新冠疫情之下，國內商超龍頭永輝超市（601933.SH）交出了一份漂亮的成績單。

8月28日，永輝超市發布2020年上半年財報，多項核心財務數據表現靚麗。其中，公司上半年實現營業收入505.16億元，同比增長22.68%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為18.54億元，同比增長35.36%，加權平均凈資產收益率增加2.09個百分點至8.89%；截至2020年6月30日，永輝超市歸屬于上市公司股東的凈資產為207.63億元，同比增長3.27%。

靚麗財務數據的背后是，新冠疫情徹底喚醒了線上商超購物的龐大需求。站在線上業務大發展的風口，憑借多年在商超基礎設施上的積累，永輝超市在抗擊疫情、保障民生等方面發揮重要作用的同時，其財務和業務的多項數據和指標都實現了歷史性突破。

半年營收首破500億大關，歸母凈利潤增長超3成

在今年上半年的“疫情大考”中，永輝超市實現了逆勢擴張。財報顯示，2020年上半年永輝超市實現營業收入505.16億元，同比增長22.68%。這也是永輝超市上市以來，首次半年度營收超過500億元大關。

值得一提的是，在今年6月底，中國連鎖經營協會發布的《2019年中國超市百強榜單》顯示，永輝超市較上年提升一名，超越沃爾瑪位列前三甲。

從各業務板塊來看，2020年上半年永輝超市的兩大業務均保持了高速增長。其中，生鮮及加工業務收入達到228.25億元，同比增長27.51%，較上年同期提高9.67個百分點，創2012年以來新高，進一步夯實“生鮮之王”的地位。食品用品業務收入241.48億元，同比增長19.39%，穩定地保持在20%左右的增速水平。

在兩大業務收入提高的同時，其毛利率也在同步提升，并且已經增長到接近歷史最高位。其中，生鮮及加工業務的毛利率為14.95%，同比提高了1.03個百分點；食品用品毛利率為19.22%，同比提高了0.64個百分點。業務毛利率水平不斷提高，反映出永輝超市的盈利能力不斷提高。

相比于營收增速，永輝超市的凈利潤、經營性現金流增速更快。根據財報，永輝超市2020年上半年的歸屬于上市公司股東的凈利潤為18.54億元，同比增長35.36%，經營性現金流凈額也大幅增長151.65%至50.33億元，兩者均打破永輝超市上市以來的最高記錄。

業內人士指出，永輝超市自2010年上市以來已經高速增長了十年時間，2010~2019年間永輝超市營收的年復合增長率達23.92%，歸母凈利潤年復合增長率達19.89%，展現了長期穩健的增長能力和盈利能力，永輝超市已發展成為商超行業的龍頭企業，從行業中的追趕者成長為行業的領導者。

線下門店持續擴張，線上業務加速突破

雖然受疫情影響，自春節至4月中旬，永輝超市今年的全國擴張計劃按下了暫停鍵，但隨后快速重啟。4月29日，永輝超市在福建大本營開出了疫情平穩后的首家門店。截至2020年6月30日，永輝超市今年新開超市門店數量達到31家。

過去十年，永輝超市全國化布局快速推進，目前已經實現了一至六線城市全覆蓋。根據公司官網最新數據，截至2020年8月28日，永輝超市門店已經覆蓋全國29個省份，553個市（區、縣），已開業947家，籌建中門店數量226家，今年有望實現線下“大店”1000家的突破，全國版圖已然成型。

根據中國連鎖經營協會數據，2019年我國百強超市線上銷售額接近500億元，比上年翻一翻。面對“到家”業務發展的歷史機遇，永輝超市也沒有落后，積極發展線上業務，加速全渠道業務戰略轉型。

根據中報披露，截至2020年6月30日，線上業務會員數已達3284萬戶，報告期月活數772萬戶，線上營業收入達到45.61億元，同比增長242.93%，占主營收入比9.71%，“到家”業務成為增長的新動能。其中，永輝生活APP到家業務已覆蓋852 家門店，今年上半年實現銷售額22.5億元，同比增長2倍，1-6月平均復購率為45.63%。報告期內，和京東合作的到家業務也已覆蓋745家門店，實現銷售額16.2億元。今年7月底，在中國連鎖經營協會與德勤共同發布的“2020中國網絡銷售TOP100榜單”中，永輝超市排在第30名。

線上業務加速突破的同時，永輝超市也在嘗試更多的新零售、新營銷方式。譬如，今年6月永輝超市首屆全球名酒節在永輝生活APP、小程序等線上平臺開展，公司CEO李國現身大咖直播間，3小時直播吸引超120萬網友在線觀看。酒節期間，永輝酒類商品全渠道銷售額超8800萬元。

今年也是永輝超市創立20周年。日前，永輝超市在給全體員工的20周年內部信中表示，作為最具變革和創新意識的"長跑者"，永輝超市未來將繼續堅守主業、堅守定位、堅守文化，保持戰略定力，以穩健發展為基調，提升科技支撐能力，加快數字化轉型，加大"線上店"投入，推進線上線下全渠道融合發展，打造"手機里的永輝"，把永輝開到老百姓的心里，真正成為"國民"永輝。

商超基礎建設成效顯現，運營效率持續提高

“到店”和“到家”業務快速發展的背后，是永輝超市在供應鏈、物流倉儲、食品安全、智能中臺建設等商超基礎設施的多年投入開始顯效。

自成立以來，永輝超市就一直在不斷構建自身的供應鏈。2020年上半年，永輝超市通過組織結構調整，提高源頭廠商滲透率，充分發揮各業務省區的靈活性與機動性，通過打造立體的供應鏈、商品結構與品類結構重塑，永輝超市實現供應鏈服務多渠道C端的能力。

今年，永輝超市的一大重點工程之一是以酒類、母嬰、寵物、小家電、文玩體、PB商品、生鮮標品7大品類為核心，對原有品類進行升級改造，打造店中店、旗艦店或者標桿店等創新業態，抓住品類增長趨勢，獲取年輕消費客群。在線下場景，上述品類店以優化永輝原有供應鏈為基礎，并整合店內運營、供應商等資源，從而在選品品專業性、SKU豐富性、門店服務性等層面實現提升。在線上板塊，永輝超市打通了線下門店和線上渠道（永輝生活APP），除了讓品類店為消費者提供當日達、次日達服務，還希望帶動消費者互動，增強其復購率。

同時，永輝超市與彩食鮮（成都、福建、安徽）合作代工模式效果顯著，目前已打造了4500支標品SKU來滿足全渠道的需求，今年上半年自有品牌總銷售額達到14.43億元。

物流倉儲方面，永輝超市通過覆蓋全國的物流中心以及不斷細化的物流網，打造了商品流通的高速公路網。截至2020年6月，永輝超市物流中心已覆蓋全國25個省市，常溫、定溫配送中心共計30個，總運作面積達60萬平方米，上半年配送作業額271.05億元。在食品安全方面，永輝超市今年上半年進一步加大鋪設監測站點、增加檢測品種數目和農產品檢測總批次，積極建設“一品一碼”全鏈條追溯體系，構筑舌尖上的安全防線。

對永輝來說，數字化轉型是永輝超市面臨的新課題，也是未來發展的新起點。永輝超市全力打造適應公司線上線下全渠道業務發展需要的技術平臺，推進數據智能的創新應用落地，持續提升基礎設施服務能力。截至2020年6月30日，物流項目試點區域運行基本正常，食品百貨達到設計要求，生鮮完成無紙化運行，HR完成2.1優化升級。下半年目標是完成食品安全云網、生鮮采購手機支付網和包裝箱周轉網“三網合一”。

這些商超基礎設施的建設為永輝超市高速發展保駕護航，帶動永輝超市運營效率不斷提高，讓永輝超市的經營規模與盈利能力同步提升。根據永輝超市半年報，2020年上半年綜合毛利率為22.37%，同比提高了0.53個百分點；期間費用率18.28%處于行業低位，其中管理費用率和財務費用率分別同比下降0.32個百分點、0.02個百分點；永輝超市的總資產周轉率為0.98次，存貨周轉率為3.86次，處于超市行業領先水平。

疫情會逐漸減弱直至被消滅，但是商超的競爭不會落幕。東興證券研究認為，相比于海外成熟市場，我國商超行業仍處于分散競爭狀態，未來高度集中也會是我國超市行業發展的最終格局。今年是永輝超市發展的第20個年頭，“弱冠之年”的永輝超市已經崛起為我國零售業線下三強，但是從更長遠的、全球的視角來看，永輝超市仍在成長階段，未來要走的路還很長。