寧德時代：市值接近萬億元，“豪賭”鈉離子電池，能否扳回一局？

5月31日上午，寧德時代（300750）開盤后股價一度漲幅超5%，逼近430元/股，成為創(chuàng)業(yè)板首個萬億市值的公司。截至當(dāng)天上午收盤，寧德時代回落至每股427.8元，總市值9966.4億元。

5月23日，寧德時代董事長曾毓群曾在近期股東大會上透露，公司將于今年7月發(fā)布鈉離子電池。這被認(rèn)為是促進(jìn)股價繼續(xù)上漲的原因之一。AI財經(jīng)社了解到，5月21日寧德時代總市值約為8749億元，至今已上漲過千億元。寧德時代之外，上周的交易中，鈉離子電池概念股均集體大漲，中鹽化工、圣陽股份、欣旺達(dá)等均出現(xiàn)漲停。

相較于鋰離子電池，鈉離子電池核心原材料的開采難度更低，具備原材料成本優(yōu)勢。但在業(yè)內(nèi)人士看來，鈉離子電池仍處于示范應(yīng)用階段，技術(shù)前景和產(chǎn)業(yè)前景仍具不確定性。其中，相較于鋰離子電池，鈉離子電池目前能量密度較低，產(chǎn)業(yè)化尚在起步，市場接受度需要建立。

對于寧德時代而言，需要鋰電池之外的新抓手，來抗衡對手的競爭。值得注意的是，寧德時代自2018年上市以來，三年間從25.14元的發(fā)行價、近500億元市值開始，至今股價上漲超過16倍。然而，與寧德時代三元鋰電池近年來相對沉寂的局面不同，主推磷酸鐵鋰電池的比亞迪在去年發(fā)布刀片電池，獲得外界更多關(guān)注。

目前，寧德時代7個生產(chǎn)基地新增產(chǎn)能規(guī)劃超500GW，僅設(shè)備投資超千億元。2021年一季度財報顯示，寧德時代營收達(dá)191.67億，比上年同期增長112.24%；歸于上市公司股東的凈利潤達(dá)19.54億，比上年同期增長163.38%。現(xiàn)金流亦比上年同期增加248.51%，約為109.67億元。

與很多上市公司研發(fā)支出低于銷售費用不同，寧德時代一季報中，銷售費用雖比上年高出96.21%達(dá)6.92億，但研發(fā)費亦比上年多出73.75%達(dá)11.81億。

寧德時代業(yè)績快速增長的背后，與新能源汽車整體行情有關(guān)。中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，國內(nèi)新能源車?yán)塾嬩N量為51.5萬輛，同比增長279.6%。作為龍頭供應(yīng)商，新能源車市場需求增長必然帶動動力電池需求的增長。

SNE Research 統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全球動力電池使用量 47.8Gwh， 同比增長 127.6%。此外，受益發(fā)電側(cè)與電網(wǎng)側(cè)的需求拉動，寧德時代前期儲能市場布局逐步落地，這促成一季度銷量同比增長顯著。

天眼查APP顯示，寧德時代成立于2011年12月，總部位于福建寧德，在德國慕尼黑、北京、上海、江蘇、青海分別設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。公司目前已建成國內(nèi)領(lǐng)先的動力電池和儲能系統(tǒng)研發(fā)制造基地，擁有材料、電芯、電池系統(tǒng)、電池回收的全產(chǎn)業(yè)鏈核心技術(shù)，致力于通過現(xiàn)金的電池技術(shù)為全球綠色能源應(yīng)用、能源存儲提供解決方案。

寧德時代于2018年6月成功上市，自2012年12月起至去年7月，寧德時代經(jīng)歷多次融資，最近的一筆是2020年7月18日，由高瓴資本、本田、太保資產(chǎn)、UBS、北信瑞豐基金、摩根大通、TCL創(chuàng)投、華鼎資本作為投資方，定向增發(fā)交易額達(dá)196.18億元的融資。

不過目前寧德時代風(fēng)險級別顯示處于“中風(fēng)險”，其中自身風(fēng)險有454條，周邊風(fēng)險1225條，預(yù)警信息有478條。比如，因雙方存在買賣合同糾紛，寧德時代在今年4月19日申請深圳市五洲龍汽車股份有限公司進(jìn)行破產(chǎn)審查。此外，在動產(chǎn)抵押方面，寧德時代涉及動產(chǎn)抵押被擔(dān)保債權(quán)總數(shù)額自2015-2020年期間共有10條，達(dá)52.63億元。

這背后，新能源汽車產(chǎn)業(yè)及動力電池技術(shù)變革的不確定性，仍是電池龍頭寧德時代的挑戰(zhàn)。近年來，鋰離子電池市場快速發(fā)展同時，市場競爭日趨激烈。目前，寧德時代國內(nèi)競對有比亞迪，海外市場有主要有松下、LG、三星、Northvolt，截至到去年年底，這6家龍頭企業(yè)合計產(chǎn)能大概能達(dá)到312GW，目前規(guī)劃產(chǎn)能到2023年會增加至1253GW，未來四年增幅會達(dá)到四倍以上，相應(yīng)的投資額預(yù)計需要3000億元左右。寧德時代作為新崛起的佼佼者，如今市值已破萬億，未來能否繼續(xù)保持優(yōu)勢坐穩(wěn)萬億市值有待市場考驗。