貴州城投債“有喜”！茅臺(tái)前腳要買債，后腳150億買實(shí)控人資產(chǎn)

從未發(fā)過債的貴州茅臺(tái)酒股份有限公司（下稱“茅臺(tái)”，600519.SH）母公司茅臺(tái)集團(tuán)要發(fā)債了，不是自己“缺銀子”，而是為了收購實(shí)控人貴州省國(guó)資委所持貴州高速部分股權(quán)。

9月16日上交所消息，茅臺(tái)集團(tuán)擬發(fā)行150億元公司債，發(fā)行期限不超過7年期（含7年）。而前一日9月15日，茅臺(tái)宣布子公司將開展固收投資業(yè)務(wù)，被外界解讀要買貴州城投債。

加上此前將5024萬股股份劃轉(zhuǎn)至貴州財(cái)政廳旗下公司，茅臺(tái)這一連串的動(dòng)作，讓外界對(duì)貴州當(dāng)?shù)貍鶆?wù)的化解充滿期待。

       01、收購貴州高速股份、可買城投債

募集書顯示，茅臺(tái)本次債券發(fā)行規(guī)模不超過150億元，扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后，擬用于對(duì)貴州高速公路集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“貴州高速”）股權(quán)收購、償還有息債務(wù)、補(bǔ)充流動(dòng)資金需求等。

茅臺(tái)上述收購事項(xiàng)已獲得貴州省政府批復(fù)，批復(fù)同意將貴州省國(guó)資委所持貴州高速部分股權(quán)（最終比例以2019年度審計(jì)報(bào)告確定）轉(zhuǎn)讓給茅臺(tái)持有，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為150億元。

據(jù)了解，貴州高速是貴州省公路行業(yè)的龍頭企業(yè)，截至2019年末，貴州高速建成高速公路通車?yán)锍踢_(dá)3848.61公里，占2019年末貴州全省高速公路通車?yán)锍碳s54.95%。

圖片來源：債券募集書

截至今年6月底，貴州高速總資產(chǎn)4135.81億元，總負(fù)債2894.28元。2019年貴州高速實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收201.05億元，同比增長(zhǎng)33.66億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.26億元，同比減少2.37億元。

這筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓堪稱“匠心之作”。若收購?fù)瓿桑瑢?duì)貴州高速來說，會(huì)獲得新股東茅臺(tái)集團(tuán)的信用背書，對(duì)未來發(fā)展有所助益。股權(quán)轉(zhuǎn)讓方貴州國(guó)資委則將獲得一筆巨大的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。

募集書指出，對(duì)于茅臺(tái)集團(tuán)，本次債券如能全部成功發(fā)行且假設(shè)全部用于對(duì)貴州高速的股權(quán)收購，以今年6月30日并表口徑為基準(zhǔn)，茅臺(tái)的資產(chǎn)負(fù)債率將上升至19.54%，仍處于較低水平。另外，如果貴州高速業(yè)績(jī)企穩(wěn)，那么茅臺(tái)集團(tuán)也會(huì)獲得一定的投資收益。

值得注意的是，9月15日晚間，上市公司茅臺(tái)發(fā)布《第三屆董事會(huì)2020年度第三次會(huì)議決議公告》，公告顯示，會(huì)議同意茅臺(tái)的控股子公司——茅臺(tái)財(cái)務(wù)公司開展固定收益類有價(jià)證券投資業(yè)務(wù)，投資總規(guī)模不超過其資本總額的70%。

據(jù)天眼查信息，茅臺(tái)財(cái)務(wù)公司成立于2013年3月，注冊(cè)資本為25億元，所處行業(yè)為貨幣金融服務(wù)。股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，茅臺(tái)持股51%，貴州集團(tuán)持股35%。

圖片來源：天眼查

公開信息顯示，茅臺(tái)集團(tuán)設(shè)立茅臺(tái)財(cái)務(wù)公司對(duì)系統(tǒng)內(nèi)資金統(tǒng)籌調(diào)度，并將現(xiàn)金流納入預(yù)算管理體系；同時(shí)作為茅臺(tái)集團(tuán)金融服務(wù)的核心平臺(tái)，與茅臺(tái)集團(tuán)及下屬子公司開展存款、貸款、貼現(xiàn)以及保函等業(yè)務(wù)提高資金使用效率，并在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下實(shí)現(xiàn)收益最大化。

茅臺(tái)財(cái)務(wù)公司將開展固定收益類有價(jià)證券投資業(yè)務(wù)，這很符合茅臺(tái)集團(tuán)對(duì)它的定位。

進(jìn)一步來看，固定收益類有價(jià)證券投資業(yè)務(wù)主要是指?jìng)Ｏ?/strong>一出，便有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為茅臺(tái)要買貴州城投債了，還表示這“對(duì)貴州地域重點(diǎn)城投是重大利好”、“賺錢背后體現(xiàn)了責(zé)任，體現(xiàn)了擔(dān)當(dāng)”。