坐莊內(nèi)卷化：局中人自曝，牽出A股“坐莊”新玩法

針對楊震的爆料，6月1日，許亞飛在其微博中予以反駁，稱楊震賊喊捉賊。并向《21世紀經(jīng)濟報道》表示，楊震所指證問題不實，均是其個人“酒后吹?！?。

▲圖片來源：許亞飛微博

許亞飛稱自己是一個資金中介，兩人糾紛的起源是楊震參與非法配資并操縱二級市場個股。按照許亞飛的說法，2020年3月，楊震因為股票配資業(yè)務聯(lián)系到許亞飛，“要做一個重組的股票，希望放大杠桿多搞錢”。協(xié)商之后，楊震出資3000萬元，許亞飛聯(lián)系的資方出資9000萬元配資，融到4個億做莊某只重組股票。

不過“最終楊震只匯款給我聯(lián)系的資金方2400萬元，剩下的600萬元，一直沒有到位?！痹S亞飛在微博中表示，“最后通過配資圈的人了解到，楊震的幕后老板一共打出9000萬的保證金給楊震，但是楊震實際只打給出資方6400萬?！敝虚g2600萬元的差價，據(jù)許亞飛描述，由楊震“據(jù)為己用，無法平賬，擔心事情敗露，為了掩蓋他的資金漏洞，就設局誣告陷害我?！?

從許亞飛后來給第一財經(jīng)記者的名為《借款協(xié)議（證券資產(chǎn)管理）》的合同來看，似乎確有其事。

▲圖片來源：第一財經(jīng)

楊震和許亞飛的互懟，揭開上市公司股價操縱的冰山一角。就在不久前，重慶必揚律師事務所主任余澤東還向證監(jiān)會實名舉報正川股份（603976.SH）實控人鄧勇操縱、哄抬股價牟取暴利。

這一波操縱股價的集中爆料，繞不開“私募大V葉飛爆料事件”。

兩周前，私募基金大佬葉飛公開表示，他作為中介幫助中源家居（603709.SH）找接盤方，做市值管理，最后上市公司卻賴賬，而上市公司股價的下跌又導致接盤資方出現(xiàn)較大損失。于是葉飛在微博公開“維權(quán)”，并點名12家上市公司，并稱將爆料18家。

葉飛的爆料引發(fā)市場震蕩，當天“葉飛概念股”市值下跌約170億元。隨后，兩大交易所和證監(jiān)會都介入此事，宣布對涉事公司立案調(diào)查。

葉飛所謂的市值管理，即通過外部資金操縱股價以達到特定目的的行為。具體來看，就是上市公司與二級市場相互勾結(jié)利用資金優(yōu)勢和信息優(yōu)勢操縱股價，并形成一條龍產(chǎn)業(yè)，從信息披露-分配方案-賣方分析師研報-資金操盤都有專人負責，嚴重損害投資者利益。

北京時擇律師事務所主任臧小麗表示，爆料所稱協(xié)議名義為市值管理，實質(zhì)是操縱股價，這樣的協(xié)議涉嫌違反法律規(guī)定，存在合同無效的可能。

盤點葉飛爆料涉及的上市公司，有共同點：一方面市值都很小，另一方面股價波動劇烈，中源家居從2018年至今有4次劇烈的股價波動。

某資深基金人士向野馬財經(jīng)表示，參與市值管理的股票多數(shù)是50億以下的小市值公司，而這些小市值公司由于流通市值太小，股價容易被操控。這些股票坐莊，參與者主要是上市公司大股東、盤方即莊家、中間人、接盤方等，多數(shù)由私募基金充當莊家。

如果說之前莊家聯(lián)合坐莊，還是隱秘的幕后交易，如今，隨著葉飛與上市公司，以及資金中介許亞飛與配資方楊震的互懟，坐莊也開始內(nèi)卷化，而這些以市值管理為名實則坐莊操縱的資本騙局，正被揭開面紗。

莊家聯(lián)合坐莊的事情并不稀奇，前有“K先生”呂梁大手筆策劃“中科系”，一手締造了“中科創(chuàng)業(yè)”暴漲的神話。后有唐萬新坐莊“德隆系”，他和他的“德隆系”后來被稱為“A股第一強莊”。

莊家呂梁又稱“K先生”，曾是一名證券記者，從搭檔朱煥良手中接過50%康達爾流通股后，呂梁開始堅定唱多康達爾，并曾于1999年8月，在《中國證券報》上組織了一個整版文章，全面介紹“重獲新生的康達爾”，稱康達爾已完成了重大重組，逐漸發(fā)展成為一家具有一定產(chǎn)業(yè)基礎的投資控股公司。

▲圖片來源：豆瓣圖書

呂梁也在這一過程中耗資7億元收購了康達爾34.61%的國有股，成為實際控股方。到1999年底，康達爾在深市漲幅最大的前20名股票中名列第17位，從20元/股左右上漲到40元/股附近，全年累積漲幅111％。

呂梁則在康達爾股價躍升至40元/股時套現(xiàn)，并以3000萬元注冊了耨來的深圳市中科創(chuàng)業(yè)（集團）股份有限公司，簡稱“中科創(chuàng)業(yè)”。

關(guān)于呂梁坐莊的中科創(chuàng)業(yè)，據(jù)傳在呂梁新婚大喜之前，對操盤手說：“你能送我一份特別的禮物嗎？”第二天，中科創(chuàng)業(yè)收盤價恰好停在72.88元（諧音為“妻兒發(fā)發(fā)”）。

而呂梁之所以能夠左右中科創(chuàng)業(yè)，是因為他和朱煥良掌握了90%以上的流通盤。到2000年2月21日時，中科創(chuàng)業(yè)的股價一度摸到84元/股。此后，說好不套現(xiàn)的朱煥良開始違背約定瘋狂套現(xiàn)。同年12月25日開始，股價堅挺近兩年的中科創(chuàng)業(yè)連續(xù)9個跌停，50億元市值煙消云散。

據(jù)說，朱煥良總共套現(xiàn)11億元后逃往香港，臨走前扔給呂梁的最后一句話是，“股票總是要賣了才能賺錢”。

2001年1月5日，深圳中科召開緊急會議，宣布“徹底與呂梁決裂”。2001年2月，呂梁突然神秘失蹤，至今仍杳無音訊。

無獨有偶，在莊家歷史上，唐萬新也有著濃墨重彩的一筆。唐萬新是“德隆系”的創(chuàng)始人，曾是資本市場顯赫一時的大佬，資本運作能力傾倒眾多企業(yè)家和金融人物。

1992年，唐萬新、唐萬里兄弟注冊成立新疆德隆實業(yè)公司，當年下半年，唐萬新雇了5000人認購新股抽簽表，通過倒賣法人股完成原始積累。

兩年后，唐萬新注冊成立新疆德隆農(nóng)牧業(yè)有限責任公司，注冊資本1億元，在新疆搞農(nóng)牧業(yè)開發(fā)，先后投入2億多元在新疆各地建立起4個大型現(xiàn)代化農(nóng)場，首期開發(fā)土地10萬畝之多。

此后，“德隆系”將公司戰(zhàn)略定位由“實業(yè)投資”轉(zhuǎn)向“產(chǎn)業(yè)整合”。簡單地說，就是先控制一定數(shù)量的上市公司，然后將手頭的實業(yè)裝進來，并借用資本市場融來的資金，順著公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向大舉并購、整合。

新疆屯河、合金投資、湘火炬成為當時“德隆系”旗下的三駕馬車。當時的“德隆系”也成為擁有上市公司最多、市值最大的民營資本集團。

2001至2004年，A股市場跌了約30%，但德隆系的“老三股”新疆屯河、合金投資、湘火炬，股價卻分別上漲1100%、1500%和1100%。

股價逆勢瘋漲背后，證監(jiān)會調(diào)查結(jié)果顯示，主要是因為“德隆系”幾乎掌握了30%的流通盤，且交易量占市場總交易量的最高比例全部在99%以上。

證監(jiān)會披露數(shù)據(jù)顯示，為了保證“德隆系”的股價只漲不跌，唐萬新等利用自有資金和部分委托理財資金，使用24705個股東賬號，集中資金優(yōu)勢和持股優(yōu)勢，通過連續(xù)買賣、自買自賣等手法，長期大量買賣“老三股”，所以有了上述股票逆勢暴漲的異常波動。

2004年12月17日，唐萬新因非法吸收公眾存款和操縱證券交易價格罪被拘。此后兩年中，“德隆系”共104人被拘押，84人被捕。

從呂梁到唐萬新，從葉飛到楊震，市場不缺莊家。從過去拖拉機賬戶（有很多股東賬戶）操縱股價到如今借用市值管理的名義通過第三方配資操縱股價，坐莊作為市場的灰色產(chǎn)業(yè)鏈，只是新瓶裝舊酒。

不過，近日隨著“坐莊產(chǎn)業(yè)鏈”在多次舉報下的相對公開化，借用市值管理進行股價操縱將受嚴管。

5月22日，證監(jiān)會主席易會滿表示：對于“偽市值管理”，“證監(jiān)會始終保持‘零容忍’態(tài)勢，對利益鏈條上的相關(guān)方，無論涉及到誰，一經(jīng)查實，將從嚴從快從重處理并及時向市場公開。”

雪球副總裁劉江濤也在2021雪球金牌投資策略會上表示：“過去曾經(jīng)有一段時間，A股的確是莊股橫飛?！北姸嗤顿Y者也熱衷于炒小市值公司，認為小市值炒得起來，差的公司同樣也可以漲。

不過，隨著監(jiān)管政策趨嚴，以及投資者投資理念越來越成熟，劉江濤認為A股市場“坐莊炒差”時代正加速過去，“深挖價值”時代正加速到來，投資者越來越看重一家上市公司的中長期投資價值。

所以，上市公司與其專注股價波動，不如在做好基本面的同時，加強與投資者的溝通，吸引投資者稀缺的注意力，讓投資者充分了解自己的商業(yè)模式、發(fā)展前景。