360蘇州再拿安全業務大單：第二增長曲線輪廓漸明

正如360集團董事長兼CEO周鴻祎在第三屆數字中國建設峰會上所言，建設數字中國，迫切需要把安全作為前提和基礎。

實際上，作為互聯網紅利的最大受益者，我國對于網絡安全尤其是政企網絡安全的重視也在不斷提升。據中國信通院發布的《中國網絡安全產業白皮書（2020年）》顯示，2019年我國網絡安全產業規模已經達到1563.59億元，預計2020年產業規模約為1702億元。以360為例，一年多以來先后獲得了重慶、天津、青島、河南鶴壁數個過億城市級安全大腦項目，并于近期中標了蘇州城市級安全大腦項目，中標金額再創新高。據公開信息顯示，360政企安全城市級訂單總額已超12億元，并與天津、鄭州、珠海、青島等城市達成戰略合作，充分凸顯了地方政府對網絡安全的重視。

對比市場的快速擴容，參考毋庸置疑的網絡安全行業領軍地位，以及在政企網絡安全領域的快速布局、攻城略地，市場注意到：360的價值，需要重新評估。

      發力政企安全 

將時針撥回到2019年4月，彼時的360正因為出售原企業安全集團的股權陷入一場輿論風波，并因重新發力政企安全的戰略布局受到了格外關注。曾經有不明真相者將之解讀為360放棄政企安全業務，但實際情況卻是，360將品牌、技術、數據等核心安全能力授權全部收回，利用股權出售回籠的豐厚資金，將政企安全作為重要的戰略方向和全新的業務增長點，全力落實“大安全”戰略。憑借以360安全大腦為核心的新一代網絡安全能力體系，在政企安全領域快速開疆拓土、攻城拔寨，一舉成為網絡安全行業有史以來業務發展最快的公司。

如今來看，雖然歷史給360政企安全業務的開局加了一個插曲，卻也讓360政企安全業務演繹了劇情更加高潮迭起的好劇。

根據公開資料，從2019年4月開始正式進入政企安全市場，到2019年年底360就實現政企安全收入4.73億。2020年上半年，雖然受到了疫情等諸多不利因素的影響，360政企安全業務依舊實現營收2.16億。

尤為值得關注的是，360政企業務大單所分布的天津、鄭州、珠海、青島等城市，無一不是所在區域的核心城市。在供給側改革推動的城市集群效應下，完成對國家級中心城市政企安全業務的攻堅，也讓360政企安全業務的未來成長空間更值得期待，更讓360以政企安全業務為核心的第二增長曲線輪廓漸明。

眾所周知，受制于2B業務的前期投入大、回報周期長等因素，虧損成為行業常態，相比之下，360政企安全半年營收2.16億的成績單，不僅彰顯了其相比其他公司更加深厚的技術積淀，也延續了360在網絡安全領域狼性進攻的作風，更體現了其領先一步的行業地位。

       360的底氣

360政企業務發展這么兇猛，源于一直以來360集團在安全上的積淀。

360在PC安全市場占有率達97.79%，月活躍用戶數近5億，移動安全產品月活躍用戶4.9億，十五年的安全防護實踐積累了領先的安全大數據。

通過十五年的安全防護，公司積累了領先的安全大數據：22萬億條總日志數、230億條總樣本、800億次/日網址訪問記錄、80億個惡意域名信息。

在此基礎上360形成了高級別漏洞挖掘和APT溯源等攻防知識庫，并且多次承擔國家級網絡安保支撐任務。公司累計獲得來自微軟、谷歌、蘋果等全球頂級公司約2,000次官方漏洞致謝，包攬微軟、谷歌、蘋果史上最高漏洞獎勵，漏洞致謝獎勵位列全球第一，遠超其他安全廠商。

此外，360培養了超2000人的安全專家團隊、超200人的安全精英團隊及十余支攻防專家團隊，形成了東半球最大的白帽子軍團。

而在進入政企安全市場之后，360的安全優勢還在持續擴大。

互聯網企業有個經典的商業模式是“羊毛出在狗身上豬來埋單”，自回歸A股，360歸母凈利累計實現106億；截至2020年上半年，其貨幣資金余額已超200億。

雖然360的主要業務收入來自于互聯網廣告，正是由于360安全的高市場占有率才能形成羊毛不是出在羊身上，消費者得到了免費的安全軟件， 360獲得持續安全投入的利潤，廣告主掏了廣告費獲得了客戶，是典型的互聯網多贏模式。

也正是這一模式，讓360成為最有錢的安全行業上市公司，持續穩健的凈利潤、超200億的資金儲備，再加上擬募集定增資金95億，這為政企安全的投入打下了良好的資金基礎。

      以自強對待誤解

易經云：天行健，君子自強不息。商海浮沉中，公司作為個體，總會經歷各種無法預測的風暴，也會遭遇難以躲避的海浪，公司是否擁有過硬的技能、不屈的意志、持續創新的基因，成為其基業常青的關鍵。

而縱觀那些已經攀登巔峰的商業巨獸，微軟在PC時代獨冠群雄后，在移動互聯網因為轉身不及時而跌入谷底，最終依靠技術積淀在云計算和人工智能領域再次發力，奪回全球最高市值公司的桂冠。對于360來說，作為網絡安全領域的領頭羊，雖然目前正在經歷市值低谷，但公司依然憑借技術積淀發力政企安全，并交出了亮眼成績單。

根據wind數據顯示，網絡安全行業的平均市盈率為70倍左右，而360近12個月動態市盈率僅為30倍左右，更接近傳媒互聯網公司的估值水平，說明市場仍以看待傳統互聯網公司的固有眼光看待這家網安行業龍頭，隨著其政企安全業務的持續快速拓展，過億大單的不斷落地，相信360將很快迎來估值修復的新周期。

如果把那些受益于題材炒作而大漲的股票看做是一杯烈酒的話，那么優質上市公司的價值挖掘則更像一杯余味無窮的老酒。老酒的精髓，也許會在躁動的環境下被忽視，但細品、長品后就會發現其積淀的歲月精華及醇厚韻味，持續發力政企安全并勾畫出第二增長曲線的360正如一杯陳年老酒。

伴隨著新基建的加速推進以及數字中國畫卷的漸次展開，憑網絡安全跑馬圈地、政企安全奪得先機的優勢，360將以更亮眼的成績單、更具有想象力的成長空間重新證明自我。