泰禾債券重組方案來(lái)了！展期五年，三年后分期償還

自今年7月首次債券違約后，“豪宅開發(fā)商”泰禾（000732.SZ）逾期借款的本息達(dá)到392億元，7筆債券先后違約。近期，泰禾首次提出債務(wù)重組方案，讓債權(quán)人看到了一絲曙光。

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       泰禾首次提出債務(wù)重組方案

10月20日，有媒體援引知情人士消息稱，泰禾近期向境內(nèi)債券持有人提出債務(wù)重組方案，將在債券原定到期日后的第三、四、五年分別償還20%、30%和50%的本金。

根據(jù)方案，泰禾在償還完全部債務(wù)之前，資金不能以派發(fā)股息在內(nèi)的任何形式流向股東。債權(quán)人可向公司提出反饋意見，泰禾希望11月15日前就重組方案在原則上達(dá)成初步共識(shí)。

對(duì)此，記者致電泰禾投資者熱線，一名證券事務(wù)部工作人員表示：“方案有定向發(fā)送給部分債權(quán)人”。關(guān)于債務(wù)重組方案具體內(nèi)容，對(duì)方稱和媒體披露的一致。

據(jù)了解，自今年7月6日首次債券違約以來(lái)，泰禾不斷積極自救。

最令外界矚目的是，此前萬(wàn)科擬以24.3億元總對(duì)價(jià)收購(gòu)泰禾19.9%的股權(quán)。但交易設(shè)有多項(xiàng)前置條件，完成債務(wù)重組方案的制定并與債權(quán)人達(dá)成一致便是其中之一。

8月28日，萬(wàn)科總裁祝九勝在中期業(yè)績(jī)會(huì)上談到萬(wàn)科入股泰禾一事，直言“泰禾想要渡過難關(guān)，除了金融機(jī)構(gòu)的理解外，還需自身有求生欲以及當(dāng)?shù)卣褪〗鹑谵k的有效舉措。”

“如果現(xiàn)在大家都要求還本付息，就會(huì)導(dǎo)致泰禾資金枯竭，現(xiàn)金流斷裂。要么集體沉船，要么集體上岸”，祝九勝還透露，泰禾與金融機(jī)構(gòu)的共識(shí)還在達(dá)成的過程中。

《時(shí)代周報(bào)》9月21日?qǐng)?bào)道稱，在福建省政府的推動(dòng)下，泰禾集團(tuán)已與部分債權(quán)人機(jī)構(gòu)達(dá)成共識(shí)。

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         392億本息逾期，存續(xù)債券105億

泰禾集團(tuán)成立于1996年，主要從事住宅地產(chǎn)和商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)業(yè)務(wù)，代表作是中式風(fēng)格的“院子系”產(chǎn)品。2010年借殼福建三農(nóng)登陸A股后，開始在房地產(chǎn)行業(yè)的高速發(fā)展。

2017年，泰禾集團(tuán)并購(gòu)拿地總金額位列國(guó)內(nèi)房企第4名，董事長(zhǎng)黃其森年底甚至公開喊出2000億銷售目標(biāo)。但這一目標(biāo)尚未實(shí)現(xiàn)，2018年后公司就因擴(kuò)張失速而陷入流動(dòng)性危機(jī)。

企業(yè)預(yù)警通顯示，泰禾存續(xù)3只境內(nèi)債券，存續(xù)規(guī)模18.66億元，分別是“16泰禾02”、“16泰禾03”和“18泰禾01”；以及5只美元債券，總規(guī)模為13.04億美元（約合人民幣86.73億元）。

圖片來(lái)源：企業(yè)預(yù)警通

整體來(lái)看，泰禾存續(xù)債券總規(guī)模為105.39億元。

在債務(wù)重組方案公布之前，泰禾已有7筆債券違約。最近一次違約發(fā)生在10月9日，泰禾表示“H7泰禾02”債券將無(wú)法按期兌付本息。

“H7泰禾02”應(yīng)付本息17.18億元，票面利率7.5％。公告內(nèi)容稱，由于泰禾自身債務(wù)規(guī)模龐大、融資成本高企、債務(wù)集中到付等問題，使公司短期流動(dòng)性出現(xiàn)困難。

公告還顯示，泰禾存在大額已到期未歸還借款。截至8月15日，泰禾已到期未歸還借款為349億元，尚未支付的利息為43.32億元，逾期本息達(dá)到392.32億元。

至于違約后續(xù)工作安排，泰禾表示將與持有人保持溝通，綜合各方意見積極協(xié)商解決辦法，以期盡快形成解決方案，已聘請(qǐng)專業(yè)機(jī)構(gòu)開展債務(wù)重組工作。

如今，泰禾向部分債權(quán)人發(fā)送了重組方案，如果方案能夠達(dá)成，將有助于泰禾債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的化解。

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       旗下項(xiàng)目逐漸復(fù)蘇

知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍對(duì)表示：“債務(wù)重組方案能否達(dá)成，多少取決于泰禾后續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)展望。若是可以達(dá)成共識(shí)，那么后續(xù)債務(wù)危機(jī)等就會(huì)減少，對(duì)于企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)也有積極的作用?！?

那么，泰禾的經(jīng)營(yíng)情況如何？10月14日，泰禾披露三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為虧損16.5億元至22.3億元，而去年同期為21.21億元。

泰禾表示，虧損原因受疫情和項(xiàng)目結(jié)算排期等因素影響，期內(nèi)無(wú)集中交付的地產(chǎn)項(xiàng)目，僅零星項(xiàng)目交付結(jié)轉(zhuǎn)收入；同時(shí)投資收益較少，還對(duì)逾期借款的罰息計(jì)提了預(yù)計(jì)負(fù)債。

雖然前三季度業(yè)績(jī)滑坡，不過手握大量一二線優(yōu)質(zhì)土地、產(chǎn)品和品牌價(jià)值具有競(jìng)爭(zhēng)力的泰禾，旗下項(xiàng)目復(fù)蘇步伐正在加快。

10月19日，泰禾官方公眾號(hào)發(fā)布《一切都在慢慢變好》一文，表示公司目前各個(gè)業(yè)務(wù)板塊都迎來(lái)了復(fù)蘇利好。

圖片來(lái)源：泰禾官微

文中不僅披露了泰禾福州區(qū)域的福州灣、金府大院、鼓山院子、福州院子、南昌院子五個(gè)項(xiàng)目的最新工程進(jìn)度，還公布了董事長(zhǎng)黃其森在國(guó)慶期間的工作軌跡。

據(jù)悉，黃其森親自率隊(duì)到福州院子和鼓山院子項(xiàng)目實(shí)地勘察項(xiàng)目情況，詳細(xì)指導(dǎo)了兩個(gè)院子產(chǎn)品的提升思路和方向，并在10月9日晚上開會(huì)討論兩大院子產(chǎn)品提升事宜。

“一切都在向好的方向發(fā)展”，泰禾表示，“在泰禾產(chǎn)品力的號(hào)召下，從種種跡象看，公司的房地產(chǎn)主業(yè)正在向常態(tài)化運(yùn)營(yíng)方向過渡，一切都在朝著最好的方向邁進(jìn)?！?/strong>