4月23日，民生加銀核心資產股票A公告稱，增聘劉浩為基金經理，與王亮共同管理該基金。變更日期為2025年4月23日。從就職履歷上看，此前并未單獨管理過基金產品，劉浩自2018年7月至2020年7月在中國國際金融股份有限公司擔任行業研究員；2020年7月加入民生加銀基金管理有限公司，歷任研究員、基金經理助理，現任基金經理。

值得關注的是，王亮任職時間7年又173天，在公募基金行業資深基金經理了。然而，近年來王亮旗下基金的業績卻不太理想，今年來5只基金產品均出現虧損，特別是民生價值優選6個月持有股票A基金，自基金成立來至今虧損42%。業績墊底，基金規模持續縮水，靠著這種“獨特能力”，王經理真的不火都難。

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換手率曾高達532%

王亮旗下基金虧42%

據天天基金網顯示，王亮于2007年7月至2011年7月就職于長盛基金管理有限公司,擔任研究員職務;自2011年8月至2017年8月,就職于泰康資產管理有限責任公司,歷任行業研究組組長、投資經理職務。2017年9月加入民生加銀基金管理有限公司,現擔任權益研究部總監兼投資部副總監、基金經理、權益資產條線投資決策委員會成員。

（數據來源于天天基金網截至4月23日）

據天天基金網顯示，王亮累計任職7年又173天，基金規模32.21億元，在管基金最佳任期回報54.90%。在其管理的基金中業績并不理想，除了民生加銀景氣行業混合A，任職回報54.90%業績最佳外，其他目前在管的基金業績都不理想，其中民生價值優選6個月持有股票A/C虧損最大，其收益率分別-42.13%、-43.02%。民生加銀核心資產股票A/C也出現較大虧損，其收益率-34.54%、-35.43%。

（數據來源于天天基金網截至4月23日）

據天天基金網顯示，民生價值優選6個月持有股票A基金業績并不理想，該基金成立于2021年6月8日，目前規模6.86億元。截至4月23日基金單位凈值0.5778，該基金一直由王亮單獨管理，任職3年又320天，任職回報-42.13%。今年來收益率-0.47%，近6月來收益率-4.21%，近1年來收益率0.31%，近2年來收益率-7.92%，近3年來收益率-17.70%。

（數據來源于天天基金網截至4月23日）

筆者發現，該基金換手率較高，以天天基金網數據為例，6個季度的換手率都在100%以上。2023年2季度高達532.34%，換手率最低的一個季度也達203.61%，2024年4季度還高達504.16%。高換手率意味著頻繁交易，這會導致投資組合的波動性增加。頻繁買賣股票使得基金的持倉結構不斷變化，難以形成穩定的投資組合。

當市場出現波動時，高換手率的基金更容易受到影響，凈值波動幅度可能會加大。其次，高換手率會增加基金的交易成本。每一次交易都需要支付手續費、印花稅等費用，頻繁交易使得這些成本不斷累積，降低了基金的收益。據統計，高換手率的基金交易成本可能會比低換手率的基金高出數倍甚至更多。這也會引起投資者對于基金團隊能力的不信任，影響基金的市場聲譽和投資者的信心。

（數據來源于天天基金網截至4月23日）

基金業績虧損，有基民發帖表示，大盤都紅變紫了，這個家伙還在跌跌跌跌，還——錢。然而，民生加銀基金客服卻回帖表示，您好親，由于基金僅是投資大盤某一部分的股票標的以及其他法定范圍內可投資的資產，而大盤反映的是整體證券市場總體狀態，兩者底層標的并不完全相同，有時板塊之間、底層具體標的之間的市場表現亦有分化。

因此，基金凈值與大盤漲跌幅有時會出現負相關的關系，或是出現漲跌幅程度不同情況，希望親能理解，我們基金經理會倍加努力去運作好基金。也有基民表示，股市漲的不少了，可你還在5毛徘徊，丟人啊！難受啊，都是建行人推薦的基金，真差經？一元買的，選了一半。

筆者發現，該基金在剛成立之初的幾年，其選股節奏出現一些問題，2021年3季度買入12.41萬股的通策醫療，2021年4季度持有32.24萬股，到了2022年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年7月1日-2022年3月31日股票價格下跌了65%。

筆者發現，該基金在2021年3季度買入118.18萬股的隆基綠能（前十大重倉股首位），2021年4季度持有181.63萬股（前十大重倉股首位）。2022年1季度持有122.59萬股（前十大重倉股首位），2022年2季度加倉至192.70萬股（前十大重倉股首位），2022年3季度持有135.41萬股，2022年4季度持有135.41萬股，到了2023年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年7月1日-2023年3月31日股票價格下跌了36%。

筆者還發現，該基金在2021年3季度買入16.00萬股的韋爾股份，2021年4季度持有32.90萬股。2022年1季度持有27.32萬股，2022年2季度持有40.18萬股，到了2022年3季度已經沒有此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年7月1日-2022年9月30日股票價格下跌了66%。2023年4季度再度買入14.18萬股，到了2024年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年10月9日-2024年3月29日股票價格上漲了5%。

筆者發現，該基金在2021年3季度買入32.40萬股的五糧液，2021年4季度持有48.60萬股。2022年1季度持有35.82萬股，2022年2季度持有36.31萬股，2022年3季度持有36.77萬股，2022年4季度還有29.24萬股。2023年1季度持有22.13萬股，2023年2季度持有23.22萬股，2023年3季度持有21.19萬股，2023年4季度持有18.80萬股。

2024年1季度持有19.15萬股，到了2024年2季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年7月1日-2024年6月28日股票價格下跌了55%。到了2024年4季度又買入18.22萬股，到了2025年1季報公布后，筆者發現，該基金對五糧液的持股消失了，那應該就是在2025年1季度某個節點平倉了。然而，在該基金持有期間，在2024年10月8日-2025年3月30日股票價格下跌了17.54%。

不過，筆者發現，自2024年后的持股出現變化，選股準確度提升了，如2024年2季度買入91.26萬股的格力電器，2024年3季度加倉至111.60萬股（前十大重倉股首位），2024年4季度持有111.60萬股（前十大重倉股首位），2025年1季度持有111.60萬股。在該基金持有期間，在2024年4月1日-2025年4月22日股票價格上漲了22%。如果接下來基金經理能把握好節奏，對基金凈值的回正會有促進作用。

（數據來源于天天基金網截至4月23日）

據天天基金網顯示，民生價值優選6個月持有股票A基金成立之初募集了19.48億元，2021年下半年運作完后，2021年4季度基金規模降至17.71億元。后續的幾年，基金規模持續下降，截至2025年3月31日，民生價值優選6個月持有股票A,期末凈資產6.86億元，比上期減少1.89%。相較于成立之初下降了12.65億元。

02

頻繁換股致業績虧損

王亮旗下基金相互抄作業

（數據來源于天天基金網截至4月23日）

筆者發現，此次增加基金經理的民生加銀核心資產股票A基金業績也不理想，據天天基金網顯示，民生加銀核心資產股票A成立于2021年11月4日，基金規模0.83億元。截至4月23日基金單位凈值0.6529，自基金成立來收益率-34.71%，今年來收益率-1.31%，近6月來收益率-5.29%，近1年來收益率-1.34%，近2年來收益率-9.97%，近3年來收益率-19.51%。

（數據來源于天天基金網截至4月23日）

基金自身業績大虧，基金貼吧卻出現同行基金的廣告貼，該基金貼吧里有用戶發布信息，行業快速發展與資本市場關注為人形機器人帶來了巨大機遇。方正富邦信泓迅速響應，近一月漲幅23.73%，年內累計漲幅超31%，展示出強勁的增長勢頭。

筆者發現，該基金在2022年1季度0.35的貴州茅臺，2022年2季度持有0.47萬股，2022年3季度持有0.47萬股，2022年4季度持有0.47萬股。2023年1季度持有0.35萬股，2023年2季度持有0.35萬股，2023年3季度持有0.29萬股，2023年4季度持有0.25萬股。

2024年1季度持有0.20萬股，2024年2季度持有0.27萬股，2024年3季度持有0.25萬股，2024年4季度持有0.23萬股，2025年1季度持有0.25萬股。然而，在該基金持有期間，在2022年1月4日-2025年4月22日股票價格下跌了17.65%。

筆者發現，該基金在2022年1季度買入30.68萬股的華測檢測，2022年2季度持有38.84萬股，2022年3季度持有37.53萬股，2022年4季度持有37.53萬股。2023年1季度持有31.66萬股，2023年2季度持有22.47萬股，2023年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年1月3日-2023年9月28日股票價格下跌了30%。

筆者還發現，該基金在2022年1季度買入6.66萬股的藥明康德，2022年2季度持有10.58萬股，到了2022年3季度此前購買的股票份額已經消失了。然而，在該基金持有期間，在2022年1月3日-2022年9月30日股票價格下跌了39%。

筆者還發現，該基金還持有過比亞迪，但買入的節奏存在一定的問題，在比亞迪上的獲利能力存在一些問題。在2022年1季度買入3.15萬股的比亞迪，2022年2季度持有3.74萬股，2022年3季度持有4.72萬股（前十大重倉股首位），2022年4季度持有4.72萬股。

2023年1季度持有3.39萬股，2023年2季度持有2.65萬股，2023年3季度持有1.94萬股，2023年4季度已經沒有了此前持有的股份份額。然而，在整個持有期間，在2022年1月5日-2023年12月30日股票價格下跌了25%。

筆者還發現，該基金在2022年3季度買入4.83萬股的美團-W，2022年4季度持有4.65萬股，到了2023年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年7月1日-2023年3月31日股票價格下跌了26%。

筆者甚至發現，該基金在2022年1季度買入9.59萬股的中航光電，2022年2季度持有13.91萬股，2022年3季度持有12.67萬股，2022年4季度持有12.67萬股。2023年1季度持有10.17萬股，2023年2季度持有13.22萬股，2023年3季度持有12.41萬股，2023年4季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年1月3日-2023年12月29日股票價格下跌了29%。

筆者發現，與上一只基金一樣，該基金也持有五糧液，在2022年1季度買入3.66萬股，2022年2季度持有4.87萬股，2022年3季度持有4.92萬股，2022年4季度持有3.94萬股。2023年1季度持有2.99萬股，2023年2季度持有3.16萬股，2023年3季度持有2.80萬股，2023年4季度持有2.52萬股。

2024年1季度持有2.59萬股，到了2024年2季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年1月3日-2024年6月28日股票價格下跌了40%。2024年4季度再度買入2.51萬股，到了2025年1季度又沒有此前購買的股票份額，然而，在該基金再度買入后，又一次鎩羽而歸。在2024年10月8日-2025年3月30日股票價格下跌了18%。

筆者也發現，上文的兩只基金有多只基金持股趨于一致，持股同質化有可能放大市場波動，基金的同質化極有可能放大了市場的波動。市場能不能逐步降低其波動性，基金的同質化對于降低波動性是一個非常大的障礙。筆者發現，如果買的時候大家都在買，賣的時候一起賣，而看到基金有很多的名字，但是實際上基本投資風格和投資特點都隨著市場形勢的變化而變化，這最終也只是是千人一面。　

持股同質化也會導致基金凈值集體縮水，如果隨著市場估值水平的不斷推高，系統性風險的壓力導致業績優良的基金重倉股也呈現殺跌走勢，“不怕看不準，就怕跑得慢”的潛規則勢必引發基金間的相互廝殺，從而導致股票的大幅下跌以及基金凈值的集體縮水。

（數據來源于天天基金網截至4月23日）

民生加銀核心資產股票A成立之初募集了1.95億元，但自基金開始運作至今，基金規模一直在下降，盡管各季度也有申購的基金，但截至2024年12月31日，民生加銀核心資產股票A,期末凈資產0.84億元，比上期減少12.55%。基金規模一直沒有增長。