12月3日晚間，尚緯股份（603333.SH）發(fā)布公告，終止購(gòu)買(mǎi)成都星空野望科技有限公司（簡(jiǎn)稱“星空野望”）40.27%股權(quán)。

星空野望是羅永浩直播電商業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)主體，也因此該筆交易進(jìn)展備受關(guān)注。

      終止收購(gòu)，溢價(jià)28倍交易夭折

今年10月27日，尚緯股份發(fā)布公告收購(gòu)星空野望，11月9日確定擬以自有及自籌資金不超過(guò)5.89億元收購(gòu)星空野望40.27%股權(quán)的議案，溢價(jià)28倍。

公告一出，11月9日，尚緯股份身價(jià)大漲總市值達(dá)41.59億，而僅僅不到1個(gè)月，12月4日，受終止收購(gòu)影響，尚緯股份股價(jià)從巔峰8元/股跌落至6.64元/股，總市值為34.52億元。

交易方案一出，上交所隨即發(fā)出靈魂拷問(wèn)，質(zhì)疑上市公司“業(yè)務(wù)跨度大”、“利益輸送”、“現(xiàn)金流不足”和“可持續(xù)性”等問(wèn)題，并要求尚緯股份11月13日前回復(fù)。

此后尚緯股份兩次延期，理由是尚未完成對(duì)標(biāo)的公司的核實(shí)和分析論證。如今，尚緯股份終于回復(fù)了問(wèn)詢函，并宣布終止交易。

從尚緯股份披露的信息看，這次交易從今年10月10日開(kāi)始，不到1個(gè)月交易談妥。如今，又過(guò)了38天，交易宣布終止。

對(duì)于交易終止的原因，尚緯股份表示：隨著直播新規(guī)的不斷出臺(tái)，對(duì)整個(gè)直播電商行業(yè)產(chǎn)生了影響，所以在原計(jì)劃的評(píng)估定價(jià)以及盈利預(yù)測(cè)等方面，做了調(diào)整。在此過(guò)程中，雙方對(duì)新的交易方案，在核心條款上沒(méi)有達(dá)成一致，決定終止本次現(xiàn)金收購(gòu)事宜。

尚緯股份也在公告中提到網(wǎng)絡(luò)直播帶貨新規(guī)的影響：“若新規(guī)正式施行，對(duì)標(biāo)的公司所在直播行業(yè)發(fā)展具有較大影響。”尚緯股份進(jìn)一步解釋，上市公司與標(biāo)的公司股東對(duì)本次交易的估值定價(jià)、盈利預(yù)測(cè)與對(duì)賭等核心條款進(jìn)行了重新研判，最終未能達(dá)成一致意見(jiàn)。

羅永浩曲線上市失敗，股東套利落空，一出好戲戛然而止。

      羅永浩兄弟套現(xiàn)失敗……

根據(jù)此前的收購(gòu)方案，星空野望估值達(dá)15億元。根據(jù)方案所披露的信息，星空野望是一家基于新媒體平臺(tái)的綜合型電商服務(wù)機(jī)構(gòu)，從事直播電商、新媒體整合營(yíng)銷(xiāo)以及電商代運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。

2020年4月，星空野望成立，也是從4月開(kāi)始，羅永浩直播帶貨。如今，羅永浩是星空野望的簽約主播。雖然星空野望與戚薇、李誕、吉克雋逸等藝人主播也有合作關(guān)系，不過(guò)業(yè)務(wù)主要還是依賴羅永浩。4月到9月底，星空野望凈利潤(rùn)為3993.66萬(wàn)元。

雖然羅永浩不在星空野望的股東之列，不過(guò)羅永浩的兄弟羅永秀是星空野望的第二大股東，持股17.23%。第一大股東是李鈞，持股18.19%.

圖片來(lái)源：尚緯股份公告

根據(jù)交易方案，李鈞和羅永秀原計(jì)劃將其所有股權(quán)轉(zhuǎn)讓給尚緯股份，交易完成后尚緯股份將成為星空野望第一大股東并實(shí)際控制標(biāo)的公司。

按照15億估值，以及羅永秀17.23%的持股比例，如果交易成功，羅永秀可以成功套現(xiàn)2.58億元。這其中，根據(jù)上市公司出具的協(xié)議轉(zhuǎn)讓方案，按照現(xiàn)金收購(gòu)，李鈞交易對(duì)價(jià)為2.7億元，但要拿出2.3億來(lái)購(gòu)買(mǎi)上市公司6.76%的股權(quán)；羅永秀交易對(duì)價(jià)為2.58億，需要拿出7628萬(wàn)來(lái)購(gòu)買(mǎi)上市公司2.24%的股權(quán)。

這也意味著，如果交易最終達(dá)成的話，李鈞能拿到4000萬(wàn)元現(xiàn)金，羅永秀能拿到1.82億元現(xiàn)金。

圖片來(lái)源：《超級(jí)脫口秀》視頻截圖

今年9月23日，在《脫口秀大會(huì)》上，羅永浩表示，他因?yàn)閯?chuàng)辦錘子科技失敗欠下的6億債務(wù)，已經(jīng)償還了近4億元，剩下2億元債務(wù)大概一年左右就能還清。

如今隨著星空野望曲線上市交易終止，兄弟羅永秀套現(xiàn)無(wú)望，羅永浩的“真還傳”劇本也該改寫(xiě)了。

       明星IP資本化不靠譜？

從監(jiān)管層角度看，星空野望公司成立不足7個(gè)月，絕大部分收入依靠羅永浩個(gè)人直播帶貨，且羅永浩不在大股東名單之內(nèi)。

有投行人士分析，過(guò)于依賴羅永浩個(gè)人IP使得星空野望未來(lái)收入處于巨大的不確定性中。如果放任其以高估值裝入上市公司，勢(shì)必刺激資本市場(chǎng)神經(jīng)。

而“明星資本化”的先例早已有之。2013年9月，華誼兄弟以2.52億元的價(jià)格收購(gòu)了僅成立3個(gè)月的浙江常升，張國(guó)立為該公司控股股東和實(shí)際控制人。這是華誼兄弟“明星資本化”的開(kāi)始，旨在綁定明星IP，實(shí)現(xiàn)利益最大化。

兩年后，華誼兄弟將這一收購(gòu)模式再次復(fù)制。2015年11月，華誼兄弟又宣布收購(gòu)了以馮小剛為主要股東的東陽(yáng)美拉70%的股權(quán)，交易對(duì)價(jià)10.5億元，彼時(shí)東陽(yáng)美拉僅成立2個(gè)月，凈資產(chǎn)僅為-0.55萬(wàn)元，卻被給予了15億的估值，引發(fā)市場(chǎng)的質(zhì)疑。

華誼兄弟原本想用資本綁定明星，結(jié)果卻收獲了巨額商譽(yù)。2018年，華誼兄弟上市10年，出現(xiàn)首虧，凈利潤(rùn)為-9.09億元。其中，資產(chǎn)減值損失達(dá)13.82億元，僅商譽(yù)減值損失一項(xiàng)就達(dá)9.73億元。

去獨(dú)有偶，知名財(cái)經(jīng)作家吳曉波也是前車(chē)之鑒。

2019年3月，全通教育擬作價(jià)15億元收購(gòu)財(cái)經(jīng)作家吳曉波旗下巴九靈公司96%股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)包括“吳曉波頻道”等，曾因此引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。深交所發(fā)函詢問(wèn)全通教育說(shuō)明是否存在炒作股價(jià)的情形，同時(shí)要求全通教育核實(shí)說(shuō)明本次交易的可行性，以及標(biāo)的公司業(yè)績(jī)對(duì)吳曉波本人的重大依賴。

盡管吳曉波愿意與巴九靈簽署為期5年的排他協(xié)議，依然沒(méi)有打消監(jiān)管層的質(zhì)疑，時(shí)隔半年，交易告吹。

巴九靈借殼上市失敗之時(shí)，羅永浩微博評(píng)論吳曉波“夢(mèng)太大，入錯(cuò)行”。昔日錘子手機(jī)深陷困境時(shí)，吳曉波正是以這六個(gè)字評(píng)價(jià)羅永浩。

兩位網(wǎng)紅宿敵踏入同一條河流，又迎來(lái)同樣命運(yùn)。

值得一提的是，首次借殼失敗的吳曉波并未放棄嘗試。

今年4月，杭州道影投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“道影投資”）以5.3億價(jià)格拍得ST羅頓（600209.SH）20%股權(quán)。

吳曉波持有38.25%，是道影投資第二大股東，第一大股東曹?chē)?guó)熊是普華集團(tuán)董事長(zhǎng)、經(jīng)緯人民幣基金創(chuàng)始人。二人共同建立獅享家新媒體基金和頭頭是道基金公司。

但在商定具體協(xié)議時(shí)，雙方因?yàn)橐庖?jiàn)遲遲不能達(dá)成統(tǒng)一，最終終止了合作。

今年6月，又有消息稱杭州巴九靈被曝出正在接受上市輔導(dǎo)。輔導(dǎo)文件顯示，吳曉波與妻子邵冰冰各持股13.34%，第一大股東是安徽新華傳媒股份有限公司，持股15.53%。

在此IPO敏感時(shí)期，吳曉波第一次踏進(jìn)直播帶貨的大門(mén)，在淘寶直播帶貨持續(xù)了5個(gè)小時(shí)，一共推銷(xiāo)了36件產(chǎn)品，品類涵蓋快消、美妝、零食、家電和服裝。在推銷(xiāo)第30件商品電腦辦公椅時(shí)，吳曉波已經(jīng)十分疲憊，年過(guò)50的他由衷感嘆：“直播帶貨太累了。”

不知道這時(shí)他會(huì)不會(huì)和羅永浩共情，一個(gè)和自己命運(yùn)形成互文的男人。