浦東、虹橋機場要做親兄弟？“機場茅”重大資產重組停牌

6月10日，"機場茅”上海機場（600009.SH）涉及重大資產重組停牌，上海虹橋國際機場有限責任公司（以下簡稱“虹橋機場”）或將被收歸上市公司所有，浦東機場與虹橋機場或將成為“一家人”。

昨日晚間公告顯示，上海機場擬通過發行股份購買資產方式從控股大股東上海機場（集團）有限公司（以下簡稱“機場集團”）購買虹橋機場100%股權、上海集團物流發展有限公司100%股權及上海浦東國際機場第四跑道相關資產。與此同時，公司擬非公開發行股份募集配套資金。

收歸上市公司 同業競爭迎轉機

大家尤為熟悉的浦東機場、虹橋機場分屬不同公司運營。上海機場運營管理浦東機場，上市公司大股東機場集團（持有上市公司53.25%股權）持有虹橋機場100%股權，負責該機場運營。

事實上，虹橋機場曾經是上海機場旗下資產。2003年12月31日，上海機場與機場集團簽署《資產置換協議》，上海機場將虹橋機場相關資產置換為后者持有的浦東國際機場相關資產及上海浦東國際機場航空油料有限責任公司40%的權益。此次資產置換完成后上海機場主要經營浦東國際機場候機樓和飛行區，不再參與虹橋機場候機樓經營。

由于浦東機場和虹橋機場兩座主體客運業務民用機場由兩家公司分別運營，雙方存在同業競爭壓力，主要體現為二者可能競爭某一航線在虹橋機場或者浦東機場起降。

為解決該問題，控股股東機場集團曾在2020年年報中提出，推進核心資產上市工作，在相關土地合理利用方案獲得政府部門認可的條件下，實現通過一個上市公司整合集團內航空主營業務及資產、解決同業競爭的目標。

華泰證券認為，此次資產重組將有效解決上海機場同業競爭問題。上海作為門戶樞紐，虹橋注入上市公司后，或將進一步提升上海兩場整體運營效率，發揮流量匯集潛力。

持續虧損 張坤退出十大股東

受新冠肺炎疫情影響，上海機場營收雙雙下滑。2020年，浦東機場年旅客吞吐量同比減少60%，全國排名從第2位掉到第9位。2020年全年凈利潤由盈轉虧，虧損12.67億元，同比下滑125%。今年一季度凈利潤再度虧損4.36億元，同比下滑641%。

客運量下降導致航空業務收入驟減，作為非航空業務的免稅板塊收入因合同調整遭受重創。

今年1月29日，上海機場與日上免稅行（上海）有限公司簽署《上海浦東國際機場免稅店項目經營權轉讓合同之補充協議》。該協議提出，自2020年3月取消原來的保底與分成二者取高的模式，調整為國際客流≤2019年80%時，取分成；當國際客流>2019年80%時，取保底。

根據補充協議計算方式，2020年上海機場免稅租金收入11.56億元，2017-2019年，上海機場收到免稅店租金分別為25.55億元、36.81億元和52.10億元，持續增長的免稅業務在2020年迎來斷崖式的下滑。

國泰君安表示， 免稅合同調整低于預期，上海機場議價能力減弱。補充協議公布后，上海機場股價直線下滑，2月1日至8日連續6個交易日股價下跌30%。截至6月9日收盤，該股報收48.85元/股，市值941億元，總市值跌出千億元。

股價持續走低，曾經的白馬股被資本拋棄。據公開資料顯示，2020年年末，564家機構持倉上海機場股票，2021年一季度末驟減為63家。曾經的“公募一哥”張坤也在一季度退出前十大股東之列。