2020年11月11日零點一過，各大電商巨頭就開始陸續(xù)公布自己再創(chuàng)新高的實時成績單，不過，這場購物狂歡并沒有同步刺激這些電商巨頭們在資本市場的股價表現(xiàn)。

現(xiàn)在，真正的刺激來了！

就在雙11前一天，由市場監(jiān)管總局發(fā)布的《關(guān)于平臺經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南（征求意見稿）》（下簡稱“指南”），給狂歡中的電商巨頭們當(dāng)頭一棒，股價應(yīng)聲下跌。

截至美東時間11月10日收盤，阿里巴巴股價下跌8.26%，報收266.64美元；京東下跌5.63%至80.08美元；拼多多下跌2.87%至103.09美元。11月11日，截至當(dāng)天港股收盤，阿里巴巴下跌9.8%至248.4港元；京東下跌9.2%至300港元，美團(tuán)則下跌10%，報收于270港元。

從規(guī)范行業(yè)角度，市場對“反壟斷法”呼吁良久，該指南推出后究竟會對國內(nèi)電商平臺產(chǎn)生哪些深刻影響？

糾錯明確，股市反應(yīng)過度？

市場監(jiān)管總局發(fā)布的這份反壟斷“指南”中指出，推出該政策的目的，是為預(yù)防和制止互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域壟斷行為，降低行政執(zhí)法和經(jīng)營者合規(guī)成本，加強(qiáng)和改進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域反壟斷監(jiān)管，保護(hù)市場公平競爭，維護(hù)消費(fèi)者利益和社會公共利益，促進(jìn)平臺持續(xù)健康發(fā)展。

“指南”顯示，《反壟斷法》禁止具有市場支配地位的經(jīng)營者從事濫用市場支配地位行為，并對平臺壟斷行為的定性作出明確解釋，如不公平價格行為、低于成本銷售、拒絕交易、限定交易等。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心法律權(quán)益部分析師蒙慧欣接受AI財經(jīng)社采訪時表示，“指南”很明確針對的是一些頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，反壟斷將利于商家、惠及消費(fèi)者。

她舉例稱，此前出現(xiàn)了愛庫存實名舉報唯品會不正當(dāng)競爭、美團(tuán)要求商家二選一等負(fù)面事件，“指南”的推出將是商家的福音，利于促進(jìn)平臺之間的公平競爭，營造一個良好的市場競爭秩序。與此同時，針對頻頻曝出的大數(shù)據(jù)殺熟，亦有遏制作用，利于消費(fèi)者。

“指南”在雙11期間推出，狂歡正酣的電商巨頭們股價很快哀鴻一片。對此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受AI財經(jīng)社采訪時表示，股價應(yīng)聲下跌是市場有些“過度緊張”，因為政策出臺的目的并不是要把平臺型企業(yè)、平臺型經(jīng)濟(jì)置于死地，市場對相關(guān)企業(yè)“過度擔(dān)憂”，現(xiàn)在僅是征求意見階段，后續(xù)會怎樣執(zhí)行，并不會很快體現(xiàn)在上市公司業(yè)績上。

沉疴良久，解決并非一朝一夕

“指南”對于商家及消費(fèi)者而言是一場及時雨，以消費(fèi)者遇到的價格陷阱、大數(shù)據(jù)殺熟等現(xiàn)象為例，此前多以個案來處理，導(dǎo)致漏洞得不到全面修補(bǔ)。這是一項僅依靠平臺企業(yè)自我監(jiān)管、自我補(bǔ)缺并不足以實現(xiàn)的大工程。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、上海正策律師事務(wù)所董毅智律師對AI財經(jīng)社表示，互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)展至今，實際上產(chǎn)生了很多弊端。但這些弊端已經(jīng)不僅僅是靠平臺自身和行業(yè)的自我調(diào)節(jié)來實現(xiàn)，只能從更高的維度監(jiān)管層面去解決問題。

在董毅智看來，我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)反壟斷問題確實已經(jīng)到了關(guān)鍵的時間節(jié)點，監(jiān)管部門不得不做出選擇的時候，而在雙11大促期間發(fā)布指南針對性可能更強(qiáng)，也是給平臺“警示”，不得做出“過格”事情更不可任意妄為，還需要考慮整個社會的公平公正，營造良好的市場競爭秩序。

這份“指南”從市場監(jiān)管、行業(yè)全面規(guī)范角度，對平臺沉疴實施監(jiān)管、糾錯。此前關(guān)乎老百姓健康利益的心臟支架從一萬多降至幾百塊的消息，在沈萌看來，亦是用監(jiān)管的強(qiáng)有力度，壓縮行業(yè)非正常灰色利潤空間，讓利給消費(fèi)者。因此，“指南”對破除互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)弊病有十分積極的意義。

沈萌指出，對于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)壟斷，互聯(lián)網(wǎng)打破地域空間限制，因此平臺壟斷都比較隱蔽，這是新型壟斷存在的風(fēng)險。壟斷也并非“都是邪惡的”，主要在于企業(yè)是否濫用自身壟斷地位。比如利用自然形成的壟斷地位對其他競爭對手進(jìn)行排他競爭，這才是違法行為，也是反壟斷要打擊的目標(biāo)。

相比過往相關(guān)政策，董毅智認(rèn)為，新推出的反壟斷“指南”“有很大不同”，尤其是直接點名“平臺經(jīng)濟(jì)”和“反壟斷”這兩個關(guān)鍵點，其中在涉及協(xié)議控制（VIE）架構(gòu)的經(jīng)營者集中屬于經(jīng)營者集中反壟斷審查范圍，其實已經(jīng)非常明確了，“指向就是阿里、京東、美團(tuán)、字節(jié)跳動等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，11月6日也已經(jīng)邀請27家企業(yè)開了行政指導(dǎo)會，指南也是配合會議來進(jìn)行的，那么跟過往就有很大的差異了”。

蒙慧欣認(rèn)為，僅憑這份“指南”并不能完全杜絕平臺弊端，政策的出臺對行業(yè)亂象提出了警示作用，后續(xù)還需要配套規(guī)定出臺，解決沉疴需要時間。