連續2個交易日跌停，南極電商（002127.SZ）2021年的開頭“有點難”。

1月5日，南極電商大幅低開很快便跌停，直到尾盤才打開跌停板，收報11.09元/股，南極電商的市值也跌破300億元。2021年開年的2個交易日，南極電商累計下跌了18.93%。

近來，南極電商的消息面并無異常，連續2日閃崩大跌，令很多市場參與人士一頭霧水。在尋找跌停原因時，不少人將視線聚焦到早先的造假質疑中。

造假疑云再來

財務造假一說究竟出自何處？幾年前，某券商發布的一份上市公司體外循環造假案例的研究報告指出，體外循環公司常見的特點包括：凈利率超高、無明顯競爭對手、資產非常輕、高增速、高市盈率，并引用某電商的財務數據作為案例。綜合這份研究報告的數據內容來看，所指公司為南極電商無疑。

到了2020年6月底，對南極電商的質疑再起。市場開始關注其經銷商頻繁更名、子公司多次注銷等問題。

隨后公司在互動易平臺上也表示，“公司的所有經營、管理都是透明、公開的，公司歡迎媒體依據事實進行合法、合理的報道，歡迎媒體對公司的經營管理進行核實、核對、核查，并提出改善意見，但對于個別媒體的不實報道及主觀臆測或推斷，公司將保留追究其法律責任的權利，感謝您對公司的關注和支持。”

在此之后，南極電商的股價還進一步創了新高，但在2020年7月中旬開始，南極電商的股價開始不斷下跌，2020年7月13日至12月31日，南極電商股價從23.81元/股下跌至13.68元/股，跌幅42.55%。

東方財富Choice統計顯示，截至2020年三季度末，匯添富、泰康人壽、中歐基金、南方基金等眾多機構投資者持有南極電商。也就是說，即便是在質疑聲出來后，機構投資者還是堅定了站在了南極電商一面。

因此，對于1月4日、5日連續2個大跌，不少投資者表示“一頭霧水”。也有分析人士，此番2個大跌，便是由于造假質疑的再次發酵。

“本公司董事會確認，本公司目前沒有任何根據深交所《股票上市規則》等有關規定應予以披露而未披露的事項或與該事項有關的籌劃、商談、意向、協議等；董事會也未獲悉本公司有根據深交所《股票上市規則》等有關規定應予以披露而未披露的、對本公司股票及其衍生品種交易價格產生較大影響的信息；公司前期披露的信息不存在需要更正、補充之處。”1月5日晚間，南極電商公告表示。

大跌后南極電商推出回購方案

官網顯示，南極電商前身是南極人，成立于1998年，總部位于上海，是A股上市公司。公司的主營業務是品牌綜合服務、經銷商品牌授權服務、移動互聯網營銷業務及其他業務。

事實上，早在2012年起，南極人就已不僅僅是一家保暖內衣品牌，而是取消生產和銷售端的自營環節，做起了品牌授權生意，被稱為“吊牌之王”。

貼牌模式的確讓南極人的業績步入快車道。從財務數據看，2019年度，南極電商實現營業收入39.07億元，同比增長16.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤12.06億元，同比增長36.06%。其中，品牌綜合服務業務毛利率高達93.36%，貼牌業務營收高達13.05億元。歸屬于上市公司股東的凈利潤增速也高達36.06%。

靠貼牌生意活得風聲水起的同時，南極電商還在不斷布局電商銷售渠道。2019年，南極電商在各電商渠道可統計的GMV達305.59億元，同比增長48.92%。其中南極人品牌GMV為271.38億元，占公司整體GMV的88.9%，同比增長52.86%。各大電商平臺中，以拼多多增速最為迅猛，2019年，拼多多渠道實現的GMV同比增速已飆升至124.89%。

2020年年初爆發的疫情，又讓南極電商享受到了一波電商直播的紅利。據商務大數據監測，2020年一季度電商直播超過400萬場，多個日用品銷量同比暴漲40%，多個網紅概念股也伴隨網紅經濟的熱潮水漲船高，包括南極電商、天下秀、立昂技術同期漲幅均在20%以上。

統計顯示，從2016年1月到2020年7月，南極電商股價累計漲超290%，市值翻了近三倍。

截至2020年三季度末，持有該股的機構數量也達到100家，合計持有3.4億股之多。其中匯添富合計持有1.23億股南極電商。除了抱團的機構投資者，最新數據顯示，南極電商的融資余額為3.7億元。

然而，不斷的殺跌也讓這些投資者“倍感壓力”。

2021年1月5日盤后的龍虎榜顯示，在賣出席位上，第一大席位為深股通席位，賣出2.88億；第二、第四以及第五大席位均為機構席位。在買入席位上，深股通席位買入4.06億，其余四大席位均為游資席位。

或是由于連續的殺跌壓力，南極電商也在1月5日晚間，推出一份股票回購方案。

南極電商表示，擬使用自有資金通過集中競價的方式回購公司部分股份，用于后續實施股權激勵或員工持股計劃。回購總金額不低于5億元、不超過7億元，回購價格不超過15元/股，具體回購股份數量以回購期滿時實際回購的股份數量為準。回購股份的實施期限為自董事會審議通過回購股份方案之日起不超過6個月。

“為促進公司的可持續發展、維護廣大股東利益、增強投資者信心，同時為進一步建立健全公司的長效激勵機制，吸引和留住優秀人才，依據相關規定，公司擬使用自有資金以集中競價的方式回購部分公司股份，用于后續實施股權激勵或員工持股計劃。”南極電商在公告中稱。

1月5日下午，南極電商舉行了機構投資者電話交流會，南極電商董事長張玉祥也確認，公司將推出回購計劃。