨菜提升階段性的利潤有一定幫助，特別是四季度的業(yè)績，對2022年的業(yè)績未必會有幫助。

業(yè)績承壓，未來如何增長？

涪陵榨菜坐落于青菜頭重要產(chǎn)地重慶市涪陵區(qū)，在2000年新董事長周斌全上任之后，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，并于2010年11月在深交所上市，不僅成為“榨菜第一股”，也是至今榨菜行業(yè)唯一一家上市公司。

從2010年上市至2020年，涪陵榨菜的營收從5.45億元增長至22.73億元，增長了317%；歸母凈利潤從0.56億元增至7.77億元，增長了1288%，市場占有率更是已經(jīng)超過36%。

憑借著絕對的市場規(guī)模和高增長性，涪陵榨菜被稱為“榨菜中的茅臺”。不過，在最近一年里，這個榨菜江湖的傳奇也開始遭遇瓶頸。

2021年三季度報告顯示，前三季度，涪陵榨菜實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.55 億元，同比增長8.73%；歸母凈利潤為5.04 億元，同比下降17.92%。

其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營收6.09億元，同比增長1.30%；歸母凈利潤1.27 億元，同比下降39.07%；扣非歸母凈利潤1.13億元，同比下降45.54%。

造成涪陵榨菜利潤承壓，除了前文提到的原材料成本上升，銷售等費(fèi)用上漲則是另一大主要原因。

據(jù)了解，2021年前三季度，涪陵榨菜銷售費(fèi)用高達(dá)5.19億元，同比增長84%，占總營收的比重增至27%。其中，涪陵榨菜在新媒體、梯媒和央視等多平臺投放了大量廣告。

此外，2021年前三個季度，涪陵榨菜的銷售費(fèi)用相比去年同期，分別增長了123.24%、50.78%和90.32%，管理費(fèi)用率分別增長38.04%、32.12%和75.64%。

涪陵榨菜之所以如此不斷“賣力”營銷，很大程度是因?yàn)閲鴥?nèi)包裝榨菜的市場增速開始放緩，榨菜行業(yè)已經(jīng)逼近天花板。

數(shù)據(jù)顯示，2013-2019年，中國包裝榨菜市場規(guī)模從37.79億增長至66.88億元，年復(fù)合增速為9.98%，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)5年內(nèi)（2020-2024年）年復(fù)合增長率將降低至8.23%。

作為絕對的頭部企業(yè)，涪陵榨菜自然率先感受到了逼仄感，應(yīng)對的策略之一就是積極發(fā)力下沉市場。

然而，有證券人士表示，經(jīng)過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，涪陵榨菜的渠道主要還是集中在一二線城市，下沉市場還未滲透到位。此外，公司對于餐飲渠道和一些新興渠道的覆蓋還不到位。

除了爭奪市場份額，涪陵榨菜也早已經(jīng)進(jìn)行了多元化戰(zhàn)略，布局了泡菜、蘿卜和海帶絲等產(chǎn)品。

但目前新業(yè)務(wù)依然難堪重任。截至今年上半年，榨菜營收12億元，占總營收的89.14%，而泡菜、蘿卜及其他產(chǎn)品和業(yè)務(wù)收入分別占總營收的6.15%、3.01%和1.69%，對營收的貢獻(xiàn)不到10%。

除了原材料上漲，涪陵榨菜還面臨著更多問題。除了漲價，作為行業(yè)內(nèi)唯一的上市公司，涪陵榨菜是否能為榨菜江湖增添新的故事？