尚緯股份回應(yīng)終止收購星空野望

羅永浩A股夢碎

站在直播風(fēng)口之上，以“行業(yè)冥燈”綽號勇猛還債4億的羅永浩，曾放出豪言等剩余2億債務(wù)還完，甚至想出一部《真還傳》紀(jì)錄片。如今，被“電纜公司”拍翅膀起飛落下后，羅永浩恐怕距離拍到片子結(jié)局那一刻更遠(yuǎn)了。

這本是一場奔著結(jié)婚去的“戀愛”，火速愛火速分的過程中，老羅的曲線登A股之夢怎么就被輕輕拋下了？尚緯股份究竟意欲為何？

盡管尚緯股份在公告中稱，本次交易事項的終止不會對公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響。但雙方收購告吹當(dāng)天，股價應(yīng)聲下跌，截至12月4日收盤，尚緯股份股價下跌2.50%至6.64元/股。

面對這一結(jié)局，尚緯股份顯得態(tài)度淡定。該公司董秘辦一位負(fù)責(zé)人對《財經(jīng)天下》周刊說：“這說明市場對我們整個事件（指交易終止）還是理性的，（股價）并沒有出現(xiàn)急劇下跌的情況。我們也進(jìn)行了充分盡調(diào)與評估，在這個過程里出現(xiàn)了分歧，任何交易，尤其是比較重大的交易，（終止交易）應(yīng)該是比較常見的事情。”

今年來直播成為最大的風(fēng)口，全民帶貨現(xiàn)象下行業(yè)亂象頻出以致于不少消費者利益受損。國家重拳推出相關(guān)政策加以規(guī)范，猶如冰水襲來，令一眾直播機構(gòu)陷入冷靜。政策是導(dǎo)致老羅被放鴿子的全部原因？上述人士透露：“主要是在于估值的調(diào)整上，由于政策的變化，我們在核心條款上產(chǎn)生了分歧。”

甜蜜相處2個月，交易戛然而止

12月4日，尚緯股份發(fā)布終止支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并終止股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓事項公告。公告稱，公司于2020年11月6日審議通過了《關(guān)于支付現(xiàn)金購買成都星空野望科技有限公司40.27%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，同意擬以自有及自籌資金不超過約5.9億元收購成都星空野科技有限公司（下簡稱“星空野望”）40.27%股權(quán)。

同時，上市公司股東李廣元通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向李鈞、龍泉淺秀互聯(lián)網(wǎng)合伙企業(yè)及孔劍平分別轉(zhuǎn)讓其持有的上市公司2599.53萬股股權(quán)。這些現(xiàn)金收購與協(xié)議轉(zhuǎn)讓互為條件。

公告稱，尚緯股份與星空野望股東各方簽署此次現(xiàn)金收購相關(guān)協(xié)議后，對星空野望進(jìn)行了“盡職調(diào)查、審計、評估”等工作。在此過程中，國家市場監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于加強網(wǎng)絡(luò)直播營銷活動監(jiān)管的指導(dǎo)意見》、國家廣播電視總局《關(guān)于加強網(wǎng)絡(luò)秀場直播和電商直播管理的通知》和國家網(wǎng)絡(luò)信息辦公室發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)直播營銷信息內(nèi)容服務(wù)管理規(guī)定（征求意見稿）》，從依法備案、營銷目錄、未成年人保護(hù)等多方面對直播營銷行業(yè)做出規(guī)范。

尚緯股份經(jīng)研究認(rèn)為，“若新規(guī)正式施行，對標(biāo)的公司（星空野望）所在直播行業(yè)發(fā)展具有較大影響”。考慮到這些因素，尚緯股份與星空野望股東對本次交易的估值定價、盈利預(yù)測與對賭等核心條款進(jìn)行了重新研判，雙方未能達(dá)成一致意見，決定終止本次現(xiàn)金收購事宜。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《財經(jīng)天下》周刊采訪時表示，直播監(jiān)管從嚴(yán)，對標(biāo)的項目的未來預(yù)期業(yè)績以及相應(yīng)的估值都產(chǎn)生極大不確定性，因此對于上市公司來說無法繼續(xù)按照原有交易結(jié)構(gòu)推進(jìn)，即使強行推進(jìn)后期也會遭遇監(jiān)管障礙。

14天火速戀愛，看重老羅魅力？

尚緯股份與星空野望原定交易在今年11月9日、11月11日收到上交所問詢函、工作函，尚緯股份在回復(fù)公告中透露，雙方初次接觸是在今年10月10日，當(dāng)時對星空野望所處行業(yè)政策、競爭格局、經(jīng)營情況、財務(wù)狀況等進(jìn)行初步探討，僅用了14天，雙方就完成了商議籌劃，并于10月25日簽署意向性協(xié)議，形成初步收購意向，擬以上市公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購標(biāo)的公司35-61%股權(quán)，亦可能涉及老股轉(zhuǎn)讓。

雙方簽訂《收購意向性協(xié)議》后至11月4日期間，尚緯股份對星空野望做出初步盡職調(diào)查，并在11月5日就重大事項進(jìn)行討論，決定將支付方式變更為采取支付現(xiàn)金對價與上市公司股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓老股相結(jié)合方式進(jìn)行交易。

根據(jù)雙方簽訂的對賭協(xié)議，星空野望承諾在2020年-2023年，其利潤不低于6000萬、1.13億、1.5億、2億，四年合計不低于5.23億元。星空野望為羅永浩直播電商業(yè)務(wù)運營主體，成立于2020年4月14日，法人是黃賀。黃賀是老羅好友，亦是人們眼中那個“陪羅永浩直播的男人”，老羅在人前帶貨，黃賀總結(jié)“帶貨配比”經(jīng)驗。

在這場交易背后，還站著老羅龐大的朋友圈，除了黃賀，還有星空野望第二大股東、造電子煙的深圳小野科技有限公司，系小野電子煙關(guān)聯(lián)公司，而老羅又是小野電子煙合伙人。

能人老羅在直播圈也掀起了不小的風(fēng)浪，4月1日直播秀中，支付交易總額超1.1億元，累計觀看人數(shù)超4800萬人，創(chuàng)下抖音直播帶貨新紀(jì)錄；8月8日，老羅抖音直播間成交額破2億，開播90分鐘即破1.5億，刷新首秀記錄；11月11日晚，羅永浩助力果農(nóng)，在抖音直播間雙十一專場為江西撫州蜜桔帶貨推廣，開場不到1小時，6萬箱桔子銷售一空，銷售額超100萬元，江西南豐縣政府還授予老羅“直播助力脫貧攻堅宣傳大使”榮譽稱號。

黃賀曾總結(jié)“羅老師直播間粉絲平均看直播時長是一般主播的三倍以上”，可見老羅魅力。這份魅力大概也打動了主業(yè)集高端特種電纜產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)于一體的尚緯股份。但沈萌認(rèn)為，如果公司嚴(yán)重依賴IP本人的發(fā)揮，將公司業(yè)績成長捆綁在某個人身上是一種充滿極大不確定性的冒險。

尚緯股份主業(yè)與星空野望毫無關(guān)聯(lián)，其主要產(chǎn)品包括核電站用電纜、軌道交通用電纜、中壓交聯(lián)電纜、高壓電力電纜、太陽能光伏發(fā)電用電纜、礦用電纜、船用電纜、風(fēng)力發(fā)電用電纜、軍工航天航空用電纜、海上石油平臺用電纜等，并被廣泛應(yīng)用于核電、軌道交通、國網(wǎng)電力、光電、風(fēng)電、化工、石油石化、軍工、航天航空等諸多領(lǐng)域。

尚緯股份看重老羅引流價值從而想收購星空野望？前述尚緯股份董秘辦人士對《財經(jīng)天下》周刊說：“主要還是看重標(biāo)的公司的發(fā)展與價值，我們看重的是星空野望。”至于一家生產(chǎn)電纜的企業(yè)，緣何追逐直播要牽手星空野望，該人士說，當(dāng)初所定的整個交易符合尚緯整體發(fā)展戰(zhàn)略，公司曾在2018年定下雙輪驅(qū)動模式，以主營業(yè)務(wù)為核心，探索新領(lǐng)域為輔，他強調(diào)，“也是為了經(jīng)營能夠抵御風(fēng)險，我們畢竟是傳統(tǒng)行業(yè)，（進(jìn)行）多一條腿走路的探索也是存在的。”

否認(rèn)收購決策倉促，市場卻斥“騷操作”

對于尚緯股份半個月左右即對一家直播機構(gòu)“形成初步收購意向”是否倉促的問題，該人士表示“不倉促”。他認(rèn)為，這只是一個交易意向，后期還有一兩個月時間在為交易做準(zhǔn)備，比如，審計、評估、盡調(diào)等，且15天內(nèi)并未作出整個決策，“只是（表明）對這個交易非常有興趣”。

值得關(guān)注的是，尚緯股份在對星空野望表示出“興趣”的過程中，自發(fā)布收購信息后，其股價便連續(xù)多日漲停，業(yè)界有觀點認(rèn)為這是一波“騷操作”，更有分析人士稱“這韭菜根都給拔起來了！”

數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月底，星空野望凈資產(chǎn)為5192.48萬元，若以尚緯股份5.89億元收購40.27%的股權(quán)計算，其溢價率高達(dá)2819.13%。

尚緯股份2020年第三季度報告顯示，年初至報告期末（1-9月）營收為16.13億元，比上年同期增長13.34%；歸于上市公司股東的凈利潤僅為4599.61萬元，比上年同期銳減51.47%；基本每股收益比上年同期減少50%至0.09元/股。

從財報數(shù)據(jù)上看，尚緯股份盈利能力并不可觀，但卻意欲以5.9億元收購一家直播機構(gòu)，其初衷可理解，動機多少有些費解。對此，尚緯股份前述董秘辦人士對《財經(jīng)天下》周刊說：“（這項收購交易中）對原有的方案進(jìn)行了調(diào)整，但導(dǎo)致雙方出現(xiàn)意見分歧，最終就終止了。單純從利潤看邏輯不對，我的凈利潤和我的收購交易（額）沒有很直接的因果關(guān)系。”

沈萌則認(rèn)為，收購事件與其利潤確無關(guān)系，但“在利潤大幅下滑時以高溢價跨界收購，（其目的）是為了盡可能蹭熱度，改善業(yè)績和刺激股價。”

中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心數(shù)據(jù)顯示，截至2020年3月，中國電商直播用戶已達(dá)到2.65億。另據(jù)iiMedia Research(艾媒咨詢)數(shù)據(jù)預(yù)計，到2021年，電商直播市場規(guī)模可以達(dá)到12012億元。等直播行業(yè)因政策促進(jìn)更為健康，釋放更大活力時，尚緯股份是否考慮再次收購直播機構(gòu)？上述董秘辦人士表示：“這個就看（公司）決策層意向，現(xiàn)在無法回答。”