看準(zhǔn)數(shù)字醫(yī)療：一家新生代VC的彎道超車

2020年，遠(yuǎn)毅資本合伙人楊瑞榮覺得遠(yuǎn)毅資本彎道超車的機會來了。

在此之前，這位前外交官對政策的研究力透紙背，在醫(yī)療投資領(lǐng)域深耕10年，又帶領(lǐng)遠(yuǎn)毅資本圍繞醫(yī)保支付、精準(zhǔn)醫(yī)療、技術(shù)驅(qū)動、醫(yī)療器械等方向進(jìn)行布局，歷史上投出了華大基因、中科創(chuàng)達(dá)、燃石醫(yī)療、奕瑞影像等多家市值超500億的上市公司，亦是炙手可熱的醫(yī)療項目數(shù)坤科技、鎂信健康、明醫(yī)眾禾的最早期投資人。身處醫(yī)療行業(yè)嗅覺最敏感的位置，楊瑞榮越來越覺得醫(yī)療行業(yè)的邊界正在重構(gòu)。

得出這個論斷的直接導(dǎo)火索有三點：

第一，2020年年初，新冠疫情爆發(fā)，國內(nèi)第一版健康碼研發(fā)3日立即正式上線，上線首日申請量破130萬，并迅速推廣至全國。用戶的移動數(shù)據(jù)前所未有的線上化、數(shù)據(jù)化，這在楊瑞榮看來是極大的突破；

第二，在國家醫(yī)保局大力推動之下，2020年，第二批、第三批國家?guī)Я坎少徶羞x藥品落地執(zhí)行，涉及高血壓、糖尿病、惡性腫瘤等藥品品種，平均降價53%。人們多能看到藥品價格的變化，但楊瑞榮卻滲透藥品流通領(lǐng)域去探索，“如果把產(chǎn)業(yè)鏈的上下游藥廠和患者掐頭去尾，從產(chǎn)業(yè)鏈中段來看，藥價降低的部分切實推動的是醫(yī)療保險行業(yè)的發(fā)展”；

第三，2020年全國各地都在推廣“惠民保”，用于銜接社會基本醫(yī)保，將可保障的人群范圍大大擴(kuò)展，不限年齡，帶病可保，涵蓋特藥，百萬保額，這對醫(yī)療行業(yè)的服務(wù)能力是極大的提升。

疫情之下的醫(yī)療行業(yè)，改革與技術(shù)同步發(fā)力，醫(yī)療行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)前所未有的獲得戰(zhàn)略型突破，楊瑞榮越來越感知到，數(shù)字醫(yī)療的元年已經(jīng)來了。

2020，數(shù)字醫(yī)療大爆發(fā)

變化無孔不入。沒人能夠想到，2020年的一場疫情，能讓用戶基數(shù)本身就大的平安好醫(yī)生一個月的新增用戶量達(dá)到900%；互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療用戶數(shù)量迅速滲透到6.2億；一個季度之內(nèi)通過3.1萬場網(wǎng)絡(luò)會議觸達(dá)了90萬的醫(yī)療從業(yè)者。醫(yī)生與患者、醫(yī)療行業(yè)從業(yè)者的交互正在發(fā)生深刻的變化。

“沒有任何時刻，醫(yī)療行業(yè)里大家對數(shù)字化、對醫(yī)療變革有這么深刻的認(rèn)知。這么多人想去知道、想抓住數(shù)字化變革的最起端。”在11月27日的遠(yuǎn)·見2020數(shù)字健康高峰論壇上，遠(yuǎn)毅資本合伙人楊瑞榮激動的講道。“如果我們可以用數(shù)字化的手段提高醫(yī)療效率，有可能復(fù)制中國在電子商務(wù)、O2O、移動支付等方面出來一些爆發(fā)式增長的機會。”

講這話時，正是備受關(guān)注的京東健康上市前夜，業(yè)界普遍認(rèn)為，京東健康的市值或為2000億港元。2020年12月10日，京東健康在港上市，上市首日大漲55.58%，總市值沖破3400億港元，這遠(yuǎn)超醫(yī)療產(chǎn)業(yè)從業(yè)者的預(yù)期。當(dāng)前，京東健康市值已經(jīng)逼近5000億港元。這個成績幾乎是給數(shù)字醫(yī)療行業(yè)打了頭陣，發(fā)展之快令人咋舌。如果將時間軸拉長，京東健康會是數(shù)字醫(yī)療行業(yè)的一個縮影。

楊瑞榮將任何用數(shù)字化的方式、用數(shù)字化的技術(shù)，來為醫(yī)療健康行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中所存在的問題的提供解決方案方式稱之為“數(shù)字醫(yī)療”。這一概念并不限于以往人們所熟知的醫(yī)藥電商、線上問診，而是更深入肌理。“保險背后的精算離不開數(shù)字；基因測序把原本神秘的生命進(jìn)行數(shù)字化呈現(xiàn)。這些行業(yè)無一不是數(shù)字醫(yī)療”。

一面是行業(yè)快速奔跑。另一面，一個既定的事實是，中國的醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展依然有巨大的供需不平和效率損失。有數(shù)據(jù)表明，中國每年有400萬新發(fā)癌癥病人，但相關(guān)病理醫(yī)生卻僅有1萬名；中國每年皮膚病病人大概1.2億，但是中國皮膚病醫(yī)生只有2.8萬名。此外，IBM的數(shù)據(jù)亦表明，全世界醫(yī)療健康行業(yè)中，無效率達(dá)到40%。這些數(shù)字背后是巨大的供需的缺口以及對精準(zhǔn)化的巨大需求。如果不為未來思考，必然會被未來所淘汰。

三個核心命題：觸達(dá)、支付、效率

新醫(yī)改推行11年，帶量采購徹底改變了藥品的銷售格局、移動互聯(lián)網(wǎng)改變了醫(yī)生及病人獲取信息的方式、以DRG為核心的醫(yī)療支付制度改革將改變醫(yī)療服務(wù)格局。

但這個行業(yè)依然有巨大填補空間。醫(yī)療資源不均、醫(yī)療服務(wù)場景禁錮在醫(yī)院、看病問診依賴經(jīng)驗的地方比比皆是。這些問題匯集起來，楊瑞榮認(rèn)為，當(dāng)務(wù)之急一定要解決醫(yī)療的可及性。而數(shù)字醫(yī)療，可以大大提高這些問題的改革發(fā)展進(jìn)程。在楊瑞榮看來，數(shù)字醫(yī)療最核心的問題有三個，分別是觸達(dá)、支付和效率。它們是能夠改變中國醫(yī)療健康整體基礎(chǔ)設(shè)施的三個核心環(huán)節(jié)，也是遠(yuǎn)毅資本圍繞數(shù)字醫(yī)療投資布局的基本框架。

1：1000-2000，是中國的醫(yī)患比例。對比在醫(yī)療行業(yè)投入大量資金的希臘，希臘的醫(yī)患比為1：200左右，中間的差距令人絕望。既然醫(yī)學(xué)生的培養(yǎng)不能加速，那么就只能提高醫(yī)生的治療效率。為此，遠(yuǎn)毅資本天使輪投資的數(shù)坤科技推出了具備獨占性的心血管人工智能影像平臺，將心血管疾病的大夫的看片診斷時間及手術(shù)前方案規(guī)劃時間從90分鐘縮短至幾秒鐘，大大提高大夫的診斷效率。

“原來一個心血管大夫一天只能做5臺手術(shù)，配備我們最先進(jìn)的技術(shù)之后，可以一天做10臺手術(shù)。這對于患者、醫(yī)生、醫(yī)院、社會都是多方共贏的結(jié)果。”數(shù)坤科技對行業(yè)的效率推動讓楊瑞榮感到自豪。

為觸達(dá)更多患者，解決醫(yī)療資源不均的現(xiàn)狀，醫(yī)生多點執(zhí)業(yè)亦是新醫(yī)改的重點之一。為造福更多的患者，遠(yuǎn)毅資本投資的明醫(yī)眾禾以信息化平臺“醫(yī)德幫”為載體，向基層醫(yī)療機構(gòu)提供覆蓋醫(yī)教、醫(yī)療信息化、醫(yī)保數(shù)據(jù)服務(wù)、醫(yī)藥供應(yīng)鏈、醫(yī)療合作的綜合賦能解決方案。這是中國目前基層醫(yī)療機構(gòu)最全面賦能型生態(tài)體系，已經(jīng)覆蓋11個省、80個地市、13萬家基層診所及村衛(wèi)生室，惠及村民超1.5億人。

楊瑞榮表示：“將來醫(yī)療行業(yè)的一切不再是以供應(yīng)方為核心，而是以需求方為核心；不是以產(chǎn)品為主導(dǎo)，而是以一體化的解決方案主導(dǎo)，所有的東西都是圍繞患者。”運用數(shù)字化技術(shù)，將高高在上的三甲醫(yī)院的醫(yī)療技術(shù)搬到基層、農(nóng)村、社區(qū)，或者用MDT（多學(xué)科診療模式）一站式解決病人的問題，而不是讓病人一個個科室的跑，亦是新醫(yī)改的政策之下，惠及人民的要義。

在支付環(huán)節(jié)，中國一方面有全世界最高水平的移動互聯(lián)網(wǎng)的滲透率，另一方面中國人自費看病的比例又是全世界最高的，兩個現(xiàn)象并存意味著機會：老百姓當(dāng)下對先進(jìn)醫(yī)療資源有迫切需求，但往往支付能力有限。因此中國迫切需要能夠解決支付問題的商業(yè)保險，作為對社保的補充。

楊瑞榮認(rèn)為，醫(yī)療保險的核心在于通過數(shù)據(jù)創(chuàng)造產(chǎn)品，然后再通過服務(wù)抵達(dá)理賠。這個過程里要用到大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等底層技術(shù)。而中國大部分的醫(yī)療保險公司還沒有完全具備這個能力。因此，幫助保險公司實現(xiàn)數(shù)據(jù)和服務(wù)的兩方面結(jié)合，亦有很大的探索空間。

為醫(yī)療行業(yè)構(gòu)筑“新基建”

遠(yuǎn)毅資本成立于2016年，彼時中國早期風(fēng)險投資行業(yè)正是娛樂行業(yè)突飛猛進(jìn)，O2O大潮風(fēng)起云涌，消費升級大潮沖上云端的時刻。這些風(fēng)口行業(yè)短時間內(nèi)競速融資，憑借一份PPT拿到數(shù)額不菲融資的創(chuàng)業(yè)者甚至?xí)谝凰查g自我懷疑，“我們值這么多錢么？”這種情況下誕生的遠(yuǎn)毅資本將賽道鎖定在醫(yī)療行業(yè)，猶如在熱鬧的市場景象中找了一個“冷板凳”來坐。

4年時間過去，最早選擇的“冷板凳”已經(jīng)成了當(dāng)下滾燙的“香餑餑”。那些曾經(jīng)在“風(fēng)口”行業(yè)中拼的頭破血流的投資機構(gòu)掉頭轉(zhuǎn)向看向醫(yī)療行業(yè)之時，遠(yuǎn)毅資本對行業(yè)的理解已經(jīng)走在了市場前列。2017年獨家天使投資的數(shù)坤科技，估值已從彼時的8000萬元漲到40億元，3年翻了50倍；2018年4月獨家投資的鎂信健康，幫助保險公司創(chuàng)造新的險種，幫助患者解決支付的問題，又為藥廠與患者之間精準(zhǔn)搭建橋梁，極大減少行業(yè)浪費，成立三年時間內(nèi)銷售流水已經(jīng)超過幾十億元，市場上最火的惠民保的市場占有率遙遙領(lǐng)先。遠(yuǎn)毅資本亦是其最早的機構(gòu)投資者。

這樣的故事在遠(yuǎn)毅的投資歷程中比比皆是，過往的投資也驗證了楊瑞榮數(shù)字醫(yī)療投資邏輯的正確與可行性。當(dāng)前，遠(yuǎn)毅資本已經(jīng)投資了42家企業(yè)，1家完全退出，6家企業(yè)正在推進(jìn)IPO進(jìn)程，其中80%的企業(yè)遠(yuǎn)毅資本都為第一輪機構(gòu)投資人。

10年醫(yī)療產(chǎn)業(yè)研究，楊瑞榮對的投資嗅覺越來越敏感。遠(yuǎn)毅資本一期人民幣基金和美元基金共管理著10億元的資金，一期投資中，尚且穿插了零星金融、技術(shù)相關(guān)的項目，在接下來的投資方向上，楊瑞榮將逐漸將這些金融、技術(shù)相關(guān)的項目調(diào)試為與醫(yī)療行業(yè)相結(jié)合的賽道上來，搭建成一條100%聚焦數(shù)字醫(yī)療的投資機構(gòu)。

在這個行業(yè)，還有太多的金礦有待挖掘。

伴隨著新冠疫情，2020年中國醫(yī)療衛(wèi)生費用在GDP中的占比大大提高，從2017年的3%~5%提高至2020年的GDP6.5%-7%，但這依然與發(fā)達(dá)國家有極大差距。最新數(shù)據(jù)顯示，2020年，美國醫(yī)療衛(wèi)生支出飆升至3.2萬億，占經(jīng)濟(jì)總量的18%。另一個背景是，美國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的基礎(chǔ)要比中國完備的多。參照這一數(shù)據(jù)，楊瑞榮認(rèn)為，中國醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展尚屬早期，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的投資更是一支幼苗。

未來10年，遠(yuǎn)毅資本希望能夠為中國醫(yī)療行業(yè)的“新基建”織布結(jié)網(wǎng)。在他們的基本框架內(nèi)，觸達(dá)病人是鑿河開井、解決支付是鋪設(shè)電纜、效率是高速公路，這些是遠(yuǎn)毅資本協(xié)助完善中國醫(yī)療行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要手段。“這是一個結(jié)構(gòu)性變革帶來的機會，企業(yè)的上升空間和投資的回報空間都非常大。”楊瑞榮告訴投中網(wǎng)。

往前多看一步，多投一步，楊瑞榮認(rèn)為，在數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域這一巨大的藍(lán)圖里，遠(yuǎn)毅資本能夠彎道超車，存在成為一家頂級機構(gòu)的可能性。他將之看作類似于17年前電子商務(wù)的爆發(fā)使得中國在世界互聯(lián)網(wǎng)浪潮中迅速翻身的偉大機遇。

當(dāng)前，楊瑞榮和他的團(tuán)隊日復(fù)一日的挖掘新的項目，進(jìn)行行業(yè)研究，同時遠(yuǎn)毅二期人民幣與美元基金也在緊鑼密鼓的募集當(dāng)中。過往的投資項目正在迅速成長，“如果我們基金規(guī)模更大，可以不斷追加投資，我們對行業(yè)的貢獻(xiàn)就能更進(jìn)一步”。