安踏：發(fā)布上半年業(yè)績(jī)，F(xiàn)ILA營(yíng)收增長(zhǎng)超50%，疲軟的主品牌何去何從

日前，安踏體育發(fā)布二季度及上半年業(yè)績(jī)公告。公告顯示，2021年第二季度，安踏品牌產(chǎn)品的零售金額同比增長(zhǎng)35%-40%；FILA品牌產(chǎn)品的零售金額同比增長(zhǎng)30%-35%；其他品牌產(chǎn)品的零售金額同比增長(zhǎng)70%-75%。2021年上半年，安踏品牌產(chǎn)品的零售金額同比增長(zhǎng)35%-40%；FILA品牌產(chǎn)品零售金額同比增長(zhǎng)50%-55%；其他品牌產(chǎn)品零售金額同比增長(zhǎng)90%-95%。

截至7月12日收盤，安踏體育每股報(bào)價(jià)184.4港元，市值達(dá)到4984.94億港元（約合642億美元）。而年初的時(shí)候，其市值還在300億-400億美元之間。

得益于國(guó)潮經(jīng)濟(jì)熱和全民健身運(yùn)動(dòng)概念普及，近年來(lái)，國(guó)產(chǎn)體育品牌鞋服產(chǎn)品市場(chǎng)需求不斷高漲，相關(guān)公司的股價(jià)也水漲船高。數(shù)據(jù)顯示，較2021年年初，安踏體育的股價(jià)漲幅達(dá)46%；李寧股價(jià)漲幅達(dá)64%，市值目前已經(jīng)超過(guò)2200億港元。

近日，多家機(jī)構(gòu)上調(diào)安踏體育目標(biāo)價(jià)，麥格里發(fā)布研究報(bào)告稱將維持安踏體育“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由182港元升16.5%至212港元。此前，安踏體育總市值曾一度突破5000億港元（約合647億美元），超越了阿迪達(dá)斯的市值。

在2009年，李寧曾占據(jù)了國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌9.8%的市場(chǎng)份額。但在2010年，李寧正式開始全面進(jìn)攻高端市場(chǎng)，但面對(duì)換口號(hào)、提價(jià)格的李寧，市場(chǎng)并不買賬，反而給予李寧沉重一擊。2012年-2014年，李寧連續(xù)三年歸母凈利潤(rùn)為負(fù)，合計(jì)虧損30億元。同時(shí)面對(duì)庫(kù)存積壓、營(yíng)收走低、市場(chǎng)份額丟失的行業(yè)困境，李寧走下“一哥”寶座。這也給了安踏日后與其競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)會(huì)。

與李寧不同，安踏主要以多品牌、全渠道戰(zhàn)略，來(lái)滿足不同消費(fèi)人群和消費(fèi)層級(jí)的需求。而2009年收購(gòu)FILA，對(duì)其更是具有重要意義。這之后，安踏一路收購(gòu)Sprandi、Descente、Kolon Sport等國(guó)外品牌，以安踏主品牌面向大眾市場(chǎng)，F(xiàn)ILA品牌則主打中高端市場(chǎng)，是其增長(zhǎng)的核心。

FILA撐起了安踏業(yè)績(jī)的“半邊天”。目前的FILA品牌業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，已經(jīng)超越安踏主品牌，成為安踏體育業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)。安踏市值上超越阿迪達(dá)斯，也離不開FILA品牌的運(yùn)營(yíng)。

根據(jù)安踏財(cái)報(bào)顯示，2020年，F(xiàn)ILA實(shí)現(xiàn)營(yíng)收174.5億元，占比高達(dá)49.1%；而安踏主品牌的營(yíng)收占比則為44.3%。毛利率方面，2020年，F(xiàn)ILA的毛利率為69.3%，而安踏主品牌的毛利率僅為44.7%，集團(tuán)其他所有品牌的平均毛利率為65.9%。受益于FILA的帶動(dòng)，2020年安踏整體毛利率同比上升3.2個(gè)百分點(diǎn)至58.2%。

值得注意的是，相比FILA品牌的高速增長(zhǎng)，安踏主品牌增速放緩，逐漸見頂。并且除了FILA和安踏主品牌，其他品牌營(yíng)收貢獻(xiàn)極少，由此看來(lái)，即便是如今坐擁超20個(gè)品牌，安踏恐怕也難以再?gòu)?fù)制下一個(gè)FILA。同時(shí)，面對(duì)目前掀起的國(guó)潮風(fēng)，安踏現(xiàn)在也不得不開始思考主打“大眾、專業(yè)、新國(guó)貨”的主品牌的未來(lái)發(fā)展。

7月8日，安踏體育針對(duì)安踏主品牌發(fā)布了未來(lái)5年戰(zhàn)略目標(biāo)及未來(lái)24個(gè)月快速增長(zhǎng)計(jì)劃。據(jù)悉，未來(lái)5年安踏宣布要實(shí)現(xiàn)流水年復(fù)合增長(zhǎng)18%-25%；線上業(yè)務(wù)年復(fù)合增長(zhǎng)30%以上，2025年占比達(dá)到40%；持續(xù)加強(qiáng)一至三線城市布局，流水占比超過(guò)50%；購(gòu)物中心店數(shù)翻倍；總體市場(chǎng)份額增加3到5個(gè)百分點(diǎn)，保持中國(guó)運(yùn)動(dòng)品牌領(lǐng)導(dǎo)者地位。而關(guān)于未來(lái)兩年的“贏領(lǐng)計(jì)劃”，安踏則主要立足于六件事，“贏領(lǐng)Z時(shí)代”、“贏領(lǐng)雙奧戰(zhàn)役”、“贏領(lǐng)核心渠道”、“贏領(lǐng)數(shù)字化變革”、“鞏固兒童市場(chǎng)”和“推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展”。

根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2021年中國(guó)運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)3858億元。中國(guó)體育鞋服賽道依舊寬闊，同時(shí)相比之前，產(chǎn)業(yè)鏈愈發(fā)完整，消費(fèi)人群也愈加成熟，但對(duì)于既要做好中國(guó)領(lǐng)先品牌，又要邁進(jìn)世界級(jí)品牌門檻的安踏來(lái)說(shuō)，是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，畢竟除了李寧和阿迪，還有一大批虎視眈眈的模仿者正在試圖復(fù)制“安踏式成功”。