比亞迪：8月銷量漲90.5%股價接近漲停，整車毛利率是業績"緊箍咒"？

9月6日，比亞迪公布最新銷量。8月比亞迪乘用車銷量達6.76萬輛，同比增長90.5%，環比增長18.7%。其中，新能源乘用車銷量為6.05萬輛，同比增長331.9%，占總銷量比重超89％。

受此影響，截至9月6日收盤，比亞迪報收277.60元每股，上漲9.26%。

然而，銷量大幅增長的同時，比亞迪整車業務的毛利率卻并不高。根據半年報，比亞迪汽車、汽車相關產品及其他產品分部毛利率為19.53%，比去年同期降低了4.40%。

事實上，比亞迪將防疫物資業務記錄在汽車業務下，因此毛利率的下滑，主要原因在于口罩業務的波動影響和上游原材料的漲價。但即便如此，在新能源車企中，比亞迪汽車毛利率仍不突出。

相比之下，特斯拉今年二季度毛利率為28.4%，造車新勢力蔚來汽車二季度的單車毛利率為20.3%、理想汽車二季度汽車毛利率為18.9%。

實際上，防疫口罩業務屬于高毛利的業務線，比亞迪單獨汽車業務的毛利率或比19.53%要低上不少。

“關鍵在于車價賣不上去。”有接近比亞迪的業內人士表示，近幾年比亞迪依靠正向研發和技術投入，一定程度上扭轉了消費者對于其原有的“低價車”印象，但是品牌塑造并非一日之功，比亞迪如今品牌對于車價的提升作用有限。“很多消費者選擇比亞迪也是因為它性價比高。”在比亞迪大手筆營收費用、技術研發費用之下，比亞迪銷售收入仍不能有效提高，創造更大價值。

整車業務的盈利能力，已然影響到比亞迪整體。

根據8月27日比亞迪股份公布的半年報，今年上半年比亞迪實現營業收入908.85億元，同比增長50.22%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.73億元，同比下降29.41%，而扣非凈利潤僅為3.69億元，同比下降59.76%。

也正因品牌形象的固化，比亞迪的高端化之路并不一帆風順。此前，比亞迪高端化的消息時有傳出，但最終并未落定。最近，比亞迪官方透露今年第四季度將發布全新的高端品牌。有消息稱，高端品牌首款產品定價區間預計在50萬-80萬元，或將直接對標一線豪華品牌。

市場的反饋呈現兩極化。不少消費者在期待的同時，也對比亞迪能否支撐得起如此高的單車銷售價格產生質疑。“品牌銷售網絡、車標可以煥新，那么比亞迪這一品牌印象如何改變？”有網友表示，比亞迪如今的技術和產品實力可圈可點，但是匹配如此高價位車型，比亞迪需要準備的還有很多。

目前，伴隨著新車銷量的釋放，比亞迪產能問題也逐漸暴露出來，終端供應問題明顯。AI財經社了解到，在芯片短缺的環境下，盡管比亞迪混動產品熱銷，但是宋DM以及唐DM產能遲遲提不上去，提車等三個月的情況已是常態。

如何實現產品銷量、產能的共同提升，如何實現營收與利潤的同步增長，比亞迪仍需要思考一個更好的答案。