文|卓宇

來(lái)源|博望財(cái)經(jīng)

上個(gè)月8號(hào)，VIPKID宣布獲得了由騰訊領(lǐng)投的1.5億美元E輪融資，懸在VIPKID心頭兩個(gè)月之久的石頭終于落了地。看來(lái)今年這個(gè)寒冬VIPKID能安穩(wěn)的過(guò)個(gè)好年了，但寒冬過(guò)后，VIPKID真正的春天會(huì)來(lái)嗎？

失寵的明星獨(dú)角獸

VIPKID創(chuàng)始人、CEO米雯娟或許從來(lái)沒(méi)有想過(guò)，VIPKID會(huì)為融資的事情發(fā)愁。

自2013年加入在線青少兒英語(yǔ)賽道以來(lái)，憑借著在線外教“一對(duì)一”模式出道的VIPKID，一度成為備受資本追捧的明星公司。2013年成立之初拿到天使輪融資后，上門投錢的人踏破了VIPKID的門檻。

據(jù)天眼查的數(shù)據(jù)顯示，加上剛剛拿到的E輪融資，VIPKID這6年來(lái)共獲得10輪融資，其中拋開(kāi)未披露的融資額不計(jì)，VIPKID總?cè)谫Y額已接近10億美元。而在E輪融資之前，VIPKID的融資額早已超過(guò)8億美元，成為一家估值達(dá)200億元人民幣的教育類創(chuàng)業(yè)企業(yè)，被業(yè)內(nèi)評(píng)為“最佳獨(dú)角獸公司”。

但正是這個(gè)諸多光環(huán)加于一身的明星獨(dú)角獸公司，如今也即將迎來(lái)“七年之癢”。

今年年初，據(jù)媒體The Information報(bào)道稱，VIPKID正以60億美元的估值尋求4-5億美元的新一輪融資。值得一提的是，去年6月份VIPKID才剛剛拿到6億美元的巨額融資，剛過(guò)了半年，這錢就又快“燒”完了？

隨著這筆新融資遲遲沒(méi)有著落，這期間業(yè)內(nèi)對(duì)于VIPKID的質(zhì)疑聲此起彼伏，“資金鏈斷裂”的傳聞不斷。盡管VIPKID官方積極辟謠否認(rèn)，并以融資數(shù)據(jù)力證“清白”，但這些融資數(shù)據(jù)同時(shí)也反映出VIPKID“燒錢”速度是越來(lái)越快。

更讓VIPKID頭疼的是，那些曾經(jīng)踏破門檻的投資人，現(xiàn)在也變得越來(lái)越不好“忽悠”了。以前看到勢(shì)頭和規(guī)模都拿著鈔票揮手，現(xiàn)在看不到穩(wěn)定回報(bào)和現(xiàn)金流眼皮都不抬。呵，投資人。

就這樣VIPKID的E輪融資拖拖拉拉從今年年初一直找到年尾，直到10月份終于拉到了不差錢的大佬騰訊“贊助”了這1.5億美元。盡管這E輪1.5億美元的融資額，不僅相比去年的5億美元D+輪大幅縮水，甚至還低于兩年前D輪融資的2億元。

但有總比沒(méi)有強(qiáng)，VIPKID這么安慰自己，畢竟今年運(yùn)勢(shì)不好。

數(shù)據(jù)造假、裁員、“碰瓷”風(fēng)波不斷

今年的VIPKID的確有些水逆。不僅融資不順，就連這剛剛拿到的這E輪融資，背后也經(jīng)歷了一次不小的驚險(xiǎn)。

據(jù)《晚點(diǎn)LatePost》的文章中透露，就在VIPKID拿到E輪融資的兩個(gè)月之前，VIPKID法務(wù)、財(cái)務(wù)和戰(zhàn)略組成的三人融資小組，曾將一封題為“VIPKID數(shù)據(jù)造假”的郵件發(fā)到了VIPKID幾位E輪潛在投資者的郵箱。而三人在郵件中直指VIPKID營(yíng)業(yè)數(shù)據(jù)造假。眼看著融資遲遲未落，VIPKID還被自己人捅了一刀。

數(shù)據(jù)被翻個(gè)底朝天問(wèn)了個(gè)遍，反復(fù)核實(shí)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)沒(méi)有漏洞后，騰訊這才在領(lǐng)投文件上簽了字，而這把刀卻是插了兩個(gè)月才被拔出來(lái)。

“數(shù)據(jù)造假”的傷口還未愈合，融資過(guò)后VIPKID裁員風(fēng)波又起。

11月14日，據(jù)界面新聞消息稱，VIPKID在完成融資后要在近期裁員，裁員比例約為15%至20%，涉及崗位包括銷售、班主任、教學(xué)、教研，裁員層級(jí)已涉及公司部分中層。不僅媒體，多名認(rèn)證為VIPKID員工的脈脈用戶也表示，VIPKID業(yè)務(wù)線已在裁員，并開(kāi)始削減成本。

這一消息在行業(yè)中迅速發(fā)酵，很多業(yè)內(nèi)人士表示剛?cè)谕曩Y就要裁員，這是錢不夠“燒”了？對(duì)此，心疲力竭的VIPKID不得不露出職業(yè)微笑，回道：“別鬧了，不僅不會(huì)裁員，武漢那邊還要再招個(gè)2000人呢！”也不知道武漢那邊的薪資水平怎么樣，反正VIPKID就是想告訴在座的各位，別總盼著我們資金鏈斷了，我們手里的錢還忙著做大做強(qiáng)呢。

去年9月份，VIPKID宣布與迪士尼達(dá)成跨界合作，并對(duì)外宣稱，這是迪士尼首次與國(guó)內(nèi)教育企業(yè)達(dá)成合作。同時(shí)還表示，除了推出VIPKID全新教育科技體驗(yàn)項(xiàng)目“世界大課堂”，雙方還將啟動(dòng)規(guī)模宏大的奧蘭多迪士尼“尋夢(mèng)之旅”。你瞅瞅，連娛樂(lè)業(yè)神話迪士尼的合作都能拿下來(lái)，不愧為行業(yè)翹楚。

今年3月5日，VIPKID再次宣布，迪斯尼首次將旗下迪士尼青少年奇妙學(xué)習(xí)課程向VIPKID平臺(tái)學(xué)員開(kāi)放，近30名來(lái)自中國(guó)的小學(xué)員成為了首批深度體驗(yàn)用戶。連華特迪士尼（中國(guó)）也在3月18日發(fā)布聲明稱：華特迪士尼公司從未與VIPKID有任何層面的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，尤其是在中國(guó)。VIPKID曾經(jīng)邀請(qǐng)其學(xué)員前往美國(guó)加州迪士尼樂(lè)園，參與 “Disney Youth Education Series”課外活動(dòng) ，這本身是一個(gè)向全體適齡公眾開(kāi)放的項(xiàng)目。

等等！好像有什么聲音在耳邊環(huán)繞，說(shuō)好的合作呢？“合作伙伴”VIPKID的笑容僵在臉上，列舉了一系列與迪士尼有著千絲萬(wàn)縷的活動(dòng)，并委屈的表示，我們一起做過(guò)這么多事，你怎敢不認(rèn)賬？你的良心不會(huì)痛嗎？

迪士尼的良心會(huì)不會(huì)痛不知道，但此時(shí)此刻VIPKID這波策劃的頭倒是真的痛，誰(shuí)能想到迪士尼的人閑著沒(méi)事會(huì)防“碰瓷”啊。

小班課能否破局？

一波還未平息，一波又來(lái)侵襲。VIPKID今年正經(jīng)歷著成長(zhǎng)路上前所未有的揪心體驗(yàn)，而這一切騷動(dòng)的背后，都指向VIPKID即將迎來(lái)的“七年之癢”。

癢在哪兒？癢在不盈利。上個(gè)月，VIPKID發(fā)聲明稱，在剛剛過(guò)去的開(kāi)學(xué)季，VIPKID營(yíng)收再創(chuàng)新高，達(dá)到27億元。平臺(tái)小學(xué)員數(shù)量也已超過(guò)了70萬(wàn)人。而根據(jù)網(wǎng)上調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2017年VIPKID的整體營(yíng)收為3.76億，發(fā)展到去年10月份，VIPKID收入已增長(zhǎng)到30億元的規(guī)模。但其凈虧損也從2017年的4.59億擴(kuò)大到22億元。另外根據(jù)媒體報(bào)道，截至今年7月份VIPKID的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為-10%，凈利率為-50%，這已表明，VIPKID成立六年至今未能實(shí)現(xiàn)盈利。

當(dāng)然，對(duì)于在線教育這個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，能實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)確實(shí)九牛一毛。不妨拿已經(jīng)在紐交所上市的51Talk做一下對(duì)比，根據(jù)51Talk今年Q2財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，第二季度現(xiàn)金收入4.99億元，整體凈營(yíng)收3.53億元；毛利率為69.6%，同比增長(zhǎng)3.9%；運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流0.99億元，比去年同期增加0.72億元；第二季度虧損0.32億元，上半年凈虧損達(dá)0.95億元。可以看出，51Talk的毛利率高達(dá)65.7%，但還是出現(xiàn)了巨額虧損。那么再想想VIPKID的毛利率能有51Talk這么高嗎？北美外教的課時(shí)成本能比菲律賓外教的課時(shí)成本便宜嗎？

對(duì)于學(xué)生家長(zhǎng)而言，VIPKID的這種在線外教“一對(duì)一”的模式真的是方便、經(jīng)濟(jì)、效率又高，況且VIPKID對(duì)師資團(tuán)隊(duì)質(zhì)量的把控也是無(wú)可挑剔。但站在投資者角度，想破腦子也想不出VIPKID單憑在線外教“一對(duì)一”模式在獲客成本、師資成本持續(xù)高漲的今天如何實(shí)現(xiàn)盈利。

VIPKID招聘網(wǎng)站顯示，北美外教的時(shí)薪為14美元到22美元，而單節(jié)課程售價(jià)約為120元/25分鐘，這意味著僅師資這一項(xiàng)成本占比近五成。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在VIPKID的首單成本里，教師薪資占50%，獲客成本占45%，使其首單虧損率約25%，這意味著每新做一單，要先虧掉四分之一的收入。投資圈里的相關(guān)人士透露，VIPKID每節(jié)課的毛利率僅在30%左右。是不是賠本買賣，只有VIPKID自己知道。

眼看著“一對(duì)一”模式后繼乏力，VIPKID終于在去年8月份，推出“1對(duì)4”的小班課品牌SayABC。據(jù)米雯娟介紹，這一項(xiàng)目從2017年9月就開(kāi)始在內(nèi)部運(yùn)營(yíng)。上線小班課，恰恰就表露出VIPKID自身對(duì)“一對(duì)一”模式未來(lái)發(fā)展的信心不足。

或許最初VIPKID也沒(méi)有指著“一對(duì)一”模式能跑贏市場(chǎng)，接下來(lái)的“1對(duì)4”小班課才是VIPKID扭虧為盈的發(fā)力點(diǎn)。對(duì)于開(kāi)始下沉二三線城市的VIPKID而言，“1對(duì)4”模式正好為其解決了所要面臨的城市消費(fèi)水平降低等問(wèn)題。至于那些沖著“一對(duì)一”外教而來(lái)的家長(zhǎng)們，能不能接受孩子上課多了幾個(gè)網(wǎng)上同學(xué)，這就要看家長(zhǎng)的錢包鼓不鼓了。

最后，借用馬云最近對(duì)創(chuàng)業(yè)者們說(shuō)的話：融資多并不代表著成功，只有服務(wù)和產(chǎn)品才會(huì)助你成功。