自去年7月底宣布戰(zhàn)投消息后，泰禾集團(tuán)的債務(wù)重組終于迎來新的曙光。

1月13日晚，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道稱，泰禾已與興業(yè)銀行就債務(wù)重組問題簽訂備忘錄，另一家重要債主東方資產(chǎn)，也已就債務(wù)重組問題達(dá)成一致，并已介入到項(xiàng)目層面。就此，AI財(cái)經(jīng)社向泰禾相關(guān)人士求證，截至發(fā)稿，尚未回應(yīng)。

在這之前，泰禾的債務(wù)重組也被傳出了債務(wù)延期的消息。多位債權(quán)人如民生銀行，長(zhǎng)城資產(chǎn)等與泰禾達(dá)成了債務(wù)展期協(xié)議，讓泰禾的138億到期債務(wù)獲得了喘息之機(jī)。但一個(gè)不樂觀的事實(shí)是，即便算上被展期的部分，泰禾仍然有386多億的逾期債務(wù)缺口需要填上。

度過了2020年的債務(wù)危機(jī)后，黃其森的2021年依舊不輕松。泰禾債務(wù)難題最終又將如何畫上句號(hào)？目前仍舊未知。

債務(wù)重組緩慢推進(jìn)中

最新和泰禾達(dá)成債務(wù)重組協(xié)議的兩家機(jī)構(gòu)，分別是興業(yè)銀行和東方資產(chǎn)。對(duì)于泰禾來說，這兩家機(jī)構(gòu)都有著特殊的意義。興業(yè)銀行的大本營(yíng)正是在福州，而福州也是泰禾集團(tuán)的總部所在地。東方資產(chǎn)則是泰禾集團(tuán)六大債權(quán)人中的重要“債主”，處置不良資產(chǎn)的四大AMC（資產(chǎn)管理公司）機(jī)構(gòu)之一。

上述兩家機(jī)構(gòu)在債務(wù)層面的共識(shí)，讓泰禾的債務(wù)局面迎來新的轉(zhuǎn)機(jī)。而在具體的協(xié)商方式上，據(jù)媒體報(bào)道稱，目前，泰禾已與債權(quán)人達(dá)成了"封閉管理"的協(xié)議。即項(xiàng)目層面的融資、銷售等資金流動(dòng)，完全用于項(xiàng)目本身的自運(yùn)轉(zhuǎn)，而不必受公司整體經(jīng)營(yíng)狀況的影響。

一位資管行業(yè)分析人士表示，相比從集團(tuán)層面的解決債務(wù)危機(jī)，先解決項(xiàng)目層面的資金問題要更為高效。“畢竟泰禾在長(zhǎng)三角的一些資產(chǎn)質(zhì)量還是不錯(cuò)的，盤活現(xiàn)有資產(chǎn)，有利于為后續(xù)債務(wù)提供資金回流。”

在此之前，泰禾債務(wù)的最大救援方一度被認(rèn)為是萬(wàn)科。2020年7月底，萬(wàn)科和泰禾達(dá)成一份戰(zhàn)投協(xié)議，萬(wàn)科擬以24.3億元入股泰禾，持有19.9%的股份，但這份協(xié)議卻設(shè)置了一份嚴(yán)苛的“防火墻”。萬(wàn)科在7月31日與泰禾締結(jié)的協(xié)議中表示，對(duì)泰禾的債務(wù)不進(jìn)行增信，需要泰禾自行解決債務(wù)問題后，萬(wàn)科才會(huì)推進(jìn)與其的戰(zhàn)略投資。

債務(wù)重壓下，泰禾不得不積極自救。在長(zhǎng)達(dá)160多天的債務(wù)重組里，泰禾通過密切接觸多方債權(quán)人的方式，緩解債務(wù)危機(jī)。

從公開資料來看，泰禾的主要六大債權(quán)人分別是華融資產(chǎn)、長(zhǎng)城資產(chǎn)、信達(dá)資產(chǎn)、東方資產(chǎn)、興業(yè)資產(chǎn)、浙商資產(chǎn)，前四家是擁有金融全牌照的四大AMC，其中，長(zhǎng)城是是泰禾最大債權(quán)方。

目前，泰禾已與長(zhǎng)城資產(chǎn)達(dá)成債務(wù)重組協(xié)議。2020年12月21日，泰禾集團(tuán)宣布與長(zhǎng)城資管達(dá)成債務(wù)重組協(xié)議，將120.03億元債務(wù)延期至2023年12月18日。另一筆債務(wù)延期則發(fā)生在2020年12月18日，泰禾與民生銀行就一筆18億元的借款達(dá)成展期協(xié)議，展期至2022年6月10日。

同樣做出妥協(xié)的債權(quán)人，還有華融資產(chǎn)。在去年12月，泰禾控股股東泰禾投資與華融資產(chǎn)的一筆4.87億元債務(wù)已簽署長(zhǎng)期履行協(xié)議，華融也已申請(qǐng)法院中止強(qiáng)制執(zhí)行債務(wù)。

386億到期債務(wù)等待解決

盡管有138億到期債務(wù)的延展，但這并不能化解泰禾的債務(wù)危機(jī)。一個(gè)棘手的難題是，即使不考慮展期債務(wù)，泰禾仍有386億的違約債務(wù)需要解決。

2020年7月8日，泰禾集團(tuán)在對(duì)深交所《年報(bào)問詢函》的回復(fù)公告中披露了2020年內(nèi)到期債務(wù)類型，不包括2020年第三季度可能回售的“18泰禾01私募債”和“18泰禾02私募債”的情況下，泰禾集團(tuán)2020年內(nèi)到期債務(wù)為555.11億元。而撇除債務(wù)延展的金額，泰禾的到期債務(wù)還有386億。

這些2020年內(nèi)的到期債務(wù)里，有一多半都來信托機(jī)構(gòu)，它們對(duì)泰禾集團(tuán)及其子公司的業(yè)務(wù)主要集中在股權(quán)質(zhì)押和信托融資中。涉及的信托公司達(dá)20家左右，包含興業(yè)信托、五礦信托、廈門信托、中信信托、中建投信托、西部信托、渤海信托、陸家嘴信托、中融信托、華能貴誠(chéng)信托、中原信托、西藏信托、光大信托、天津信托、愛建信托、大業(yè)信托等。

但在巨額的債務(wù)面前，不少信托機(jī)構(gòu)明顯失去了耐心。從去年下半年起，多家信托機(jī)構(gòu)向泰禾機(jī)構(gòu)發(fā)起了起訴狀。2021年1月3日，泰禾集團(tuán)公告稱，于近日收到兩張民事起訴狀，原告分別是四川信托和浙商金匯信托，起因均為金融借款合同糾紛。

其中，四川信托早已于2020年8月10日已經(jīng)向上海金融法院提起訴訟，追討上述的47億元。而另一家浙商金匯信托則于2020年8月時(shí)對(duì)上海金閔起訴，請(qǐng)求判令上海金閔償付本金及相關(guān)利息、罰息等共計(jì)約6.11億元，泰禾集團(tuán)、黃其森、葉荔承擔(dān)連帶清償責(zé)任。

此外，2020年7月23日，中原信托起訴泰禾集團(tuán)，涉訴貸款本金總計(jì)達(dá)10.66億元；2020年6月29日，西藏信托通過法院申請(qǐng)將泰禾集團(tuán)列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的為8180.90萬(wàn)元；2020年5月6日，華能信托申請(qǐng)將泰禾集團(tuán)列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的為13.44億元。

隨著巨額債務(wù)的到期，泰禾集團(tuán)的債務(wù)重組迫在眉急，留給泰禾的時(shí)間的確不多了。