4月30日，永輝超市公布2020年和2021年一季度財報。財報顯示，2020年永輝實現(xiàn)營收931.99億元，同比增長9.8%。

值得注意的是，永輝超市2021年Q1僅實現(xiàn)營收263.34億元，同比下降9.99%，凈利潤2.33億元，同比下降98.51%。永輝超市方面稱，主要是去年下半年全行業(yè)受線上業(yè)務(wù)特別是社區(qū)團(tuán)購等新興業(yè)務(wù)的沖擊，導(dǎo)致收入和毛利率下滑明顯。財報稱，公司2020年全年綜合毛利率21.37%，同比下降0.19%。

永輝超市董事長張軒松在財報會議上表示，“我們非常抱歉，永輝在管理上沒有做好。2020年后期，包括2021年第一季度，受制于后疫情時代的大環(huán)境變化，我們在應(yīng)對，措施，舉措上都存在不足。但是我們對未來充滿信心，也有了明確的應(yīng)對方案。”

財報發(fā)出之后，也引起永輝股價震蕩。截至4月30日午盤，永輝超市大跌9.22%，報5.61元，總市值533.86億元，較一年前的1000億元市值已近腰斬。

新業(yè)務(wù)探索失敗

永輝旗下包括云超、云創(chuàng)、云商和云金四大板塊。云超是云超市，是以永輝超市和mini店為主的零售，是永輝集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)。云創(chuàng)是超級物種等新業(yè)務(wù)，云商和云金是供應(yīng)鏈和金融業(yè)務(wù)。

云創(chuàng)曾被視為永輝發(fā)展的第二曲線，涵蓋著永輝除了商超業(yè)務(wù)之外的所有新業(yè)務(wù)探索。2015年，永輝超市孵化出永輝云創(chuàng)，先后推出永輝生活、超級物種、永輝到家等業(yè)務(wù)。

自2016年盒馬鮮生創(chuàng)立以來，大潤發(fā)優(yōu)鮮、蘇寧蘇鮮生、美團(tuán)小象生鮮、京東7FRESH等新零售業(yè)態(tài)相繼成立，但在燒錢補貼之下，紛紛陷入關(guān)店潮。

永輝亦未能幸免。2017年，永輝定位于“高端超市+生鮮餐飲+O2O”混合業(yè)態(tài)的超級物種，吸引了騰訊以42.15億入股永輝，占股5%。按照永輝的計劃，2018年超級物種要開出100家門店。但2017-2019年期間，超級物種所開門店的數(shù)量之和都不到100。

到2020年上半年，超級物種門店數(shù)已減少至50余家。近日，超級物種在重慶、深圳相繼關(guān)店，永輝相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，是正常的業(yè)態(tài)調(diào)整，超級物種已經(jīng)不是集團(tuán)核心業(yè)務(wù)，未來永輝主業(yè)還是回歸超市的。

mini店定位于社區(qū)生鮮超市，生鮮占比超60%，這也是永輝對社區(qū)場景的重要補充。但永輝用以前開大店的模式去開小店，讓mini店也折戟。2019年到2020年，永輝mini店數(shù)量由573家降至156家，而這個數(shù)據(jù)在2021年Q1季度，再次減少86家，僅剩70家。

對于關(guān)閉mini店，永輝稱，一是后疫情時代，包括社區(qū)團(tuán)購、線上，對小型業(yè)態(tài)會造成很大沖擊。二是戰(zhàn)略上做了聚焦，小型業(yè)態(tài)尚未跑通的模型，會繼續(xù)打磨。同時將戰(zhàn)略聚焦到科技轉(zhuǎn)型和全渠道業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型、Bravo業(yè)態(tài)的提升上來走。

互聯(lián)網(wǎng)觀察家、速途研究院院長丁道師告訴獵云網(wǎng)，從模式上來看，永輝生活、超級物種、到家業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)既可以獨立運營，又能協(xié)作起來，為消費者提供一站式的生活服務(wù)。不過在實際操作過程中，遭遇的競爭對手太多，每個業(yè)務(wù)都有強大的對手，經(jīng)營難度很大，協(xié)作更是難上加難。

丁道師認(rèn)為，其實永輝云創(chuàng)大有可為，但它真正關(guān)注點不應(yīng)該是炫技，推一些華而不實的概念，而是依據(jù)場景需求，落地到消費者實際需求中來。

財報顯示，報告期內(nèi)，永輝線上銷售額達(dá)36.7億元，同比增長75.6%，占比13.3%。此外，“永輝生活”自營到家業(yè)務(wù)已覆蓋1000余家門店，實現(xiàn)銷售額19.7億元，同比增長33%，日均單量28.9萬單，月平均復(fù)購率為48.45%。

張軒松表示，線上業(yè)務(wù)要回歸永輝超市本身特長，增加SKU數(shù)和提高揀貨效率，提升服務(wù)意識，增加用戶體驗。在線上加大投入，2020年的線上占比10%，未來一定是更高的比例，傳統(tǒng)商超必須改變理念。

財報會議上，張近東還透露了一個信息——永輝生活A(yù)PP會進(jìn)行最大程度的改版，在5月實現(xiàn)新升級。同時，永輝內(nèi)部的生鮮交易平臺已經(jīng)在4月28日上線，需要一定時間的內(nèi)測期。未來生鮮交易平臺都可以開放給實體零售伙伴。

內(nèi)部分歧

永輝超市成立于2001年，由張軒松和張軒寧正式成立，在“農(nóng)改超”（農(nóng)貿(mào)市場超市化運作）紅利之下迅速崛起。三年后，永輝走出大本營福州，開啟全國擴(kuò)張之路。

2016年，永輝開始新零售等業(yè)務(wù)的探索，由張松寧主導(dǎo)的永輝云創(chuàng)被委以重任。張軒寧曾坦言：“永輝如果沒有創(chuàng)新業(yè)務(wù)，哪一天用戶不喜歡了，就會非常危險。”

但永輝云創(chuàng)并未成功讓“大象轉(zhuǎn)身”，反而一路虧損，4年間累計虧損26.46億元。如果算上2020年前5月的實際虧損，永輝云創(chuàng)的虧損額可達(dá)30.72億元。

永輝創(chuàng)始人張軒松和哥哥張軒寧在永輝云創(chuàng)的發(fā)展定位上產(chǎn)生了分歧。“他看好餐飲，我認(rèn)為重心應(yīng)該做‘送貨到家’。”張軒松在股東大會上坦承。

轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)在2018年。2018年，永輝超市在營業(yè)收入增長20.4%的情況下，凈利潤卻下滑18.5%，永輝云創(chuàng)對上市公司的拖累明顯。為保上市公司業(yè)績，永輝超市不得已將永輝云創(chuàng)剝離。

此后，永輝云創(chuàng)股權(quán)開啟轉(zhuǎn)讓、增資、再收購等一系列操作——

2018年12月，永輝超市同意將其持有的永輝云創(chuàng)20%股權(quán)（對應(yīng)出資額2.5億元）轉(zhuǎn)讓予張軒寧。股權(quán)變更后，永輝超市的持股從46.6%減至26.6%，張軒寧成為第一大股東。

2019年5月15日，永輝超市決定向永輝云創(chuàng)增資10億元，現(xiàn)有股東對其進(jìn)行同比例增資。其中，公司出資2.66億元，增資后公司對永輝云創(chuàng)的持股比例不變，仍為26.6%。

值得注意的是，2019年9月，張氏兄弟“分家”之后，永輝云超體系便上線了永輝買菜APP，是基于永輝線下超市門店、mini店，及獨立前置倉發(fā)貨的1小時達(dá)到家業(yè)務(wù)模式。這與永輝云創(chuàng)體系的永輝生活頗有內(nèi)部賽馬的意味。疫情的爆發(fā)，讓永輝的到家業(yè)務(wù)訂單激增，也促使永輝買菜與永輝生活的融合。

2020年7月31日，永輝超市發(fā)布公告稱，永輝超市與張軒寧簽訂《永輝云創(chuàng)科技有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，張軒寧以3.8億元的價格向公司轉(zhuǎn)讓永輝云創(chuàng)20%股權(quán)。

此次交易完成后，永輝超市將持有永輝云創(chuàng)46.6%股權(quán)，成為永輝云創(chuàng)第一大股東，重新?lián)碛杏垒x云創(chuàng)的管理權(quán)和經(jīng)營權(quán)。永輝云創(chuàng)回歸上市公司體系。

重獲云創(chuàng)經(jīng)營權(quán)，永輝的目的是加大對到家業(yè)務(wù)的投入。官方稱，考慮到永輝生活A(yù)PP在公司業(yè)務(wù)的重要性，進(jìn)行該交易能使公司更好地整合資源，提高線上業(yè)務(wù)的效率和服務(wù)質(zhì)量，突出上市公司主業(yè)、利于上市公司增強獨立性、減少關(guān)聯(lián)交易，以及避免同業(yè)競爭

永輝超市CFO兼財務(wù)總監(jiān)吳莉敏在財報會議上表示，永輝云創(chuàng)的定位還是一家科技服務(wù)公司。調(diào)整了“超級物種”和“永輝生活”的小店這兩個業(yè)態(tài)之后，云創(chuàng)更加聚焦在“永輝生活”APP打造，用戶運營、數(shù)智中臺的建設(shè)。以“永輝生活”APP作為自營平臺的線上入口，永輝門店和倉作為履約實體，逐步形成以交易中臺、數(shù)智中臺和商品中臺等平臺的能力。

吳莉敏表示，并表后云創(chuàng)的虧損問題，基于剛才講到的以“聚焦的方式”這一戰(zhàn)略指引下，預(yù)計2021年云創(chuàng)經(jīng)營型虧損會大幅減少50%以上。

傳統(tǒng)商超業(yè)務(wù)觸及天花板

截至2020年底，永輝的超市業(yè)態(tài)門店1017家，這代表著永輝正進(jìn)入了“千店時代”。從其官網(wǎng)可以看到，目前正在籌建中的門店有213家。永輝超市也正在沖刺千億營收，財報顯示，2020年全年營收超931億元，同比增長9.8%。

永輝超市在業(yè)績說明會上表示，毛利率下滑主要系銷售成本有所上升，線上毛利率水平低于線下。財報顯示，永輝超市一季度財務(wù)費用為3.89億元，較上年同期增長357.59%。永輝超市解釋，系非豁免租賃合同確認(rèn)的利息支出增加所致。

此外，由于非流動金融資產(chǎn)公允價值變動損失增加，導(dǎo)致今年一季度公允價值變動收益為-2.57億元，同比減少389.37%；投資收益為-2984萬元，同比下滑410.6%。

永輝公司財務(wù)總監(jiān)吳莉敏表示，去年同期的公允價值主要是理財產(chǎn)品出售將原分紅后凈值下跌確認(rèn)的公允價值變動損失轉(zhuǎn)入投資收益，需要與投資收益結(jié)合起來看，今年一季度的公允價調(diào)整-2.57億元主要是公司投資的金龍魚、KT等金融資產(chǎn)在一季度末股價回落所產(chǎn)生的。而在2020年，由于股價上漲，這類投資在為永輝超市帶來了11.5億元的利潤（稅前）。

在新零售、社區(qū)團(tuán)購的沖擊之下，以永輝為代表的商超正面臨著前所未有的壓力。財報顯示，今年一季度，永輝超市七個大區(qū)的營業(yè)收入均在下降，合計主營業(yè)務(wù)收入同比下降11.09%。此外，七個大區(qū)的毛利率也同比減少3.48個~4.31個百分點不等。

此外，永輝頻頻因為食品安全問題陷入輿論漩渦。

2020年6月，中國連鎖經(jīng)營協(xié)會發(fā)布《2019年中國超市百強》，華潤、大潤發(fā)、永輝位列前三。而在2020年下半年（7月1日-11月30日），全國百強超市中，共43家企業(yè)被監(jiān)管部門點名，涉及237批次不合格食品。被點名的企業(yè)中，永輝以41次“上榜”居首，華潤和大潤發(fā)上榜的次數(shù)加在一起也僅比永輝多出一次。

近年來，永輝超市儼然成為各地市場監(jiān)督管理局黑榜上的常客。2018年以來，永輝超市在北京、福建、浙江、安徽等地的門店，多次出現(xiàn)在當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門的“不合格”名單中。今年一季度，永輝超市在福州、莆田、龍巖等多地多家門店共有15批次食品抽檢不合格。

對永輝來說，比起瘋狂開店，當(dāng)下更應(yīng)該思考的是如何穩(wěn)定供應(yīng)鏈的問題。