400億美元收購ARM，英偉達十年逆襲告訴我們：營收最終要反哺技術

英偉達，對游戲愛好者以外的人來說，這是一個陌生的品牌。但這家并不為大眾所知的公司，要用400億美元收購 移動互聯網底層架構商ARM。

如今英偉達的市值達到3200億美元，超過英特爾、高通一千多億美元，其股價更是從四年前的30美元/股上升到520美元/股。

從邊緣求生的顯卡制造商，到全球第三大IT廠商，僅次于臺積電、三星，英偉達的崛起，詮釋了新興科技類公司的隱忍與逆襲。

在英偉達逆襲的十年間，它所發生一切，值得小米、聯想等注重產品、營銷，而不太注重技術的科技類公司學習——原始資本積累已夠，應該反哺技術。

      01 英偉達的丹佛計劃，四年凈利潤增長2.5倍

在PC時代，英偉達是邊緣的IT制造商，相比英特爾和AMD主導的CPU，它的高端顯卡主要提供給微軟、任天堂的游戲機和以游戲為主的PC機。 

英偉達無法像英特爾芯片和微軟操作系統一樣成為PC電腦的標配，這意味著他的產品在銷量和利潤上處于邊緣化。

財務數據顯示，2011年英偉達全年營收35.4億美元，凈利潤為2.5億美元，而英特爾僅在當年第一季度，就實現128億美元的營收，32億美元的利潤。

顯卡、GPU的全年營收僅等同于英特爾的單季度利潤，放在現在增長趨緩的市場中，保住自己的一畝三分地是最重要的，但在當時，面對兩位數的市場增長，拼一把，進入到高利潤行業才是最重要的。

在2011年的CES媒體會上，英偉達宣布實施“丹佛計劃”——用ARM的指令集，設計英偉達的CPU芯片，并在該芯片上集成GPU。

圖形處理器與中央處理器合二為一，缺點是在性能上無法與英特爾的CPE芯片相抗衡，但新的芯片體積更小、能耗更低，符合移動互聯網設備對能耗和體積的要求。

隨著2011年iphone 4掀起的移動浪潮，全球移動手機出貨量每年呈現高達兩位數的增長趨勢，其中與英偉達捆綁的ARM成為了基礎架構——占據著手機處理器90%的市場份額、上網本處理器30%的市場份額、平板電腦處理器80%的市場份額。

先期與ARM的合作，再加上消費者對視頻畫面和游戲體驗要求的增多，當時英偉達每半年就要推出一款新芯片，要求性能至少提高一倍，GPU的革新速度遠超過摩爾定律。

高速的市場增長率，再加之英偉達的技術差儲備，PC機上被邊緣化的GPU芯片成為了手機廠商的標配。2015年，英偉達全年實現營收46.82億美元，凈利潤為6.31億美元，凈利潤相較三年前增長2.5倍。

英偉達的丹佛計劃沒有達到擊敗英特爾的期許，但卻迎來了新的春天——英偉達的股價也而從2011年12-14美元/股增長到2016年的117美元/股，五年時間增長近十倍。

      02 四年股價增長近5倍，3200億美元超越英特爾

丹佛計劃幫助英偉達拿到了智能手機時代的船票，而真正的爆發則在2016年3月，AlphaGo4比1擊敗李世石，這場人機大賽帶來的AI浪潮，直接將英偉達送上了巔峰。

在看到人工智能技術可行性后，以往依靠人的工作，都可以用人工智能來代替。

無人機、機器人、自動駕駛汽車、服務器、超級計算機以及虛擬現實設備，人工智能芯片能夠幫助它們完成面部識別、圖形識別、語音識別等工作。

例如新能源汽車公司的AI自動駕駛，需要相應的智能芯片，而如波蘭圖像科技等互聯網醫療公司，研發出藥片大小的傳感器，檢查病人的腸道問題，比以往醫師用結腸鏡診斷開了70%。

底層應用需求的增大，激發了英偉達在圖形顯示領域的新業務。為此，英偉達將丹佛計劃中的CPU與GPU的芯片集成，改成將 GPU 轉變成更加通用的計算工具。

據了解，英偉達累計投入資金達到100億美元，其中僅人工智能研究領域圖形處理芯片Tesla P100，研發投入就燒掉英偉達20億美元的經費。

持續的研發投入，再加上應用層面廠商的旺盛需求，英偉達芯片業務量大增，僅在無人駕駛領域，奧迪、寶馬、大眾、特斯拉等車企采購Tegra 芯片的數量超過800萬套。

目前英偉達傳統游戲顯卡業務占比仍高達70%，但在其收入結構中，游戲業務的比重下降到了50%，專業可視化、數據中心和汽車正在快速增長，其中數據中心營收占比達到了25%。

而在此期間，英偉達的股價也從2016年底的117美元/股，增長到現在的520美元/股，市值也超過2000億美元的英特爾，達到3200億美元。

丹佛計劃沒有完成的事情，英偉達在AI時代實現了。

從一家給微軟、任天堂提供顯示芯片的供應商，到超過英特爾成為全球第三大IT廠商，英偉達的逆襲給小米、聯想這類注重產品的科技企業提供了可借鑒的經驗：當在一個細分市場取得絕對占有率后，一定要將資金投入到更核心產品的研發，才能保證日后的發展。

其實華為一直在走英偉達的路線，不論是早前的代工機業務，還是后來的華為手機、榮耀手機的消費品業務，都是將獲得的利潤反哺給5G、6G的研發。

只不過，在被美國封殺后，華為的通信業務缺少了一條輸血的動脈。