涪陵榨菜：一字漲停背后，前三季度增收不增利，還要靠漲價提業績

榨菜也開始漲價了。

11月14日，涪陵榨菜發布公告稱，基于主要原料、包材、輔材、能源等成本持續上漲，及公司優化升級產品帶來的成本上升，為了更好地向消費者提供優質產品和服務，促進市場的可持續發展，公司決定對部分產品出廠價格進行調整，各品類價格上調幅度為3%-19%不等。

事實上，在正式提價公告的前幾天，涪陵榨菜就已經漲價了。可以看到，涪陵榨菜提價的背后，除了抗住原料等成本上漲的壓力外，或與提振業績不無關系。

根據財報顯示，2021年前三季度，涪陵榨菜實現營收19.55億元，同比增長8.73%，凈利潤為5.04億元，同比下降17.92%，扣非凈利潤為4.86億元，同比下降19.22%。顯然，公司在前三季度已經出現增收不增利的情況。

再看看半年報，可以發現從今年二季度開始，涪陵榨菜的營收和凈利潤就出現了雙降。對此，涪陵榨菜在上半年業績說明會上曾表示，二季度面臨較大壓力，上游青菜頭、包材等原料成本均有上漲。同時，公司已通過成本控制、精細化管理及內部統籌調度等實現有效管控。

但從第三季度的表現來看，管控還是不盡如人意。數據顯示，今年第三季度，涪陵榨菜實現營收6.09億元，同比增長1.30%，凈利潤為1.27億元，同比下降39.07%，扣非凈利潤為1.13億元，同比下降45.54%。

“這次提價對于涪陵榨菜來說可謂是一舉多得，對業績和股價都有很大的提振作用。”中國食品產業分析師朱丹蓬說。今日開盤不久，涪陵榨菜股價就封板漲停。截至收盤，涪陵榨菜每股報價35.44元，漲幅9.99%，總市值達314.58億元。

值得注意的是，提價是涪陵榨菜的常態行為了。根據中信建投數據顯示，2008-2018年，涪陵榨菜產品直接或間接提價累計已達12次。從2008年的5毛錢，到現在約3元一袋，價格翻了近6倍。

然而，這次有些不同，“此次漲價是被動與主動疊加的漲價。由于限電限產和大眾商品成本的上漲，加重了企業的壓力，加上低迷的業績與股市表現，涪陵榨菜也‘不得不’漲價了。”朱丹蓬表示。

同時，朱丹蓬也指出，漲價對涪陵榨菜的階段性利潤有幫助，但對2022年的業績提升未必有用，“榨菜只是個小眾市場，行業已經到了天花板的狀態，作為龍頭的涪陵榨菜也不例外。所以他需要通過漲價來維持業績和給資本市場信心。”

根據其2021年半年報顯示，榨菜營收12億元，占總營收的89.14%，而泡菜、蘿卜及其他產品和業務收入分別占總營收的6.15%、3.01%和1.69%。可見，雖然榨菜業務見頂，但仍然是公司的營收大頭。另外，從數據上看，其早在2015年就開始拓展的泡菜業務，如今也還不支撐起營收重任。

“不過，涪陵榨菜作為榨菜行業里的大哥，有著很強的品牌效應，享有一定的定價權，長遠來看，它除了自身多元拓展外，大概率還要去收購其他品牌。”朱丹蓬說。