KKR正式換帥！兩位聯(lián)席CEO身家超10億美元

這項舉動被視為是KKR自1976年創(chuàng)立以來——也就是45年里，最重要的人事變動。

投中網(wǎng)消息，KKR官方宣布公司正式于10月11日換帥，48歲的Scott Nuttall和49歲的Joseph Bae成為公司的新任聯(lián)席CEO；兩位高齡創(chuàng)始人Kravis和Roberts則退居二線，作為執(zhí)行聯(lián)席繼續(xù)參與公司的運(yùn)營。

KKR更是高調(diào)表示，自四年前Bae和Nuttall正式成為Kravis和Roberts的兩位高管以來，KKR的股票價值增長了兩倍，其管理資產(chǎn)和可分配收益增長了一倍。周一上午，KKR的股價也隨之上漲2%，到每股68.8美元。

Nuttall和Bae的繼任并不是一件新鮮事，早在四年前二人就被KKR和外界以掌門人繼任者的身份看待。

不過如果換一個角度來看的話，KKR這次正式換帥似乎也是一個美國家族企業(yè)如何正確選擇接班人的模范案例，也是老牌金融機(jī)構(gòu)迎來新一頁篇章的縮影。

KKR，一部美國PE成長史

KKR的發(fā)家史實際上也是一部美國20世紀(jì)80年代的資本運(yùn)作（杠桿收購）崛起史。

在書籍《門口的野蠻人2》中，書里有句話形容得十分到位，“KKR公司的合伙人恰在正確的時間出現(xiàn)在了正確的地點”。

Kravis和Roberts兩位表兄弟作為戰(zhàn)后嬰兒潮那一代人，對資本的力量和杠桿的魅力都保持著相當(dāng)?shù)暮脛傩摹＿€原到當(dāng)時的美國經(jīng)濟(jì)市場，美國經(jīng)濟(jì)處于上行階段，社會上下大力舉債。

可以這么說，KKR早期的成功在某種程度上也象征著華爾街自由市場的巔峰。

當(dāng)然，現(xiàn)在的KKR早已不是當(dāng)年“門口的野蠻人”。就像Kravis曾說的“那些用1美元杠桿換32美元的金融工程時代已經(jīng)一去不復(fù)返了”。

自1976年以來，KKR已從純粹的私募股權(quán)投資者發(fā)展成為一家多元化的全球投資公司。KKR通過多元化經(jīng)營，管理多種另類資產(chǎn)類別，包括私募股權(quán)投資、信貸和房地產(chǎn)。

而作為最早進(jìn)入中國市場的外資機(jī)構(gòu)，KKR也正在對中國釋放越來越多的精力。CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2010年至2020年的10年內(nèi)，KKR在中國的已投項目數(shù)量達(dá)34例，覆蓋賽道包括消費、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療、教育、農(nóng)業(yè)等，累計投資超過40家公司，投資規(guī)模超過60億美元。

根據(jù)福布斯的統(tǒng)計，Kravis和Roberts的身價分別約為91億美元和87億美元，躋身美國最富有的100人之列。

根據(jù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2021年6月30日，KKR資管規(guī)模為4290億美元，而上一財年公司資產(chǎn)組合持有的公司總共實現(xiàn)2440億美元的營收。

接班人的選擇

對任何一家大型企業(yè)來說，選擇合適的接班人向來是一個生死命題。他們必須考慮的是，至少接班人是否有能力守住創(chuàng)始人數(shù)十年的家業(yè)。

Bae和Nuttall的履歷自然是意料之中的耀眼，從宏觀角度來看，二人和兩位創(chuàng)始人頗有相似之處：年紀(jì)不相上下，都于1996年就加入了KKR，分別都在著名華爾街金融機(jī)構(gòu)（前者在高盛，后者在黑石）待過一兩年，都是華爾街忠實的擁躉。

但如果光憑這幾項，相信類似的華爾街精英在KKR內(nèi)部遍地都是。問題是，為什么是Bae和Nuttall？

在2017年，Bae和Nuttall被提拔為聯(lián)席總裁和聯(lián)席首席運(yùn)營長時，Roberts曾暗示過，“我們的業(yè)務(wù)和在世界各地的運(yùn)作模式都十分復(fù)雜，需要兩個人。”這句話奠定了KKR將會一直延續(xù)聯(lián)席CEO模式的基礎(chǔ)。

而在那一年的官方聲明里，兩位創(chuàng)始人提到了一些關(guān)鍵語句：“他們是我們最為成熟的兩位業(yè)務(wù)領(lǐng)袖，有著管理大型團(tuán)隊的成功記錄，都開拓了新的業(yè)務(wù)……”

的確如此。

根據(jù)公開資料，Nuttall在KKR的上市過程中起到了關(guān)鍵性的作用，包括在2009年時將公司與一家在阿姆斯特丹上市的基金合并，繼而于2010年在紐約完成上市。

而Bae在KKR亞洲業(yè)務(wù)上向來突飛猛進(jìn)，2005年派往香港后完成了首只KKR亞洲基金40億美元基金的募集。

兩人的分工亦有所不同。

Nuttall一直是華爾街分析師與高盛分析師季度財報電話會議的固定者，同時也負(fù)責(zé)KKR的資本市場、保險、信貸、對沖基金和籌資活動等。

Bae則被KKR稱為是向亞洲擴(kuò)張的“建筑師”，這位韓美交易撮合者還擔(dān)任KKR全球私人股本業(yè)務(wù)的投資委員會成員，負(fù)責(zé)私募股權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)和能源投資的部分。

曾經(jīng)的“門口的野蠻人”也在這次換帥中公開表示將取消雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，普通股股東將能夠就所有重大問題進(jìn)行投票，包括董事會選舉。而這些舉措將通過KKR實體合并網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)，后者將于2026年完成。

根據(jù)KKR的年度報告，自2017年以來，Nuttall和Bae都獲得了超過1.2億美元的薪酬（不包括股票獎勵）。僅在2020年，他們就獲得了近3600萬美元的附帶權(quán)益現(xiàn)金支付。

此次換帥后，據(jù)《福布斯》計算，Nuttall和Bae都已經(jīng)是億萬富翁，Nuttall的財富估計為12億美元，Bae的凈資產(chǎn)為11億美元。

在過去幾年中，包括凱雷集團(tuán)（Carlyle Group Inc.）在內(nèi)的私募巨頭都任命了新一代的年輕高管接替富有的創(chuàng)始人。很顯然，10月11日的聲明標(biāo)志著KKR四年繼任計劃中的最后一環(huán)，也折射了私募行業(yè)中最重要的代際轉(zhuǎn)換。

如一位美國分析師所說的，這是他們目前正試圖謹(jǐn)慎管理的事情，看起來并不意外。

有意思的是，這位分析師最后還透露了一條消息，KKR競爭對手的繼任計劃“顯然遇到了一些困難”。