浦東、虹橋機場要做親兄弟？“機場茅”重大資產(chǎn)重組停牌

6月10日，"機場茅”上海機場（600009.SH）涉及重大資產(chǎn)重組停牌，上海虹橋國際機場有限責任公司（以下簡稱“虹橋機場”）或?qū)⒈皇諝w上市公司所有，浦東機場與虹橋機場或?qū)⒊蔀椤耙患胰恕薄?

昨日晚間公告顯示，上海機場擬通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)方式從控股大股東上海機場（集團）有限公司（以下簡稱“機場集團”）購買虹橋機場100%股權(quán)、上海集團物流發(fā)展有限公司100%股權(quán)及上海浦東國際機場第四跑道相關資產(chǎn)。與此同時，公司擬非公開發(fā)行股份募集配套資金。

收歸上市公司 同業(yè)競爭迎轉(zhuǎn)機

大家尤為熟悉的浦東機場、虹橋機場分屬不同公司運營。上海機場運營管理浦東機場，上市公司大股東機場集團（持有上市公司53.25%股權(quán)）持有虹橋機場100%股權(quán)，負責該機場運營。

事實上，虹橋機場曾經(jīng)是上海機場旗下資產(chǎn)。2003年12月31日，上海機場與機場集團簽署《資產(chǎn)置換協(xié)議》，上海機場將虹橋機場相關資產(chǎn)置換為后者持有的浦東國際機場相關資產(chǎn)及上海浦東國際機場航空油料有限責任公司40%的權(quán)益。此次資產(chǎn)置換完成后上海機場主要經(jīng)營浦東國際機場候機樓和飛行區(qū)，不再參與虹橋機場候機樓經(jīng)營。

由于浦東機場和虹橋機場兩座主體客運業(yè)務民用機場由兩家公司分別運營，雙方存在同業(yè)競爭壓力，主要體現(xiàn)為二者可能競爭某一航線在虹橋機場或者浦東機場起降。

為解決該問題，控股股東機場集團曾在2020年年報中提出，推進核心資產(chǎn)上市工作，在相關土地合理利用方案獲得政府部門認可的條件下，實現(xiàn)通過一個上市公司整合集團內(nèi)航空主營業(yè)務及資產(chǎn)、解決同業(yè)競爭的目標。

華泰證券認為，此次資產(chǎn)重組將有效解決上海機場同業(yè)競爭問題。上海作為門戶樞紐，虹橋注入上市公司后，或?qū)⑦M一步提升上海兩場整體運營效率，發(fā)揮流量匯集潛力。

持續(xù)虧損 張坤退出十大股東

受新冠肺炎疫情影響，上海機場營收雙雙下滑。2020年，浦東機場年旅客吞吐量同比減少60%，全國排名從第2位掉到第9位。2020年全年凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，虧損12.67億元，同比下滑125%。今年一季度凈利潤再度虧損4.36億元，同比下滑641%。

客運量下降導致航空業(yè)務收入驟減，作為非航空業(yè)務的免稅板塊收入因合同調(diào)整遭受重創(chuàng)。

今年1月29日，上海機場與日上免稅行（上海）有限公司簽署《上海浦東國際機場免稅店項目經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓合同之補充協(xié)議》。該協(xié)議提出，自2020年3月取消原來的保底與分成二者取高的模式，調(diào)整為國際客流≤2019年80%時，取分成；當國際客流>2019年80%時，取保底。

根據(jù)補充協(xié)議計算方式，2020年上海機場免稅租金收入11.56億元，2017-2019年，上海機場收到免稅店租金分別為25.55億元、36.81億元和52.10億元，持續(xù)增長的免稅業(yè)務在2020年迎來斷崖式的下滑。

國泰君安表示， 免稅合同調(diào)整低于預期，上海機場議價能力減弱。補充協(xié)議公布后，上海機場股價直線下滑，2月1日至8日連續(xù)6個交易日股價下跌30%。截至6月9日收盤，該股報收48.85元/股，市值941億元，總市值跌出千億元。

股價持續(xù)走低，曾經(jīng)的白馬股被資本拋棄。據(jù)公開資料顯示，2020年年末，564家機構(gòu)持倉上海機場股票，2021年一季度末驟減為63家。曾經(jīng)的“公募一哥”張坤也在一季度退出前十大股東之列。