260億，廈門(mén)殺出一個(gè)超級(jí)半導(dǎo)體IPO

又一個(gè)超級(jí)半導(dǎo)體IPO，要來(lái)了。

近日，全球碳化硅“一哥”瀚天天成正式向港交所遞交招股書(shū)，擬在港股上市。毫無(wú)疑問(wèn)，若成功上市，半導(dǎo)體行業(yè)將再添一位強(qiáng)有力的新生力量。

成立于2011年的瀚天天成，是碳化硅外延片領(lǐng)域的佼佼者。在十余年的發(fā)展中，瀚天天成一直專(zhuān)注于碳化硅半導(dǎo)體外延芯片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的自主可控發(fā)展作出了突出貢獻(xiàn)。

瀚天天成不僅是全球首個(gè)主導(dǎo)制定碳化硅外延國(guó)際SEMI標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，同時(shí)也是在全球率先實(shí)現(xiàn)8英寸碳化硅外延晶片大批量外供、國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)全尺寸碳化硅外延晶片量產(chǎn)及商業(yè)化的公司。灼識(shí)咨詢(xún)報(bào)告顯示，于2023年、2024年按年銷(xiāo)售片數(shù)計(jì)，瀚天天成是全球最大的碳化硅外延供貨商，于2024年的市場(chǎng)份額達(dá)31.6%。

技術(shù)突破猶如一把利刃，讓瀚天天成成功劃破國(guó)際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的技術(shù)壁壘，并因此在全球供應(yīng)鏈重構(gòu)中建立起關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

核心技術(shù)領(lǐng)域的突破性創(chuàng)新，也為瀚天天成在資本市場(chǎng)換來(lái)熱捧。招股書(shū)顯示，華為哈勃、華潤(rùn)微電子、中南創(chuàng)投、銀潤(rùn)資本、廈門(mén)高新投等一眾知名產(chǎn)業(yè)資本和投資機(jī)構(gòu)，均是瀚天天成身后豪華投資陣容的一員。

最新一幕發(fā)生在半年前，2024年12月，瀚天天成完成10億元人民幣融資，投后估值約260億元，投資方包括廈門(mén)產(chǎn)投炬翔芯瀚、工銀投資、廈門(mén)工融產(chǎn)投等，不難發(fā)現(xiàn)，瀚天天成在前行的發(fā)展路上，都得到了廈門(mén)國(guó)資的鼎力相助。

如今，隨著瀚天天成來(lái)到港交所門(mén)前，也意味著廈門(mén)將要收獲一個(gè)超級(jí)IPO。

終止IPO后，“一哥”棄A轉(zhuǎn)H

這還是一個(gè)“棄A轉(zhuǎn)H”的IPO。

此次遞表港交所，并非瀚天天成首次向二級(jí)市場(chǎng)發(fā)起沖擊。如下圖上交所數(shù)據(jù)所示，早在2023年12月，瀚天天成向上交所遞交了上市申請(qǐng)，計(jì)劃募資35億元，并在2024年1月接受了上交所問(wèn)詢(xún)。然而，由于市場(chǎng)環(huán)境的不確定性以及公司發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整，瀚天天成最終于2024年6月宣布終止A股上市申請(qǐng)。

圖/瀚天天成科創(chuàng)板IPO動(dòng)態(tài)

來(lái)源/上交所融中財(cái)經(jīng)截圖

對(duì)于“棄A轉(zhuǎn)H”的原因，瀚天天成在招股書(shū)中如此表示——“聯(lián)交所將為本公司提供國(guó)際平臺(tái)，提升本公司在全球的市場(chǎng)知名度；獲得國(guó)際資本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)；進(jìn)一步提升本公司的市場(chǎng)形象，有助于本公司吸引國(guó)際人才。”

總體而言，瀚天天成終止A股IPO后棄A轉(zhuǎn)H，是基于自身發(fā)展戰(zhàn)略、行業(yè)環(huán)境、資本市場(chǎng)狀況等多方面因素綜合考量的結(jié)果。未來(lái)在港交所上市后，瀚天天成有望借助國(guó)際資本市場(chǎng)的力量，進(jìn)一步提升在全球碳化硅外延領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)更加穩(wěn)健、快速的發(fā)展。

作為全球碳化硅“一哥”的瀚天天成，最大的底氣來(lái)自技術(shù)上的突破。

從行業(yè)環(huán)境來(lái)看，具備耐高壓、耐高溫、高頻、抗輻射等優(yōu)良電氣特性，且突破硅基半導(dǎo)體材料物理限制的碳化硅，逐漸成了最接近大規(guī)模商業(yè)化的第三代半導(dǎo)體材料，廣泛應(yīng)用于電動(dòng)汽車(chē)、充電基礎(chǔ)設(shè)施、可再生能源、儲(chǔ)能系統(tǒng)及新興行業(yè)等領(lǐng)域。近年來(lái)，全球碳化硅功率半導(dǎo)體器件市場(chǎng)呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)到2029年，銷(xiāo)售額將達(dá)到136億美元，2024年至2029年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為39.9%。

外銷(xiāo)市場(chǎng)中的碳化硅外延芯片供應(yīng)商可分為兩類(lèi)——外延代工廠及具備內(nèi)部外延制造能力的器件制造商。

其中，外延代工廠專(zhuān)注于提供碳化硅外延芯片，不參與碳化硅功率器件的制造，并更多地在碳化硅外延芯片領(lǐng)域進(jìn)行資本投入，占碳化硅外延芯片外銷(xiāo)市場(chǎng)的72.7%。而具備內(nèi)部外延制造能力的器件制造商則能同時(shí)制造芯片及器件。碳化硅行業(yè)的外延代工廠及具備內(nèi)部外延制造能力的器件制造商均應(yīng)持續(xù)進(jìn)行研究及創(chuàng)新，積累豐富的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，以滿(mǎn)足下游客戶(hù)的多樣化需求。

2011年便投身碳化硅外延芯片行業(yè)的瀚天天成，十年如一日專(zhuān)注于碳化硅半導(dǎo)體外延芯片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，憑借深厚的技術(shù)積累與持續(xù)的創(chuàng)新突破，現(xiàn)已成為全球領(lǐng)先的碳化硅外延代工廠。

瀚天天成是全球率先實(shí)現(xiàn)8英寸碳化硅外延芯片大批量外供的生產(chǎn)商，也是中國(guó)首家實(shí)現(xiàn)商業(yè)化3英寸、4英寸、6英寸和8英寸碳化硅外延芯片批量供應(yīng)的生產(chǎn)商。數(shù)據(jù)顯示，自2023年起，瀚天天成按年銷(xiāo)售片數(shù)計(jì)已成為全球最大碳化硅外延供應(yīng)商，2024年市場(chǎng)份額更是高達(dá)31.6%。

然而，雖已成為行業(yè)龍頭的瀚天天成，近年經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)卻有些波動(dòng)。

數(shù)據(jù)顯示，2022—2024年，瀚天天成營(yíng)業(yè)收入分別為4.4億元、11.43億元和9.74億元，2024年?duì)I收同比下降14.8%。

同一會(huì)計(jì)周期，瀚天天成來(lái)自外延片代工的銷(xiāo)量分別為54027片、104175片和42150片，占當(dāng)期收入比重分別為63.3%、51.9%和25.6%；而外延片銷(xiāo)售收入的銷(xiāo)量分別為31339片、96428片和122283片，占當(dāng)期收入比重分別為36.7%、48.1%和74.4%。

不難看出，瀚天天成在2024年外延片代工服務(wù)的收入有所下滑，并由此影響到當(dāng)期公司整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)。不過(guò)，盡管收入下滑，但瀚天天成在2024年凈利潤(rùn)不降反增。2022—2024年，瀚天天成凈利潤(rùn)分別為1.43億元、1.22億元和1.66億元。其中需要注意的是，同一時(shí)期，瀚天天成收到的政府補(bǔ)助分別為1351萬(wàn)元、4735萬(wàn)元、1.12億元。

雖面臨下滑壓力，但截至2024年，瀚天天成仍持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物超20.3億元。如今，站在了港交所大門(mén)外的瀚天天成，距離推開(kāi)二級(jí)市場(chǎng)大門(mén)也僅一步之遙了。

66歲廈大教授帶隊(duì)，即將收獲一個(gè)IPO

瀚天天成的故事，也是一個(gè)頂級(jí)科學(xué)家的創(chuàng)業(yè)故事。

生于1959年的趙建輝，為瀚天天成的創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼董事長(zhǎng)，主要負(fù)責(zé)本公司的整體戰(zhàn)略規(guī)劃及運(yùn)營(yíng)決策。

1978年，19歲的趙建輝懷揣夢(mèng)想考入廈門(mén)大學(xué)物理系，開(kāi)始了他在廈大的求學(xué)之旅，后又出國(guó)求學(xué)，并于1988年5月獲得卡內(nèi)基梅隆大學(xué)的電子與計(jì)算機(jī)工程博士學(xué)位。招股書(shū)顯示，1988年之后，趙建輝任職于美國(guó)一家教育機(jī)構(gòu)多年。也是在海外，趙建輝開(kāi)始了碳化硅技術(shù)發(fā)展研究和開(kāi)發(fā)事業(yè)。

如招股書(shū)中記載，“我們的創(chuàng)始人趙建輝博士是碳化硅行業(yè)內(nèi)的頂級(jí)科學(xué)家，專(zhuān)注于碳化硅技術(shù)發(fā)展研究和開(kāi)發(fā)超過(guò)35年，是全球第一位因?qū)μ蓟杓夹g(shù)研究和產(chǎn)業(yè)應(yīng)用做出重大貢獻(xiàn)而獲選IEEE Fellow（IEEE院士）的研究者。趙博士與我們的研發(fā)團(tuán)隊(duì)一起構(gòu)成了技術(shù)層面的核心競(jìng)爭(zhēng)力，成功開(kāi)發(fā)了碳化硅外延關(guān)鍵技術(shù)平臺(tái)，形成覆蓋生長(zhǎng)前預(yù)處理、外延生長(zhǎng)、清洗、檢查等全套外延生長(zhǎng)流程。”

而趙建輝與廈門(mén)的故事始于2010年。

2010年，在廈門(mén)市大力發(fā)展半導(dǎo)體和集成電路產(chǎn)業(yè)的邀請(qǐng)下，趙建輝毅然放棄美國(guó)的學(xué)者工作，選擇回國(guó)創(chuàng)業(yè)。2011年，他在廈門(mén)火炬高新區(qū)創(chuàng)辦了瀚天天成電子科技（廈門(mén)）有限公司。

瀚天天成專(zhuān)注于碳化硅外延晶片的研發(fā)與生產(chǎn)，碳化硅作為一種第三代半導(dǎo)體材料，具有耐高溫、耐高壓、耐大電流等顯著優(yōu)勢(shì)，廣泛應(yīng)用于新能源汽車(chē)、光伏發(fā)電、軌道交通、智能電網(wǎng)及航空航天等領(lǐng)域。趙建輝帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)以碳化硅外延晶片為發(fā)力方向，成功填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域的空白。

在創(chuàng)業(yè)過(guò)程中，趙建輝也得到了廈門(mén)市政府的大力支持。個(gè)人獲得多項(xiàng)榮譽(yù)，他入選廈門(mén)市“雙百計(jì)劃”、福建省“百人計(jì)劃”、國(guó)家級(jí)人才計(jì)劃，公司也獲得留學(xué)人員專(zhuān)項(xiàng)資助資金、留學(xué)人員創(chuàng)業(yè)扶持資金、科技成果轉(zhuǎn)化與產(chǎn)業(yè)化基金等扶持資金。

“瀚天天成”也被記入了2024年廈門(mén)市政府工作報(bào)告中——招商引資取得實(shí)效。新增簽約項(xiàng)目765個(gè)，新增招商項(xiàng)目年度開(kāi)工率95.2%。引進(jìn)士蘭集宏等重特大項(xiàng)目，支持瀚天天成等增資擴(kuò)產(chǎn)，促成華潤(rùn)集團(tuán)等高能級(jí)項(xiàng)目落地。用好政府產(chǎn)業(yè)投資基金，落地百億級(jí)先進(jìn)制造業(yè)基金、中金啟元二期（廈門(mén)）科創(chuàng)母基金，引育項(xiàng)目近300個(gè)、年產(chǎn)值超900億元。

而廈門(mén)大學(xué)作為趙建輝的母校，也見(jiàn)證了他從學(xué)術(shù)走向產(chǎn)業(yè)的歷程。自2021年12月起，趙建輝便擔(dān)任廈門(mén)大學(xué)的講座教授，將前沿科技與教育相結(jié)合，培養(yǎng)下一代的科學(xué)家。且廈門(mén)大學(xué)校友會(huì)物理分會(huì)最新理事會(huì)換屆名單，也初步擬定由趙建輝連任理事長(zhǎng)。

如今，在多方支持下，瀚天天成已發(fā)展成全球最大規(guī)模的碳化硅半導(dǎo)體純外延晶片生產(chǎn)企業(yè)。而以瀚天天成全球龍頭企業(yè)的地位為基礎(chǔ)，廈門(mén)這座“創(chuàng)新之城”正吸引碳化硅半導(dǎo)體上下游企業(yè)齊聚廈門(mén)，共同打造千億級(jí)的高效節(jié)能碳化硅半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集群。

廈大系，排隊(duì)IPO

順著瀚天天成身后望去，多個(gè)廈大系IPO也在趕來(lái)的路上。

在瀚天天成之前，今年2月末，白鴿在線(xiàn)向港交所遞交招股書(shū)，向IPO發(fā)起沖刺。其身后掌舵者涂錦波畢業(yè)于廈門(mén)大學(xué)，擁有逾二十年的保險(xiǎn)行業(yè)及公司管理經(jīng)驗(yàn)。

作為一家廈大校友企業(yè)，白鴿在線(xiàn)同樣與廈門(mén)大學(xué)保持著緊密互聯(lián)關(guān)系。今年2月，白鴿在線(xiàn)與廈門(mén)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)科共建實(shí)習(xí)基地，推動(dòng)學(xué)術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)學(xué)研用的結(jié)合。彼時(shí)涂錦波表示，“未來(lái)，白鴿在線(xiàn)將繼續(xù)加強(qiáng)與廈門(mén)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)科的業(yè)務(wù)交流和相互學(xué)習(xí)，共同圍繞數(shù)字金融研究、數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理、數(shù)據(jù)資產(chǎn)共建、保險(xiǎn)科技模型開(kāi)發(fā)及專(zhuān)業(yè)人才培養(yǎng)等方面進(jìn)行深度合作，助力廈門(mén)打造數(shù)字金融創(chuàng)新高地。”

在奔赴二級(jí)市場(chǎng)路上，還有一個(gè)“廈大教職工IPO”。

2024年底，來(lái)自廈門(mén)的優(yōu)迅股份辦理輔導(dǎo)備案登記，擬首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券。廈門(mén)優(yōu)迅的創(chuàng)始人柯炳粦在1983年從大學(xué)畢業(yè)后便來(lái)到廈門(mén)大學(xué)法律系任教。20世紀(jì)90年代初，柯炳粦辭去教職，投身商海，在一家外貿(mào)公司做高管。2003年，柯炳粦以200萬(wàn)元人民幣的資金起步，在廈門(mén)大學(xué)旁的軟件園一期，創(chuàng)辦廈門(mén)優(yōu)迅，專(zhuān)做國(guó)產(chǎn)光通信芯片。值得一提的是，優(yōu)迅股份也是中國(guó)首批專(zhuān)業(yè)從事光通信前端高速收發(fā)芯片的設(shè)計(jì)公司。

在此之前，更是有一群廈大校友在二級(jí)市場(chǎng)成功揮起敲鐘大錘。

其中一頭獨(dú)角獸IPO尤為引人關(guān)注。2023年10月29日，在廈大校友林佳繼帶領(lǐng)下，光伏獨(dú)角獸拉普拉斯正式登陸上交所科創(chuàng)板。

成立于2016年的拉普拉斯，是光伏產(chǎn)業(yè)內(nèi)明星企業(yè)。短短幾年時(shí)間內(nèi)，拉普拉斯成功攻克了N型光伏高效電池的技術(shù)瓶頸，核心設(shè)備大規(guī)模應(yīng)用于TOPCon、XBC等多種光伏高效電池制造，助推國(guó)內(nèi)光伏電池廠商打破光電轉(zhuǎn)換世界紀(jì)錄。

與此同時(shí)，還有拿下兩個(gè)IPO的廈大校友陳國(guó)鷹。1996年，陳國(guó)鷹在福州創(chuàng)辦了專(zhuān)注于第三方電信外包服務(wù)的國(guó)脈科技，并在2006年帶領(lǐng)國(guó)脈科技在深交所上市。2024年，陳國(guó)鷹帶著慧翰股份再次邁進(jìn)深交所，并正式將第二家上市公司收入囊中。

諸如此類(lèi)，不一而足。

“廈大系”即將收獲一個(gè)IPO的同時(shí)，瀚天天成所在地廈門(mén)，也將在IPO成績(jī)單上添上濃墨重彩的一筆。

當(dāng)前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革持續(xù)深化，新質(zhì)生產(chǎn)力正在成為大國(guó)博弈、科技競(jìng)爭(zhēng)、城市發(fā)展的關(guān)鍵一環(huán)。能否深植科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)力，打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)集群，成為至關(guān)重要的勝負(fù)手。

在這場(chǎng)沒(méi)有硝煙的“創(chuàng)新軍備競(jìng)賽”中，廈門(mén)已展現(xiàn)出敏銳的戰(zhàn)略眼光——此前發(fā)布的《廈門(mén)市人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2025—2027年）》提出，到2027年，廈門(mén)人工智能核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望突破600億元，人工智能核心企業(yè)數(shù)量將達(dá)到500家。

目前，廈門(mén)正在全面布局新一代人工智能、化合物半導(dǎo)體、新型顯示、新型儲(chǔ)能、創(chuàng)新藥械五個(gè)未來(lái)風(fēng)口產(chǎn)業(yè)。新興產(chǎn)業(yè)拔節(jié)生長(zhǎng)，未來(lái)產(chǎn)業(yè)攀高成勢(shì)，是廈門(mén)積極構(gòu)建動(dòng)能持續(xù)、梯次發(fā)展的“4+4+6”現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的縮影。

其中“4+4+6”體系由四大支柱產(chǎn)業(yè)集群、四大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和六大未來(lái)產(chǎn)業(yè)組成，整合了原有的12個(gè)千億產(chǎn)業(yè)鏈，為廈門(mén)的持續(xù)發(fā)展提供了強(qiáng)大的動(dòng)力。廈門(mén)支柱產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)齊頭并進(jìn)，既得益于一流的創(chuàng)新資源和戰(zhàn)略科技力量的持續(xù)匯聚，也與科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合的實(shí)踐不無(wú)關(guān)系。

沖刺港交所的瀚天天成，不過(guò)是廈門(mén)發(fā)展的一抹縮影。展望未來(lái)，勢(shì)必有越來(lái)越多獨(dú)角獸和IPO在這片濱海熱土上跑出。