DoorDash：“美版美團(tuán)”造富之路

DoorDash在美股中受到追捧，除了因?yàn)榻衲暌咔橹性鲩L(zhǎng)曲線亮眼之外，也受到中國(guó)外賣上半場(chǎng)巨頭燒錢互搏，但市值節(jié)節(jié)走高的影響。一些美股投資人就提及，美團(tuán)的市值起飛，讓他們可以容忍DoorDash的暫時(shí)虧損。在他們的樂觀愿景中，DoorDash不僅僅停留于外賣配送，未來(lái)可以涉及任何商品或服務(wù)的送達(dá)。

但疫情中“被迫宅家點(diǎn)外賣”的消費(fèi)習(xí)慣能否持續(xù)，正在市場(chǎng)里發(fā)酵。如何差異化競(jìng)爭(zhēng)，把消費(fèi)者鎖定在自己的平臺(tái)上，也是DoorDash在上市之后需要定期解答的問(wèn)題。

“我們創(chuàng)立DoorDash，來(lái)幫助像我媽媽這樣的人?！?在招股書里，創(chuàng)始人Tony Xu講述了自己的創(chuàng)業(yè)動(dòng)力。

“80后”Tony Xu稱，自己和父母從中國(guó)移民時(shí)才五歲。父親在伊利諾伊大學(xué)香檳分校攻讀博士學(xué)位。但母親的中國(guó)醫(yī)生執(zhí)照不被美國(guó)承認(rèn)，家里也供不起母親同時(shí)讀書。所以，母親選擇在此后的12年里先工作，同時(shí)打三份工，最后重返學(xué)校，考取執(zhí)照，并開設(shè)了自己的診所。

在母親打工的經(jīng)歷中，包括在一家中餐館擔(dān)任服務(wù)員，有時(shí)Tony自己也會(huì)去洗碗打工。

Tony 15歲的時(shí)候，一家人搬到了美國(guó)加州的圣荷塞。公開資料顯示，Tony Xu考取了加州伯克利分校攻讀工業(yè)工程和運(yùn)籌學(xué)，畢業(yè)后曾擔(dān)任咨詢公司麥肯錫的分析師，后進(jìn)入美國(guó)支付巨頭ebay企業(yè)戰(zhàn)略部門，兩年后就讀被稱為“硅谷創(chuàng)業(yè)搖籃”的斯坦福大學(xué)商學(xué)院。在就讀MBA期間，他一方面在經(jīng)緯創(chuàng)投兼職，主要跟蹤消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)方面的早期投資項(xiàng)目，另一方面結(jié)識(shí)了三個(gè)創(chuàng)業(yè)伙伴——Stanley Tang,Andy Fang和Evan Moore。

根據(jù)招股書，DoorDash提供三類具有不同投票權(quán)的股票。A類普通股將授予所有者每股一票的投票權(quán)，B類股票將附帶每股20票，C類股票不具備投票權(quán)。Tony Xu以41.6%的比例持有B類股多數(shù)股權(quán)。以收盤價(jià)格進(jìn)行計(jì)算，現(xiàn)年36歲的Tony Xu，28歲的Andy Fang，27歲的Stanley Tang這三名聯(lián)合創(chuàng)始人的個(gè)人資產(chǎn)凈值均超過(guò)百億元人民幣。

當(dāng)Uber Eats或是Grubhub把重點(diǎn)放在美國(guó)東西兩岸一線城市的獨(dú)立餐廳時(shí)，DoorDash選擇性地進(jìn)攻郊區(qū)和連鎖品牌。

在招股書中，DoorDash解釋稱，將郊區(qū)和低線城市作為戰(zhàn)略重點(diǎn)，因?yàn)榻紖^(qū)或低線城市的家庭離餐館距離遠(yuǎn)，更需要外賣服務(wù)，但是長(zhǎng)期以來(lái)，這塊服務(wù)需求被忽視?？紤]到郊區(qū)和低線城市的居民在點(diǎn)外賣時(shí)，通常以家庭為單位訂購(gòu)更多商品，也就意味著客單價(jià)更高，而且和城市相比，交通更便利，停車更方便，增長(zhǎng)也更快。根據(jù)Edison Trends的報(bào)告，郊區(qū)和低線城市的本地食品配送物流增長(zhǎng)速度，高于紐約、洛杉磯、芝加哥等一線大都市區(qū)的增速。

除此之外，觀察者認(rèn)為，DoorDash把沒有合作關(guān)系的餐廳提前加入自己的平臺(tái)進(jìn)入配送體系，再將他們發(fā)展為“會(huì)員商家”也是快速拓展的戰(zhàn)略之一。盡管這一“狼性戰(zhàn)略”曾經(jīng)遭來(lái)商家的反對(duì)甚至訴訟。

而隨著DoorDash在郊區(qū)占據(jù)優(yōu)勢(shì)后，它通過(guò)并購(gòu)的方式切入城市中心地帶。2019年8月，DoorDash斥資4.1億美元收購(gòu)了聚集中高端餐飲的外賣公司Caviar。

首先，在疫情中，隨著美國(guó)多州堂食服務(wù)暫停，外賣行業(yè)整體走強(qiáng)。招股書顯示，今年前九個(gè)月，DoorDash營(yíng)收增長(zhǎng)至19.2億美元，和去年同期相比，增長(zhǎng)227%；總訂單數(shù)量5.43億，同比增長(zhǎng)兩倍。同樣受疫情影響，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Uber Eats今年業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)也高達(dá)190%。

其次，11月初，22號(hào)提案被加州選民投票通過(guò)，掃除了投資人對(duì)商業(yè)模式是否可持續(xù)的擔(dān)憂。去年加州曾通過(guò)了一項(xiàng)法律，試圖迫使依賴獨(dú)立承包商來(lái)降低勞動(dòng)力成本的公司將司機(jī)重新分類為員工，以使他們有資格享受最低工資、帶薪病假和失業(yè)補(bǔ)助等福利。但最終，“零工經(jīng)濟(jì)”代表企業(yè)包括Uber、Lyft、DoorDash等共計(jì)投入約2億美元游說(shuō)，通過(guò)的22號(hào)提案可以使外賣平臺(tái)或者網(wǎng)約車公司，無(wú)需將司機(jī)歸類為雇員。

但是市場(chǎng)上并非一片叫好聲。

分析機(jī)構(gòu)New Contructs就是代表性的“唱空者”，甚至把DoorDash稱為“2020年最荒謬的IPO”，認(rèn)為它“沒有護(hù)城河”，客戶也缺乏忠誠(chéng)度。

該機(jī)構(gòu)的分析師認(rèn)為，目前美國(guó)外賣服務(wù)市場(chǎng)中充斥著提供相似服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——它們以大約相同的速度進(jìn)行配送，沒有差異化因素，切換成本低。該分析師同時(shí)引用Second Measure的數(shù)據(jù)稱，“自19年第三季度以來(lái)， DoorDash客戶中同時(shí)使用其他外賣平臺(tái)的的百分比大幅上升：

GrubHub從19%上升至27%。

優(yōu)步外賣從16%上升至21%。

Postmates從10%上升到11%。

而僅使用DoorDash的客戶從去年三季度的63%下降到53%。