截至2020年底，私募基金管理規(guī)模高達15.97萬億元。近年來，私募發(fā)展速度和龐大的市場吸引了不少券業(yè)和公募大佬“奔私”。

前“公募一哥”王亞偉，便是極具代表性的一位。2012年5月，他出人意料的從華夏基金離職，并于同年9月，成立了千合資本，不過相比此前的“高光時刻”，轉投私募后黯然失色；

還有被券業(yè)冠以“并購女皇”稱號、華泰聯(lián)合前掌舵人劉曉丹，2019年從“一手帶大”的華泰聯(lián)合離職后成立了一家私募基金；

原國信證券投行部總裁、逾20年券業(yè)從業(yè)經驗的胡華勇于2019年加盟一家私募，擔任總經理……

這些“奔私”的業(yè)內大佬中，有人在新的領域依然風生水起，但有些卻成了行業(yè)負面典型。

近日，中國證監(jiān)會深圳證監(jiān)局發(fā)布一批私募“黑名單”。一家名叫“深圳金涌泉投資基金管理有限公司”（以下簡稱“金涌泉投資”）的私募引起注意，該機構正是闊別資本市場許久的券業(yè)大佬胡關金旗下私募，曾投資過不少知名項目。

從券業(yè)大佬，到涉?zhèn)蟹锤副恍叹?，再到如今旗下私募被協(xié)會“拉黑”強制注銷，胡關金的風雨數十載走錯了哪一步？

叱咤券商江湖

胡關金，浙江人，1955年12月出生，1989年放棄杭州大學金融學副教授的安穩(wěn)工作，選擇南下深圳。

1996年~2010年，胡關金先后在三家券商——國信證券（002736.SZ）、華西證券（002926.SZ）、銀河證券（751373.SH），擔任總裁。

其中，在國信證券任職時間最長。胡關金任職期間（1996年~2004年），本就屬于頭部券商的國信證券得到不錯的發(fā)展，投行業(yè)務尤甚。

《經濟觀察報》早年一篇文章中提到，因為國信證券的性質及一些原因，胡關金的權利后期受到約束。2004年前后，胡關金萌生退意，剛好又遇到了彼時的西南首富、“朝華系”實控人張良賓。而張良賓當時通過旗下公司控制華西證券近50%股權，成為實控人。

2004年5月，胡關金揮別國信證券，率領一些老部下（“債市女王”孫明霞為其中之一）前往華西證券，出任總裁，試圖再次大展拳腳。還立下目標，預計用3-5年時間將其塑造為頭部券商，重點打造投行業(yè)務，力爭做成金融控股公司，早日上市。

在其帶領下，華西證券投行業(yè)務短短一年時間得到快速發(fā)展。但胡和華西證券的磨合并不順利，新老領導班子之間的管理思路也不太統(tǒng)一。再加之張良賓后來出事，華西證券也受到牽連，承銷保薦業(yè)務、自營業(yè)務等被監(jiān)管叫停，這無論對華西證券還是胡關金打擊頗大。

當年跟隨胡關金加入華西證券的老部下也陸續(xù)離職，胡關金也最終于2008年告別華西證券。

2009年9月，胡關金被聘為銀河證券總裁。2010年初，在對老牌券商銀河證券推行改革不足百日后，胡關金便請辭總裁，從上任到辭職，不過4個月而已。

有關胡關金請辭銀河證券的消息，當年在業(yè)界引起不小的轟動。

據“經濟觀察網”報道，一位從銀河證券投行部離職的員工表示，當初覺得胡關金到銀河就是一個錯誤的決定。該人士說，銀河內部比機關還要機關，內部派系林立，利益層面相當多，關系復雜。如沒有股東的強力支持，很難做成事情，可胡關金偏偏是一個想做事的人，碰壁自然是早晚的事情。

辭去銀河證券總裁后，據當年多家媒體的說法，胡關金有大半年時間賦閑在家，期間曾有券商向他拋去橄欖枝，但他都婉拒，最終選擇離開已沉浮10余年的券商行業(yè)。

短暫的休整后，胡關金再次重出江湖，投身PE浪潮。

昔日券業(yè)大佬的資本印記

2010年年中，胡關金“下?！边M軍私募。

金涌泉投資成立于2010年05月13日，注冊資本為500萬元人民幣。胡關金認繳金額300萬元，胡竹苑認繳200萬元。

據天眼查信息，胡關金任職企業(yè)共26家，擔任法人的企業(yè)共有11家，除了金涌泉投資外，還有深圳金百會投資有限公司、深圳金百會投資企業(yè)（有限合伙）等。

通過這些公司，胡關金參與了大批上市公司的股權投資和定向增發(fā)等融資。

天眼查顯示，金涌泉投資曾于2010年參與眾泰汽車的定增，參與森禾集團的戰(zhàn)略融資；2011年參與中搜網絡Pre-B輪融資；2012年參與金石資源的5000萬C輪融資，金石資源于2017年登陸A股；2016年參與國軒高科融資；2018年參與凱宇信息的股權融資。

從所屬行業(yè)來看，胡關金的投資興趣廣泛。

2014年9月10日，停牌多日的東源電器復牌，并宣布重大資產重組計劃——新能源汽車電池產銷商國軒高科（002074.sz）預借殼東源電器上市。

國軒高科的股東中藏龍臥虎，其中，金涌泉投資持有8.23%股權，為國軒高科第四大股東，胡關金還作為金涌泉投資的代表派駐至國軒高科。自從離開券業(yè)后，這是胡關金首次公開走向臺前。

據《每日經濟新聞》估算，胡關金掌舵的金涌泉投資，在國軒高科股權的投資上，4年時間凈賺已超過2倍。

然而剛在資本市場浮出水面，胡關金又陷入反腐案。

2014年11月1日，胡關金因牽涉?zhèn)蟹锤C案，被相關方面實施刑事拘留，強制接受調查。

2013年，債市掀起一波核查風暴，期間多家券商和從業(yè)者被卷入，比如宏源、國信、海通等，胡關金一手栽培的“債市一姐”孫明霞也是其中之一，且比胡出事更早。

胡關金在2015年底取保候審，從此越發(fā)低調，近年來已經基本從資本市場銷聲匿跡。

直到一則上市公司的減持公告，胡關金又悄然現身。

金石資源（603505.sh）2018年6月12日發(fā)布《關于持股5%以上股東減持至5%以下的提示性公告》，金涌泉投資擬減持其持有的公司股份不超過240萬股，即不超過公司總股本的1%。

來源：巨潮資訊

金石資源是專業(yè)從事螢石礦投資開發(fā)以及螢石產品生產銷售的實業(yè)集團，集團總部位于杭州。

按照公告信息，此次減持，金涌泉投資共計套現3982萬元。減持后持股1199萬股，持股比例4.99%。

此后，有關胡關金，公開消息便鮮有其音訊，直至此次上榜私募黑名單。

1271家私募“消失”

深圳證監(jiān)局最新發(fā)布的通報中，共公布包括金涌泉投資在內的75家問題私募。

根據中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（簡稱“協(xié)會”）公開消息，截至2020 年12 月末，共有存續(xù)私募基金管理人2.46萬家，存續(xù)私募基金9.69萬只，存續(xù)基金規(guī)模15.97萬億元。

來源：中國證券基金業(yè)協(xié)會

近年來，私募基金逐步走進大眾視野，規(guī)模快速發(fā)展的同時，也伴隨著各種亂象，包括公開或變相公開募集資金、資金池運作、利益輸送等，甚至出現侵占、挪用基金財產、非法集資等嚴重侵害投資者利益的違法違規(guī)行為。

在資本市場，“失聯(lián)”二字似乎是司空見慣的事情。在很多失聯(lián)的私募機構中，產品兌付危機、涉嫌非法集資、老板“跑路”等現象不時出現，導致大量投資者財產受損。

2015年9月，協(xié)會建立“失聯(lián)（異常）”私募機構公示制度，出現以下情形的私募基金管理人，將被認定為“失聯(lián)（異常）”私募機構：通過在私募基金登記備案系統(tǒng)預留的電話無法取得聯(lián)系，同時協(xié)會以電子郵件、短信形式通知機構在限定時間內未獲回復。

自建立失聯(lián)名單制度以來，協(xié)會共公布38批疑似失聯(lián)私募機構，截至2020年12月，共有1271家疑似失聯(lián)私募機構。

針對大量私募機構失聯(lián)的情況，一位資深券商人士表示：“這種情況也屬于正常，去年倒下的非銀金融太多了，投資者要注意幾個問題：看機構管理產品的市值是不是嚴重縮水；主要持倉品種是否有違法交易；資金鏈是否出現因杠桿等問題斷裂；還有是否有經營不善、管理資金過小、資不抵債等問題。”

錦天城律師事務所一位刑事訴訟律師表示：“首先，投資人要注意投前盡調。比如私募基金管理人本身是否完成登記，產品是否備案。對管理人的股權結構做一定的穿透和梳理，股東本身是否存在涉訴情況，如果股東有央企國企背景的企業(yè)，要注意核實真?zhèn)?。其次，衡量收益和自身抗風險的能力。投資周期如果較長，考慮自身的資金成本以及抗風險能力。”

該律師提醒，如果私募基金管理人在管理過程中出現問題，可向證監(jiān)會、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會進行投訴，根據基金合同約定，向法院或仲裁機構提起訴訟或仲裁申請。如果私募基金管理人在管理過程中出現重大問題，可能涉及非法吸收公眾存款或者集資詐騙、合同詐騙的，立即向公安機關報案。

這位律師還介紹到，司法實踐中，公安機關對介入此類問題較為慎重，投資人取證非常難，訴訟途徑維權耗時較長，如無可執(zhí)行的財產最終還是無法實現維權的目的。