KKR準(zhǔn)備了850億，重倉亞洲

再一次，KKR打破了自己創(chuàng)下的募資紀(jì)錄。

近期，KKR在2020年Q3財(cái)報中透露稱，截至2020年9月30日，其亞洲四期基金（KKRAsian Fund IV）基金規(guī)模已超130億美元（約合人民幣850億元），超過此前美國媒體《VentureBeat》報道中“KKR亞洲四期基金計(jì)劃募資125億美元”的預(yù)期，實(shí)現(xiàn)超募。

值得一提的是，2020年Q2財(cái)報中，KKR就已宣布該基金的階段性募資成果：截至2020年7月，KKR亞洲四期基金已募集107億美元，成為亞洲史上最大的一只PE基金。

時至今日，在Q3再增23億美元后，KKR亞洲四期基金仍未宣布關(guān)賬。這意味著，亞洲史上最大PE基金的募資神話有可能還將繼續(xù)。

作為全球歷史最悠久的PE機(jī)構(gòu)之一，KKR的創(chuàng)立一度被認(rèn)為是PE出現(xiàn)的標(biāo)志。這一次，手握850億元，“華爾街收購之王”KKR決心重倉亞洲。

管理規(guī)模首超1.5萬億，亞洲史上最大PE基金再增150億

KKR財(cái)報顯示，截至2020年9月30日，其資產(chǎn)管理規(guī)模已高達(dá)2338億美元（約合人民幣1.53萬億元），增長12%。這也是自KKR成立起，其資產(chǎn)管理規(guī)模首超1.5萬億元。

KKR對此表示，“本季度內(nèi)KKR的管理規(guī)模增長主要?dú)w因于：第一，我們的私人市場和公共市場投資組合的價值增值；第二，我們通過亞洲私人股本、實(shí)物資產(chǎn)和私人信貸戰(zhàn)略籌集到了新資本。其中，部分增長已被我們私募股權(quán)和私人信貸投資組合中的有限合伙人分配，以及戰(zhàn)略合作伙伴管理的基金贖回所抵消。”

就募資而言，僅在2020年Q3單季度內(nèi)，KKR新籌集的資金便超87億美元（約合人民幣568億元）。

KKR資產(chǎn)管理規(guī)模及新基金募集情況（來源：KKR財(cái)報）

其中，亞洲四期基金的募集，為KKR在2020年Q2及Q3持續(xù)的募資重心所在。

2020年8月，KKR在2020年Q2財(cái)報中宣布，截至2020年7月，KKR亞洲四期基金規(guī)模已高達(dá)107億美元。CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，該數(shù)額已超過高瓴資本四期基金（Hillhouse FundIV）在2018年創(chuàng)下的106億美元募資紀(jì)錄。

亞洲史上最大的一只PE基金，由此誕生。

時隔3個月，KKR在2020年Q3財(cái)報表示，單季度內(nèi)，其亞洲四期基金繼續(xù)狂攬23億美元（約合人民幣150億元），實(shí)現(xiàn)超募，目前總規(guī)模已超130億美元（約合人民幣850億元）。此般募資神話也為未來亞洲PE基金的成長性留下了巨大的想象空間。

目前，KKR的業(yè)務(wù)已拓展到PE投資、能源、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)和信貸等多元領(lǐng)域。但是，PE始終為KKR的業(yè)務(wù)重心所在，其公允價值（Fair Value）在KKR總體業(yè)務(wù)的占比高達(dá)71%。

KKR業(yè)務(wù)板塊及公允價值占比（來源：KKR財(cái)報）

華爾街并購之王：手握17只基金，Q3總營收超10億美元

整體來看，2020年Q3，KKR交出了一份漂亮的成績單。

財(cái)報顯示，KKR截至2020年9月30日的單季度和三季度的稅后可分配每股收益分別為0.48美元和1.28美元，與2019年同期相比均高出4%。與2019年同期相比，KKR截至2020年9月30日的單季度和三季度的可分配經(jīng)營收益分別增長13%和9%。

2020年Q3內(nèi)，KKR的總營收達(dá)10.68億美元。與其他主流PE類似，KKR的營收主要來源于兩大方面：管理費(fèi)（Management Fees）和投資收益（Carried Interest）。

KKR營收情況（來源：KKR財(cái)報）

其中，KKR在2020年Q3的投資收益達(dá)2.2億美元，在總收入中占比為20%，相較于Q2的40%占比明顯下滑。本季度內(nèi)，KKR的營收主要來源依舊為管理費(fèi)收入（3.6億美元）。

成立44年來，KKR堅(jiān)守自己的投資原則，在實(shí)踐中創(chuàng)造出了一套獨(dú)特的獲利方式。

1980年代，KKR首創(chuàng)管理層收購（Management Buyout，即MBO），即在收購后賦予目標(biāo)公司管理層極大的自主權(quán)，通過股權(quán)激勵團(tuán)隊(duì)創(chuàng)造業(yè)績。此后，KKR不斷拓展賽道，在全世界范圍內(nèi)出手頻頻。

截至目前，這個以杠桿收購（LBO）和管理層收購（MBO）聞名的巨頭共管理著17只PE及成長性基金。

KKR旗下基金情況（來源：KKR財(cái)報）

對于其一以貫之的投資準(zhǔn)則，KKR曾表示，最好的投資機(jī)構(gòu)并非是在市場最熱的時候表現(xiàn)出彩，而是即使在市場差的時候仍能獲得穩(wěn)定回報。

重倉亞洲：在中國10年出手34次，已加入“社區(qū)團(tuán)購混戰(zhàn)”

重倉亞洲，是KKR亞洲史上最大PE基金超募后，向全球市場釋放的信號。

實(shí)際上，一直以來，KKR都是亞洲地區(qū)最活躍的海外PE之一。

2005年，KKR在中國香港建立辦公室，邁出了進(jìn)入亞洲市場的步伐。截至目前，KKR在亞洲共有五只基金：首支亞洲基金、亞洲二期基金、亞洲三期基金、亞洲四期基金及中國成長基金，資金規(guī)模分別為40億美元、60億美元、93億美元、130億美元和10億美元。

KKR在亞洲最近的一次“大手筆”出手，發(fā)生在中國。

CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2020年7月，社區(qū)團(tuán)購平臺“興盛優(yōu)選”完成C+輪融資，金額約8億美元，KKR領(lǐng)投，騰訊、紅杉中國、天一資本等跟投。值得注意的是，2019年9月，KKR就曾獨(dú)家投資興盛優(yōu)選，投資額達(dá)2億美元。

當(dāng)下，社區(qū)團(tuán)購在中國資本市場的熱度可謂無人能及。

不僅阿里、美團(tuán)、滴滴、拼多多等巨頭持續(xù)加碼，近期，連退居幕后的劉強(qiáng)東也準(zhǔn)備親自下場帶隊(duì)，參與到這一場“賣菜”之戰(zhàn)中。

很快，戰(zhàn)火在中國各個城市間蔓延開來：搶人、搶店、搶貨、地推、掃街、掃樓……玩家們一刻也不敢停歇。短短數(shù)月，就已有近百億資金涌入，爭奪這一塊誘惑力驚人的蛋糕。

社區(qū)團(tuán)購并不算“新鮮事物”。2018年，社區(qū)團(tuán)購就已逐漸走紅：那一年，近10個項(xiàng)目在3個月內(nèi)便斬獲約30億元融資。但是，好景不長，松鼠拼拼、鄰鄰壹、你我您等明星項(xiàng)目，都未能挨至2020年的暖冬。

如今看來，社區(qū)團(tuán)購的回暖已勢不可擋。艾媒咨詢發(fā)布的《2020上半年中國社區(qū)團(tuán)購行業(yè)專題研究報告》顯示，受疫情影響，2020年社區(qū)團(tuán)購市場發(fā)展迅猛，市場規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)720億元。到2022年，中國社區(qū)團(tuán)購市場規(guī)模有望達(dá)到千億元級別。

KKR，則在社區(qū)團(tuán)購這個千億市場爆發(fā)之際，火速入局。一年內(nèi)連投興盛優(yōu)選兩輪，這只華爾街巨鱷也在押注或?qū)⑾碛谌木€城市的那場春天。

實(shí)際上，即使在中國A股市場的低潮期，KKR也曾精準(zhǔn)出手買進(jìn)海爾、圣農(nóng)發(fā)展，近年又投出了“當(dāng)紅炸子雞”字節(jié)跳動和火花思維等。

CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2010年至2020年的10年內(nèi)，KKR在中國的已投項(xiàng)目數(shù)量達(dá)34例，覆蓋賽道包括消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療、教育、農(nóng)業(yè)等。

KKR中國投資情況（來源：CVSource投中數(shù)據(jù)）

對于中國市場，KKR聯(lián)合總裁兼首席運(yùn)營官約瑟夫·貝（Joseph Bae）曾表示，未來中國資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)會迎來極大增長。為此，KKR希望把公司在美國的所有產(chǎn)品線都帶到中國來。

根據(jù)約瑟夫·貝的描繪，10年后，“KKR在中國的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不會小于在北美的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。”MBO