近期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲，從板塊來(lái)看，光模塊、PCB、半導(dǎo)體芯片、液冷服務(wù)器等方向成為領(lǐng)漲先鋒。

這一輪大漲背后，是多重利好因素的共同作用。8月以來(lái)創(chuàng)業(yè)板指便開(kāi)啟了顯著的走強(qiáng)態(tài)勢(shì)，整個(gè)8月累計(jì)漲幅達(dá)到12.7%。其核心驅(qū)動(dòng)因素呈現(xiàn)“政策紅利+產(chǎn)業(yè)周期+流動(dòng)性改善”三重共振的局面。不過(guò)，即使在這樣的行情下，萬(wàn)家基金旗下一些創(chuàng)業(yè)板類(lèi)基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)并不理想，并未擺脫虧損的窘境。

01

黃興亮旗下基金靠天吃飯

黃興亮旗下基金運(yùn)作5年仍虧21%

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，萬(wàn)家基金經(jīng)理黃興亮畢業(yè)于清華大學(xué)電機(jī)系電氣工程及自動(dòng)化專(zhuān)業(yè),2007年獲得清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系計(jì)算機(jī)應(yīng)用技術(shù)專(zhuān)業(yè)博士學(xué)位。2007年8月至2011年5月在交銀施羅德基金管理有限公司投研部擔(dān)任研究員。2011年6月至2018年10月在光大保德信基金管理有限公司工作,先后擔(dān)任投資部研究員、基金經(jīng)理。

2018年11月加入萬(wàn)家基金管理有限公司。現(xiàn)任萬(wàn)家行業(yè)優(yōu)選混合型證券投資基金(LOF)、萬(wàn)家經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。黃經(jīng)理累計(jì)任職時(shí)間11年又91天， 目前在管理資產(chǎn)總規(guī)模149.71億元，在管基金最佳任期回報(bào)164.92%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至9月14日）

筆者發(fā)現(xiàn)，黃經(jīng)理旗下基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)并不理想，萬(wàn)家創(chuàng)業(yè)板2年定期開(kāi)放混合A基金成立于2020年8月14日，基金規(guī)模5.10億元。截至9月12日基金單位凈值0.7922，自基金成立來(lái)收益率-20.78%，今年來(lái)收益率33.17%，近3月來(lái)收益率16.21%，近6月來(lái)收益率1.40%，近2年來(lái)收益率-4.45%，近3年來(lái)收益率-5.56%，近5年來(lái)收益率-17.21%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至9月14日）

筆者發(fā)現(xiàn)，萬(wàn)家創(chuàng)業(yè)板2年定期開(kāi)放混合A基金換手率最高的一次是在2021年4季度換手率100.73%；最低的一次在71.77%。在市場(chǎng)行情不好的情況下，高倉(cāng)位可能會(huì)導(dǎo)致基金凈值下跌幅度較大。而且，若基金經(jīng)理在資產(chǎn)配置、行業(yè)選擇和個(gè)股精選等方面出現(xiàn)失誤，未能及時(shí)調(diào)整投資組合，也會(huì)影響基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至9月14日）

基金業(yè)績(jī)下降，基民自然有所抱怨。有基民表示，世上沒(méi)有后悔藥，我真的是挑了一個(gè)最差的創(chuàng)業(yè)板2年基金。也有基民表示，世上沒(méi)有后悔藥，我真的是挑了一個(gè)最垃圾的創(chuàng)業(yè)板2年基金。甚至有基民曾表示，買(mǎi)5年多了，還在虧損，就自己買(mǎi)股票都比讓你操盤(pán)強(qiáng)。還有基民表示，三季度多了恒瑞醫(yī)藥，以為切換到醫(yī)藥醫(yī)療，結(jié)果是煙霧彈啊？

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金從成立之初買(mǎi)入一些股票，一直拿到現(xiàn)在，如深信服在2020年4季度買(mǎi)入66.67萬(wàn)股，2021年1季度持有60.00萬(wàn)股，2021年2季度持有68.66萬(wàn)股，2021年3季度持有71.66萬(wàn)股，2021年4季度持有86.66萬(wàn)股。

2022年1季度持有116.66萬(wàn)股，2022年2季度持有136.66萬(wàn)股，2022年3季度持有76.67萬(wàn)股，2022年4季度持有70.00萬(wàn)股。2023年1季度持有66.67萬(wàn)股，2023年2季度持有70.00萬(wàn)股，2023年3季度持有76.67萬(wàn)股，2023年4季度持有86.67萬(wàn)股。

2024年1季度持有90.01萬(wàn)股，2024年2季度持有100.01萬(wàn)股，2024年3季度持有80.01萬(wàn)股，2024年4季度持有80.01萬(wàn)股。2025年1季度持有53.34萬(wàn)股，2025年2季度持有60.01萬(wàn)股。然而，在該基金持有期間，在2020年10月9日-2025年9月11日股票價(jià)格下跌了44%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金還一直拿著華測(cè)檢測(cè)，2020年4季度買(mǎi)入550.00萬(wàn)股，2021年1季度持有533.33萬(wàn)股，2021年2季度持有566.66萬(wàn)股，2021年3季度持有666.66萬(wàn)股，2021年4季度持有666.66萬(wàn)股。2022年1季度持有709.99萬(wàn)股，2022年2季度持有566.66萬(wàn)股。

2022年3季度持有366.66萬(wàn)股，2022年4季度持有399.99萬(wàn)股。2023年1季度持有399.99萬(wàn)股，2023年2季度持有449.99萬(wàn)股，2023年3季度持有399.99萬(wàn)股，2023年4季度持有439.99萬(wàn)股。2024年1季度持有500.00萬(wàn)股。

2024年2季度持有500.00萬(wàn)股，2024年3季度持有380.00萬(wàn)股，2024年4季度持有333.33萬(wàn)股。2025年1季度持有400.00萬(wàn)股，到了2025年2季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買(mǎi)的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2020年10月9日-2025年6月30日股票價(jià)格下跌了50%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金也一直持有圣邦股份，2020年4季度買(mǎi)入41.89萬(wàn)股，2021年1季度持有63.67萬(wàn)股，2021年2季度持有76.66萬(wàn)股，2021年3季度持有54.66萬(wàn)股，2021年4季度持有51.66萬(wàn)股。2022年1季度持有41.62

萬(wàn)股，2022年2季度持有70.00萬(wàn)股。

2022年3季度持有50.00萬(wàn)股，2022年4季度持有50.00萬(wàn)股。2023年1季度持有60.00萬(wàn)股，2023年2季度持有96.67萬(wàn)股，2023年3季度持有100.00萬(wàn)股，2023年4季度持有80.00萬(wàn)股。2024年1季度持有90.01萬(wàn)股，2024年2季度持有70.01萬(wàn)股，2024年3季度持有60.01萬(wàn)股，2024年4季度持有60.01萬(wàn)股。2025年1季度持有60.01萬(wàn)股，2025年2季度持有73.33萬(wàn)股。然而，在該基金持有期間，在2020年10月9日-2025年9月11日股票價(jià)格下跌了7%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年4季度買(mǎi)入199.99萬(wàn)股的怡合達(dá)，2024年1季度持有200.00萬(wàn)股，2024年2季度持有240.00萬(wàn)股，2024年3季度持有220.00萬(wàn)股，2024年4季度持有200.00萬(wàn)股。2025年1季度持有200.00萬(wàn)股，2025年2季度持有250.00萬(wàn)股。然而，在該基金持有期間，在2023年10月9日-2025年9月11日股票價(jià)格下跌了13%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至9月14日）

基金業(yè)績(jī)下降，基金規(guī)模自然也會(huì)受影響。萬(wàn)家創(chuàng)業(yè)板2年定期開(kāi)放混合A基金成立之初募集了15.23億元，但一旦放開(kāi)解禁，就有基民贖回份額，2022年3季度贖回了5.91億份，而申購(gòu)的份額僅有0.01億份。2024年3季度也被贖回1.79億份，2024年4季度被贖回0.15億份。截至2025年6月30日，萬(wàn)家創(chuàng)業(yè)板2年定期開(kāi)放混合A,期末凈資產(chǎn)5.10億元，比上期減少2.12%。

02

曾高位持有安恒信息

17．43億元變成7.09億

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至9月14日）

除了萬(wàn)家創(chuàng)業(yè)板2年定期開(kāi)放混合A基金業(yè)績(jī)虧損外，萬(wàn)家全球成長(zhǎng)一年持有期混合基金業(yè)績(jī)也不理想，該基金成立于2021年9月22日，基金規(guī)模7.09億元。截至9月11日基金單位凈值0.9064，自基金成立來(lái)收益率-9.36%，今年來(lái)收益率68.16%，近3月來(lái)收益率32.03%，近6月來(lái)收益率33.10%，近2年來(lái)收益率65.13%，近3年來(lái)收益率31.92%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年4季度買(mǎi)入80.00萬(wàn)股的深信服，2022年1季度持有80.00萬(wàn)股，2022年2季度持有100.00萬(wàn)股，2022年3季度持有100.00萬(wàn)股，2022年4季度持有100.00萬(wàn)股。2023年1季度持有80.00萬(wàn)股，2023年2季度持有80.00萬(wàn)股，2023年3季度持有80.00萬(wàn)股，2023年4季度持有80.00萬(wàn)股。

2024年1季度持有90.00萬(wàn)股，2024年2季度持有100.00萬(wàn)股，2024年3季度持有100.00萬(wàn)股，2024年4季度持有100.00萬(wàn)股。2025年1季度持有70.00萬(wàn)股，2025年2季度持有80.00萬(wàn)股。然而，在該基金持有期間，在2021年10月8日-2025年9月12日股票價(jià)格下跌了48%。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，2025年1-6月深信服營(yíng)業(yè)總收入為30.09億元，較去年同期增長(zhǎng)11.16%，凈利潤(rùn)為-2.28億，較去年同期增長(zhǎng)61.54%，每股收益-0.54元，凈資產(chǎn)收益率為-2.5%，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為-0.5573元，銷(xiāo)售毛利率為62.09%，所處行業(yè)為軟件開(kāi)發(fā)。盡管業(yè)績(jī)出現(xiàn)增長(zhǎng)，但該基金是高位買(mǎi)入的深信服，這對(duì)基金凈值的影響還比較大。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年4季度買(mǎi)入20.00萬(wàn)股的思瑞浦，2022年1季度持有20.00萬(wàn)股，2022年2季度持有20.00萬(wàn)股，2022年3季度持有30.00萬(wàn)股，2022年4季度持有30.00萬(wàn)股。2023年1季度持有30.00萬(wàn)股，2023年2季度持有30.00萬(wàn)股，2023年3季度持有30.00萬(wàn)股，2023年4季度持有30.00萬(wàn)股。

2024年1季度持有40.00萬(wàn)股，2024年2季度持有30.00萬(wàn)股，2024年3季度持有40.00萬(wàn)股，2024年4季度持有30.00萬(wàn)股。2025年1季度持有40.00萬(wàn)股，2025年2季度持有30.00萬(wàn)股。然而，在該基金持有期間，在2021年10月9日-2025年9月12日股票價(jià)格下跌了65%。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，8月25日思瑞浦發(fā)布2025年半年報(bào)。報(bào)告顯示，公司上半年?duì)I業(yè)收入為9.49億元，同比增長(zhǎng)87.33%；歸母凈利潤(rùn)為6568.67萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)200.07%；扣非歸母凈利潤(rùn)為3769.52萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)133.40%；基本每股收益0.50元。盡管業(yè)績(jī)出現(xiàn)增長(zhǎng)，但該基金是高位買(mǎi)入的深信服，這對(duì)基金凈值的影響還比較大。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年4季度開(kāi)始高位持有用友網(wǎng)絡(luò)，該季度買(mǎi)入300.01萬(wàn)股，2022年1季度持有300.01萬(wàn)股，2022年2季度持有300.01萬(wàn)股，2022年3季度持有500.00萬(wàn)股，2022年4季度持有400.00萬(wàn)股。2023年1季度持有400.00萬(wàn)股，2023年2季度持有333.33萬(wàn)股，2023年3季度持有400.00萬(wàn)股，2023年4季度持有400.00萬(wàn)股。

2024年1季度持有500.00萬(wàn)股，2024年2季度持有450.00萬(wàn)股，2024年3季度持有533.33萬(wàn)股，2024年4季度持有500.00萬(wàn)股，2025年1季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買(mǎi)的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年10月9日-2025年3月31日股票價(jià)格下跌了54%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年4季度買(mǎi)入40.04萬(wàn)股的安恒信息，2022年1季度持有40.00萬(wàn)股，2022年2季度持有40.00萬(wàn)股，2022年3季度持有40.00萬(wàn)股，2022年4季度持有40.00萬(wàn)股。2023年1季度持有40.00萬(wàn)股，2023年2季度持有30.00萬(wàn)股，到了2023年3季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買(mǎi)的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年10月8日-2023年9月30日股票價(jià)格下跌了59%。

不過(guò)，筆者也發(fā)現(xiàn)，該基金借助寒武紀(jì)等股票，基金凈值出現(xiàn)大幅上漲，該基金在2024年2季度買(mǎi)入30.00萬(wàn)股的寒武紀(jì)，2024年3季度持有25.00萬(wàn)股，2024年4季度持有10.00萬(wàn)股。2025年1季度持有10.00萬(wàn)股，2025年2季度持有10.00萬(wàn)股。然而，在該基金持有期間，在2024年4月1日-2025年9月14日股票價(jià)格上漲了757%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2024年4季度買(mǎi)入30.00萬(wàn)股的百濟(jì)神州，2025年1季度持有20.00萬(wàn)股，2025年2季度持有20.00萬(wàn)股。然而，在該基金持有期間，在2024年10月9日-2025年9月12日股票價(jià)格上漲了74%，也正是憑借這些股票的上漲，該基金的凈值出現(xiàn)上漲。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年2季度買(mǎi)入80.01萬(wàn)股的科大訊飛，2023年3季度持有80.01萬(wàn)股，2023年4季度持有80.01萬(wàn)股，到了2024年1季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買(mǎi)的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年4月1日-2024年3月31日股票價(jià)格下跌了23%。

2024年2季度又買(mǎi)入60.01萬(wàn)股，2024年3季度持有80.01萬(wàn)股，2024年4季度持有130.00萬(wàn)股，2025年1季度持有130.00萬(wàn)股，2025年2季度持有80.00萬(wàn)股。然而，在該基金持有期間，在2024年4月1日-2025年9月14日股票價(jià)格上漲6%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至9月14日）

基金業(yè)績(jī)下降，基金規(guī)模也受影響。筆者發(fā)現(xiàn)，萬(wàn)家全球成長(zhǎng)一年持有期混合(QDII)A基金成立之初募集了17.43億元，基金解禁后，該基金贖回的份額一直高于申購(gòu)的份額，基金規(guī)模也出現(xiàn)持續(xù)下降。截至2025年6月30日，萬(wàn)家全球成長(zhǎng)一年持有期混合(QDII)A,期末凈資產(chǎn)7.09億元，比上期增加8.25%。