京滬高鐵票價調整，股價“熊途”能否終結？

京滬高速鐵路票價調整，A股上市公司京滬高鐵公司的價值或也將被重新衡量，上市以來的股價“熊途”或將迎來轉機。

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京滬高鐵公司此前表示，為對京滬高速鐵路票價進行優化調整，將自12月23日起開始實施票價調整方案，并實行浮動票價機制，改變目前執行的固定票價的做法，以現行執行票價為基準價實行上下浮動。目前，12月23日的火車票已開始發售，可以通過對比12月22日、23日的票價看到調價情況。

11月26日下午，AI財經社根據鐵路12306官網統計12月22日、23日北京始發上海到達的高鐵車票價格（共29趟列車班次），看到部分車次票價上漲，部分車次票價下調。

票價有升有降和旅客對圖定旅行時間、席別服務的不同需求有關。

從統計數據中注意到，按出行時間來看，在“北京-上海”車程5小時以內的車次中，各席別票價全部上漲，耗時在6小時左右的車次則大多下調了票價；而按座位等級來看，各車次的二等座、一等座票價有升有降，各車次商務座票價則均大于等于原價。

具體來看，根據此前公告，京滬高鐵公司將“北京南站-上海虹橋站”全程列車二等座最高執行票價調整為598元，漲幅8%；最低執行票價調整為498元，降幅10%。全程列車商務座最高執行票價調整為1998元，最低執行票價為1748元。

值得注意的是，執行票價的調整未來將更加靈活，不同的客流情況或也會對具體的票價有所影響。

京滬高鐵公司相關負責人此前表示，自12月23日起，公司將根據客流情況，區分季節、時段、席別、區段等，建立靈活定價機制，實行優質優價，有升有降。各站間執行票價將以公布票價為上限，實行多檔次、靈活升降的票價體系，為旅客出行提供更多選擇。

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實際上，調價（尤其是提價）對于高鐵來說是個較為“尷尬”的問題。由于鐵路客運的公共屬性，高鐵定價需要在公益和商業間尋找平衡。

AI財經社此前曾報道，雖然發改委2015年已明確將高鐵定價權下放至企業層面，允許鐵路運輸企業依據相關法律法規自主制定客運票價，但同時也強調，企業要充分考慮社會承受能力，根據市場供求狀況合理確定試行運價水平。或因如此，京滬高鐵從2011年6月開通運營以來一直執行單一票價。

“九年多來始終執行單一票價，未能體現出產品結構的差異化和優質優價的原則”，京滬高鐵公司也在此前的調價公告內表示。如今，京滬高鐵公司通過調整票價希望提高定價市場化程度，此次票價優化調整對公司短期利潤敏感性、長期股東回報的影響需等待時間考量。

從經營層面來看，票價調整將對京滬高鐵公司的兩大主業之一——客運業務的營業收入產生影響。根據京滬高鐵公司2019年年報，這部分業務在2019年錄得156.45億元營收，約占總營收的47.49%。

京滬高鐵公司日前表示，此次票價優化調整對公司業績的影響具有一定的不確定性。不過，此前擬實行浮動票價機制消息公開后，已有多家券商在研報中分析稱，預計票價改革將增厚京滬高鐵利潤。

其中，國信證券認為，以2019年財務數據為基礎，假設京滬線本線客票價格平均上浮10%，則利潤可提升約9%。浙商證券則分析稱，假設本次票價調整至上限，以二等座為基準價格漲幅為8.14%，測算可增厚凈利潤7.04%。

不過，對于被外界冠以“最賺錢高鐵”名號上市的京滬高鐵公司來說，此次票價調整能否讓其扭轉股價低迷局面，仍是未知數。

今年1月16日，京滬高鐵公司在上交所主板掛牌上市，每股發行價為4.88元。上市首日，京滬高鐵股價開盤后一度漲停，漲超43%。截至當日收盤，報6.77元，漲38.73%。

此后，受新冠疫情影響，京滬高鐵公司的旅客運輸服務收入和路網服務業務收入均大幅下滑，股價在春運期間攀至高點后也一路走低。截至11月26日收盤，京滬高鐵報5.69元/股，總市值2794.16億元，較上市首日已跌去530億元市值。