國融證券被證監會立案調查？或與一樁財務造假案有關

年滿18周歲的國融證券似乎已經感受到現實的殘酷。

近來，有消息稱國融證券遭到證監會立案調查，疑似與此前“中技系”財務造假案有關，投行業務或受重創。而去年，國融證券債券自營、資管業務分別被限制開展半年、一年，三大業務接連被曝出風控問題。

與此同時，國融證券控股股東北京長安投資集團有限公司（下稱“長安投資”）似乎萌生了“退意”。

“中技系”因涉嫌財務造假，旗下三家上市公司及相關人員先后受到監管處罰。如今看來，涉事中介機構或也無法幸免于難。

國融證券卷入“中技系”財務造假案？

據《時代周報》報道，從長安投資的債券持有人處獲悉，國融證券早在11月份就收到了證監會的立案調查通知書，被調查原因與*ST富控（600634.SH）2016年的一樁重大資產出售案有關，國融證券擔任該交易的獨立財務顧問。

對此，券業觀察致電長安投資，但對方并未直接回復。國融證券方面的公開電話則遲遲未能撥通。

國融證券是一家誕生于內蒙的中小型民營券商，成立于2002年，控股股東長安投資持有70.61%股份，侯守法持有長安投資100%股權，為國融證券實際控制人。

國融證券和*ST富控結緣于2016年。且2016年以后，國融證券均以“財務顧問”的身份出現在*ST富控財報中。

（截圖來源：*ST富控2017財報）

二、三十年前，在我國市場經濟初興之際，誕生了一批商業大佬，尤以互聯網、房地產兩個行業居多。

2005年，顏邦華、顏靜剛父子成立上海中技樁業，做與房地產領域有關的樁基生產。隨后幾年，生意越做越大，并于2010年開始籌劃IPO。大概用7年左右時間，顏靜剛拿下三家上市公司——*ST富控、宏達礦業（600532.SH）、ST尤夫（002427.SZ）控股權，“中技系”成形。

*ST富控是顏靜剛拿下的首家上市公司，也是其最主要的資本運作平臺之一。2013年，*ST富控以發行股份的方式收購上海中技92.95%股權，上海中技借殼上市，顏靜剛拿到上市平臺控股權。

借殼時，上海中技做出三年業績承諾（2013年~2015年），但三年均未完成承諾業績。2016年，*ST富控決定將所持上海中技股權以24.16億元對價出售給上海軼鵬，國融證券擔任這場交易的獨立財務顧問，并出具了核查意見。

（截圖來源：國融證券出具的獨立財務顧問核查意見）

然而證監會調查發現，*ST富控2013年到2016年連續四年財務造假，主要造假方式就是通過虛增上海中技的專利使用費、技術服務費、商標使用費等方式來虛增利潤。

其中最夸張的是2015年，全年虛增利潤總額1.88億元，占當期披露利潤總額的104.90%。

（截圖來源：證監會向*ST富控下發的《行政處罰事先告知書》）

此外，*ST富控連續多年未披露巨額關聯交易、對外擔保、或有負債。

這一調查結果與國融證券核查意見中的“相關實際情況與此前披露的信息不存在差異”“未發生上市公司為實控人及其關聯人提供擔保的情形”等表述似乎有些出入。

國融證券投行業務或遭“暴擊”

如果上述國融證券被立案調查的消息為真，對國融證券影響幾何？

首先，無疑會對其聲譽產生影響。

其次，或許會影響其投行業務的開展，從而造成真金白銀的損失。

此前曾有業內人士告訴記者，如果券商遭到監管立案調查，其投行項目將被暫停受理，之前有券商在立案調查過程中，IPO、重組等投行項目幾乎都暫停受理，而這些暫停的項目大部分會易于他人之手。一方面原因是客戶或會對被調查券商信任度降低，另一方面原因是公司覺得等不起，誰知道調查什么時候結束。

過往也確實有過這樣的案例。

2016年，中德證券收到證監會《調查通知書》，因作為一股權投資項目的財務顧問涉嫌未勤勉盡責，證監會決定對其立案調查。此后，中德證券旗下多個投行項目陸續被曝出已暫停，還有報道稱中德證券當時手上24個項目全部被暫停受理。

西南證券在2017年遇到了同樣的問題，因在“并購重組財務顧問業務活動中涉嫌違反證券法律法規”被立案調查，手上18個在會項目被暫停受理。

中證協官網數據顯示，國融證券2019年的營收、凈利潤分別10.68億元、0.3億元，排行業第67、85位；而投行業務實現收入4.2億元，占總營收的39%，排行業第31位。可見投行業務對國融證券業績貢獻并不小。

國融證券2019年報顯示，公司從事投行業務員工多達326位，占總員工的24.64%，僅次于經紀業務系統員工數量。

此外，《時代周報》于11月份報道，獲悉長安信托正在計劃引入股東，讓渡國融證券控股權。而立案調查事項多少會影響到股權轉讓進度和股權價值。

據了解，“中技系”旗下三家上市公司資本運作頻繁且風格激進，目前三家公司及相關工作人員均收到證監會的處罰文件。如果監管開啟第二輪向中介機構的追責，未來或許不止會出現一個“國融”。

“壓實中介機構責任”，監管層已經多次用行動加以證明。