造假質(zhì)疑再發(fā)酵，南極電商急推5億回購(gòu)方案

連續(xù)2個(gè)交易日跌停，南極電商（002127.SZ）2021年的開(kāi)頭“有點(diǎn)難”。

1月5日，南極電商大幅低開(kāi)很快便跌停，直到尾盤(pán)才打開(kāi)跌停板，收?qǐng)?bào)11.09元/股，南極電商的市值也跌破300億元。2021年開(kāi)年的2個(gè)交易日，南極電商累計(jì)下跌了18.93%。

近來(lái)，南極電商的消息面并無(wú)異常，連續(xù)2日閃崩大跌，令很多市場(chǎng)參與人士一頭霧水。在尋找跌停原因時(shí)，不少人將視線聚焦到早先的造假質(zhì)疑中。

造假疑云再來(lái)

財(cái)務(wù)造假一說(shuō)究竟出自何處？幾年前，某券商發(fā)布的一份上市公司體外循環(huán)造假案例的研究報(bào)告指出，體外循環(huán)公司常見(jiàn)的特點(diǎn)包括：凈利率超高、無(wú)明顯競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、資產(chǎn)非常輕、高增速、高市盈率，并引用某電商的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為案例。綜合這份研究報(bào)告的數(shù)據(jù)內(nèi)容來(lái)看，所指公司為南極電商無(wú)疑。

到了2020年6月底，對(duì)南極電商的質(zhì)疑再起。市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注其經(jīng)銷商頻繁更名、子公司多次注銷等問(wèn)題。

隨后公司在互動(dòng)易平臺(tái)上也表示，“公司的所有經(jīng)營(yíng)、管理都是透明、公開(kāi)的，公司歡迎媒體依據(jù)事實(shí)進(jìn)行合法、合理的報(bào)道，歡迎媒體對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行核實(shí)、核對(duì)、核查，并提出改善意見(jiàn)，但對(duì)于個(gè)別媒體的不實(shí)報(bào)道及主觀臆測(cè)或推斷，公司將保留追究其法律責(zé)任的權(quán)利，感謝您對(duì)公司的關(guān)注和支持。”

在此之后，南極電商的股價(jià)還進(jìn)一步創(chuàng)了新高，但在2020年7月中旬開(kāi)始，南極電商的股價(jià)開(kāi)始不斷下跌，2020年7月13日至12月31日，南極電商股價(jià)從23.81元/股下跌至13.68元/股，跌幅42.55%。

東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)顯示，截至2020年三季度末，匯添富、泰康人壽、中歐基金、南方基金等眾多機(jī)構(gòu)投資者持有南極電商。也就是說(shuō)，即便是在質(zhì)疑聲出來(lái)后，機(jī)構(gòu)投資者還是堅(jiān)定了站在了南極電商一面。

因此，對(duì)于1月4日、5日連續(xù)2個(gè)大跌，不少投資者表示“一頭霧水”。也有分析人士，此番2個(gè)大跌，便是由于造假質(zhì)疑的再次發(fā)酵。

“本公司董事會(huì)確認(rèn)，本公司目前沒(méi)有任何根據(jù)深交所《股票上市規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定應(yīng)予以披露而未披露的事項(xiàng)或與該事項(xiàng)有關(guān)的籌劃、商談、意向、協(xié)議等；董事會(huì)也未獲悉本公司有根據(jù)深交所《股票上市規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定應(yīng)予以披露而未披露的、對(duì)本公司股票及其衍生品種交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的信息；公司前期披露的信息不存在需要更正、補(bǔ)充之處?！?月5日晚間，南極電商公告表示。

大跌后南極電商推出回購(gòu)方案

官網(wǎng)顯示，南極電商前身是南極人，成立于1998年，總部位于上海，是A股上市公司。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是品牌綜合服務(wù)、經(jīng)銷商品牌授權(quán)服務(wù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)。

事實(shí)上，早在2012年起，南極人就已不僅僅是一家保暖內(nèi)衣品牌，而是取消生產(chǎn)和銷售端的自營(yíng)環(huán)節(jié)，做起了品牌授權(quán)生意，被稱為“吊牌之王”。

貼牌模式的確讓南極人的業(yè)績(jī)步入快車道。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，2019年度，南極電商實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.07億元，同比增長(zhǎng)16.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.06億元，同比增長(zhǎng)36.06%。其中，品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)93.36%，貼牌業(yè)務(wù)營(yíng)收高達(dá)13.05億元。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增速也高達(dá)36.06%。

靠貼牌生意活得風(fēng)聲水起的同時(shí)，南極電商還在不斷布局電商銷售渠道。2019年，南極電商在各電商渠道可統(tǒng)計(jì)的GMV達(dá)305.59億元，同比增長(zhǎng)48.92%。其中南極人品牌GMV為271.38億元，占公司整體GMV的88.9%，同比增長(zhǎng)52.86%。各大電商平臺(tái)中，以拼多多增速最為迅猛，2019年，拼多多渠道實(shí)現(xiàn)的GMV同比增速已飆升至124.89%。

2020年年初爆發(fā)的疫情，又讓南極電商享受到了一波電商直播的紅利。據(jù)商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，2020年一季度電商直播超過(guò)400萬(wàn)場(chǎng)，多個(gè)日用品銷量同比暴漲40%，多個(gè)網(wǎng)紅概念股也伴隨網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)的熱潮水漲船高，包括南極電商、天下秀、立昂技術(shù)同期漲幅均在20%以上。

統(tǒng)計(jì)顯示，從2016年1月到2020年7月，南極電商股價(jià)累計(jì)漲超290%，市值翻了近三倍。

截至2020年三季度末，持有該股的機(jī)構(gòu)數(shù)量也達(dá)到100家，合計(jì)持有3.4億股之多。其中匯添富合計(jì)持有1.23億股南極電商。除了抱團(tuán)的機(jī)構(gòu)投資者，最新數(shù)據(jù)顯示，南極電商的融資余額為3.7億元。

然而，不斷的殺跌也讓這些投資者“倍感壓力”。

2021年1月5日盤(pán)后的龍虎榜顯示，在賣出席位上，第一大席位為深股通席位，賣出2.88億；第二、第四以及第五大席位均為機(jī)構(gòu)席位。在買入席位上，深股通席位買入4.06億，其余四大席位均為游資席位。

或是由于連續(xù)的殺跌壓力，南極電商也在1月5日晚間，推出一份股票回購(gòu)方案。

南極電商表示，擬使用自有資金通過(guò)集中競(jìng)價(jià)的方式回購(gòu)公司部分股份，用于后續(xù)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃?；刭?gòu)總金額不低于5億元、不超過(guò)7億元，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)15元/股，具體回購(gòu)股份數(shù)量以回購(gòu)期滿時(shí)實(shí)際回購(gòu)的股份數(shù)量為準(zhǔn)?；刭?gòu)股份的實(shí)施期限為自董事會(huì)審議通過(guò)回購(gòu)股份方案之日起不超過(guò)6個(gè)月。

“為促進(jìn)公司的可持續(xù)發(fā)展、維護(hù)廣大股東利益、增強(qiáng)投資者信心，同時(shí)為進(jìn)一步建立健全公司的長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，吸引和留住優(yōu)秀人才，依據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司擬使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)的方式回購(gòu)部分公司股份，用于后續(xù)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。”南極電商在公告中稱。

1月5日下午，南極電商舉行了機(jī)構(gòu)投資者電話交流會(huì)，南極電商董事長(zhǎng)張玉祥也確認(rèn)，公司將推出回購(gòu)計(jì)劃。