蓄力9年，紅星二鍋頭擬曲線上市，能否趕超牛欄山？

紅星二鍋頭要上市了。

11月24日晚，大豪科技（603025.SH）發布公告稱，擬將北京紅星股份有限公司（下稱“紅星股份”）100%股權注入上市公司。若此次收購成真，紅星股份將登陸A股市場。

白酒營銷專家蔡學飛向AI財經社表示，“進入資本市場，將有助于紅星二鍋頭推進全國化布局和提升品牌價值，縮小與對手的差距，但短時間內還難以趕上牛欄山。”

重組標的“提前”漲停，紅星二鍋頭借殼上市

大豪科技公告顯示，公司籌劃以發行股份的方式，購買控股股東北京一輕控股有限責任公司（下稱“一輕控股”）持有的北京一輕資產經營管理有限公司（下稱“一輕資產”）100%股權，并將向京泰投資以發行股份的方式購買其持有的紅星股份45%股份。

本次交易完成后，大豪科技將持有紅星股份100%的股份，后者旗下擁有紅星二鍋頭、北冰洋汽水、義利面包三大老北京消費品牌。這也意味著，一旦重組成功，紅星股份將實現借殼上市。而大豪科技將變身“白酒+食品飲料”的消費股。

“為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，根據有關規定，經公司向上海證券交易所申請，公司股票已于11月24日開市起停牌。”大豪科技稱。

值得一提的是，11月23日即停牌前最后一個交易日，前期走勢較弱的大豪科技突然高開高走，早盤便封死漲停，當日收于8.69元。此次重組也被投資者質疑存在內幕交易。

對此，大豪科技表示，經公司初步自查，未發現公司、公司控股股東、本次交易對方內幕信息知情人及其直系親屬利用內幕信息交易公司股票的情形。本次重組獨立財務顧問將對本次重組內幕信息知情人是否存在買賣公司股票的情況進行自查。

公開資料顯示，大豪科技主營業務為各類擁有完全自主知識產權的電腦控制系統研發、生產和銷售。

白酒板塊持續升溫，欲借資本東風

實際上，紅星股份謀求上市已久。2011年，紅星股份迎來一波改制，北京一輕控股和聯合京泰實業共同投資組建了北京首都酒業有限公司，一輕控股將紅星股份注入其中。

彼時，出任首都酒業董事長的蘇志民表示，如果公司不能借殼上市，則將在3年內登陸A股市場。不過，這一計劃并未實現。2014年酒類板塊處于深度調整期，首都酒業上市業績目標未達成，紅星股份上市計劃也就此擱置。

上市計劃落空，紅星也因錯失全國化機會，市場表現黯淡。而競爭對手牛欄山二鍋頭的母公司順鑫農業早在1998年成功上市。

公開資料顯示，，紅星二鍋頭始建于1949年，是全國第一家國營釀酒廠。牛欄山二鍋頭，則是紅星二鍋頭的“徒弟”。1965年，北京釀酒總廠應政府要求，向順鑫農業牛欄山等酒廠傳授二鍋頭釀制技術，先后扶持生產出十余個不同品牌的二鍋頭酒。

業內認為，紅星股份積極謀求上市，與白酒行業回暖有關。投資環境不佳的情況下，白酒了成為眾多資金的避險板塊。截至11月23日，白酒板塊年內漲幅達到了98.23%。

據媒體報道，紅星股份實控制人為北京市國資委，本次收購重組計劃得到了國資的助力和認可，預計重組事項將盡快得到推進。

能否重回一線？

事實上，近年來，紅星股份為重回二鍋頭一線陣營，也在積極進行戰略部署。

2019年，紅星啟動懷柔廠區全自動生產線，同年建成投產的還有六曲香新廠區、天津第一分公司，這也標志著公司全國化戰略的進一步升級。除生產線外，紅星還在加碼高端化，公司于去年11月推出了 "紅星高照·宗師1949"新品，在原有產品上全新布局。

在此背景下，紅星股份借殼上市備受關注。有市場聲音稱，紅星將借助大豪科技的資金支持，與牛欄山展開激烈競爭，重回二鍋頭一線陣營。

“目前，紅星二鍋頭在體量和規模上都與牛欄山相差甚遠。”白酒營銷專家蔡學飛向AI財經社表示，牛欄山無疑是二鍋頭品類的領導者，紅星雖然是知名品牌，但是在銷量以及產品方面略顯不足。

蔡學飛指出，上市有助于紅星二鍋頭推進全國化布局和提升品牌價值，縮小與對手的差距，但短時間內還難以趕上牛欄山。此外，白酒行業關鍵競爭在于品牌的高端價值以及產品結構，而紅星股份仍是以中低端產品為主，高端化還有待提升。

據了解，作為低端白酒的代表，牛欄山二鍋頭已跨越百億門檻。財報顯示，2019年牛欄山白酒收入達到102.89億元，毛利率為48.08%。而某白酒經銷商告訴記者，紅星目前年銷售額僅處于20億元區間，與紅星這一品牌價值并不匹配。

在全國化方面，目前，紅星二鍋頭主要銷售區域仍集中在以北京為核心的環京地區。相比之下，牛欄山早已確立的忠實穩定消費群體與市場渠道根基，且在單位市場的區域產量與縱深效益都更具優勢，這使紅星二鍋頭的市場推廣更加艱難。

此外，上市之后，紅星股份將面對更激烈的市場競爭，公司如何借助資本杠桿，進一步推進全國化戰略，提升市場占有率，還充滿挑戰。