眾信旅游被下調(diào)評(píng)級(jí)！4億債券瑟瑟發(fā)抖，投資者期盼過圣誕
01
評(píng)級(jí)遭降
眾信旅游主要從事旅游批發(fā)、旅游零售、整合營(yíng)銷、旅游目的地運(yùn)營(yíng)、旅游產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)等業(yè)務(wù)，目的地覆蓋全球主要國(guó)家和地區(qū)，在長(zhǎng)線出國(guó)游及亞洲短線周邊游上具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。
12月3日，眾信旅游（002707.SZ）公告稱，聯(lián)合資信決定將其移出信用評(píng)級(jí)觀察名單，主體長(zhǎng)期信用等級(jí)和“眾信轉(zhuǎn)債”信用等級(jí)由AA下調(diào)至AA-，確定該公司評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。
公開信息顯示，“眾信轉(zhuǎn)債”的發(fā)行時(shí)間為2017年12月1日，發(fā)行規(guī)模為7億元，截至2020年9月末累計(jì)轉(zhuǎn)股243.95萬(wàn)張，債券余額為4.56億元。
圖片來源：東財(cái)Choice
被下調(diào)評(píng)級(jí)后，“眾信轉(zhuǎn)債”從12月2日的最高價(jià)113.55元/張跌至12月4日的最低價(jià)107.12元/張。12月2日至4日，總手10.21萬(wàn)，交易金額達(dá)到1.11億元。
對(duì)于下調(diào)評(píng)級(jí)的原因，聯(lián)合資信稱，由于海外疫情持續(xù)，公司出境游業(yè)務(wù)無法開展，恢復(fù)時(shí)間無法確定，對(duì)其主營(yíng)業(yè)務(wù)造成重大不利影響。盡管公司大力拓展國(guó)內(nèi)批發(fā)和零售業(yè)務(wù)，但國(guó)內(nèi)游恢復(fù)時(shí)間較晚、競(jìng)爭(zhēng)激烈，對(duì)其營(yíng)收和利潤(rùn)貢獻(xiàn)程度較小，短期內(nèi)難對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和償債能力形成支撐。
出境游是眾信旅游的拳頭業(yè)務(wù)。2019年年報(bào)顯示，眾信旅游2019年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收126.77億元，其中出境游批發(fā)和零售業(yè)務(wù)收入占比89.92%。
不過，受今年新冠肺炎疫情影響，眾信旅游的出境游業(yè)務(wù)受到重創(chuàng)。
今年上半年，出境游批發(fā)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.97億元，同比下降78.81％；出境游零售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)1.74億元，同比下降81.53％。同時(shí)，國(guó)內(nèi)游及單項(xiàng)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6167萬(wàn)元，同比下降61.88％。
這也是眾信旅游自2014年上市以來，首次出現(xiàn)虧損。今年上半年，眾信旅游的營(yíng)收12.41億元，同比下降78.4％；歸母凈利潤(rùn)虧損1.76億元，同比下降260.12％。
今年第三季度國(guó)內(nèi)游開始回暖，但眾信旅游仍沒能扭虧為盈。財(cái)報(bào)顯示，眾信旅游第三季度虧損1.36億元，同比下降-3090.19%。
圖片來源：Wind
02
轉(zhuǎn)型自救
實(shí)際上，虧損的“烏云”不止在眾信旅游頭頂盤旋，前三季度旅游業(yè)公司業(yè)績(jī)普遍下滑。
據(jù)《證券時(shí)報(bào)》數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，旅游業(yè)上市公司合計(jì)盈利僅18億元，約67%的公司凈利潤(rùn)虧損，其中騰邦國(guó)際、眾信旅游、凱撒旅業(yè)、嶺南控股、桂林旅游、中青旅等公司凈利潤(rùn)虧損超億元。
據(jù)悉，10月21日，文旅部網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)秋冬季疫情防控工作的通知》，明確進(jìn)一步做好秋冬季旅游行業(yè)疫情防控工作，暫不恢復(fù)旅行社及在線旅游企業(yè)出入境團(tuán)隊(duì)旅游及“機(jī)票+酒店”業(yè)務(wù)，短期來看，國(guó)家對(duì)出境游業(yè)務(wù)仍較為謹(jǐn)慎。
那么，眾信旅游的出境游業(yè)務(wù)何時(shí)能夠復(fù)蘇？記者撥打眾信旅游董秘電話，對(duì)方稱“我們?cè)诩泳o業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，出境游什么時(shí)候能恢復(fù)還要等國(guó)家政策的通知?！?/strong>
今年10月，眾信旅游董事長(zhǎng)馮濱在接受澎湃新聞采訪時(shí)表示，“我們完全是草根企業(yè)，反正先活命是真的，只能靠我們自己。”
受疫情影響業(yè)績(jī)失色，眾信旅游開始積極謀求轉(zhuǎn)型。
免稅業(yè)務(wù)成了突破口。今年2月，眾信旅游宣布與中國(guó)中免通過聯(lián)合投資免稅店、旅游購(gòu)物零售門店等方式展開深度合作，籌劃布局免稅業(yè)務(wù)。
10月15日，眾信旅游還宣布，將與王府井免稅簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方計(jì)劃在市內(nèi)免稅店領(lǐng)域及海南自由貿(mào)易聯(lián)合開展“旅游+購(gòu)物”業(yè)務(wù)，共同開發(fā)境內(nèi)外旅游零售業(yè)務(wù)。
在合作內(nèi)容上，雙方將探討離境、入境、離島、市內(nèi)免稅店等免稅零售業(yè)務(wù)合作的可能性；擬在深入合作后進(jìn)一步以股權(quán)合作方式共設(shè)免稅店，實(shí)現(xiàn)免稅店采購(gòu)、運(yùn)營(yíng)及銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈合作。
此外，雙方將通過疊加會(huì)員優(yōu)惠、共享會(huì)員渠道等形式實(shí)現(xiàn)會(huì)員資源共享，為免稅店運(yùn)營(yíng)提供數(shù)據(jù)支持，還計(jì)劃以大數(shù)據(jù)及人工智能等技術(shù)作為基礎(chǔ)，探討智能化免稅品供應(yīng)鏈管理。
除了攜手中國(guó)中免、王府井兩家有免稅牌照的零售巨頭布局免稅業(yè)務(wù)之外，眾信旅游還引入了阿里作為戰(zhàn)略投資者。
國(guó)慶前夕，眾信旅游表示，將向阿里巴巴轉(zhuǎn)讓約占公司總股本5％的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為3.85億元，轉(zhuǎn)讓完成后阿里將成為眾信旅游的第三大股東。
國(guó)信證券研報(bào)指出，疫情下主業(yè)承壓，眾信旅游積極拓展國(guó)內(nèi)游業(yè)務(wù)，未來疫情局勢(shì)緩和主業(yè)將逐步回暖，且與阿里、中免合作等有望帶來新看點(diǎn)。
雖然業(yè)績(jī)短期內(nèi)受到影響，但眾信旅游后續(xù)平穩(wěn)穿越行業(yè)周期并不難。有股吧網(wǎng)友表示，“圣誕節(jié)和元旦節(jié)馬上到了，眾信要開始躁動(dòng)了?！绷硪幻W(wǎng)友則回復(fù)道：“年底到處旅游”。
03
評(píng)級(jí)將更加規(guī)范化
值得一提的是，在眾信旅游被下調(diào)評(píng)級(jí)幾乎同時(shí)，昨日（12月3日）多家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)因評(píng)級(jí)虛高等問題被約談，證券業(yè)協(xié)會(huì)與交易商協(xié)會(huì)對(duì)三季度債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)運(yùn)行及合規(guī)情況進(jìn)行通報(bào)。
通報(bào)稱，證券業(yè)協(xié)會(huì)關(guān)注到個(gè)別評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人主體級(jí)別調(diào)升的比例明顯高于行業(yè)平均水平，存在評(píng)級(jí)虛高等風(fēng)險(xiǎn)隱患，也對(duì)相關(guān)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了約談，要求評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)誠(chéng)信執(zhí)業(yè)。
同時(shí)，市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)也根據(jù)評(píng)級(jí)動(dòng)作滯后等情況，分別對(duì)中誠(chéng)信國(guó)際和大公國(guó)際進(jìn)行約談。
證券業(yè)協(xié)會(huì)和市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)還表示，將加大對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)測(cè)調(diào)查力度，嚴(yán)格查處違規(guī)行為，促進(jìn)外部約束機(jī)制的發(fā)揮和信用評(píng)級(jí)行業(yè)規(guī)范發(fā)展。
關(guān)于評(píng)級(jí)下調(diào)一事，記者致電眾信旅游董秘電話，對(duì)方表示：“他們（聯(lián)合資信）是第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，肯定有他們的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，也是經(jīng)過調(diào)研之后出的報(bào)告?！?/strong>
“因?yàn)橛烂旱氖虑楸徽{(diào)查，導(dǎo)致不少評(píng)級(jí)公司處于謹(jǐn)慎考慮，都醞釀下調(diào)一些發(fā)債主體的評(píng)級(jí)，”一家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)高管對(duì)券商中國(guó)記者表示，這是近期不少發(fā)債主體信用評(píng)級(jí)被下調(diào)或受到關(guān)注的原因。
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