京東發布Q3財報：新增8000萬下沉用戶，凈收入1742億元

繼阿里巴巴、拼多多之后，京東也公布了最新財報。

11月16日，京東集團（納斯達克股票代碼：JD；港交所股票代號：9618）發布了截至9月30日的2020年第三季度財報，凈營收為1742億元人民幣（約合257億美元），同比增長29.2%，超出市場預期；其中凈服務收入達到228億元人民幣（約34億美元），占整體凈收入的比例首次超過13%。

此外，歸屬于普通股東的Non-GAAP凈利潤從去年同期的31億元人民幣增長了80.1%，至56億元人民幣（合8億美元）。截止10月份，京東PLUS會員數已突破2000萬。京東體系上市公司及非上市公司員工數已超過32萬人，相當于阿里巴巴、騰訊、字節跳動、美團這四家國內互聯網大廠人數的總和。

京東集團董事會主席兼首席執行官劉強東表示，京東將繼續發揮供應鏈技術的領先優勢，不斷將數字技術與實體經濟深度融合。

80%新增用戶來自下沉市場

財報顯示，截至2020年9月30日，京東過去12個月的活躍購買用戶數達到4.416億，同比增長32.1%，增速創下過去三年來的新高，一年凈增了1億多活躍用戶。其中，近80%新增活躍用戶來自于下沉新興市場。

值得注意的是，京東Q3財報時間節點基本為京喜上線一周年時間。2019年9月，京喜上線，是京東在用戶增長遇到瓶頸之際，推出的最為重要的戰略性產品，被賦予爭奪下沉市場，獲取新用戶的重任。

據此前京喜披露的核心數據：70%的用戶來自3-6線城市，2020年二季度，下沉新興市場用戶訂單量環比一季度增長84.2%；京東618期間，京喜的日訂單量最高超1000萬單；京喜雙11開場30分鐘下單量同比增長387%。

京東零售CEO徐雷在財報電話會議上表示，低線市場和45歲之上的人群是加入新的網購人群的一部分來源。從整個的布局角度來說，京東一方面會進一步探索新的線上和線下的流量場，另一方面會繼續打造供應鏈，去為原有還有新增的流量場，提供獨特的供應鏈能力，這是京東區別于其他品牌最大的競爭力。

京東集團CFO許冉表示，80%的新用戶來自于低線城市，并且市場營銷支出比所占的比例也在不斷下降，這說明京東在吸引著新的用戶并且也以非常有效的方式留存了新用戶，那么這些都歸功于京東在背后所采用的不斷改進的新的科技以及新的算法，看到了非常健康的用戶趨勢。

今年以來，電商在下沉市場競爭更加激烈。阿里相繼推出淘寶特價版、一元更香節等，劍指拼多多。阿里巴巴副總裁、淘寶C2M事業部總經理七公透露，截止今年11月11日當天，淘寶特價版年度活躍購買用戶突破1億。

而根據阿里、拼多多發布的最新財報，這兩家電商巨頭的用戶增速分別為20%和36%，電商平臺之間競爭趨勢愈加激烈。

履約費用率同比增長0.2%

財報顯示，截至2020年9月30日，京東物流運營超過800個倉庫，包含京東物流管理的云倉面積在內，倉儲總面積約2000萬平方米。

基于技術驅動和智能供應鏈，京東集團庫存周轉天數下降至34天，創下上市以來的最快庫存周轉效率。

這個數字意味著什么？對比來看，沃爾瑪和亞馬遜的庫存周轉天數均超過40天，全球零售業周轉效率標桿的Costco，庫存周轉天數是30天左右，但其管理的SKU僅為3700個。而目前京東運營超過500萬個自營SKU的商品和800個倉庫。

Q3期間，京東物流動作不斷。今年8月14日，京東物流宣布與跨越速運達成戰略合作，雙方將基于各自的物流網絡和產品矩陣進行優勢互補，深化技術協同和資源共享，以客戶體驗為核心，面向社會提供領先的、多元的全供應鏈服務，為行業高質增長持續創造長期價值。

在2020全球智能物流峰會上，JDL京東物流CEO王振輝表示，支撐京東物流實現“成為世界領先的物流供應鏈企業”的夢想的核心在于開放和技術，京東物流將繼續推動開放戰略和技術驅動，“JDL京東物流科技”品牌首次發布。

作為自營式電商，京東擁有自己的物流體系，配送服務也構成其核心競爭優勢力。不過需要注意的是，京東Q3的履約費用率為6.7%，同比增長0.2%、環比增長1.2%。

京東的履約費用主要由倉儲、配送、客戶服務和支付費用構成，隨著第三方物流的開放，京東鋪墊多年的物流能力利用與員工人效逐漸提升，履約費用率也在下降。

京東的履約費用率是對盈利影響較大的一個指標，需要京東去進行有效的控制。

從2018年開始，隨著經營費率的優化，京東的毛利率和凈利率逐步提升。京東集團CFO許冉在財報分析會上表示，京東的毛利率的增長主要貢獻因素是，消費者購買頻率從低頻率轉為高頻率，并且另外一個因素是我們之前所提到的規模效應所帶來的益處，這導致了幾乎整個平臺的毛利率的增加。

許冉介紹，實際上廣告營收毛利的增長是超過于一些頭部銷售毛利的增長，但是這樣的增長則在一定程度上被3P業務傭金營收的低增長所抵消，整個GMV的增長是非常健康的，但是那一些低傭金的品類的產品的增毛利的增長要好于高傭金的品類的增長。

大商超將成為第一大品類

數據顯示，京東第三季度電子和家電商品收入933.3億元，同比增長23.15%。此外，來自于日用百貨商品銷售的凈收入為581億元人民幣，同比增長34.8%。

京東大商超“11.11”對外發布的銷售戰報顯示，其在食品、母嬰、酒水、生鮮、洗護、家清、寵物、玩具樂器等多個品類，均呈現出高于行業平均增速的水平。

京東零售CEO徐雷在財報電話會議上表示，雖然京東在大商超業務上的銷售額增長強勁，但是市占率并不高，在這個較為分散的市場上會有更大的市場空間。

他介紹，很多品牌商選擇與京東合作，除了京東具備更高的效率，以及有助于數字化能力的提升，還可以通過C2M等展開更多的合作。渠道商、品牌商和消費者均能通過京東零售的全渠道受益。徐雷在電話會上透露：“在不遠的將來，大商超將會成為京東第一大品類。”

“生鮮是一個巨大賽道，我們希望可以建立可持續的商業模式，而不是靠短期補貼的流量生意。”其中一些賽道，徐雷認為具備了區域性、本地化和長期三個主要特點。京東對新的模式也會關注，同時會堅持以長期的社會價值來關注用戶。

針對京東618和雙11期間的表現，徐雷認為，第一個從消費端來看，消費者的確是在年底增加了消費的支出。從供應方面來看，品牌商尤其是中小商家，在今年的年底他們受到疫情的影響會更小一些。它的運營和商品的組織會比6月份更加完善，帶來了綜合效應。

針對剛剛簽署的區域全面經濟伙伴關系協定（RCEP），京東方表示將密切關注，依托包括品牌和供應鏈在內的優勢，進行后續的跟蹤和解讀。