眾信旅游被下調(diào)評級！4億債券瑟瑟發(fā)抖，投資者期盼過圣誕
01
評級遭降
眾信旅游主要從事旅游批發(fā)、旅游零售、整合營銷、旅游目的地運營、旅游產(chǎn)業(yè)鏈服務等業(yè)務，目的地覆蓋全球主要國家和地區(qū)，在長線出國游及亞洲短線周邊游上具有較強優(yōu)勢。
12月3日，眾信旅游（002707.SZ）公告稱，聯(lián)合資信決定將其移出信用評級觀察名單，主體長期信用等級和“眾信轉債”信用等級由AA下調(diào)至AA-，確定該公司評級展望為負面。
公開信息顯示，“眾信轉債”的發(fā)行時間為2017年12月1日，發(fā)行規(guī)模為7億元，截至2020年9月末累計轉股243.95萬張，債券余額為4.56億元。
圖片來源：東財Choice
被下調(diào)評級后，“眾信轉債”從12月2日的最高價113.55元/張跌至12月4日的最低價107.12元/張。12月2日至4日，總手10.21萬，交易金額達到1.11億元。
對于下調(diào)評級的原因，聯(lián)合資信稱，由于海外疫情持續(xù)，公司出境游業(yè)務無法開展，恢復時間無法確定，對其主營業(yè)務造成重大不利影響。盡管公司大力拓展國內(nèi)批發(fā)和零售業(yè)務，但國內(nèi)游恢復時間較晚、競爭激烈，對其營收和利潤貢獻程度較小，短期內(nèi)難對經(jīng)營業(yè)績和償債能力形成支撐。
出境游是眾信旅游的拳頭業(yè)務。2019年年報顯示，眾信旅游2019年實現(xiàn)總營收126.77億元，其中出境游批發(fā)和零售業(yè)務收入占比89.92%。
不過，受今年新冠肺炎疫情影響，眾信旅游的出境游業(yè)務受到重創(chuàng)。
今年上半年，出境游批發(fā)業(yè)務實現(xiàn)營收8.97億元，同比下降78.81％；出境游零售業(yè)務實現(xiàn)1.74億元，同比下降81.53％。同時，國內(nèi)游及單項產(chǎn)品實現(xiàn)營收6167萬元，同比下降61.88％。
這也是眾信旅游自2014年上市以來，首次出現(xiàn)虧損。今年上半年，眾信旅游的營收12.41億元，同比下降78.4％；歸母凈利潤虧損1.76億元，同比下降260.12％。
今年第三季度國內(nèi)游開始回暖，但眾信旅游仍沒能扭虧為盈。財報顯示，眾信旅游第三季度虧損1.36億元，同比下降-3090.19%。
圖片來源：Wind
02
轉型自救
實際上，虧損的“烏云”不止在眾信旅游頭頂盤旋，前三季度旅游業(yè)公司業(yè)績普遍下滑。
據(jù)《證券時報》數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，今年前三季度，旅游業(yè)上市公司合計盈利僅18億元，約67%的公司凈利潤虧損，其中騰邦國際、眾信旅游、凱撒旅業(yè)、嶺南控股、桂林旅游、中青旅等公司凈利潤虧損超億元。
據(jù)悉，10月21日，文旅部網(wǎng)站發(fā)布《關于進一步加強秋冬季疫情防控工作的通知》，明確進一步做好秋冬季旅游行業(yè)疫情防控工作，暫不恢復旅行社及在線旅游企業(yè)出入境團隊旅游及“機票+酒店”業(yè)務，短期來看，國家對出境游業(yè)務仍較為謹慎。
那么，眾信旅游的出境游業(yè)務何時能夠復蘇？記者撥打眾信旅游董秘電話，對方稱“我們在加緊業(yè)務轉型，出境游什么時候能恢復還要等國家政策的通知?！?/strong>
今年10月，眾信旅游董事長馮濱在接受澎湃新聞采訪時表示，“我們完全是草根企業(yè)，反正先活命是真的，只能靠我們自己?！?
受疫情影響業(yè)績失色，眾信旅游開始積極謀求轉型。
免稅業(yè)務成了突破口。今年2月，眾信旅游宣布與中國中免通過聯(lián)合投資免稅店、旅游購物零售門店等方式展開深度合作，籌劃布局免稅業(yè)務。
10月15日，眾信旅游還宣布，將與王府井免稅簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方計劃在市內(nèi)免稅店領域及海南自由貿(mào)易聯(lián)合開展“旅游+購物”業(yè)務，共同開發(fā)境內(nèi)外旅游零售業(yè)務。
在合作內(nèi)容上，雙方將探討離境、入境、離島、市內(nèi)免稅店等免稅零售業(yè)務合作的可能性；擬在深入合作后進一步以股權合作方式共設免稅店，實現(xiàn)免稅店采購、運營及銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈合作。
此外，雙方將通過疊加會員優(yōu)惠、共享會員渠道等形式實現(xiàn)會員資源共享，為免稅店運營提供數(shù)據(jù)支持，還計劃以大數(shù)據(jù)及人工智能等技術作為基礎，探討智能化免稅品供應鏈管理。
除了攜手中國中免、王府井兩家有免稅牌照的零售巨頭布局免稅業(yè)務之外，眾信旅游還引入了阿里作為戰(zhàn)略投資者。
國慶前夕，眾信旅游表示，將向阿里巴巴轉讓約占公司總股本5％的股權，轉讓價款為3.85億元，轉讓完成后阿里將成為眾信旅游的第三大股東。
國信證券研報指出，疫情下主業(yè)承壓，眾信旅游積極拓展國內(nèi)游業(yè)務，未來疫情局勢緩和主業(yè)將逐步回暖，且與阿里、中免合作等有望帶來新看點。
雖然業(yè)績短期內(nèi)受到影響，但眾信旅游后續(xù)平穩(wěn)穿越行業(yè)周期并不難。有股吧網(wǎng)友表示，“圣誕節(jié)和元旦節(jié)馬上到了，眾信要開始躁動了?！绷硪幻W(wǎng)友則回復道：“年底到處旅游”。
03
評級將更加規(guī)范化
值得一提的是，在眾信旅游被下調(diào)評級幾乎同時，昨日（12月3日）多家評級機構因評級虛高等問題被約談，證券業(yè)協(xié)會與交易商協(xié)會對三季度債券市場信用評級機構業(yè)務運行及合規(guī)情況進行通報。
通報稱，證券業(yè)協(xié)會關注到個別評級機構對發(fā)行人主體級別調(diào)升的比例明顯高于行業(yè)平均水平，存在評級虛高等風險隱患，也對相關評級機構進行了約談，要求評級機構誠信執(zhí)業(yè)。
同時，市場交易商協(xié)會也根據(jù)評級動作滯后等情況，分別對中誠信國際和大公國際進行約談。
證券業(yè)協(xié)會和市場交易商協(xié)會還表示，將加大對評級機構的監(jiān)測調(diào)查力度，嚴格查處違規(guī)行為，促進外部約束機制的發(fā)揮和信用評級行業(yè)規(guī)范發(fā)展。
關于評級下調(diào)一事，記者致電眾信旅游董秘電話，對方表示：“他們（聯(lián)合資信）是第三方評級機構，肯定有他們的評判標準，也是經(jīng)過調(diào)研之后出的報告?！?/strong>
“因為永煤的事情被調(diào)查，導致不少評級公司處于謹慎考慮，都醞釀下調(diào)一些發(fā)債主體的評級，”一家銀行業(yè)金融機構高管對券商中國記者表示，這是近期不少發(fā)債主體信用評級被下調(diào)或受到關注的原因。
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