上市兩年，海底撈（6862.HK）經(jīng)歷了成長的震蕩。今年上半年虧損9.65億元、靠21億貸款渡過疫情寒冬、董事長夫婦套現(xiàn)15.6億港幣后，這家“火鍋巨頭”又有新動(dòng)作。

10月13日，海底撈公告稱，公司正在考慮向?qū)I(yè)及機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行美元債。可能發(fā)行的票據(jù)將遵守證券法S規(guī)例僅于美國境外發(fā)售，發(fā)行詳情尚未最終確定。

一般來說，S條例（即Reg S條例）發(fā)行對象是美國境外的機(jī)構(gòu)投資者，一般以亞洲及歐洲地區(qū)投資者為主。如果債券發(fā)行在美國境外，則該發(fā)行不受美國證券法信披規(guī)則管轄。

圖片來源：海底撈公告

       01

      考慮首次發(fā)行美元債

關(guān)于海底撈考慮發(fā)行美元債券的原因，記者向海底撈發(fā)去郵件詢問，截至發(fā)稿未得到回復(fù)。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬說，“疫情成為整個(gè)餐飲行業(yè)大分化的加速器。這種節(jié)點(diǎn)上，作為頭部企業(yè)的海底撈怎樣夯實(shí)領(lǐng)導(dǎo)地位、增強(qiáng)核心競爭力、加深加寬護(hù)城河，我認(rèn)為是發(fā)行債券的核心原因。”

“很多企業(yè)就算不差錢也要發(fā)債，很多大公司都會(huì)采取這種方式去增強(qiáng)自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力，或者說做進(jìn)一步擴(kuò)張的準(zhǔn)備。”朱丹蓬表示。

海底撈上一次有發(fā)債計(jì)劃，還是在六年前。

2014年9月30日，銀行間市場交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《通知書》，接受四川海底撈餐飲股份有限公司短期融資券注冊，注冊金額4億元。

據(jù)官網(wǎng)介紹，海底撈品牌創(chuàng)建于1994年，歷經(jīng)二十多年的發(fā)展，已經(jīng)成長為國際知名的餐飲企業(yè)。截至今年6月底，海底撈在全球開設(shè)935家直營餐廳。

作為火鍋連鎖店的海底撈取得發(fā)債資格，大大出乎外界的預(yù)料。要知道，彼時(shí)重工業(yè)、基建產(chǎn)業(yè)企業(yè)幾乎占據(jù)我國內(nèi)公開債券市場的絕大部分。

據(jù)了解，如果成功發(fā)行的話，海底撈的短期融資券將是國內(nèi)首支在公開市場發(fā)行的餐飲類債券。不過，這只4億元的債券后續(xù)卻并未完成發(fā)行。

當(dāng)同行呷哺呷哺于2014年12月上市后，海底撈似乎有了新的打算。據(jù)《北京商報(bào)》2015年2月報(bào)道，2015年海底撈計(jì)劃在全國新開78家店，此舉可能是為上市鋪路。

三年后，憑著362家門店、一年1億人次的客流量，海底撈終于被吃貨們“吃”到上市。2018年9月26日，海底撈在香港聯(lián)交所敲響了開市銅鑼，募集資金約72.7億港元。

連續(xù)多年業(yè)績增長后，今年上半年海底撈經(jīng)歷了成長的震蕩。

02

      上半年虧損9.65億元

受疫情影響，上半年餐飲企業(yè)共同經(jīng)歷了一場寒冬。不少餐飲企業(yè)出現(xiàn)虧損，海底撈、呷哺呷哺、九毛九等上市公司也不例外。

一個(gè)月前，海底撈董事長張勇在做客高瓴創(chuàng)始人張磊的直播間時(shí)，曾回顧自己在疫情期間“受傷最嚴(yán)重，九死一生”、“門店疫情期間天天不營業(yè)，工資又得發(fā)，那還得公司來掏啊。”

據(jù)悉，海底撈1月26日起關(guān)閉了大陸地區(qū)所有門店，3月12日才逐步開放營業(yè)。由于客流量減少，上半年?duì)I收97.61億元，同比下降16.54%；虧損9.65億元，為上市以來首次虧損。

進(jìn)一步來看，上半年海底撈的餐廳收入為91.51億元、外賣業(yè)務(wù)收入4.1億元、調(diào)味品及食材銷售1.82億元。其中餐廳收入同比減少19.2%，后兩大業(yè)務(wù)分別同比增長123.7%和3.9%。

圖片來源：海底撈半年報(bào)

可以清楚地看出，疫情按下的暫停鍵給海底撈經(jīng)營帶來了嚴(yán)峻考驗(yàn)。

好在，“九死一生”之際，海底撈得到了中信銀行的授信支持。

今年2月，中信銀行方面主動(dòng)和海底撈取得聯(lián)系，啟動(dòng)防疫情緊急授信流程，三天完成授信審批，合計(jì)為海底撈提供21億元授信額度，第一筆8.1億元放款資金于2月19日到賬。

另外，海底撈在半年報(bào)中表示，已就疫情收取政府補(bǔ)助及資助，并從若干出租人獲得租金減免，幫助公司克服疫情造成的負(fù)面影響。

       03

       董事長夫婦套現(xiàn)15.6億港幣

疫情的陰影尚未完全散去，剛渡過危機(jī)的張勇就因大手筆套現(xiàn)，引起外界關(guān)注。

由于在海底撈上市之前，張勇夫婦已加入新加坡國籍，上市后張勇一躍成為2019年新加坡首富。今年8月福布斯發(fā)布的新加坡富豪榜上，張勇夫婦以190億美元身家蟬聯(lián)榜首。

5月7日，海底撈公告稱，張勇夫婦配售4700萬股股份，相當(dāng)于套現(xiàn)15.6億元港幣。配售完成后，公司控股股東、實(shí)際控制人仍為張勇夫婦。

至于套現(xiàn)用途，海底撈回應(yīng)稱，是用于股東個(gè)人在公益上的安排。實(shí)際上，在套現(xiàn)做公益的同時(shí)，張勇也將退休計(jì)劃提上日程。

4月27日，海底撈通過公司內(nèi)部郵件宣布全面啟動(dòng)接班人計(jì)劃。張勇在聲明中稱，除施永宏、茍軼群、楊小麗以外的所有員工都有機(jī)會(huì)參與，并表示自己將在十至十五年后退休。

此時(shí)距離張勇退休尚早，而海底撈未來的發(fā)展方向和資金需求更加值得注意。

查閱海底撈中報(bào)發(fā)現(xiàn)，截至6月底，海底撈已累計(jì)使用IPO募集資金約60.44億港元，占比約82.8%，剩余12.56億港元預(yù)計(jì)于2021年底前動(dòng)用。

圖片來源：海底撈中報(bào)

“未來，隨著海底撈國際化布局的規(guī)劃落地實(shí)施，那么它對資金的需求量會(huì)更大，發(fā)行債券也符合它未來中長期的戰(zhàn)略布局。”朱丹蓬表示。

疫情期間剛借了21億，董事長夫婦隨后套現(xiàn)15.6億港幣，現(xiàn)在又考慮向?qū)I(yè)及機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行美元債。