海底撈開始扭虧轉盈了，但業績仍然遠遜于市場預期，“火鍋第一股”還能重返神話嗎？

7月25日海底撈發布最新業績預告顯示，今年上半年，海底撈收入將達約200億元，同比增長104%；凈利潤將實現8000萬元至1億元，而去年同期凈虧損約9.65億元。

海底撈表示，與2020年上半年相比，公司在2021年上半年由虧轉盈，但該業績并未達到公司管理層的預期，這反映出公司內部管理、運營需要努力改正和改善。此外，公司將實施積極措施控制租金及其他運營成本，嚴謹管理運營資金并運用信貸融資手段，確保現金流穩健及現金狀況良好。

在過去的半年里，海底撈經歷了股價的快速跌落和市值的大幅縮水，同時，菜品漲價、門店暫停營業等消息也頻頻將海底撈送上熱搜。

截至發稿時，海底撈最新每股報價35港元，漲幅-16.45%，總市值為1900億港元，與2月最高位相比，市值蒸發逾2600億港元。

海底撈的頹勢早已顯現。數據顯示，2020年海底撈全年收入286億元，同比增長7.8%；年度凈利潤為3.09億元，同比2019年下降86.8%；海底撈餐廳收入274.34億元，占總收入的比重為95.9%，與2019年相比下降0.4個百分點。

值得注意的是，在疫情低谷期，海底撈門店數不降反升，進行了大規模的擴張。根據海底撈財報，2020年海底撈的門店數量達到了1298間，差不多是2019年的兩倍。但瘋狂“抄底”，期待市場回暖、業績反彈的海底撈失算了。由于整體門店擴張速度過快，單個門店翻臺率開始下降，同時人員儲備和內部管理難以跟上，拉長了新店爬坡期，業績進一步下滑。

今年6月，海底撈創始人張勇在投資者交流會上坦言，“2020年6月我進一步作出擴店的計劃，現在看確實是盲信。當我意識到問題的時候已經是今年1月份，而等我做出反應的時候已經是3月份了。”對于目前預盈利不及預期，海底撈也在回應中提到，因新開門店過多，導致相關支出增加，并且新門店達到首次盈虧平衡并實現現金投資回報的時間要長于往期。

市場調查機構Frost&Sullivan報告顯示，預計在2019-2022年國內餐飲行業復合年均增長率為9.6%，到2022年火鍋餐飲市場規模將達到7077億元。而目前中國火鍋市場的行業集中度CR5僅為5.5%，作為“火鍋一哥”的海底撈也只占據了2.2%的市場份額。

面對越發“內卷”的火鍋賽道，除了直接擴張門店規模外，海底撈也開始孵化第二增長品牌，對應當前熱門的中式快餐、小吃和茶飲等，例如撈派有面兒、十八汆、佰麩私房面、制茶樂園等。但根據海底撈2020年財報顯示，現階段所有副品牌貢獻的營收還不及200萬元。可見，當下的海底撈還沒有跑出更有影響力的品牌。

張勇曾對之前輿論曾對海底撈“神化”表示反感，“‘進一步，退半步’在海底撈過去的發展過程中是常態，在今后依然是常態。如果這次我僥幸過關，我能把這些店重新整合好，未來類似的困難還會發生。因為當我整合好這1000多家店之后，我還會繼續擴張。不會因為現在的情況而對管理上進行大的調整。”