“網(wǎng)貸小巨頭”連續(xù)跌停：預(yù)虧10億商譽減值爆雷

“確實跌得我們自己心驚膽戰(zhàn)。”我們以投資者身份致電二三四五，董秘辦一位工作人員如是表示。

受商譽減值爆雷影響，1月26日，二三四五牢牢一字封死跌停直至收盤。二三四五此前發(fā)布2020年業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計凈利潤虧損8.06億元至9.98億元，與2019年相比跌幅達206.23%至231.53%；扣非凈利潤預(yù)計2020年實現(xiàn)虧損8.44億元至10.36億元，同比下跌220.78%至248.25%。

這也是二三四五2014年借殼上市以來首次告虧。

商譽減值爆雷

1月24日晚間，二三四五發(fā)布兩則公告，分別是2020年度業(yè)績預(yù)告及2020年度計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告。

公告顯示，2020年1-12月報告期內(nèi)，歸于上市公司股東凈利潤虧損約8.07億-9.99億，比上年同期下降206.23%-231.53%，而2019年同期盈利為7.59億。報告期內(nèi)，營收約為11.5億-13.99億，亦低于2019年的24.41億。

對2020業(yè)績預(yù)計大幅下降的主因，二三四五在公告中稱，受互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)市場環(huán)境變化的影響，公司在2019年度對互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)進行調(diào)整，導(dǎo)致2020年度營收及凈利潤下滑；受新冠疫情影響，客戶互聯(lián)網(wǎng)推廣支出有所減少，公司的互聯(lián)網(wǎng)推廣活動也因疫情受到一定影響，導(dǎo)致2020年度營收及凈利潤下降。

除了上述原因，二三四五經(jīng)過初步測算，2014年重大資產(chǎn)重組通過發(fā)行股份方式收購的上海二三四五網(wǎng)絡(luò)科技有限公司100%股權(quán)形成的約24億元商譽存在減值跡象。

具體來看，上市公司此次計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的資產(chǎn)范圍包括應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收賬款、其他流動資產(chǎn)、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)、發(fā)放貸款和墊款、長期應(yīng)收款、債權(quán)投資、商譽，2020年度擬計提各項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計12.41億元至13.93億元。

顯然，商譽在資產(chǎn)減值準(zhǔn)備中占比最高，擬計提的準(zhǔn)備金額為11.96億元-13.48億元，此部分占到2019年歸屬上市公司股東凈利潤的157.61%-177.63%。此次計提后，二三四五互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)商譽余額為10.52億-12.04億。

二三四五如何看待此次商譽減值？前述二三四五董秘辦工作人員表示：“其實現(xiàn)在市面上進行商譽減值的情況挺多的，如果有商譽這部分資產(chǎn)，以后一定會進行減值。2014年二三四五進行重大重組時產(chǎn)生了24億商譽，一直在二三四五賬面上，每年年底我們的財務(wù)會對商譽進行測算，看是否需要減值。2020年底測算時，認為有減值跡象，按照相關(guān)會計準(zhǔn)則必須進行減值。”

剔除商譽減值因素影響，二三四五2020年歸于上市公司股東的凈利潤預(yù)計為3.5億-3.9億，較2019年歸于上市公司股東凈利潤7.59億下降48.62%-53.89%。

提及此次減值對二三四五的影響，該人士說：“其實它不影響我們的現(xiàn)金（情況）和業(yè)務(wù)，拋開商譽減值不談，我們在2020年業(yè)務(wù)還是產(chǎn)生了3億多凈利潤的，只是有了減值后看上去賬面是虧損。而且減值是進行重大資產(chǎn)重組時即在我們的資產(chǎn)里，現(xiàn)在減掉的就是這部分資產(chǎn)，本來資產(chǎn)100多億，現(xiàn)在減掉后大概90多億，對總資產(chǎn)影響不大。”

2014年9月，二三四五借殼海隆軟件登陸A股。2015年2月，該公司募資48億投入互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。在互聯(lián)網(wǎng)金融如火如荼的發(fā)展中，二三四五也賺得盆滿缽滿，被稱作“網(wǎng)貸小巨頭”。隨著現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)被叫停，二三四五又開始追求新熱點區(qū)塊鏈等金融創(chuàng)新領(lǐng)域。2020年5月，該公司又啟動 “移動互聯(lián)+人工智能”的未來發(fā)展戰(zhàn)略。

對于市場緣何驚呼二三四五爆雷，該人士認為，主要是外界認為2020年二三四五業(yè)績“看起來爆雷了”，實際上經(jīng)營與業(yè)績都一切正常，盈利亦與往年差不多，僅是因為出現(xiàn)商譽減值。

1月26日，深交所向二三四五發(fā)出關(guān)注函，要求上市公司結(jié)合收購標(biāo)的公司生產(chǎn)經(jīng)營及業(yè)績情況，說明相關(guān)資產(chǎn)組發(fā)生減值跡象的時間，2020年度計提大額減值的依據(jù)等。深交所還要求公司補充披露針對業(yè)績較大虧損已采取和擬采取的解決方案及應(yīng)對措施。

商譽減值后“一身輕”？

連續(xù)2個跌停后，截至目前，二三四五的最新市值為101億，股價相較高點時期下跌了近9成。

對于二三四五股價的連續(xù)下跌，上述董秘辦人士表示：“這確實是市場正常反應(yīng)，我們這兩天接了幾百個電話，很多投資者有疑問，但我們一番解釋后，部分投資者能理解我們經(jīng)營是正常的，還有很多投資者不理解，以為我們這個公司感覺跟沒了一樣，有恐慌情緒。”

針對股市，二三四五下一步有怎樣動作？該人士坦言：“短暫的挽救股市的措施，我們在考量中，但目前沒有形成相關(guān)方案，如果有方案且達到可披露標(biāo)準(zhǔn)，我們肯定會進行披露。”

此番商譽減值雖起始于2014年的一次收購，卻能在數(shù)年后重挫公司股價，對當(dāng)初收購標(biāo)的的評估是否存在“評高”的可能？業(yè)內(nèi)人士予以肯定：“對，可以這么理解”。但同時，該人士表示，很多公司都存在一部分商譽，沒做減值只是“沒到時候”。

“其實按理說，我們現(xiàn)在減值之后比較一身輕了，以后不會再發(fā)生這么大額的減值了，很多公司沒減值的話，就會一直（雷）埋在那里。”上述二三四五董秘辦人士表示。

深交所也在《關(guān)注函》中表示，2019年上市公司未計提商譽減值準(zhǔn)備，要求說明2018年度、2019年度商譽減值的計提情況，最近三年商譽減值的測試方法、參數(shù)選取及依據(jù)是否存在差異，說明本次減值是否符合企業(yè)會計準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定。

“這幾年為什么大家談商譽減值色變？很大原因是因為收購的資產(chǎn)，一兩年或三年后就發(fā)現(xiàn)不對，不值當(dāng)時收購所支付的錢。這說明要么當(dāng)初收購的價格貴了，要么資產(chǎn)本身沒有想象的那么好，出現(xiàn)很多問題后，當(dāng)初收購時呈現(xiàn)的盈利情況及樂觀的預(yù)期發(fā)生改變，發(fā)現(xiàn)實際上這個資產(chǎn)本身就比較差或當(dāng)初是為了收購而收購。”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士接受AI財經(jīng)社采訪時分析稱。

該分析人士認為，從行業(yè)角度看，這一波商譽減值已進入尾聲，一些雷還會繼續(xù)爆，但今年不會爆太多，2015年-2017年，尤其是2015年爆雷較多，包括2018-2019年相對也較多，但之后就比較少。

“2020年商譽減值爆雷則多是因前兩年的舊疾復(fù)發(fā)，之前出現(xiàn)的商譽減值情況可謂天雷滾滾，減值達到50億、60億甚至上百億的情況都有。”該人士說。

去年12月23日晚間，數(shù)知科技（300038.SZ）公告稱，由于四家收購的公司經(jīng)營狀況持續(xù)惡化，將出現(xiàn)商譽減值，對公司的經(jīng)營管理產(chǎn)生不利影響，預(yù)計減值金額約為56億至61億元。截至12月23日收盤，上市公司總市值僅為63.51億元。