一場燃爆全網的EDG奪冠，給正在承壓的國內游戲行業打了一針腎上腺素。

人們恍然發現國內電競產業已日益成熟。作為產業鏈上重要一環的直播平臺，也經歷了大浪淘沙般的洗禮：從“千播大戰”到虎牙、斗魚和企鵝的三足鼎立，再到虎牙、斗魚的雙領先格局。

而隨著“虎斗”合并案被監管方摁下之后，游戲直播市場也開始進入新的競爭階段。虎牙、斗魚近身纏斗外，還有快手、抖音、B站對游戲直播的虎視眈眈；另一方面，隨著游戲電競行業的發展逐漸專業化、體系化，如何度過這個需要思考與蟄伏的“冬眠期”，是擺在所有參與者面前的一次大考。

如此境遇之下，同屬游戲直播賽道的虎牙與斗魚又會呈現怎樣的發展態勢？11月中旬，兩家游戲直播平臺先后發布了2021年Q3財報。從雙方數據來看，既有創新高的MAU數據，也有放緩的增長速度，既有連續多季度盈利，也有持續虧損的疲態盡顯。而這些對比的數據背后無一不透露出一個結論：斗魚已被虎牙遠遠甩開。

我們不妨以此為樣本，在交迭互現的數據和折線中，來一窺未來游戲直播發展的新態勢。

斗魚失速

眼下，游戲直播領域的虎斗之爭正在朝向天平的一端傾斜。

經過三季報數據的對比觀察，虎牙與斗魚的發展與處境大相徑庭，出現了明顯的分化。斗魚Q3季營收23.48億元，較去年同比（25.47億元）下降了7.8%；而對手虎牙營收則達29.76億元，同比增長5.7%。

營收同比增長的一負一正之間，是虎斗雙雄正在不斷拉開的距離。實際上，自從2019年斗魚營收規模數據被虎牙超過之后，就一直未能翻盤，始終被虎牙壓制一頭。而現在，營收出現負增長的斗魚似乎已沒了斗志。

逆境成長才是更真實的考驗。雖然重壓之下行業增速也在放緩，但這就要看誰能扛得住大勢，跑得贏大盤。顯然，斗魚已困于增長陷阱。

從占據了斗魚營收貢獻絕對份額的直播業務看，其頹唐之態盡顯，三季度實現22.11億元收入，相比去年同期的23.49億元下滑5.4%；直播業務之外的廣告及其他業務收入甚至出現了30.5%的降幅。

從盈利能力看，斗魚也并沒有向好的跡象。非美國通用會計準則（Non-GAAP）下，三季度公司凈虧損為0.73億元，同比由盈轉虧。事實上，斗魚從去年四季度至今已連續4個季度虧損，而虎牙則持續實現正向盈利。

另外值得注意的一個數據是毛利率，三季度虎牙GAAP毛利率為16.9%，比斗魚的11.9%高出5個百分點。

如果說營收利潤增長是上市公司當下發展狀態的最直接呈現，那么用戶數據變化則是體現互聯網上市公司發展趨勢與潛力的重要指標。三季報中，我們在用戶數據上也同樣看到了虎斗雙雄的分化。

三季度移動端MAU數據上，虎牙為8150萬，同比增幅14.7%；斗魚則為6190萬，同比增幅3.9%。月活數與用戶規模增速上，斗魚雙輸虎牙。而從MAU環比增速看，虎牙還在迅速拉開與斗魚的距離。

付費用戶數恐怕是斗魚為數不多領先虎牙的重要指標，但如果斗魚不能保持足夠的增速，恐怕亦很難保持領先。三季度，斗魚付費用戶數為720萬，而虎牙為600萬，雖然較斗魚有差距，但虎牙環比增長了40萬，而斗魚則是原地踏步。

盡管付費用戶數上虎牙低于斗魚，但由此凸顯出的虎牙付費用戶更優質、付費能力強則是毋庸置疑。而斗魚自打合并方案公布，似乎就一蹶不振，靜等合并完成；直到到合并方案被否，也遲遲找不回狀態。

“前狼后虎”

千播大戰、熊貓出局，直播行業曾經歷風起云涌，而當下B站、快手等中短視頻平臺來勢洶洶，虎牙斗魚們迎來新戰局。

一個直擊靈魂的問題，用戶對直播平臺的忠誠度源自何處？答案顯而易見——版權和主播在哪里，用戶就在哪里。

而在這方面，中短視頻平臺成為了新的威脅，快手早在2019年就開始發力游戲直播，比如首播英雄聯盟總決賽（S9）、直播全平臺首個和平精英主播對抗賽等活動，都彰顯著快手對于游戲電競的熱情。

此外，游戲直播的內容可以為短視頻提供素材，在擁有海量用戶的短視頻平臺中，天然更容易獲取關注度，這是斗魚虎牙未擁有之優勢。

去年8月快手就公布過好成績——游戲直播月活突破2.2億，游戲短視頻月活超過3億。另據東方證券研究所統計，2021年1月份，快手游戲主播開播數量已經超越斗魚+虎牙+企鵝電競主播開播數量總和。

這樣的趕超態勢恐怕還在延續。小葫蘆統計數據顯示，近三年的二、三季度游戲分類開播數，快手超過斗魚虎牙甚多，B站也于今年三季度在“網游競技”分類下的開播數首度超過了虎牙和斗魚。

憑借海量用戶的優勢，短視頻平臺的吸引力令人難以拒絕，這是斗魚虎牙們的短板，也埋下了主播被挖角的隱憂。

這一隱憂已經有了爆發的先兆，如2019年出圈的“斗魚一姐”馮提莫和動漫頭部主播Lex就被另一大對手——B站高價挖走。斗魚在平臺夾擊中顯得如此勢單力薄，煞費苦心培養出來的頭部主播到頭來卻是為對手做了嫁衣。

B站一度因游戲收入占比高被調侃為一家游戲公司，其在游戲直播領域的發力也不手軟。早在2019年，其就耗資8億元奪得《英雄聯盟》3年獨家直播版權，掠食游戲直播的決心可見一斑。

雖然在今年熱門大賽S11期間各項數據仍未趕超虎牙，但砸錢搶版權給B站帶來的益處顯而易見，EDG奪冠當晚，B站直播間最高人氣峰值一度達到5億（非觀看人數），同時觀看人數較去年S10增長超150%。

在喊著“去游戲化”的口號同時，B站對于游戲內容的重視卻從未減弱，從上游的游戲研發與發行到下游的直播，B站正在打造游戲全產業鏈閉環。

在與虎牙的多年爭斗中，斗魚逐漸步入下風，外來搶食者也給斗魚帶來更大壓力，如今直播領域的競爭殘酷程度恐其實不亞于千播大戰時代。

那么，前狼后虎的局勢下，虎牙、斗魚等“老牌”游戲直播平臺誰能防守陣地？

以例側寫。由騰訊出品，脫胎于《英雄聯盟》的自走棋手游《金鏟鏟之戰》在今年8月26日上線，拿下App Store免費榜Top1，各平臺主播紛紛開播試水。

9月15日之前，斗魚是每日開播數最高的平臺，而隨著時間推移，蹭熱度的主播紛紛離開，虛高的數據慢慢蒸發，斗魚是數據下滑最大的直播平臺，到9月末斗魚被虎牙反超。

反觀虎牙，在今年第三季度，其直播移動端MAU達到歷史最高，次月留存率繼續穩定在70%以上，守住了自己的用戶基本盤。

優勝劣汰的輪回中，斗魚是最危險的那一個。

合規新賽程

競爭之余，游戲直播已經駛入了呼喚清朗與規范的新賽程。機鋒暗藏下，如何將自身競爭力建筑在合規和安全的框架內，是各游戲直播平臺必須考量的事情。

從幾次嚴格的監管措施中，可以窺見游戲直播行業未來發展的方向。

首先，合規化是不容跨越的紅線，挖掘游戲的正向價值是游戲企業及直播平臺共同的責任。在這方面，斗魚恐怕還需更加注意，頻頻爆出的涉黃涉賭事件，不僅給企業本身的前景蒙上陰影，也給行業的發展帶來不良影響。

早在2020年7月，央視就曾曝光斗魚涉黃直播，稱晚10點后直播內容不堪入目。經有關部門約談整改后，最近又有軟色情擦邊球的動作。今年10月，在熱門游戲《DOTA2》一年一度世界大賽期間，斗魚的自制宅話會節目出現了女嘉賓大秀火辣身材、舔瓶蓋、蹭抱枕的暗示動作。

利用“軟色情”吸引短期不健康流量，還將面臨整改受罰的風險，斗魚此舉，無異于飲鴆止渴。

其次，完善的內容生態建設是直播平臺實現商業閉環的核心，其強大與否直接關系著惠博平臺的商業能力和盈利能力。并且，版權越來越受重視的當下，行業不再對內容侵權有容忍空間。

在斗魚優勢分區Dota2頻道，今年上半年僅有兩個世界級major賽事，斗魚都退出了對版權的爭奪，將達到流量峰值的機會拱手送給了虎牙。在內容生態建設上略遜一籌，直接影響到營收、利潤等經營指標，對于平臺的競爭力無疑是極大的削弱。

在內容爭奪上失利的斗魚選擇了下下策——侵權。今年6月，廣州互聯網法院作出判決，斗魚在明知未獲得虎牙授權許可的情況下，在直播中大量使用虎牙享有著作權的ESL PRO LEAGUE第11季賽事畫面，侵害了虎牙的著作權權益。斗魚最終被判賠償虎牙100萬元。

在商業活動中，杜絕無序競爭，讓平臺運營回歸到健康合規的軌道上，斗魚還有很大的提升空間。

最后，落點是履行社會責任。作為行業明星企業，在追求經濟效益的同時，履行社會責任也是應有的擔當。

在線直播平臺的內容傳播力不斷加強，對于社會的影響也在日益擴大。同時，直播平臺的內容生態早已實現了多元化，這意味著直播平臺不僅是娛樂內容傳播的平臺，也是嚴肅內容的傳播渠道。

遺憾的是，在此方面，斗魚也有所缺位。今年3月，文化和旅游部開展網絡文化市場集中執法檢查，重點檢查低俗庸俗媚俗、炫富拜金、危害社會公德等禁止內容問題。斗魚直播被督促落實自查清理工作，處理問題直播間356個，封禁相關賬號27個，攔截刪除違規彈幕36萬余條。

而就在今年國慶節期間，斗魚直播在APP開屏掛出辱華公司H&M的廣告，引發了大批網民的反感及投訴，隨后#斗魚國慶期間為HM掛開屏廣告#話題迅速沖上微博熱搜第一位，不少網友對斗魚進行了抵制。這背后暴露的，恐怕是斗魚內部審查和管理的巨大漏洞與不足。

清朗、合規的內容生態不僅是直播行業最近的監管風向，其本身也是健康行業生態的必然要求，只有平臺以身作則，嚴格自我要求，對社會作出有益貢獻才能打開企業競爭成長的空間。

結語

斗魚、虎牙的纏斗代表了游戲直播行業的發展變遷。

無論如何，雙方都將在互聯網上留下濃墨重彩的一筆。只是大浪淘沙后，這對“雙驕”尚未擺脫競爭的現狀。

令人唏噓的是，斗魚與虎牙掰手腕的資格正在逐漸消失，面對虎牙就已壓力重重，其是否還有余力應對新入局者的追趕，恐怕不久便知。