渶策資本胡斌：持續看好消費互聯網與技術賦能的產品升級

2011年，胡斌與知乎創始人周源在海淀區圖書城附近的一家咖啡館見面。周源告訴胡斌，他決定接受開復老師的天使輪投資。隨后，二人樂此不疲地探討了知乎可能出現的未來。彼時，知乎還只是一個概念，2000名用戶，遠遠沒有現在聚焦領域甚多，用戶甚廣。

胡斌晚上回去抱著手機，玩兒了知乎一整夜，覺得它能火，“這事兒靠譜，得支持”。后來，胡斌促成了啟明創投支持了知乎的A輪融資。

“早期投資就像初戀”，胡斌花了很多時間研究，在他眼里，還有很重要的一點：相信的力量。最早期時，他就認為，只要知乎能夠形成文化內核，這件事必成，“你會發現你要特別矯情地去討論一個問題，就得在知乎上，不是微博，不是微信，就得去知乎”。如同胡斌在B站最早期時對它的關注。

B站初創時，一天，創始人徐逸給他打電話，有些猶疑，“我覺得這事就是小眾生意，做不大。”胡斌說，“這不是小眾生意，文化內核形成了，就會擴大，因為文化認同感會擴張。”

投資人需要一個必備的本領：預測。還未加入啟明的胡斌，做過空中網的創始副總裁。他回憶自己當時有過一次閑聊之中的一語成讖，2007年，蘋果手機第一代產品iPhone面世，那時候辦公室里的同事們還對黑莓與諾基亞愛不釋手。胡斌就說，“這玩意兒以后會被淘汰。”同事回應，“這全鍵盤手機多好用，怎么可能？”多年來，胡斌對新鮮事物保持著好奇心，不斷思考、探索的經驗培養了他的嗅覺。

在胡斌的投資生涯中，他參與投出了知乎、B站、多盟、云知聲、內瓦網等項目。2019年7月1日，渶策資本成立，甘劍平與胡斌作為創始合伙人，首支基金募集到3.52億美元。到現在為止，渶策已出手不少項目，2020年已投出翼鷗教育、天天鑒寶、胖虎科技、圓心科技、十薈團等近10個項目。

人貨場重構衍生很多機會

渶策資本堅定看好消費互聯網，盡管大部分投資機構已經從To C轉到To B。近年來，人口紅利一詞被屢屢提出，消費市場發生著新一輪的市場更迭，過去無論是產品、品牌的市場發展布局，還是移動互聯網的創新，都主要依托于中國龐大的人口紅利，人口紅利時代漸進尾聲的呼吁甚囂塵上。事實也近乎如此，在移動互聯網領域，能夠滿足消費者工作、生活、休閑、娛樂等需求的領域，都已被各種豐富的移動應用所占據，用戶市場趨近飽和。

胡斌認為，在大消費領域，永遠不乏機會。消費的概念本質上由三個方面構成：人、貨、場，而消費升級的場景一定發生在人、貨、場任意一端或者幾端的重構。例如：天貓、京東、拼多多依靠自己的超級App，較長時間之后積攢出許多用戶，他們的消費場景在自己的App中發生，也由此因占領用戶心智與培養用戶消費習慣帶來了巨大的改變。

胡斌堅信，這三端可以以不同形式重新組合，消費場景的升級帶來的就是商業價值。在大消費領域，永遠不乏機會。

十薈團是人、貨、場重構的典型案例，也是胡斌堅定看好、持續跟投的項目。2018年1月，還在啟明創投的胡斌支持了十薈團的天使輪融資。2020年5月，渶策資本投了十薈團C輪。

十薈團是典型的人、貨、場重構案例。其人群集中在三、四線城市左右，這些人群有兩個特點：第一，對價格敏感；第二，同一線城市消費人群的需求不一樣，一線城市消費者需要快速及時到達，三四線城市很多用戶不需要類似一小時送到服務。這便衍生出新的消費場景：近距離、社區式、熟人銷售、幫助選品。

作為一個社區生鮮團購電商平臺，十薈團以社區為切入點，瞄準家庭日常消費場景，消費品包括生鮮美食、生活用品、家居用品等，現在已經覆蓋了華北、華東多個城市。十薈團的團長有寶媽、社區退休人員、內部主播等，胡斌說，“比如你組的團是寶媽，那你就都賣嬰兒用品，團長想賣什么就可以賣，公司也會讓利。”

疫情也讓其大放異彩，2020年2-3月份，十薈團新增付費用戶數比1月份增長了4-5倍，老用戶購買頻次約為每個月10次。到今年4月，十薈團的月GMV達到6.5億元，日訂單峰值達到160萬單。

十薈團陳郢對胡斌的第一印象是親和力，胡斌第一次見陳郢時問，“你一哈佛畢業的，去弄倉庫，這事能行嗎？”陳郢向他詳細解釋了貨源與選品，讓胡斌印象深刻的是陳郢興高采烈地告訴他，還是泰國的椰子最好吃，因為他們團隊吃遍了很多地方的椰子。

胡斌談到第一次見陳郢時留下的深刻印象。陳郢會對自己感興趣的話題滔滔不絕，在與陳郢不斷接觸的路上，胡斌覺得“這人必成”。他最佩服陳郢的情懷與魄力，這個從哈佛歸來的小鎮青年將小鎮作為主要市場，而且具有自我不斷更迭的能力，十薈團是有好東西內部主動孵化而來的，“陳郢不是VC推著走的，而是在原有模式做的不錯的情況下，自己推倒，再來重建。你想啊，在一個舒適的范圍內，你不會去想主動顛覆自己。”

而在陳郢眼里，胡斌大局觀好，不拘泥于短期和小節，“在胡斌作為投資人支持十薈團發展的這段時間，這種感覺被不斷印證。業務上我會征求他的意見，他也會給我分享一些市場上的信息。”

胡斌也曾是創業者，經歷過公司創立、管理、經營等多個環節，他喜歡用創業者的思路去理解被投人，陳郢說，“這是一種創業者和創業者之間的認可。”

其實，社區團購其實不新鮮。早在2017年前后，微信小程序的爆炸式增長使社區團購迎來行業風口。2018年起，10多家社區團購平臺融資額累計超過40億元。而后其布局逐漸歸于沉寂，“合并”、“聯盟”、“死亡”構成2019年下半年主題。

十薈團就是在人、貨、場的構成中不斷細化拆分，找到了新盈利的商品品類，找到了合適的可以長期發展與覆蓋的人群，切入了精準的產品與服務。

看好技術賦能的產品升級

胡斌在乎一個新技術在實際場景中的應用是不是有現成需求，用戶是否愿意買單，行業是否愿意買單，是否能夠帶來生產力的提升，而不僅僅是它科技含量本身。“要不然是to B去賦能，要不然to C帶來產品升級。比如你今天跟我說有一個硬科技，something 特別偉大，如果在三年之內看不到它的應用場景，那我不會投。”

胡斌以VR、AR技術為例，認為能投的前提是其技術必須足夠成熟且內容層面能夠解決用戶的本質需求。胡斌說，“無論從C端還是to B產業賦能來講，都不夠清晰。但這并不代表他不看好這項技術，只是從VC投資角度，技術升級和產品升級不能達到一個度，就不會考慮。

發布于2017年的在線互動直播教室ClassIn，通過視頻、通訊、云存儲等技術，老師和學生能夠在遠程實現媲美線下場景的課堂教學。這是胡斌講到的技術賦能To C領域的一個典型案例。

翼鷗教育在7月15日完成數千萬美元的B輪融資，獨家投資方為渶策資本。3月份，胡斌約翼鷗教育創始人宋軍波聊，那時候，他們的在線互動直播數據跑得很快，多家投資機構都在約宋軍波，但都被他拒絕了。宋軍波承認，“疫情期間非常忙，不想把精力放在投資上，只想服務好客戶。”

胡斌打動宋軍波的有兩點: “第一，他對我們的研究不僅深入，還獨到。竟然去問了使用我們產品的老師和學生，這一點很可貴，他知道我們產品的價值最終是要由老師和學生決定的。”宋軍波回憶，“可能因為他的同學有留校當老師的，我們會討論產品大學中的老師和專家是如何評價的，這一點很契合。”第二，胡斌與宋軍波同為北大校友，二人有共同話題，“他是信科的，我是光華的，直覺上我們是有相同味道的人。”胡斌的獨到眼光、敏銳嗅覺以及與宋軍波契合的能力，使得渶策資本成為翼鷗教育本輪融資的獨家投資方。

在胡斌眼里，宋軍波做事穩妥，按部就班。“我印象最深的是，在成立第一天，瓜總就為Classin之后的發展畫好了圖紙。”當時的宋軍波結合教育的主要動作——教、學、練、測，將底層文檔、社群建立、界面設置等內容一一做好，他還把當時的圖紙拿出來給胡斌看。“胡總本來是學信科的，很多名詞聽得懂，ClassIn是技術門檻很高的產品，不敢說硬核，但有技術深度。當然底層邏輯是指引我前進的方向，我們很深入地聊了很久。”

目前，北大、清華、中國科技大學，上海交大等數十所高校，以及人大附中、北大附中、北京四中等知名中學已開始在常態化教學中使用ClassIn。教育培訓領域，包括新東方、好未來在內，營收過億的培訓機構中有70%已成為翼鷗教育的合作伙伴。ClassIn有來自全球35個國家和地區的6萬個學校和機構客戶，來自150個國家和地區的2000萬月活個人用戶。

關于教育機構，胡斌認為，“疫情之下，改變太多，三省吾身，不如開好網課。教育OMO迎來千載難逢的歷史機遇。”在線教育賽道是直接受益于疫情的，中國的在線教育市場是幾千個億，但線上率只有10%，新東方與好未來加起來所占市場份額也不到10%。

“什么意思？這個行業還有大量的線上空間沒有完成，行業頭部的公司壟斷根本談不上很大的壟斷，空間非常大。”To B領域的技術若能給C端帶來很好的消費體驗，“那就是渶策資本要出錢出力的地方。”

玩兒樂隊的投資人

宋軍波對胡斌的第一印象是“文藝氣質”、“歌手”。

還在北大時，胡斌就組過樂隊。現在的他是大愚樂隊的主唱，他坦誠，“我玩兒這個可能是另一個自我。”這幾年，大愚樂隊開場次數少，他覺得這是沒有做出新東西來。談到這兩年大熱的《樂隊的夏天》節目，胡斌詳細分析了刺猬樂隊鼓手石璐打鼓多么厲害，也表達了希望更多年輕人、更多創新出現在大眾視野中。“音樂如果還只是停留在過去20年，那沒什么意義。反正到現在為止我沒看到這方面的進步。”

在回答獵云網提出的“您認為自己與其他投資人有什么區別”這一問題時，胡斌考慮了一下。可能是玩兒樂隊、做音樂帶給他的敏感度，他說，“我骨子里有些人文情懷，創業者可能能夠感知到這一點，在感性方面比較容易找到氣場相合的人。”獵云網：“氣場相合？”胡斌：“對，氣場相合，因為錢大家都一樣，你是說有啥區別對吧。”

這一人文情懷很早就體現在他身上了。獵云網問胡斌，“你遇到過的印象深刻的挑戰是什么？”胡斌的答案出乎意料。在他記憶中，那是職業生涯中第一個挑戰。搜狐工作時，他剛23歲，已是產品經理。胡斌負責的部門中12個人要裁掉9個人，只能留下3個人。胡斌來決定誰被裁掉。“12個手下的年齡大部分比我大，就很痛苦，但是又必須做。那是我第一次明白負責的感受，讀書的時候，我考得好就行了，剩下想干嘛干嘛，但現在不一樣了。”

也是因為體認到責任感，胡斌逐漸變得寬容，他開始欣賞各種各樣的音樂，接納曾經不愛的音樂形態；他也開始包容手下在工作上的一些失誤。

對于胡斌來說，玩兒樂隊與投資、做企業還是需要分得很開。“如果你讓我去類比的話，投資和做企業是特別嚴肅的事。我在22歲的時候，就知道自己要做什么。我明白我就是要在企業里做CEO，我要當Manager。”他形容自己身上很重要的一面還是典型的理科生，會用非常線性、理性的思維去思考問題。

做樂隊時，胡斌對自己的要求就是有新東西，如果沒有新的，那就沒臉去演出。在投資中，更是。胡斌說，“我喜歡新東西，每天都會學習、接觸各種技術與可能發展的領域，這是一種享受。”在他眼里，任何賽道、任何東西如果只是緬懷過去的話，就沒有多大意義。

胡斌與甘劍平組成渶策資本，二人互補。甘劍平說，“我們已經相識超過15年，他具備一線的本土企業管理經驗。”胡斌眼里的JP是一個特別典型的華爾街精英式投資人，而甘劍平眼里的胡斌有創新精神，還有點文藝青年氣質。